随着各大券商陆续披露2018年12月的经营数据，券商2018年全年业绩也初现端倪。

从已公布数据的26家上市券商来看，12月单月券商的营收合计环比增长超40%，净利润与上月相持平，但与上年同期相比仍有小幅下滑。26家券商全年营收超1300亿，净利润约480亿元，但超九成券商净利润同比出现下滑。

工商银行2017年净利润2874.51亿，2018年前三季度2401.2亿。简单的对比，26家上市券商的年净利润合计只相当于宇宙行前三季度利润的五分之一；即便工行18年利润微幅增长，上市券商的净利润总额也不到宇宙行年利润的六分之一。

 12月，券商...

最近几年，受益于行业的快速发展，医药研发生产外包服务企业纷纷迎来了上市。如下图所示，除了2013年，2012年以来的每一年都会有行业内相关公司在A股、港股或者新三板挂牌上市。

而且，基于行业高景气度带来的业绩增长以及较高的市场估值，大部分公司都在上市以来获得了可观的涨幅。

行业龙头公司药明康德（）去年上市时，连续录得16个涨停，市场热情可见一斑。

当前，行业内又将迎来一家企业上市——康龙化成（）。根据公司资料显示，康龙化成的药物发现CRO（合同研究组织）服务排在全球第三、药物研发CRO服务排在国内第...

　　黄金周二（1月15日）小幅收跌，金价在英国议会否决了特蕾莎梅的脱欧协议后保持跌势不变，美市盘中最低下探至1286.30美元/盎司，不过金价仍陷于窄幅波动之中，市场波澜不惊。美元也继续保持了日内涨势，美元指数最高触及96.27，已重返96关口上方，对黄金形成一定的压力。

　　北京时间3:40左右，英国议会以432票支持、202票反对的结果通过了否决英国首相特雷莎·梅的脱欧协议。特雷莎·梅表示希望有序脱欧并将在下周一之前就未来的道路发布声明。

　　英国工党领袖科尔宾表示将于明天讨论不信任动议。英国下议院领袖...

2016年12月6日，招商银行宣布摩羯智投正式上线。今天这篇文章主要来帮助大家分析一下摩羯智投这款产品。

摘要：楼市、股市迎来维稳的弹药

撰文|张银银&编辑|欣欣然

大概7个月前，2018年6月左右，大家都在谈论，货币政策发生巨变了吗？

当时争论很激烈。今天回过头去看，杠杆游戏觉得自己幼稚了。

1月15日的新闻发布会上，发改、财政、央行三部门介绍了落实经济工作会议精神的具体举措。

简单总结，发改系统强调逆周期调节；财政系统说要过紧日子，同时希望9月前完成地方专项债发行；央行则暗示，货币政策稳健并不意味着一成不变……

综合起来说，那就是为了稳增长，各部门都要出力。

具体到央行系统，可能有...

本文首发于智堡公众号：zhi666bao。

在本文中，我们实证地记录了美国一级交易商如何使用和复用抵押品。通过保密监管数据，我们精确地绘制了往来于各个交易商之间的抵押品流动图景，并识别了在这些交易中使用的抵押品是受限的还是再抵押的。从这些数据中，我们可以描述不同的现金和抵押融资交易将如何影响交易商的资产负债表，并提出一些有关它们业务的风格化事实。

我们在交易商层面提出了三个衡量抵押品使用和复用的测度，以估计美国金融系统中的抵押品流通量。其中一项测度表明，美国国债的抵押品流通程度显著提高...

    2017年初以来，水泥价格进入新一轮上升通道，主要水泥企业业绩大幅增长，在整体行情低迷的背景之下，部分水泥企业股价走势相对坚挺。

    这其中，华新水泥（）表现尤为亮眼，2017年及2018年前三季度归母净利润同比增幅均超过2倍，2017年及2018年股价年度涨幅分别为84.48%及20.61%，均位于行业首位。

    随着行业景气度回升，过去两年华新水泥为什么会“脱颖而出”？增长是否可持续？

     周期底部注入资产，产生2.57亿“负商誉” 

    华新水泥前身为湖北水泥厂，公司 A股和B股于1994 年在上交所上市。

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不如宣布租金收入三年内免税。——新的个人所得税法日前正式实施，其中包括纳税人的房租支出可列入专项扣除的优惠，孰料却激起了不少房东的反弹，因为如此一来会“泄露”他们的租金收入，而之前虽有规定租金收入要纳税，但实际上税务部门基本没有“动真格”。有些房东为此声称要提高租金或者退租。有税务机关人士表示，目前不大可能会通过专项扣除信息去查房东租金收入是否缴税，国家税务总局也没有这方面加强征管的通知。然而有律师指出，这种“安抚”虽出于好意，却不免产生出更大的尴尬：既然法律明确规定房租收入要纳税，现在相关资料...

去年12月以来，港股生物制剂公司——三生制药（）频频回购，截至目前已累计回购约1000万股，涉及金额近八千万港币。在这之前，公司总市值较巅峰已经蒸发了超过300亿港元。

公司回购的背景是其股价在2018年5月底见到高点23.16元/股后持续下跌，最低下跌到了2019年1月的8.21元/股，跌幅达64.55%。目前，公司股价对应的2018年市盈率约为20倍。

对于股价的持续下跌，市场普遍认为是受国家药品集中采购政策的影响。但是，仔细研究可以发现，带量采购政策对公司中短期业绩的影响并不大，更多可能是心理层面的冲击。首先，公司主要...

最近两个月，拼多多（PDD.O）股价逆市飙涨超过50%，总市值再度逼近300亿美元，而同期纳斯达克指数下跌3.19%。

回顾整个2018年，全球科技巨头的股价在创下新高之后开始集体回落，中美最大的七家互联网公司（FB、苹果、亚马逊、微软、谷歌母公司、腾讯和阿里）当前的总市值比2018年巅峰时期合计下跌超1.3万亿美元。

中概股赴美上市破发也成为常态，2018年在美新上市的40多家中概股，目前大半处于破发的状态。

在中概股普遍破发、美股走弱、科技巨头股价深度回调、中美贸易摩擦的背景下，拼多多为何逆市走强？

无惧唱空：华...

由于地缘政治风险和全球经济增长放慢担忧令投资者感到不安，周一新兴市场货币交投谨慎。

新兴市场货币涨跌互见，人民币、马来西亚林吉特和印尼盾下挫。不过，墨西哥比索、南非兰特和土耳其里拉兑美元上涨。包括英国脱欧相关不确定性和美国政局不稳在内的其他地缘政治风险因素抑制了投资者信心，新兴市场货币走势仍不稳定。

在谨慎气氛中，人民币兑美元走低。人民币走势仍很大程度上受到贸易关系发展影响，如果中美贸易谈判有进一步进展迹象，则对人民币有利。从技术面看，如果美元继续走软，美元/人民币可能重新测试...

如果我问你，谷歌和腾讯是什么公司？你是否会回答：“科技公司呀！”

倘若答案真如此，恐怕你得耐心读完本文了。

为何？让我们先从GICS说起，它是全球行业分类标准 (Global Industry Classification Standard) 的英文缩写，由标准普尔（S&P）和明晟（MSCI）共同开发。GICS划分体系涵盖面广，与时俱进，是目前全球广泛使用的行业划分标准。

根据GICS的最新划分，谷歌和腾讯不再属于“信息科技”行业，而被划入”通讯服务“行业（Communication Service）。

通讯服务行业，是GICS中一个全新的行业分类，由传统的电信行业（Telec...

摘要：三大城市群强势提升，逼着强省会更加奋力地发展

撰文|杆叔&编辑|欣欣然

瓜熟自然蒂落。粤港澳大湾区（下称大湾区）规划，近期频传出台在即的消息。

相关官员日前提到，大湾区发展规划纲要已经形成，有关的配套实施方案正在制定和完善。

这是继香港方面2018年底表示，相信有关大湾区的规划会在2019年初正式出台后，又一重要消息。

此次消息还明确，大湾区的战略定位有五个：

一是充满活力的世界级城市群

二是具有全球影响力的国际科技创新中心

三是“一带一路”建设的重要支撑

四是内地与港澳深度...