摘要：货币政策“中性”二字没了；并没有单独说房地产，也没有说调控

撰文|杆姐&编辑|欣欣然

2019年，楼市到底如何发展？

今年（2019）的政府工作报告，给出了一些答案。杠杆游戏，对照近年的相关表述，就今年的表达，详细做个解读。

1、货币政策还是稳健，总闸门还在，“中性”二字没了，还有更多充满想象的表述

2019年的表述是：

杠杆游戏对照2018年的表述，如下图，一句一句进行拆解。

首先，基本表述都是稳健的货币政策，但2019年“中性”二字没了。期其意义，杠杆游戏觉得还...

【摘要】改革行至中途，我等仍须努力。

《点击城市化》IV——前言

今年是改革开放40周年，人们从各个角度撰文加以纪念。而我的选择，则是将最近几年散见于各处的城市化文论结集出版。

我曾多次讲过，如果用最简单的三个字对改革开放加以概括，那就是“市场化”。市场化突破了计划经济僵化体制的禁锢，极大地推进了中国的工业化进程。伴随着经济领域工业化的加快，社会领域的城市化也渐成潮流，从而在中国大地上，上演了一出堪称经典的工业化、市场化和城市化互促共进，国家和人民摆脱贫...

逆势大涨：A股隐藏的逻辑。——昨日沪指上涨1.1%，终于站上久违的3000点。过去的一个多月，A股的经历堪称“奇幻”：沪指2月份涨幅达13.79%，创业板更是涨了25.06%；日成交总额几次突破万亿，而上一次出现这种“盛况”，已经是三年多前的事了。许多人喜称“牛市来了”。去年一直跌跌不休的A股为何突然爆发？要知道同期的吾国实体经济正在处于十年来最困难的时期，就算有人说吾国股市向来不是实体经济的“晴雨表”，也不至于如此相悖而行吧？对此坊间给出很多分析，其中论及较多的是“领导重视”。然而对于股市，领导向来都是重视的，而且以...

人的认识过程，符合螺旋式上升的规律。

如果我告诉大家：别浪费时间了，不要去做预测。你不可能有能力做出持续正确的预测。与其在这上面浪费精力和青春，还不如锻炼身体，好好工作，多陪陪老婆孩子。

很多人肯定不甘心。他们会说：你没看很多大V说，行情是可以预测的么？波段分析、定投、基本面分析，这些都能帮助我们预测行情啊。你没看到巴菲特、索罗斯么？再不济，知乎和雪球上这么多大V，不都是投资和预测大师么？

读者有这样的想法，很正常。因此，他们应该做的，是身体力行，自己去动手试一下。

在试的过程中，最好做到...

生物科技企业百济神州（）日前披露了2018年全年的业绩情况。

公告显示，公司全年实现营收1.9822亿美元，相比去年的2.3839亿美元减少了16.85%，主要原因是去年获得了药品转让授权的预付款。与此同时，公司全年产生的净亏损达到了6.74亿美元，同比去年的9,330万美元明显扩大。

翻查公司报表可以发现，研发费用和销售、一般及行政费用开支的大幅增长是主要原因，尤其是研发费用达到了惊人的6.79亿美金。

可能大家对6.79亿美元的研发费用没有直观的概念，我们来对比一下国内市值最大的药企恒瑞医药。根据后者披露的2018年财报，其...

顺络电子（）日前披露了2018年年报：营收23.62亿，归母净利润4.79亿，同比分别增长18.84%及40.23%。数据比较靓丽。

但年报同时也显示，公司此前收购的东莞信柏结构陶瓷股份有限公司（简称“信柏陶瓷”）未完成业绩承诺，而报告期内公司并未对相关商誉计提减值。

根据相关资料，信柏陶瓷于2017年纳入上市公司合并范围，合并产生商誉约2.88亿元。

业绩不达标却没有计提商誉减值，是否合理合规？

 连续两年业绩未达标，不计提商誉减值 

此前的公告显示：根据收购时的协议，交易方承诺信柏陶瓷2017年、2018年、2019年净利润（扣...

　　金价周一(3月4日)跌至逾五周来最低水平，低点至1282.5美元/盎司。投资者正权衡中美达成贸易协议，从而使美国取消多数或全部加征关税的可能性，提升了风险偏好，降低了避险资产的吸引力；最大黄金ETF遭遇一年来最大规模资金流出，投资者从近期涨势中获利了结。同时美元连续第四个交易日上涨，受助于美国公债收益率上扬， 10年期美债债收益率在上周触及一个月高位。

　　贸易情绪的改观以及美元的持续走强，黄金多头持仓也出现了明显的下降。3月5日黄金ETFs数据显示，截止3月4日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量766.59吨，...

说起世界新能源汽车，有一个名字几乎是完全没办法绕过的，这就是大名鼎鼎的特斯拉。特斯拉在世界新能源汽车中的地位，堪比苹果手机在世界手机市场的地位，近乎是全世界产业的标杆，然而特斯拉最近则是问题不小，特斯拉降价一度成为了微博热搜最热门的话题，特斯拉到底怎么了？大幅降价的特斯拉到底应不应该赔差价？

一、刚提新车就大幅降价的特斯拉

近日，一封名为《要求特斯拉（中国）公司退还差价的函》在网上流传。来自湖北武汉的两位消费者，分别以130万元和101.7万元的价格，购入了特斯拉Model X100D6和Model X100D...

文：瀚德金融科技研究院副院长 中国人民大学国际货币所研究员 杨望 | 瀚德金融科技研究院研究员 王姝妤  | 清华大学货币政策与金融稳定研究中心副主任郭杰群

导读

中央银行在实施非常规货币政策时一般是通过资产负债表等工具较为直接地参与市场流动性供给，但经济逐渐复苏后，也会造成市场流动性过剩、资源配置扭曲等问题。因而许多国家在经济情况持续回暖后，开始适时地退出非常规货币政策。本文以日本央行和美联储为例，对非常规货币政策退出的内涵、原因及策略进行深入探讨和研究。

瀚德金融科技研究院副院长 中国人民大学...

摘要：既应该发展建设更多铁路，也应该重视风险，选择更优方案

撰文|杆叔&编辑|欣欣然

京沪高铁，中国铁路总公司旗下最优质的资产之一，日前宣布接受IPO辅导。

有人对“不缺钱”的京沪高铁登陆A股上市翘首以盼，也有人因其母公司国铁总公司负债累累而观望。

此前，杠杆游戏写过很多分析国铁总公司财务的文章。基本市每个季度、半年会做一次最新的财务数据解读。

今天，我不写国铁总公司的分析，单独说说京沪高铁公司。希望铁粉喜欢。

1、京沪高铁盈利能力的争议

前言

近年来，东南亚地区的风投数量大幅增加，这在很大程度上是因为随着互联网的普及，经济增长和新兴中产阶级的出现。特别是智能手机的迅速普及后，粗略估算每个月有380万人成为网民，根据谷歌和淡马锡2018年的最新预测，东南亚的数字经济在2025年将达到2,400亿美元。

TechCrunch从数十家投资公司里询问了那些手握买卖大权的投资人们，2019年的前景如何。以下是他们的一些预测。

风投选手上场

 
Albert Shyy，Burda Principal Investments

今年上半年，各基金同行将继续在东南亚大举投资，但有可能其中一部分会...

本文由智堡翻译。

近日，欧洲央行首席经济学家Peter Praet接受了《德国证券报》的采访，表达了对经济放缓的担忧，经济增长的下行风险可能导致中期通胀的下行风险，这将是欧洲央行下次会议的一个重要讨论点。

我们最近看到欧元区经济的风险明显增加。这就是为什么我们在1月份的会议上修正了评估。我们认为，围绕经济前景的一系列风险都倾向于下行。这是我们在沟通方面的一个重大变化，反映了对一般经济情况的关切。然而，与此同时，到目前为止，我们的基线场景仍然不变。今年3月，我们...

有这样一代人，他们是伴随着中国经济崛起以及互联网普及成长的一代。他们这一代人更追逐自由，也更推崇享受生命，活在当下。

他们有一个共同的标签，叫“90后”。

随着第一批90后走出校门，步入社会，成为登上主力消费舞台的群体，关于90后们如何花钱用钱甚至赚钱的讨论也越来越多。

据第六次人口普查数据显示，90后在全国总人口中的占比为17%（相当于每6个人中，就有一个90后），在互联网人群中占比为28%。尽管80后仍是中国互联网消费的中坚力量，但90后的消费力正迎头赶上。

数据显示，90后的线上消费者人数在...

·未名周记（1908）·

本文要义：饶是如此，笔者还是觉得有些匪夷所思：如此重要的关键问题，会晤之前竟然没有达成一致意见就匆匆见面，这样的决策显然过于仓促。不过由此亦可见两国领导人想签署协议的意愿是真实的，也是十分迫切的。否则，他俩干吗费这么大的劲搞这么一出“河内会”，难道就是为了要“涮”对方和全世界一把吗？这显然严重不符合逻辑。

2月28日，朝美领导人在越南河内的会晤提前结束，双方并未签署任何协议。消息传来，笔者当即写了一篇微博，全文如下：

“河内会”无果的两种可能。——举世瞩目的朝美领导人...

2019年对于中国手机产业来说可谓是多事之年，前有小米将红米直接独立成为子品牌Redmi，后VIVO也发布了自己的子品牌IQOO，手机厂商们集中扎堆发布子品牌，这个葫芦里到底卖了什么药？这个时候再做子品牌VIVO还有戏吗？

一、手机厂商扎堆发布子品牌

1月10日23时26分，小米集团董事长雷军在个人微博上表示：“过去我一直提醒自己，要忍，但忍无可忍！今天Redmi发布会，放纵了一把，希望大家理解！”雷军所指的放纵，是在“全新独立品牌红米Redmi”发布会（以下简称发布会）中频频“回怼”友商华为。此前华为荣耀副总裁曾对外...