从规模优先重回现金为王。

2018年即将收官，最新的上市公司运营公告、销售数据和债券发行情况都从不同侧面显示出，房企巨头们正在经历一场“高速公路上换轮胎”式的考验。

行业销售规模仍在惯性扩张，头部房企销售额集体创下历史新高已无悬念，全年签约销售额过千亿的房企或超过30家。

但是，签约销售额并不等于销售回款。上市房企的财报数据显示，今年上半年销售回款普遍不算太乐观，半数房企经营性净现金流为负。在宏观调控深化和金融去杠杆的大背景下，房企的销售回款和再融资能力才是“活下去”的关键。

下半年，房企们...

摘要：科技和企业家推动了中国经济发展

“改革先锋百人名单”刷屏。

最引人关注的，莫过于哪些大佬缺席了，哪些行业上榜最多。比如很多分析人士都注意到，金融领域仅一人上榜，地产行业一位大佬没有，信号意义明显。

1、笔画顺序呈现的前十国防科创占了5个

改革先锋百人名单，虽然是按照笔画顺序排的。但很巧，笔画最少的，恰好是国防科技事业先锋于敏。

然后紧随其后，表彰的是基础教育，代表人物选择的是一位优秀教师代表，于漪。

图1.“改革先锋称号”国...

因“没发现”而发现的一则信息。——与大部分信息不同，有些信息是因“没发现”而被发现。有好事者称，在刚刚公布的吾国改开四十年一百位“改革先锋”的名单上，没发现有任正非的名字。笔者闻听吃了一惊，急忙查阅，果然如此。这让人颇感意外。粗略地算一下，这份“改革先锋”名单中，民营企业家占十分之一左右，而论成绩、论贡献、论知名度，作为华为公司的创始人，任正非不输给其中任何一人，甚至还应该名列前茅。近期由于其女孟晚舟被加拿大无理扣留，任总及华为更是举国关注、举世皆知。故此，对于上述“没发现”，笔者一时间转不过弯来，不知其为何“落选”，只是隐约觉得，这或许跟近期孟晚舟被扣以及正在进行中的中美经贸协商有关。实情究竟如何，那就只有敲定名单者才知晓了。（未名日记12月19日）

　　 隔夜美元指数走势较为震荡，由于市场预计美联储将在本周的决议中鸽派加息，美指一度触及96.68低位，此外，特朗普出言警告美联储应停止加息。美指隔夜收复此前大部分跌势，现交投于97整数关附近。黄金节节攀升并触及1250美元关口。此外，市场避险情绪也为金价提供了重要的支撑。本交易日，黄金投资者将静待美联储决议的出炉。

　　由于噤声期前美联储官员的鸽派言论，投资者期待美联储政策声明会否出现变化，以便寻找2019年利率路径线索。特朗普屡次抨击美联储货币政策后，会出现什么样的化学反应也值得期待。现在这一艰难的...

大晚上的不睡觉，菏泽肯定骚扰了很多人。作为一个山东的小城市，很少被全国媒体关注，而这几天，菏泽出名了。

伟哥每天是准时10点睡觉7点起床的，错过了这个精彩。也跟一个。菏泽，古称曹州，位于山东省西南部，鲁苏豫皖四省交界地带,菏泽在全山东是属于经济欠发达区域。如果看人均GDP，那么菏泽在全山东基本不是第一就第二，倒数。

但这几年的房地产市场发展也是如火如荼。因为房地产带来的投资热也使得这2年菏泽的经济发展速度在山东全省领先。

2018年全国房地产调控累计450次，刷新历史记录。

中原地产研究中心统计数...

对于腾讯的核心业务，马化腾一直是用“两个半”来概括的，其中的“半个”就是金融业务，这部分原本低调的业务，近期开始频繁亮相。近期微信正式公测了微信版的宝宝产品——“零钱通”。其实，这并非腾讯首次涉足货币基金，过去四年，理财通的规模一直远远落后于余额宝，但如今上线零钱通，腾讯还会甘为人后吗？

据传，经过一年的内测，腾讯已经对“零钱通”产品胸有成足，并制定了逆袭策略，具体有几个套路，今天我们就来猜猜看。别误会，我保证我都是猜的，如有雷同纯属巧合。

一、姗姗来迟的零钱通

在中国互联网货币基金领...

文：瀚德金融科技研究院副院长 中国人民大学国际货币所研究员 杨望 | 瀚德金融科技研究院研究员 王姝妤

导读

11月5日，国家领导人在首届中国进口博览会开幕式上表示，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。科创板和注册制的推出标志着我国资本市场即将迈入新的时代。

正文

科创板设立的本质是为科技创新型公司提供融资服务，补齐我国资本市场的短板；科创板的设立，也肩负着我国资本市场进一步走向成熟和对外开放的重要使命。意义非凡的科创板如何顺利登场？

国内资本市场：问题显现，改革在即

中国的资本市场自上世...

今天是改革开放迎来四十周年的日子，在这个举国欢庆万众瞩目的重要时刻，我大A股实在是太不给力，因为它又又跌了。

从今年年初至今，上证综指累计下跌超过了22%，如果从年内高点3587点算起，上证综指累计下跌了28%。

我们知道大A股一直硬不起来，可在这么重要的日子里你能不能振作点，给点面子，涨一天行不行？

该站的台给你站了，该表的态给你表了，下周就是冬至了，冬天就要过去了，春天马上就要来了，你坚强点行不行？

作为一个在股市受过伤的人，我一直在思考为什么A股一直跌。直到今天我终于想明白了，股票一直跌不能全怪...

本文首发于智堡公众号：zhi666bao。

译者按：作者系格里高利·曼昆 (N. Gregory Mankiw)，哈佛大学经济学教授，新凯恩斯主义经济学巨擘，尽人皆知的大学教科书《经济学原理》和《宏观经济学》作者。

原文系曼昆针对保守派经济学家史蒂芬·摩尔 (Stephen Moore) 及亚瑟·B·拉弗 (Arthur B. Laffer) 所著《特朗普经济学：重振经济的“美国第一”计划》(Trumponomics: Inside the America First Plan to Revive Our Economy) 的书评。

经济学家在写作的时候，可以从三种可能的声音中任选一种，来传递他们想要...

消费热情，我们何不如非洲？——一位长期在非洲工作、自名“非行者”的网友在财新博客撰文说，在远离中国的非洲大陆，网速如龟速，物流奇缺且昂贵，比物资更不丰富的是人们的腰包。但是你绝对想不到，这里的人们，其购物欲或者说消费观一点不输给这片大陆以外的世界，他们消费起来，也是拦也拦不住。他观察举例说，刚刚过去不久的一个“黑色星期五”，博茨瓦纳首都哈博罗内市的各大商场，从凌晨零点就开始营业，购物者早早挤破了头，大门外一眼望不到边。作者惊叹于该市仅30万的人口，竟能支撑起这么多的超市、商场、商铺，供应的商品从电...

近期，发改委一则公开发布的通知，搅动了债券市场的神经。

官网信息显示，国家发展改革委下发了《支持优质企业直接融资进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》发改财金〔2018〕1806号（以下简称“通知”），通知称支持信用优良、经营稳健、对产业结构转型升级或区域经济发展具有引领作用的优质企业发行企业债券。

在通知给出的优质企业经营财务指标参考表中，房地产企业作为“第四类”行业也位列其中。

由此，引发了市场关于房地产调控松绑的猜想。但很快，相关部门在接受媒体采访时表态：相关企业债券只支持棚改...

“稳消费”是个伪命题。——中国人民大学副校长刘元春日前在中国宏观经济论坛报告会上表示，在储蓄率持续下滑的新时期，“稳消费”对于宏观经济的稳定和健康发展的重要性远大于“稳投资”。笔者有点听不明白。其一，消费这个东西，首先得要有钱，没钱拿什么消费？如果有足够多的收入，谁会不乐意去消费？所以，要“稳消费”先得“稳收入”。其二，“消费”是无数民众独立的、分散的、个体化的行为，政府如何将其“稳住”？除了让利于民（减税），恐怕没有什么其它的妙招。故此高层提出的“六个稳”中并没有“稳消费”，虽然政府肯定也很希望消费能够“稳”住。统计局公布的数据显示，吾国最近的消费增幅正在下降。实际上刘先生在报告中也指出，目前吾国的居民财富基本上被房地产掏空，广大中产阶级和中下收入阶层被房地产套牢。这些话才说到了点子上。（未名日记12月18日）

2018年，可以说是腾讯小马哥的幸福年，据不完全统计发现，今年以来，在港股和美股市场提交上市申请或已经上市的互联网公司有近40家，其中“腾讯系”公司数量有13家，占比超过三成。而最近比较有名的腾讯系上市公司，除了腾讯嫡系的腾讯音乐，其中最有名的就是蘑菇街了，然而就是这个被自封“时尚科技第一股”的腾讯系重要战将，一上市就碰到了各种大麻烦，流血上市姑且不提，内部员工各种不稳，主打“她经济”的蘑菇街未来何在？

一、一上市就遇到麻烦的蘑菇街

美国东部时间12月6日，蘑菇街在纽约证券交易所挂牌上市，蘑菇街创...

种种迹象表明，上市公司的商誉问题已成为监管部门的重点关注项，也成为投资者在即将到来的2018年报季中最不容忽视的科目之一。

沪深两大交易所的问询函是监管风向标。从去年开始，交易所下发的年报事后监管问询函中，商誉就已经成为重点内容。

今年11月16日，证监会发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》（以下简称8号文），就商誉减值的会计监管风险进行了提示。这或许预示着针对商誉问题更严厉的监管即将到来。

那么，商誉风险究竟从何而来？作为投资者又该注意什么？跟着交易所此前发布的问询函，一起“走近商誉”。

摘要：打出深圳大都市区牌刻不容缓

撰文|杆叔&编辑|欣欣然

从获得省里面批准，深圳将全面主导深汕合作区经济社会事务，到深汕特别合作区正式揭牌，历时1年3个月。

这耗时一年多的等待，从花蕾到绽放，深圳迈出的是一大步。

如果从2008年成立的深圳（汕尾）产业转移工业园算起，更是已经过去10年时间。

即便从2011年，深汕合作区批复设立，由深圳、汕尾两市共管共建，也已经过去7年。

因为各种原因，过去一些年深汕合作区招商引资、发展存在一些难题。如今，体制机制的理顺，深圳全面主导，深汕特别合作区...

爆雷风波，方知P2P电子合同存证的意义

关于P2P防雷，出借人最常听到的一条建议大概便是留存好打款记录和合同信息。

根据《合同法》第十一条规定，“书面形式是指合同书、信件和数据电文（包括电报、电传、传真、电子数据交换和电子邮件）等可以有形地表现所载内容的形式”，可见，电子合同具有与传统合同同等的法律效力。

听上去，留存电子合同非常容易，也就是顺手操作的事情，但真正坚持下来的出借人，凤毛麟角。对于绝大多数出借人，坚持不下去，只能选择相信平台的承诺，即会“妥善保存业务活动数据、交易记录，做好数据备...

“红配绿，赛……”

上个礼拜看到朋友圈里有越南的小伙伴分享了一片“红海”的越南外卖行业，这里说的不是越南的外卖已经高度竞争，而是因为Go Food（Go Food是Go-Jek旗下的外卖服务）搞了一次大促，5公里内的外卖下单立减50%，相当于半卖半送，于是红色的Go-Viet司机就成了参观饭店和咖啡店的靓丽风景线。

外卖大军进来之前火爆的奶茶店

外卖大军进场之后的“红海”

而就在“红海”退潮之后的第二天清晨，洋洋洒洒的一片绿衫军又出现在了地平线上，Go-Jet的对手Grab反击的时候又到了。原来是Grab安排了一次基于奶茶店的活...