上周，我提到，苹果占全球手机行业淨利润的87%。有人不信，问我细节。苹果占全球手机的出货量19%，销售收入51%，净利润87%。由于苹果的手机用户一般使用的时间较长，因此苹果手机的保有量所占比率也比较高。

其实，在诸多其它行业（从大行业，到牙膏和坚果这样的小行业），美国公司都是一样的（或者类似的）领先：软件，影视，牙膏，坚果，医药，医疗器材，航空，投资银行，保险，等等。而且，它们全球征战，往往都是霸主。咱们很多国人只是不愿意知道这些“令人不舒服的事实”而已。

美国公司的厉害有三个原因：

（1）科技

（2）管理

（3）运营环境（局长不去视察，书记不干预，执照不求人，政策不常变）。

Easy!

大家不要以为我写这种文章好受。我写完了就流鼻血！

定义本身并不重要。但是，当你的坏帐堆积如山的时候，你会对定义产生兴趣。我觉得，中国的银行系统以外的信贷几乎全部是次贷，包括租赁公司和信托公司的资产。很多公开发行或者私募发行的债券（不管什么评级）都是垃圾债券，或者叫高息债券。咱们的很多发行人所付的息率不高，那只是因为定价错误而已。

非银行金融机构从根本上说，就是银行的垃圾桶或者污水管道。

Why do we misprice subprime credit?

In 2011 when I left UBS to run a microcredit firm in China, I was confident of making a fortune. How could it go wrong? Bo...

快递员为什么会“变懒”？——不知从何时开始，这种指责声日渐增多。根据中国消费者协会2017年发布的《快递服务体验式调查报告》统计，就投诉反馈情况看，未通知取件是几大问题之一（界面新闻）。笔者也有这种体验：有些快递员不再送货上门，未经收件人同意就将包裹放进快递柜、驿站要消费者自取。这显然不合规，但一味地指责快递员“偷懒”也无济于事。任何事情都有因果，快递员“变懒”也不例外，简而言之就是他们的收入与劳动强度越来越不成正比了。有业内人士指出，现如今快递员每单的收入远不及外卖骑手，而每天的配送单量则是外卖骑...

垄断不破除，百度不会“死”。——人民网近日推出《三评“百度已死？”》的系列文章。评论说，近日网民和媒体纷纷指责百度“不再是寻找中文互联网内容的地方，而是百度自家的站内搜索”。百度尽管否认了指控，却从侧面印证了其产品逻辑，默认了搜索设置。一个独占鳌头的搜索引擎何以不断遭到质疑？评论认为，争议的焦点在于，百度通过提供有选择的信息结果，达到向自家产品引流的商业目的，而且内容良莠不齐，甚至存在涉嫌侵权和虚假的信息，这无疑从根本上违背了其作为公共搜索引擎的初衷。笔者认为，人民网所讲的道理无疑是对的，但出现...

不知从什么时候开始，春节就成为了互联网公司的一个超级大战场，各家互联网公司是八仙过海各显神通，都希望在春节这个战场再次实现自己的大突破，2019年无疑站在高光C位的既不是阿里，也不算腾讯了，而是百度。借助与春晚的合作，百度更是烧钱超10亿，这样的宣传难道真的只是赔钱赚吆喝吗？百度如此到底有何图谋？

一、百度一个人的春晚

曾几何时，春节还是互联网企业的春节，大多数互联网企业在春节的时候大多数也都是安安心心地过年，但是从2015年开始似乎一切都发生了变化，而这一切的始作俑者就是微信，在2015年之前...

我们今天来回顾美联储理事Quales在去年5月的演讲，我认为，这和联储1月议息会议上公布的增补内容紧密相关，当下联储考虑资产负债表最终规模的原因不再是因为QE（或者其他什么非常规货币政策），而是在思考一个基本问题——如果联储维持当前准备金充裕的利率下限体系框架，那么资产负债表的规模和结构就不可能和危机前一致，因为危机前联储通过准备金的供应管理来实施货币政策，目前则不再通过调整供应来实施政策。这才由此带来了缩表的问题——因为缩表的目标不是简单的逆QE进程，回到...

为什么说炒股是不道德的。——笔者这么讲有点“打自己的脸”，因为之前笔者就炒过股，至今还有一支套在那里，但笔者从此不再炒股的决心已下。一方面年纪大了，不想把剩余的有限人生再花在股市上；二来意识到炒股其实是一种不道德的行为。所谓的炒股，就是通过不停地换手来赚取差价，说白了就是合法地从别人的兜里掏钱：你买一只股票，为的就是等它价格上涨后再抛掉，而在你抛掉的同时，必然有人接盘，如果此后股价掉了，你是赚钱了，接盘者却被套牢了。这岂不等于说你的幸福是建筑在别人的痛苦之上？如此跟赌博何异？除非买股票靠分红得利，你才算一个真正的投资者，否则就是一介赌徒。或问，既如此为何各国皆有股市呢？经济学的答案是炒股者的自利行为，可以从宏观上促进市场资金的流动和合理配置，从而有助于经济的发展，增加公众的福利。可以说股市完美地诠释了亚当·斯密所发现的这个奥秘。笔者不是圣人，也不反对股市的存在，只是出于个人的原因和认知决心退出。在此谨祝依然坚守在股市里的“战友们”新年好运，恭喜发财！（未名日记1月5日）

本文要点：为什么我们总是容易上当？投资中，为什么我们容易相信“独家内幕”？为什么一不小心就买中雷股一夜回到解放前？本文严肃地跟大家捋捋这背后的心理逻辑。

美国心理学家罗伯特·西奥迪尼，是全球知名的说服术研究权威。在他的畅销书《影响力》中，总结了六大原则：

1）互惠原则。
2）权威原则。
3）一致性原则。
4）稀缺原则。 
5）喜欢原则。
6）从众原则。

这六点解释了为什么有些人极具说服力，而有些人总是容易上当受骗。在实际生活和人际交往中，这些原则也被无数的实践反复证实。

比如不管中国...

【生活中的经济学11-食堂该不该对油条限购？】

中国人的传统早餐就是三大件：包子、油条和豆浆。油条吃起来爽口，但作为一种油炸食品，其实吃多了对身体不好。我现在很少吃油条了，偶尔打牙祭的话就得去食堂买。不知从哪天开始，食堂居然对油条限购了！每人排队每次最多两根。按照新古典经济学的消费者主权理论，消费者就是上帝，上帝想吃什么就吃什么，想吃多少就吃多少，因此限购是不合理的。但是，行为经济学认为，消费者不是完全理性的，没有完全的自我克制能力，因此某些对消费者有利的限制政策或禁止政策是可以接受的。这被诺贝尔...

每年年初我都要去一个地方放空几天，总结并展望吧。夏天时安徽的朋友就和我讲，冬天的黄山更美——人少还有雪景，所以我刚刚去了黄山。中午我兴冲冲地坐缆车上了山，然而令我大失所望，不但没有雪，还时而飘着小雨，风很大，站在迎客松旁都担心被吹走。晚上，阴云密布更看不到星星，深夜里狂风怒嚎，久久地睡不着，看来这次黄山是白来了。

第二天早上起来，吃过早餐，在山顶上走走。天阴阴的，风还是很大，让人瑟瑟发抖，索性回到房间里写写东西吧。一个多小时过后，疲倦了站在窗前休息，然而我叫出声来—“啊，云海”！这是我有生以来...