一段时间以来，上市公司的高溢价收购，以及交易背后潜在的商誉减值风险，持续成为监管部门密集问询的触发点。其中，尤其值得注意的是次新股高溢价并购。

2018年12月26日，上交所对鸣志电器（）下发《关于对上海鸣志电器股份有限公司现金收购海外股权事项的问询函》，对公司日前公告的拟以自有资金或依法筹措的资金收购瑞士Technosoft Motion AG公司100%股权事项进行了问询。

 标的资产评估增值率1017%，无业绩承诺 

根据鸣志电器12月25日发布的收购公告，公司拟以3119.71万瑞士法郎（约合2.18亿人民币）的现金对价收购Lucian...

2018年是券商行业较为低迷的一年，也是高管变动频繁的一年。

大多数在A股的上市券商今年的营收和净利润较去年相比均出现了不同程度的下滑，中小券商的日子就更加难熬。

而伴随着行业寒冬，券商高管的更迭是否也进入了高峰期呢？

 全年153位券商高管离任 

根据Wind数据整理，截止2018年最后一个交易日，A股上市券商共计153位高管离任，较2017全年相比减少了4位，但仍维持在高水平线上。以下为历年券商离任高管人数统计：

根据数据显示，2013年至今上市券商的离任高管人数总体呈增长趋势，全年离任人数由2013年的98位增...

本文首发于智堡公众号：zhi666bao。

自2017年底以来，欧元区经济活动增长明显放缓。事实上，欧元区的GDP增长从2017年第四季度的0.7%下降到2018年第三季度的0.2%。本文评估了导致经济放缓的因素，并考虑是否应将其视为意外冲击。尤其值得关注的要点是：潜在因素是暂时性的，还是永久性的？是源于欧元区内部还是外部？以及经济放缓是由需求疲软还是供应收紧造成的？

与2017年底的增长预测相比，最近的产出增长的确令人失望，但与更早些时候的预期相比则不然。2017年经济增长的强劲加速，令大多数专业预测人士感到意外（见图A）...

按：2018年股市哀鸿遍野，大股东行为减持牵动人心。所以，傅总此文很有意义，不仅看了大股东减持，还看了大股东回购。并予以历史对比。当然一篇短文，必定不足以构成严谨的学术研究，也不足以构成投资建议。但是却对投资者学会正反两面看问题，历史看问题，很有帮助。——沈凌

　　黄金周四（1月3日）强势收涨，连续第五日上涨，盘中最高触及1294.88美元/盎司，金价已站上1290关口，企稳在6个月高位。美元则大幅下跌，美元指数最低触及96.22，但仍运行在97关口下方；美股再度暴跌，道指跌近700点。

　　周五（1月4日）亚市早盘黄金再次冲高，并刷新逾半年新高于1298.60美元。因早些时候苹果股价闪崩带动美股出现大跌，拖累全球股市表现，提振市场的避险情绪。与此同时，尽管昨日美国ADP数据好于预期，但是随后公布的ISM制造业PMI数据创出数年新低，且失业金初请人数超出市场预期，这使得美元出现回落，进...

图2：比特币现金与比特币价格走势（美元计价）

文：瀚德金融科技研究院副院长 中国人民大学国际货币研究所 杨望 | 瀚德金融科技研究院研究员 王姝妤

导读

11月19日至11月25日比特币价格重挫，单周跌幅近35%，最低点跌破4000美元大关。比特币大跌的原因在于区块链项目泡沫不断打击市场信心、BCH硬分叉的算力之战造成市场波动以及加密货币政策趋严引发市场恐慌。杨望表明，区块链的应用虽涉及多领域，但运营规模不大，这主要源于区块链物理性能存在局限，三元悖论问题难破。但不可否认区块链在分布式数据库与数字票据平台两方面取...

2019年手机界的第一件大事终于出现了，作为小米旗下的主力干将红米正式独立了，一个是主打高端机市场的小米系列手机，另一个是主打性价比的红米系列，加上此前已经出现在市场的POCO与美图，小米的多品牌矩阵已经明显，只是大多数人都在问为什么是红米？又为什么是现在？

一、红米的正式独立

2019年新年刚刚开年没几天，小米可谓是动作不断。1月2日晚间，雷军开心地在微博晒出了合影，宣布前金立手机总裁卢伟冰正式加盟小米；1月3日，另一则传闻也得到了证实，小米官方宣布，此前主打低端市场的红米品牌将独立运营，更名为...

摘要：货币结构性宽松意味着楼市投资还是被控制，大幅宽松则很难抑制楼市

撰文|张银银&编辑|欣欣然

一条震惊的消息，吓晕杠杆游戏——预警：美联储可能11年来首度降息，美国面临衰退。

这条消息的后半句，美国经济见顶可能不假，是否到衰退的程度，不好说。

而前半句，美国将降息，近期应该纯属扯淡。

无论如何这实际反映出，货币回笼是一件极为艰难的事情。

过去10年，全球流动性整体是“放水”，2018年算是转折，开始了缓慢回笼。其中以美国为急先锋。但目前来看，美国也可能遇到压力。

正是在这样的背景下，我们央行...

十年限塑令，于今可安在。——欧洲议会日前以压倒性的票数通过一项被称为“史上最严禁塑令”的提案，向“白色垃圾”全面宣战：从2021年开始，欧盟范围内将彻底禁止一切可选用纸板等其他替代材料生产的一次性塑料制品，甚至包括用可分解塑料制成的袋子和外包装。这让笔者想起吾国十年前也曾颁发过一道“限塑令”。十年过去了，吾国市场上如今所使用的塑料袋有增无减，更有甚者，随着新型消费行为的兴起，外卖、网购等行业成了新的塑料袋使用大户。有专家认为，塑料袋给人们带来很多的方便，只要市面上没有比它更实用、更便宜的替代品出现，...

  外来移民黑户已经成为我国重大隐患。

  1.文化基因易导致成为社会不稳定因素。移民若是一个黑户，基本上不遵从合法程序，法律意识淡薄，违法乱序可能性更高。加之，长期以来的绥靖、媚外政策，更加纵容黑户。此外，前期，移民黑户问题仅从社会管理角度、维稳层面来处理。

  2.公安部虽近期成立移民管理局，但目前仍未见大力的清理整顿行动。

  3.优等公民歧视严重。不纳税、还供奉。这对我们这些“低等公民”来说，情何以堪。

  这次新修订的《个人所得税法》以及相配套的国税总局《关于自然人纳税人识别号有关事项的公告》等事...

刚刚过去的2018年可谓是中国手机产业风起云涌的一年，2018年华为战胜苹果成为全世界出货量第二的手机，而小米也销量超过一亿台，在“华米OV”一路过关斩将的时候，在舞台的角落处却有着一个几乎已经被人遗忘的角色，这就是曾经位列世界手机第三位的手机界一代巨头HTC。不知道还有多少人能够记起这个曾经的手机业巨头了？这个曾经比肩苹果、位列全球前三的一代机皇究竟怎么了？

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一、HTC的黄昏

2018年的冬天对于中国手机的第二梯队来说可谓是格外寒冷，金立破产倒闭退出市场竞争，锤子濒危被收购在即，中小手机品牌的...

摘要：千年大计的华北第一新区希望房地产平稳健康，读懂深意

撰文|张银银&编辑|欣欣然

2019年第一个工作日，祝杆友新年家庭美满、工作开心、事业有成。

今天，权健事件终于有了初步结果，涉嫌传销犯罪和虚假广告犯罪。此前，杠杆游戏曾写《商务部网站揭开权健“奇迹”的神秘面纱》（2018年12月26日）。

直销帝国权健轰然倒塌只是时间问题。我更期待的是，能对整个直销行业、保健品行业进行一次全面的整顿。

这不是今天想写的重点，我今天最想说的是，关于房地产，2019年有了第一个信号。

在我看来，很重要...