2018年国际原油市场可谓是跌宕起伏。纽商所的原油期货价格在前10个月一直在60美元-75美元/桶徘徊。但到了10月份以后，原油经历了一轮断崖式的下跌，从高点的76.9美元/桶一直下跌到12月最低的42.4美元/桶，跌幅高达45%。国内成品油价格也紧随国际原油的步伐，将在近期迎来“五连跌”。

尽管中国目前是全球第二大的石油消费国和最大的石油进口国，但是中国目前仍然是作为价格跟随者，国内成品油价格主要还是受国际油价波动的影响。目前，国际原油市场总体上是处于供需平衡的状态。在这种情况下，影响油价的已经不是供需关系，而更多的是对...

摘要：蛰伏还是沉寂

撰文|杆姐&编辑|欣欣然

猪年的第一个房企大头条，可能属于大佬碧桂园和恒大。

据报道，恒大许老板在2月底召开了集团营销会议，狠抓卖房，根据会议，恒大所有在售项目，包括住宅、公寓以及写字楼，可有9折优惠（受备案价影响价格除外），商铺8折优惠。

另一边，碧桂园裁员风波迭起，从总部到区域，幅度更大，据说有的部门裁员比例甚至达到50%。

尽管碧桂园官方的表态含糊其辞，说是“我们从来不做裁员的安排，只是集团职能下放的过程中，人员也可能伴随去区域。”

但从基层工作人员的反馈来...

本文由智堡（zhi666bao）整理编写。

200多年前，第一次工业革命爆发，机器的运用极大地提高了人类社会的生产力，同时也“解放了人类的双手”。但代价却是让大量的手工业者失业乃至流离失所，而另一方面，掌控着机器，开设了工厂的第一代资本家则赚得盆满钵满。社会贫富差距的扩大，使欧洲社会的稳定性越发受到威胁，在国境内，“宪章运动”、“巴黎公社”等层出不穷，而在国际上，各大列强之间以及列强与殖民地之间的矛盾日趋尖锐，国际形势的不确定性也日益增加……

时光荏苒，从某种程度上看，当下我们或许正面临一个类似的...

“河内会”无果的两种可能。——举世瞩目的美朝领导人“河内会”下半场突生变故：没有签署任何共同文件就提前散了。新华社的报道说，特朗普在记者会上表示，双方在会晤中就解除对朝制裁等问题出现了分歧。这让包括笔者在内的许多人颇感意外。事情何以至此？笔者分析有以下两种可能：一种可能是双方工作团队事先未能就最重要的议题基本达成一致，等到两国领导人会谈时才发现无法签署协议。果如此无疑是一个很低级的错误。另一种可能是会晤中有一方突然提出事先未获对方认可的某个要求，致使协议无法签署。果如此这样的“事故”原因同样让人...

晶方科技（）2月17日发布2018年度报告，报告期内公司营收5.66亿，同比下滑9.95%；归母净利润和扣非净利润分别约达7112.48万元和464.14万元，同比分别下滑25.67%和63.53%。

次日开盘公司股价不仅未受影响，反而涨停。当天，在指数大涨的背景下，公司所在的半导体行业还有多只个股涨停，包括长电科技、华天科技、通富微电等。 

2月19日，晶方科技高开，收盘涨幅4.36%，仍强于大盘。

那么作为半导体封测行业首家披露年报的公司，晶方科技成色究竟如何？

 业绩波动较大，前五大客户年度销售总额占比逾70% 

晶方科技上市于201...

在近期的这一波行情中，汽车股的表现稍逊。申万A股指数20日涨幅超过15%，而汽车行业同期涨幅不到12%，跑输大盘。

究其原因，除了汽车销量依旧低迷外，行业中积累的巨额商誉或是另一症结所在。

 行业总商誉近600亿元 

根据Wind数据，目前Wind汽车与汽车零部件行业下共有163家上市公司，截止2018年三季末，上述公司中账面存在商誉的公司共计82家，合计商誉金额约达591.98亿元，约占行业总资产的2.33%，净资产的5.25%。

由上图可知，汽车及零部件行业商誉的快速增长始于2014年。2014至2017年，行业商誉总额同比增长率分别达到...

　　国际金价2月份盘中创下去年4月份以来新高的1346.80美元/盎司，尽管月初公布的美国1月非农数据表现强劲，显示美国就业市场依然紧俏，但消费、通胀、工业等更多美国经济数据表现不同程度疲弱，美联储官员表态总体上强化鸽派色彩，货币政策短期内不太可能转鹰。加上投资者看好中美贸易谈判前景，以及地缘局势出现多个新的不确定因素，国际金价总体上仍受到支撑。2月份金价盘中大幅波动近45美元。

　　黄金周四（2月28日）缩减涨幅，盘中最低下探至1313.23美元/盎司，金价此前温和走高在触及日内高位后跳水，急跌逾10美元，继续...

牛市预期之下，同花顺（）今年以来股价翻倍，但凌厉的涨幅在年报公布之后戛然而止，未来业绩是否已经在快速上涨过程中被透支？

2月25日晚，公司公布了2018年年度报告，归母净利润继续下滑12.64%至6.34亿元。同时，公司披露了2019年第一季度业绩预告，预计归母净利润同比上升0%–15%。

业绩披露之前，同花顺股价连续两日涨停。而一季度回暖的业绩发布之后，公司股价上攻势头反而减弱，26日高开低走，27日更是下跌1.75%，28日下跌0.98%。

前期强势股票，为什么会在业绩公告之后出现见光死行情？更为重要的是，这种现象不只发生...

由于全球地缘政治关系紧张抑制了投资者风险偏好，新兴市场货币兑美元未能持稳。

市场对中美贸易谈判的乐观度下降、第二次“金特会”突然结束、英国脱欧不确定性等诸多地缘政治风险令投资者感到不安。市场人气依然脆弱，对全球经济增长停滞的担忧挥之不去，投资者信心受挫，新兴市场货币仍面临风险。

中国方面，相比其他新兴市场货币，人民币走势相对较好。人民币走势仍主要受到中美贸易谈判发展情况和美元估值影响。鉴于市场对美联储今年暂缓加息的预期上升，美元长线前景利好空头，这总体上对人民币和新兴市场货币是...

此前访谈地方政府领导，一般都会问：这几家企业（有城投、有产投）哪个更重要？假设都出现兑付危机，会先救谁？被访谈对象总是一副被问到“妈跟女朋友掉进河里，先救谁”的表情，都会很不解地说：都重要啊，都救。一开始还以为地方政府官员是被我们先进的压力测试思维碾压，现在回想起来却不由地感叹，不但贫穷限制了我们的想象力，地位也会限制想象力，对于“既要……又要……还要……”型政府来说，很可能的想法是“谁也不能丢”。救助能力无虞时，不管是边缘化城投也好，还是产投也罢，甚至是处于资金链末端的民企，政府都会全力呵护。...

本文首发于智堡公众号：zhi666bao。

美国联邦债务上限的暂停日期将于3月1日结束，债务上限将在3月2日重启，恢复到22万亿美元左右。本文分析了债务上限的来龙去脉，此次财政部将如何应对，以及债务上限对短期国债和回购市场的影响。

要点：

• 美国政府违约的几率基本为零。财政部必会使用其掌握的会计工具，即所谓的非常措施 (Extraordinary measures)，作为权宜之计以避免政府债务违约。

• 通过非常措施创造额外借贷的能力约在3000亿美元左右。非常规措施再加预期税收流入，将允许财政部在8月底前都可以在债务上限之下...