2019年到来了，“2018年，我们过得很充实、走得很坚定”。2018年发生了很多事，让习惯了岁月静好的我们感到意外，也让我们知道一直有人在为我们默默负重前行。

这是最好的时代

      2018年文化界很多大师离开了我们，一位年轻的哲学家在《一个时代的落幕，是在准备更精彩的演出——人类群星璀璨，永远照耀苍穹》中写到：“每当一个大师的离去，我们会哀伤，会缅怀，但却不必悲观，人类的文明之光，还将由下一代继续薪火相传。而新一代的大师，或许还没有到轮回入人间的时机，或许已经在牙牙学语，又或许已经可以去打酱油了”。年轻...

最高法院“出糗”已成定局。——财新网12月30日报道：“陕西千亿矿权案”历经2006年陕西省高院一审、最高法院2009年发回重审、陕西省高院2011年再次一审推翻原判决、2017年最高法院又经二审改判。一年后的2018年12月26日，央视前主持人崔永元发微博称“最高院有贼？！陕北千亿矿权案卷宗被盗两年至今无下落”，并@最高法院。最高法院先是12月27日通过媒体辟谣称相关报道和言论不实，后来又在12月29主动发布《情况通报》，侧面证实确曾“丢卷”，称已经启动调查程序，欢迎提供情况。12月30日凌晨，向外界披露此事的最高法院一名法官又在一...

小黄车不该“黄”？那该怎样？——近日看到一篇署名为史颖波的文章说：一千多万消费者正在争前恐后地要退出交给小黄车的押金，因为人们认为它注定要“黄”了。该文作者认为，小黄车是共享单车领域最后一个竞争对手，如果政府袖手旁观，任由挤兑狂潮导致小黄车倒闭，市场就会出现独家垄断的格局，这和政府的职责背道而驰。笔者觉得史先生的说法有一点诡异。且不论小黄车倒闭后市场是否真的只剩下独家垄断，就算如此，那又怎样？难道政府为了“制造竞争”就得出手救助吗？更荒唐的是，史先生还不满这么多小黄车的用户蜂拥而上要求退还押金，...

·未名周记（1852）·

本文要义：要而言之，是继续坚持现在这种“半市场、半统制”的模式，还是朝着更加市场化或者说“完全市场经济”的方向进一步推进改革开放呢？需知，计划经济的失败就在于政府在经济领域“一统天下”，而市场经济正相反，它要求政府退出竞争性领域而专事于为社会提供公共品。我们的“中国模式”似乎正处于两者中间。如果坚持走这条“中间道路”，前路会有多长，还能走多远呢？

由于接连几篇“关于‘中国模式’的思考”的系列博文遇阻，笔者意识到，这也许已成为一个“敏感话题”，是到了该收尾的时候了...

【摘要】天大的问题，实际上是中国的“三农”问题。

旧文新发 

天大的问题

新春伊始，便在李昌平的博客上读到了这篇高论。标题是一个天大的问题：农民工应该去哪里？

天大的问题，实际上是中国的“三农”问题。对此，党中央说是“全党工作的重中之重”。在我来看，主要是涉及“惠及十几亿人口的全面小康”承诺能否真正兑现。至于在此基础上的“全面现代化”，更是一个天大的疑虑。因为在中国这样的一个人口大国，离开农民群体来说事，任何美妙的目标和蓝图，不是画饼充饥就是自欺欺人。

但...

陈嘉禾

在乔治·索罗斯写了一大堆关于怎么理解市场的哲学理论以后（很多理论还不是太好懂，不信你去看他写的《开放社会：改革全球资本主义》，商务印书馆出版），有人问索罗斯：“那么请问，你是依据什么来最终判断市场的时机呢？”索罗斯想了半天说：“我要是判断错了的话，我会背疼。直到我改变决策，我的背才会好起来。”

一句听起来好像是玩笑话的“背疼”，道出了投资的一个真谛，那就是综合感觉的重要性。尽管投资中有着成百上千的数据、林林总总的各种指标，但是最后起决定作用的，却是一个综合的感觉。许多人喜欢执着于其中的...

韩朝亲和背后隐藏的巨大问号。——中央党校教授张琏瑰日前撰文说，与2016、2017年的怒目相对、剑拔弩张相比，2018年的朝鲜和韩国和颜悦色、握手拥抱，其关系出现巨大的、戏剧性的变化。笔者也注意到，今年以来韩朝不仅频频举行峰会，还为改善关系采取了一系列具体行动，包括：朝美停止或缩小联合军演，朝鲜取消“平壤时间”恢复南北统一时区、允许离散家属会见，双方设立开城联合办公室，完成军事分界线扫雷，解除共同警备区武装、拆除哨所，以及最近共同考察朝鲜铁路以备合作改造等等。但张教授认为，朝鲜核问题是决定半岛及东亚和平与稳...

货币是充当一般等价物的商品。——这是经济学教科书对金钱非常拗口的定义。

这句话同样也是美国传奇投资人戴维斯家族成功的秘诀。可以说，正是充分理解了货币=商品的内涵，并将其成功运用到投资领域，造就了戴维斯从5万美元到9亿美元的投资传奇。

.............................

近期抽空读完了杨天南老师翻译的《戴维斯王朝》，这本著作详细介绍了戴维斯家族三代投资金融股致富的故事。第一代专门投资保险股、第二代投资银行股和保险股、第三代投资银行、保险、券商以及其他消费类股票。

戴维斯家族集中投资金融股的理由很简...

随着中资基金国际化程度的不断增加，越来越多的中资基金经理开始接纳外资投资人。鉴于外资投资者目前主要集中在北美和欧洲两地，“如何在欧洲募资”成了中资基金经理愈发关心的一个问题。

做金融的都明白，合规无小事。各个法域的法律规定各不相同，绝不能根据之前的经验想当然，而触碰“非法集资”的红线。

根据我们中资私募基金客户常见的问题，特总结以下“十问十答”，仅供中资私募基金经理参考。

1. 问：常说的“欧洲投资者”到底包括哪些欧洲国家的投资者？

答：一般来讲，“欧洲投资者”是指来自“欧洲经济区”(Europea...

文 | 陈嘉禾 信达证券首席策略分析师、研发中心执行总监

在分析公司时，行业里的竞争，永远是一个绕不开的话题。竞争一方面刺激行业不断更新、升级，提高公司的生产能力和服务水平，使得我们这个社会越来越美好，另一方面也导致企业一直需要努力、一直没法赚到太多的钱：因为永远有竞争对手在盯着它的利润。

所以，对于投资者来说，竞争这个我们现代社会的孵化器，并不是一件太好的事情。在观察行业时，有一个避免竞争的好方法，就是区分开“挖金子的公司”和“卖铲子的公司”。这种“挖金子”和“卖铲子”之间的区别，来自于许多人耳...

【摘要】农村改革解放的是作为农民的体力劳动者，科技改革解放的是作为知识分子的脑力劳动者。愈往后去，解放脑力劳动者生产力的意义，愈为重大而深远。

旧文新发 

关于人才问题的一篇访谈

2018年4月18日，应《浙商》杂志记者陈晓的邀约，我接受了一次关于余杭经济技术开发区（钱江经济开发区）发展问题的访谈。应了版面安排的需要，小陈记者苦心孤诣地将其中关于人才问题的有关内容摘选出来，以“引才留才用才，是这座城的最大魅力”为题，把我散乱无章的话题，进行了有效的浓缩和提纯，成就了一篇算...

这两个月发生了什么情况？——国家统计局刚刚公布了规模以上工业企业利润的相关数据，笔者浏览了一下。但见数据的开头显示：1-11月份规模以上工业企业实现利润总额61168.8亿元，同比增长11.8%。虽说1-11月份的增速相比1-10月份的增速放缓1.8个百分点，但总的来看仍有11.8%的增长率，还是相当不错的。数据的中间部分主要是介绍分行业的情况，笔者没有细看。末尾的一组数据却让人吃了一惊：统计局说，11月份规模以上工业企业实现利润总额5947.5亿元，同比了下降1.8%。从1-11月的平均增长11.8%，一下子切换成11月单月的-1.8%，笔者一时间有点转不过弯来。随即看到有分析指出，11月的-1.8%为2016年以来的首次负增长，而10月份的同比增长率也仅为3.6%。那么，10月、11月这两个月，特别是11月份，吾国规模以上工业企业究竟发生了什么情况？（未名日记12月29日）

又到了一年一度最冷的时候，在这个寒冷的冬天没有什么能比一件羽绒服更能激起大家温暖的心了，曾几何时说起羽绒服一个老品牌相信大家都不会陌生，这就是大名鼎鼎的波司登。这家成立于1976年的老品牌，一直都是大家儿时羽绒服的主打，然而就是这家老牌企业，如今却是摇身一变变成了加拿大鹅，不仅在纽约时装周走秀，而且价格大涨，当波司登已经不再是大家记忆中的模样，你还配得上今天的波司登吗？

一、不一样的波司登

作为一家成立于1976年的公司，在那个还没有真正意义上民营企业的时代，波司登依靠着靠8台缝纫机、11位...

摘要：希望明天会更好

撰文|张银银&编辑|欣欣然

2018年的最后一段冬天，寒潮来得更凶猛了些。

楼市调控大战进入尾声，取而代之的是围观全国各地亦真亦假的“放松”。菏泽坚定打响第一枪，衡阳取消限购的文件在舆论场上打了个转之后，被官方公示撤销。

还有之前的广州、珠海、深圳、杭州，以及今天再登头条的合肥……经济工作会议刚结束，楼市的微调已经迫不及待地全面开花。

另外最近全国财政会议在北京召开，杠杆游戏看到了重要的一条：大幅增加地方政府专项债券，严格控制地方政府隐性债务，有效防范化解财政...