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江瀚

上汽这个时候才想起做网约车,发力享道还有抢蛋糕的希望吗?

江瀚 12月26日

盘古智库高级研究员,哈尔滨商业大学金融学硕士生导师

说起网约车,相信大家第一反应估计是滴滴,然后如果问滴滴之外其他的网约车有哪些?相信美团、首汽、神州等品牌也会成为大家想到的品牌,但是说起享道出行,说起曹操专车,说起即时出行,几乎所有人都会有些丈二和尚摸不着头脑,这些到底是什么?其实这些就是网约车产业的新成员,他们都有一个共同的身份,车企系网约车,曾经网约车是一个互联网聚集的产业,基本上做网约车的都是互联网公司,而大量的传统汽车企业究竟想要干什么?

一、汽车巨头们的享道梦

11月12日,上汽集团宣布,将推出移动出行战略品牌“享道出行”,进军网约...

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张银银

摘要:物流背后,往往是制造、商贸、人才、金融资源的汇合

   

 

撰文|杆姐&编辑|欣欣然

我国物流枢纽争霸接近终局。

12月21日,发改委、交通部联合印发《国家物流枢纽布局和建设规划》。

每个有超级城市梦想的地方,都希望成为物流枢纽。争夺流量,城市也是一样。

因为物流背后,往往是制造、商贸、人才、金融资源的汇合。工业革命以来的现代意义金融中心,几乎都是从物流枢纽演变而来。有了贸易,有了制造,有了运输,也就自然有了结算和金融。

货物、技术、人才、资金,积聚在一起,发酵酝酿,也就成了金融、...

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朱昂

从繁荣疯狂到资本寒冬 美国大萧条最完整的形成和破灭

朱昂 12月25日

点拾投资创始人,专业投资研究人

 

文|朱昂(微信号:dianshi830) 导读:我们此前简单翻译过宏观大神达里奥的《债务周期》第一部分,如何理解债务周期的形成和框架。通过这一段的翻译,我们最大体会是大家总是低估了周期的力量。其实一切都是一种周期。繁荣,泡沫,崩溃,衰退,萧条,这一切如同一个人的生命周期一样,就像一个人一样,有生才会有死亡,有青春才有衰老。你需要了解一个人,必须从这个人成长完整的周期去了解。而经济也是如此,我们不能片面看待繁荣,需要去理解一个完整的经济周期。今天和大家分享达里奥这本书关于美国经济大萧条的案例分析。通过...

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巴曙松

银行设立资管子公司的趋势与挑战分析

巴曙松 12月25日

中国银行业协会首席经济学家、香港交易及结算所首席中国经济学家

文 | 巴曙松 江雅好(中南财经政法大学硕士研究生) 朱虹(中国再保险(集团)股份有限公司博士后科研工作站)   摘要:2018年4月资管新规出台,对银行理财业务的规范发展做出了一系列要求。新规明确指出:过渡期后,具有证券投资基金托管业务资质的商业银行应当设立具有独立法人地位的子公司开展资产管理业务。截至2017年末,银行理财业务规模近30万亿,其一举一动对整个资管市场有着举足轻重的影响。本文从监管政策发展、成熟资管市场的经验、人口老龄化加速趋势三个角度阐述了银行在当前设立资管子公司的背景条件,并分析了未来银....
曾智华

经济特区与中国改革开放40周年

曾智华 12月25日

世界银行高级经济学家

今年是中国自1978年开启的改革开放40周年。40年改革进程,使中国跃升为世界第二大经济体,使八亿多中国人摆脱了贫困。中国经济总量占世界经济的份额从1978年的1.5%提高到今天的15%,人均收入从1978年的300美元增长到2017年的7300美元,增长了25倍,创造了人类历史上空前的“发展奇迹”。 到底是什么因素造就了“中国奇迹”?作为在国际发展机构的中国职员,十多年前我开始关注这个问题:到底是什么力量使中国在短短的时间里完成了西方国家在近百年才完成的工业化进程?中国政府到底采用了什么样的政策工具?这些政策工具是否在其他发....
面包财经

年关将至,监管部门很忙碌。

12月19日,深交所对川能动力()下发《关于对四川省新能源动力股份有限公司的关注函》,对公司近期的资产买卖动作表示关注,并要求公司对部分账务处理问题做进进一步说明。关注函中,交易所甚至直击“是否存在年末突击进行利润调节的情形”。

川能动力为何会引起监管关注?公司财务上又有哪些问题?一起来看。

 连续买卖同类型资产引来监管注意 

2018年11月15日, 川能动力发布公告,表示为加快推进公司对动力电池全产业链的战略布局,公司拟出资不超过6.25亿,与四川能投、能投资本等其他关...

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面包财经

根据此前的公告,高新兴()部分非公开发行限售股份会于12月25日上市流通,解除限售股的股份数量约5633.13万股,占公司最新总股本的3.1925%。

根据wind数据,公司在下个星期还将有3801.05万股解禁,解禁股份在总股本中的占比约2.15%。而在此次解禁之前的两个月之内,公司已经有过两次规模较大的股权解禁,占比分别为8.37%及14.97%。

这四次解禁股权在总股本中的占比合计超过20%,在流通股中的占比超过30%,从体量上看,对市场的影响不容忽视。

查阅资料,这四次解禁股权均为公司发行股份购买资产或募集配套资金新增股份。...

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蔡未名

吾国的债务违约,多还是少?

蔡未名 12月25日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

吾国的债务违约,多还是少?——《金融时报》日前载文说,数据显示,截至今年11月21日,中国有约119只总面值约1140亿元人民币的债券违约;相比之下,2017年全年共有47只总面值约400亿元的债券违约,2016年的违约债券仅为78只价值390亿元,明年违约的总数将更高。文章认为这对中国实际上是件好事,如果市场要正常运转,就必须允许债券违约,没有违约的债券市场会给借款人和投资者带来不当的激励。在笔者看来,这本是个浅显的道理,但正如文章所说:在不太久以前,中国国内市场从未发生过债券违约,这不能反映借款人质量高,而是因为在看起...

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孙超

稳定重于泰山,信心胜于黄金——中国大类资产观察(2018年12月前两周)

孙超 12月25日

中国人民大学国际货币研究所(IMI)研究员

一、    国内“稳”字当头,联储如期加息

1213日召开的中央政治局会议指出,明年要继续打好三大攻坚战,推动制造业高质量发展;着力激发微观主体活力,创新和完善宏观调控;保持经济运行在合理区间,进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期,提振市场信心。而要想推动制造业高质量发展,激发市场活力,当务之急是解决实体部门融资问题,改善实体经济资产负债表。今年以来M2及社融增速已趋势下行至历史低点,11月新增社会融资1.52万亿,比去年同期少增3948亿元,社融存量同比增长9.9%,首次降至两位数以下,主要拖累...

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郭大刚

这个圣诞有点儿冷

郭大刚 12月25日

Fintech&Regtech领域的独立研究者和投资人。

辞任之后,主要的时间是在家抱娃,偶尔外出,也主要是会客。   冷眼旁观依旧水生火热的民间金融市场,回想2015年6月美联储开始加息时候的基本判断,历历在目。   美元加息,中国货币投放机制锚点依旧,经历了流出,SDR承压。民间金融在周期末端先升后抑,似乎是创新带来的繁荣,实则是机制发生了变化,其间风险暗积,又萌芽弱小,被拿来割了替罪,也正好合适不过。   2015年宜人贷上市,实现了脱胎换骨涤旧立新,风险得以有效分散。之后至2018年12月360金融上市。历时3年,在本轮美国资本市场时间窗口关闭前,中国大陆民间网贷....
盘和林

“形成国内强大市场”背后蕴藏着三层深意

盘和林 12月24日

国内青年经济学者,财经评论员

中央经济工作会议21日闭幕。作为中国宏观经济政策的“风向标”,会议指出2019年要促进形成强大的国内市场。此前,中共中央政治局的经济工作会议也在重点工作中强调要“促进形成强大国内市场,提升国民经济整体性水平”。   2018年即将结束,宏观经济稳健运行,完成了年初既定的目标,可以说成绩来之不易。中央经济会议在充分肯定2018年成绩的同时,也不讳言我国2019年依然面临较大经济下行压力的事实,甚至用了“稳中有变,变中有忧”这样的表述。   2019年经济“稳中有变,变中有忧”,主要体现在两个方面:一方面从外部环境来看....
张明

财政发力与改革提速:一个都不能少

张明 12月24日

中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任、研究员、博士生导师

2017年中国经济增速达到6.9%,一举逆转了2011年至2016年中国经济增速不断下行的趋势。但2017年的经济反弹一方面与全球经济同步复苏导致的外部需求回暖有关,另一方面与供给侧结构性改革提高了规模以上工业企业利润、降低了过剩产能、进而改善了制造业投资意愿有关。   在2018年,随着全球经济同步增长的消退、中美贸易摩擦的加剧,贸易部门对经济的贡献由正转负;随着中国政府严控地方政府债务风险举措的落实,以及金融严监管造成的影子银行体系坍塌,基建投资增速显著下滑。贸易顺差的收缩与基建投资的下滑造成2018年经济增速回落至6....
张银银

摘要:2019年房住不炒,依旧必须执行

   

 

撰文|杆姐&编辑|欣欣然

继经济工作会议,再度强调房住不炒;货币适度宽松,但整体不大放水两大信号后。2019年的楼市前景,又添新信号。

首先是,我国非农建设用地将不再“必须国有”,主要针对的是商业和工业用地。这是正在进行的土地管理修法,传出的消息。

同时,农村“三块地”改革试点授权拟再次延期。

接着,12月24日住建部工作会议指出,明年要以稳地价、稳房价、稳预期为目标,促进房地产市场平稳健康发展。

上述三重信号,前后密集发出,2019年房价稳定,可以...

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赵建

十天内三次重大会议释放什么样的信号

赵建 12月24日

西泽资本(香港)首席经济学家,济南大学商学院教授

——政策已亢龙有悔,市场当终日乾乾 “凡是市场能自主调节的就让市场来调节,凡是企业能干的就让企业干” ——习近平在2018中央经济工作会议上的讲话    12月13日,中央政治局会议召开;12月18日,举国隆重庆祝改革开放四十周年;12月20日,中央经济工作会议召开。不到十天内中央召开三次重大会议。在“百年未有之大变局”的时间关口,这三个跨年代、跨年度和跨月度的会议交叠在短短十天内,对于即将收官2018和布局2019的经济具有重要的信号指向意义。   越是重大的会议,发布的文字愈是深藏不露,细微的变化往往隐藏在大音希....
面包财经

当增持遇上股权质押,故事或许就不一样了。

深交所数据显示,今年下半年以来,华邦健康()多位高管频繁增持公司股份,2018年7月以来,张一卓、王榕及张海安三位董事或高管合计进行了50次增持,增持股份参考市值约1.87亿元。

不过,查阅2018年三季报,公司前十大股东中有9位存在股份质押的情况,其中有7位质押比例超过了50%,而这里面就包括进行增持的股东张一卓及王榕。

其中,张一卓为公司实控人张松山之子,其在2018年中报时的持股比例为1.92%,无质押情况,在今年三季度进行增持之后持股比例增加至3.46%,股权质押比例也...

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蔡未名

押金难退,监管者难辞其咎

蔡未名 12月24日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

押金难退,监管者难辞其咎。——被称为“小黄车”的共享单车ofo因经营不下去而遭遇消费者退押金大潮,除了实地到该公司门口排长队的,据统计在网上排队的有1200多万人!目前还不知道如此之多的消费者能否足额拿到自己的押金。笔者早在去年从“共享单车”火爆之时就不看好它,预言其如不解决乱停车的问题必遭失败,当时也注意到押金问题存在金融风险,但看到有报道称北京、天津、深圳、成都、上海、南京、济南、海口等城市管理部门去年4月就出台意见,要求押金必须进入银行的资金专用账户接受监管,实行专款专用,保证用户资金安全并及时退取。笔者觉得如此甚为妥当。不料今日还是发生了押金难退的情况,这是为何?想来只有一种可能:管理部门虽然出台了上述意见,但却没有去真正实行。这真的让人有些无语:既然有好的“意见”,为何不抓紧实施?拖到今日,押金果然出了问题——“黄花菜都凉了”,最后由谁来“擦屁股”呢?(未名日记12月23日)

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蔡未名

财政联邦主义:“做对激励”?——关于“中国模式”的思考之十六

蔡未名 12月24日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

·未名周记(1851)·

本文要义:如果说以“分税制”为代表的对地方政府的激励措施,也就是所谓的“财政联邦主义”,还可以纳入一般的市场经济分析框架的话,那么,现如今吾国所形成的由政府和国企控制上游的资源性领域、中下游产业则放开鼓励民营企业发展,且政府直接投资并拥有随时干预经济的此种格局,可以说已经不能由一般的市场经济理论来分析了。——它从未在市场经济史上出现过,的的确确是一种全新的模式。

 

 

在上一篇博文中,笔者简单梳理了改开以来吾国“做对了什么”,但指所列举的几个方面还不足以完整地解释吾国...

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柯荆民
从“适度”到“强”监管:阜兴案对PE/VC的影响(一)

 

 

 

2014年,被称作中国私募基金元年。当时,在解决了证监会与发改委关于私募基金的监管之争后,证监会正式取得了对私募基金的监管权。20148月,以《证券投资基金法》为原则,证监会发布了《私募投资基金监督管理暂行办法》,作为私募投资基金的总纲性规范。之后,中国证券投资基金业协会(以下简称“协会”)陆续发布了《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》、《私募投资基金管理人内部控制指引》、《私募投资基金募集行为管理办法》和《私募投资基金信息披...

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江瀚

爱奇艺的金融梦,爱奇艺真能靠金融扔掉连续亏损的帽子吗?

江瀚 12月24日

盘古智库高级研究员,哈尔滨商业大学金融学硕士生导师

时间转眼到了2018年年底,2018年可谓是中国互联网的好年景,一年的时间内多家互联网公司实现了自己的上市梦,其中就不乏互联网视频领域的巨头,爱奇艺就是其中的著名企业,作为中国互联网视频领域的佼佼者,爱奇艺在互联网视频领域的影响力相信大多数人都是心中有数,然而最近很多媒体到曝出了爱奇艺开始大力发展金融业务的消息,爱奇艺似乎开始了自己的金融之路,爱奇艺真能依靠金融扔掉自己亏损的帽子吗?

 

一、爱奇艺的金融梦

近日,爱奇艺一则招聘金融产品总监的信息引起金融圈的热议,招聘信息显示,该岗位属于高端产...

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赵建

拐点的临近——全球的“明斯基时刻”与中房美股的世纪对决

赵建 12月24日

西泽资本(香港)首席经济学家,济南大学商学院教授

金融危机就像一个外星人,当他再次光临地球的时候,各国之间只能摈弃前嫌一致对外。除了这一点,全球当前似乎很难再找到共同的利益和目标。 周期在层层嵌套和错落交叠中形成跌宕险峻,个体的技术性策略再精明,也终究抵不过趋势的大变局。这一点在2018年,对投资者来说,应该是多么痛的领悟。因而,我们需要在高频的宏观数据背后,寻找更加深度和长期的逻辑和动因。   2018年,全球经济处于“三个周期叠加+一个大幅扰动”的交汇之处:长期康波衰退+中期朱格拉见顶+超级债务周期衰退+中美关系变局。各大风险资产的波动不过是在....
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