在和很多投资者朋友聊天的过程中，经常听到这样的论调：

那个基金收多少费用，我不是很Care。关键我拿到手的净回报够好就可以了。

相信这也是很多读者普遍的认识。这种想法究竟有没有道理呢？今天这篇文章，就来说说这个问题。

基金的投资回报从哪里来？

我们首先为大家科普一下这个问题：基金的投资回报从哪里来？

以股市为例，我为大家简单回答一下这个问题。

大致来说，投资回报的来源可分为三个部分。

1）市场贝塔。

种族隔离真的结束了吗？从《绿皮书》获奖谈起

都说今年是奥斯卡的小年，其中很大原因是最佳影片奖颁给了一部政治正确的电影《绿皮书》。这种说法，不无道理。

《绿皮书》表现的故事，内涵并不复杂，情节也相当简单。一个在纽约市社会底层的意大利裔白人Tony，平常在夜总会看场子，但是随着夜总会歇业，他的工作朝不保夕。这时，他的朋友给他介绍了一份为一个黑人博士Dr.Shirley，同时也是一位造诣颇深的钢琴家开车的工作。这份司机的差事，可不是什么随随便便在纽约市里上下班时间开车接送，而是深入美国南方腹地，为巡回表演服务...

2019年，新春伊始，对于房地产市场来说好像也是春寒料峭，经历了2018年房地产销售历史新高之后，2019年的房地产市场销量似乎是不太景气，增速下降明显。几乎所有房地产企业都意识到了房地产转型时代的来临，在后房地产时代究竟什么才是房地产企业转型的不二法门，房地产的未来到底路在何方？

一、销量下滑的后房地产时代

3月初，克而瑞研究中心数据显示，2月TOP100房企的整体销售规模（操盘金额）较1月环比下降22.9%，其中TOP51-TOP100房企降幅最大，环比下滑32.6%。同比来看，TOP100房企销售额下滑11%左右。

与此同时，中金...

3月15日晚间，央视3·15晚会曝光了“714高炮”非法网络贷款骗局。所谓714，指的是那些期限为7天或者14天的高利息网络贷款，而高炮，指的是加上高额砍头息和逾期费用，其综合年化利率高达1000%以上。

据央视报道，一位董姓女士在店铺周转出现短期资金问题时，接到了一个推销贷款的电话。对方称在他们的APP平台贷款，利率只有每个月0.6%，董女士被诱骗陆续在多个平台借款7000元，实际到账却少了30%，这部分作为服务费（砍头息）被扣掉了。随着7天到来后数笔借款还不上，董女士和她的亲友不断地接到各种侮辱性的催收电话。董女士无奈...

引子：2019年中央广播电视总台3·15晚会曝光了“714高炮”要钱更要命等事件。“714高炮”指那些期限为7天或14天的高利息网络贷款，其包含高额的“砍头息”及“逾期费用”，年化利率基本上都超过了1500%。什么客群、为什么要借这种饮鸩止渴的高利贷呢?“714高炮的最后战争：炒房团与年轻撸族之间的对决”等文章让人触目惊心。根据2015年《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》“第二十六条 借贷双方约定的利率未超过年利率24%，出借人请求借款人按照约定的利率支付利息的，人民法院应予支持。借贷双方约定的利率...

又到一年一度的315，几乎所有人的目光都盯住了央视的315晚会，在这场题为"共治共享、放心消费"的晚会中，各大问题事件可谓触目惊心，在这些问题企业的背后似乎都有着很多资本的影子，很多企业的背后有着非常多知名企业的痕迹，比如说著名科技企业科大讯飞投资了骚扰电话企业璧合科技。

为什么这些企业在作恶的时候他们的投资人却不得而知，到底是真不知道还是睁一只眼闭一只眼？到底是什么形成了这些企业作恶的产业链？他们的核心共性特征是什么？我们到底有何解决问题的办法？

一、315曝光问题产业的共性特征是什么？

昨天上午，国家统计局公布了1-2月重要经济数据。笔者在分析数据的时候，总体感觉固定资产投资的数据质量不高。市场也有一些质疑，比如根据披露的固定资产投资的累计值，自己计算的同比，跟官方发布的可比口径的同比，近期出现了严重的背离。

如下图中蓝色阴影所示，背离出现在2018年12月。2018年12月，根据名义值自己计算的累计同比为0.63%，官方发布的可比口径为5.9%；2019年1-2月，根据名义值自己计算的累计同比为0.5%，官方发布的可比口径为6.1%。

从上图可以看到，回顾过去十几年，大部分时间中，根据名义值自己计算的...

一、管窥非标的“红与黑”

2月社融同比下降40.89%，结构上看，当月新增人民币贷款同比下降25.08%，当月新增委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票同比大幅下降，其中未贴现银行承兑汇票同比下降3034.7%，下降3103亿元。2月地方政府专项债显著提振当月社融增量，占当月增量的25.19%，此外，当月企业债券融资连续多月为正，2月同比增长25%。考虑到农历春节的扰动，综合分析今年一二月数据和去年累计同比变动，2019年一二月累计社融同比增长25.06%，其中人民币贷款同比增长16.9%，狭义非标融资（委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票...

发展中的问题靠什么来解决？——有一句话人们耳熟能详，道是“发展中的问题还是要靠发展来解决”。此话初听似乎很是在理：发展中出现了问题，总不能停止发展来解决。但笔者近日经思考后觉得这种说法容易出现歧义，浅释如下：发展中之所以出现了问题，肯定是因为以往发展中的某些做法不当所致，因此必须反思和改革旧的发展模式，而不是只强调靠发展来解决问题。不然的话，若继续沿用过去的发展模式谋发展，岂不是非但难以解决老问题，甚至还会出现新的问题？因此，窃以为准确的说法应该是：发展中出现的问题，要靠改革来解决，改革正是为了更好地发展。片面地强调“发展中出现的问题要靠发展来解决”，实际上是一种“语义重复”，很容易让人理解为只要继续发展，问题就不是问题，就自然会得到解决，这就成了唯发展至上的“发展主义”。可见，一些人们听熟了的话，细想却也未必就全是对的。（未名日记3月15日）

今天我们来聊一聊假账的识别问题。在我看来，识别财务造假不难，只需以下简单两步：

跨境电商在泰国市场的重要性？

泰国电商运营的困境与破局大法？

物流公司如何促进泰国电商发展进程？

作为东南亚第二大经济体，泰国是该地区互联网用户数量最多的地区之一，该国约有6900万人口，其中就有5700万互联网用户，占总人数的82％，不断增长的互联网用户群使泰国成为电商市场的理想增长环境。2018年，泰国的电商市场规模将达到35.4 亿美元，预计2018-2022的年均复合增长率为13.2%，并在2022年达到58.3亿美元。

泰国互联网和移动电话的使用以及物流和电子支付系统的改进，为在线购物创造了更高的便利性和消费者信心。...

摘要：都市圈潜力无穷，你的位置在哪儿

撰文|张银银&编辑|欣欣然

不久前，《关于培育发展现代化都市圈的指导意见》出现了“放开放宽除个别超大城市（即城区人口超过1000万的城市）外的城市落户限制”的字样。

户籍围墙的拆除，可能比预想的还快。近期很多文章探讨未来哪些城市因此会成为大赢家。我看了部分文章和作者的数据、定义错误很多。

实在忍不住，翻出自己2018年末的一文章，根据最新情况做了些修改，既谈谈未来的都市圈体量，也纠正下一些流传的错误。

1、混乱的都市圈“定义”

首先，杠杆游戏想对经济区、城...

有人辞官归故里，有人星夜赶科场。

火热行情下，不少个股股价大幅上涨，甚至创出历史新高。新股民入市情绪高昂，但大股东高位大手笔减持也迅速增加。

比如，立讯精密（）。

经历开年以来的这波大涨之后，立讯精密于2月底创下复权股价历史新高，随即公司控股股东接连减持手中股权。信披数据显示，近期减持参考市值超过16亿元。

创新高即减持，是时候离场了吗？

 减持用于降低股票质押率 

信披数据显示，2019年3月4日，立讯精密控股股东立讯有限通过大宗交易系统减持公司股份46,071,500股，占公司总股本比例1.12%，减持均...