//金融系统从业者、与金融机构相关的从业者，使用技术工具来提高效率，或者更直接点地忽悠“技术”这个可以强化信息不对称的噱头来攫取超额收益，这就为一些本来定义清晰的业务模式被赋予了某些新的业务行为。

本质上，这些行为和噱头本身原有的含义往往相差十万八千里，或者说，披着某个合法业务的羊皮、做着非法套利的活儿。

反而，把原本清晰的业务模式涂污得面目全非。这就需要公共行政力量来进行必要的甄别和修正了。不然的话，就会持续累积风险。建立和维护公信，这不正是公共行政部门对于市场的存在意义之一吗？这就令我想...

卡梅伦是脱欧乱象的罪魁祸首。——英国脱欧这锅烂粥被搅得越来越乱，完全失去了方向。梅首相苦心炮制的脱欧方案以大比分在议会惨遭否决，按说她应该被赶下台，然而紧接着她竟然挺过了在野党发起的不信任动议。这表明很多议员首鼠两端：既不赞成她的脱欧方案，又不希望“走马换相”，素来讲究严谨的英国人似已无逻辑可言了。而距离之前商定的3月29日脱欧大限只剩不到十周时间，谁也不知道出路在哪里。有人列出了未来的几种可能性，包括“硬脱欧”和举行二次脱欧公投，无论是哪一种可能，对英国的政治经济都将造成很大的损害。故此外人讽刺...

央企“日进斗金”的奥秘。——国资委发言人日前透露，2018年央企实现利润1.7万亿元，创历史新高，同比增长16.7%。有人据此计算，这意味着央企平均每天有47亿元的利润进账。央企（国企）为何如此能赚钱？这似乎颠覆了“国企效率不如民企”的经济学常识。对此，国务院发展研究中心企业研究所副所长张文魁近日表示，国企看起来还不错，但是，目前国企的利润很大一部分是来自于资源租金和垄断租金（新浪财经）。笔者认为，张先生道出了吾国国企高利润的个中奥秘，盖因它们大部分处于上游的资源性产业并有行政垄断的保护；而民企大部分处于下游产业。“降水量”较多（经济比较景气）时，上下游都还有水喝；若遭遇“旱情”（经济不景气），守着“水源”的上游不愁没钱赚，而下游即使利润很薄，该付给上游的钱照样得付。这就是为何这几年国企的日子远比民企要好过的原因。如果未来的宏观经济继续下行，处在下游的民企日子会更难过。只是民企若倒下了，占着上游资源的国企恐怕也就无法赚取暴利了。（未名日记1月19日）

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我们现在处于有记录以来最长的扩张期之一。在此之前的衰退是历史上最严重的衰退之一。这两个事实相关吗？一些经济学家认为是这样，而另一些人则认为更长的经济扩张会导致更严重的衰退。克利夫兰联储近期发布对这两个假设进行了评估。对于前者，研究人员找到了明确的证据，而对于后者，几乎找不到证据。经济衰退越深，复苏往往越强劲，而经济扩张时间越长、越强劲，衰退不会越严重：

美国最近的商业周期在衰退和扩张阶段都表现出色。从2007年末持续到2009年中的大衰退是战后最严重的一...

涉嫌违法的“CCTV国家品牌计划”。——国家市场监督管理总局日前发布消息：针对群众反映强烈的“CCTV国家品牌计划”广告用语涉嫌违反《广告法》的问题，1月17日，市场监管总局约谈中央广电总台。目前，总局已责成北京市市场监管局依法立案调查中央广电总台（新浪网）。老实说，这则消息让人颇为吃惊。尽管笔者早就觉得CCTV推出的所谓“国家品牌计划”很有些可疑，因为该计划展示的全都是吾国企业制造的一些商品，其中最多的是酒类广告。笔者最初以为所谓“国家品牌”真的是政府授予的，现在看来是CCTV广告部门在“欺世盗名”，其目的无非...

2018年有个商品成为最流行的网红，这就是小罐茶！这个风靡大街小巷、五湖四海的超级爆品几乎没有人能够明白它到底是怎么成功的？其凭借着昂贵的价格却一举打开市场，创造了年销量20个亿的神话，然而神话背后又是一个什么样的智商税江湖？中国传承千年的茶叶为啥会成为最暴利的赚钱生意？

一、小罐茶的智商税江湖？

1月15日下午，华尔街见闻APP官方微博发布了一张图片，配文：“小罐茶大师会不会累坏了?”图片中为小罐茶算了一笔细账。按照小罐茶“八位制茶大师手工制作”“每一罐都是泰斗级大师手工制茶”“ 2018年销售额...

本周金融市场喜忧参半，英国脱欧局势的发展、中美贸易关系以及美国政府部分机构关门引人关注。

多数新兴市场货币受到中美经贸谈判的乐观预期支持，但美元企稳导致一些新兴市场货币下挫。土耳其里拉、南非兰特、俄罗斯卢布本周有望收涨。阿根廷比索、印尼盾和印度卢比兑美元下滑。拖累全球市场人气的关键基本面因素依然存在，因此新兴市场货币走势仍不稳定。

人民币走软，尽管人们对中美经贸谈判的进展越来越乐观。人民币下跌可能是由于美元企稳。中美贸易紧张关系缓解对人民币有积极影响，美元承压于市场对美联储暂缓...

假设有这样一支基金，其业绩如下。作为一位投资者，你会考虑购买这支基金么？

这是一支历史悠久的基金。从1981年开始的30多年里，该基金业绩在大部分时间都比市场平均回报（标准普尔500指数）更好。上图在0%横轴以上的蓝色曲线表示的即是该基金超过市场的超额回报。在有些年份（比如1993/94，2002等），该基金回报超过市场高达80%。

但是我们也可以看到，在某些年份里（比如1999-2001，2011-2013等），该基金的回报要比市场大盘差了不少。

这支“基金”的名字，叫做伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）。掌管该“基金”的经...

如果“不允许”，经济会怎样？——据中国政府网报道，国务院领导1月15日召开座谈会，听取专家学者和企业界人士对《政府工作报告（征求意见稿）》的意见建议。会上马云说，“我的话可能有些‘刺耳’，有些不太好听。”领导回应说：“不管是‘刺耳’的话，甚至‘扎心’的话都没关系，请敞开来讲。”领导还表示：“必须允许人民群众和市场主体‘抱怨’。至于说的话‘刺耳’，政府不仅要让大家‘讲’，而且要认真‘听’。讲的对就要调整政策，讲的不对也要认真解释，这样才能齐心协力凝聚最大共识，调动方方面面的积极性。”据此，笔者响应领导的号召，以一个普通公民的身份试着提一个不算“扎心”但可能有点“烧脑”的意见：领导在此次会上说，“允许经济增速有一定的弹性浮动，但不能大起大落，更不能‘断崖式下跌’”，笔者的问题很简单：如果“不允许”，经济会怎样？（未名日记1月17日）

脱贫靠政府，致富靠市场。——吾国改开四十年最伟大的成就之一就是让多数国民脱贫。有专家认为：这是因为吾国有自己独特的优势：政府的力量比其它国家强大很多，所以可以集中力量战胜贫困。此言不虚。不过笔者以为，我们同时也要看到：第一，由于吾国人口众多，现在还未脱贫的人口还是一个很大的数量，高层提出到2020年要全面脱贫建成小康，时间紧，任务重；第二，脱贫不等于致富，仅仅是解决了温饱，吾国现在的平均收入水平还不高，尤其是中等收入阶层还没有形成大多数，已经脱贫但仍是低收入的阶层占比还较高；第三，“集中力量办大事”...

制药上市公司受前期涨幅较大及药品集中采购政策的影响，股价自2018年下半年以来纷纷大跌。其中的一部分药企，基于稳定股价或者对自己公司的信心，开始拿钱回购自家股份，典型如中国生物制药（）、石药集团（）等。

有一家港股上市公司——绿叶制药（），回购开始得更早。自2017年9月以来，公司已累计回购5200万股，涉及金额约2.11亿港元。

自2018年5月股价见到高点9.73元/股以来，绿叶制药截止目前的跌幅超过了40%，当前股价对应的2018年市盈率不到12倍。与之形成鲜明对比的是，公司此前披露的2018年半年报显示其净利润增幅达到...