文：瀚德金融科技研究院副院长 中国人民大学国际货币所研究员 杨望 | 瀚德金融科技研究院研究员 王姝妤  | 清华大学货币政策与金融稳定研究中心副主任郭杰群

导读

中央银行在实施非常规货币政策时一般是通过资产负债表等工具较为直接地参与市场流动性供给，但经济逐渐复苏后，也会造成市场流动性过剩、资源配置扭曲等问题。因而许多国家在经济情况持续回暖后，开始适时地退出非常规货币政策。本文以日本央行和美联储为例，对非常规货币政策退出的内涵、原因及策略进行深入探讨和研究。

瀚德金融科技研究院副院长 中国人民大学...

摘要：既应该发展建设更多铁路，也应该重视风险，选择更优方案

撰文|杆叔&编辑|欣欣然

京沪高铁，中国铁路总公司旗下最优质的资产之一，日前宣布接受IPO辅导。

有人对“不缺钱”的京沪高铁登陆A股上市翘首以盼，也有人因其母公司国铁总公司负债累累而观望。

此前，杠杆游戏写过很多分析国铁总公司财务的文章。基本市每个季度、半年会做一次最新的财务数据解读。

今天，我不写国铁总公司的分析，单独说说京沪高铁公司。希望铁粉喜欢。

1、京沪高铁盈利能力的争议

前言

近年来，东南亚地区的风投数量大幅增加，这在很大程度上是因为随着互联网的普及，经济增长和新兴中产阶级的出现。特别是智能手机的迅速普及后，粗略估算每个月有380万人成为网民，根据谷歌和淡马锡2018年的最新预测，东南亚的数字经济在2025年将达到2,400亿美元。

TechCrunch从数十家投资公司里询问了那些手握买卖大权的投资人们，2019年的前景如何。以下是他们的一些预测。

风投选手上场

 
Albert Shyy，Burda Principal Investments

今年上半年，各基金同行将继续在东南亚大举投资，但有可能其中一部分会...

本文由智堡翻译。

近日，欧洲央行首席经济学家Peter Praet接受了《德国证券报》的采访，表达了对经济放缓的担忧，经济增长的下行风险可能导致中期通胀的下行风险，这将是欧洲央行下次会议的一个重要讨论点。

我们最近看到欧元区经济的风险明显增加。这就是为什么我们在1月份的会议上修正了评估。我们认为，围绕经济前景的一系列风险都倾向于下行。这是我们在沟通方面的一个重大变化，反映了对一般经济情况的关切。然而，与此同时，到目前为止，我们的基线场景仍然不变。今年3月，我们...

有这样一代人，他们是伴随着中国经济崛起以及互联网普及成长的一代。他们这一代人更追逐自由，也更推崇享受生命，活在当下。

他们有一个共同的标签，叫“90后”。

随着第一批90后走出校门，步入社会，成为登上主力消费舞台的群体，关于90后们如何花钱用钱甚至赚钱的讨论也越来越多。

据第六次人口普查数据显示，90后在全国总人口中的占比为17%（相当于每6个人中，就有一个90后），在互联网人群中占比为28%。尽管80后仍是中国互联网消费的中坚力量，但90后的消费力正迎头赶上。

数据显示，90后的线上消费者人数在...

·未名周记（1908）·

本文要义：饶是如此，笔者还是觉得有些匪夷所思：如此重要的关键问题，会晤之前竟然没有达成一致意见就匆匆见面，这样的决策显然过于仓促。不过由此亦可见两国领导人想签署协议的意愿是真实的，也是十分迫切的。否则，他俩干吗费这么大的劲搞这么一出“河内会”，难道就是为了要“涮”对方和全世界一把吗？这显然严重不符合逻辑。

2月28日，朝美领导人在越南河内的会晤提前结束，双方并未签署任何协议。消息传来，笔者当即写了一篇微博，全文如下：

“河内会”无果的两种可能。——举世瞩目的朝美领导人...

2019年对于中国手机产业来说可谓是多事之年，前有小米将红米直接独立成为子品牌Redmi，后VIVO也发布了自己的子品牌IQOO，手机厂商们集中扎堆发布子品牌，这个葫芦里到底卖了什么药？这个时候再做子品牌VIVO还有戏吗？

一、手机厂商扎堆发布子品牌

1月10日23时26分，小米集团董事长雷军在个人微博上表示：“过去我一直提醒自己，要忍，但忍无可忍！今天Redmi发布会，放纵了一把，希望大家理解！”雷军所指的放纵，是在“全新独立品牌红米Redmi”发布会（以下简称发布会）中频频“回怼”友商华为。此前华为荣耀副总裁曾对外...

美股经历了十年的大牛市，2009年低点至今，纳斯达克指数涨了超过4倍。然而，美国几家大名鼎鼎的私募基金巨头，自家股价不仅跑输了股指，就连去年的业绩也出现了不同程度的下降。尤其是2018年四季度，黑石集团、KKR、凯雷集团等私募巨头的净利润均出现了大幅度下滑甚至亏损。

 上市后跑输股指 

以下为黑石集团、KKR、凯雷集团上市至今（2019年2月28日）的股价涨跌幅情况： 

从数据来看，涨幅最高的是KKR，上市至今上涨了252.3%。而大名鼎鼎的凯雷集团上市至今近7年时间，股价上涨仅有31.7%。

美国股市自2009年起迎来了近10年...

高端陶瓷材料生产企业国瓷材料（）日前发布了2018年年报。

报告显示，公司全年实现营收约17.98亿，归母净利润5.43亿，扣非后归母净利润3.9亿，分别同比增长了47.65%、121.81%以及94.50%。其中，造成后两者差异的主要原因是公司因持有股权按照公允价值重新计量产生了约1.39亿的非经常性损益。

从四季度单季来看，实现营收5.29亿，扣非后归母净利润约1.24亿，分别同比增长65.71%以及228.41%，相比前三季度的41.23%和63.48%有了明显加速。

与此同时，公司还披露了2019年一季度业绩预告，预计实现归母净利润为1.14亿-1.26亿，同比增...

高点买入，和低点卖出一样，是绝大部分人普遍的投资习惯。

这是因为，当股市在高点时，恰恰也是整个市场，乃至整个社会最兴奋的时候。股市上涨，总是有原因的，比如经济发展迅速，新的科技突破，国际贸易规则改变，或者政府推出一轮财政刺激等等。当股市涨到5000点时，大家想的，是什么时候涨到6000点，8000点，乃至10000点。而在这种时候，人们想到的第一个操作，是买入，或者加杠杆买入，而不是卖出。

同时，高点和低点，只有在事后才能确定。当你身在其中时，是很难判断目前的位置是否是高点的。

举例来说，在1996~1997年间...

　　上周五黄金大跌并最终失守1300美元大关，因美国经济数据仍总体强劲且美联储上一周措辞均不及预期鸽派，加之美国GDP数据好于预期，支撑美元走高。同时因中美贸易进展叠加英国无协议脱欧风险下降，市场风险偏好明显回升，带动股市上涨，进一步施压黄金。短时间市场将关注本周多国央行公布利率决议以及周五的非农数据，市场将进一步寻找美国经济走向和各国央行货币政策的线索。

　　本周将公布欧洲央行利率决议、澳洲联储利率决议和加拿大央行利率决议，市场预期偏向利好美元，利空非美货币。同时美联储3月20日将迎来美联储利率...

近年来，随着人们生活水平的不断提高，人们对日用品的需求逐渐从满足基本功能需求升级为更高层次的需求。设计、品质，成为消费者购买产品时考虑的重要因素，“消费升级”已成为当下整个行业的焦点话题。

根据商务部发布的数据显示，2018年前三季度，全国日用品类零售额达到3860亿元，同比增长达13.4%。

在这一背景下，“新日用”市场强势崛起，这引来中央媒体的密切关注。

2018年9月，聚焦生活美学的新日用品集合店知名品牌名创优品获得腾讯和高瓴资本的10亿元战略投资；11月，小米旗下生活消费品牌“小米有品”进驻京东，并展开深...