诺奖得主竟然建议中国加税。——据界面新闻报道：美国哥伦比亚大学教授、2001年诺贝尔经济学奖获得者约瑟夫·斯蒂格利茨日前在中国高层发展论坛发言称，中国人均收入水平只是最发达国家的1/5，这意味着还需要在技术、知识、人力资本方面追赶。合适的税收设计，包括开征环保税、土地税、资本利得税等可以帮助中国经济结构改革。他说：“中国现在应该想想怎么加税。”此公此言，让笔者大跌眼镜。当今世界，减税降费已成为主流，别国不论，单讲吾国：政府已宣布将在今年减税降费2万亿元，为的就是“放水养鱼”，以利于企业增加投资，民众增加消费，从而最终有利于经济增长。在此当口，此公却跑到吾国力主应该加税，未知其居心何在。诚然，吾国的税制的确需要进行结构性改革，以期更加合理，但税制改革并不等于加税，即使需要增加新的税种，有些税费该降低的就得降低，该取消的就应取消，总的来说，企业和民众的税负应该减轻而不是加重，如果反其道而行之，恐怕只会损害而不是有助于吾国的经济增长。看来，诺奖得主的话不可不信，但也不可全信。（未名日记4月5日）

苏宁环球（）于4月2日晚间披露了2018年年报，宣布了相当豪气的年度现金分红预案。

根据公告，公司计划以现有股本28.93亿股为基数，向全体股东每10股派3元现金，合计分红8.68亿元，占当年归母净利润的85.04%。按照公司年报发布当日的收盘价4.13元/股进行测算，股息率超过了7%。

对比已披露2018年分红预案的同行，公司的分红比例位居沪深两市前列。

报告还显示，公司全年实现营收、归母净利润分别为32.44亿和10.21亿。毛利率和净利率则分别上升到了60.95%和30.18%，高于大部分已披露年报的A股上市房企。

公司大额派息的底气来...

摘要：当楼市调控很严加杠杆难，股市也低潮时，合格投资者有余钱要毫不犹豫投资股票

撰文|张银银&编辑|欣欣然

杠杆游戏知识星球的各位杆友好，因为该网站处于升级中，最新一期杠杆地产观察付费内容无法上传，其他服务也无法进行，我觉得非常抱歉。请各位耐心等待，等网站恢复后，我会第一时间更新，并补偿各位的服务时间。谢谢大家长期的信任和支持！

买股票，还是买房子，近期让很多人烦恼。有行情也让人为难啊！

春节之后，股票行情明显回暖，牛市言论一度甚嚣尘上。不过很快遭遇了震荡倒春寒，但近期行情再次启...

对于很多经济体而言，经济低速增长是一种常态。我们感兴趣的一个问题，是当经济体转向低速增长的时候，会发生哪些重要的变化。而这些变化，则对我们有一定的启示意义。日本是我们比较熟悉的样本，除了日本，我们在西欧国家中也挑选一个样本，就是法国。

日本目前正陷入长期的低增长，我们一般称之为“失去的三十年”，其实法国的境遇跟日本差不多。从上图可以看到，日本经济在1989年断崖，然后一直在低速徘徊。而法国同样在1989年出现增速骤降，但是随后出现强劲反弹，法国经济于1999年之后，同样进入低速增长期。

当经济...

北京时间4月4日凌晨，趣头条发布公告，称其计划发行1000万股美国存托股票(ADS)，代表250万股A类普通股。本次发行的ADS数量为1000万股，较预期增加了150万股。其中，老股东出售6,672,132 股ADS，公司新发行 3,327,868 股。发行价格10美元，较4月2日收盘价10.88元折让仅8% 。

用较低折让实现增发股份的超额认购可见美股市场投资者对于趣头条的信心十足，对于趣头条来说，其增发股票对于市场的积极意义也是非常显著：

首先，本次发行有利于释放公司流动性，增加公司流通股规模，稳定股价。发行前流动股份占公司总股份数量约5%，本...

【摘要】治疗躁动症的济世良方，究其实都没有多大的玄奥，无非“实事求是”四个大字！我们的国家今后要走得稳、走得好，不躁动、不折腾，归根结底就是一句话：“有实事求是之意，无哗众取宠之心”！

经济工作的大忌之四：躁

上个月写了《经济工作的大忌之三：虚》，这个月再来划拉一篇关于“躁动”的“躁”的。

查了一下字典，“躁”的释义是“性急，不冷静”。这本身没啥问题，但和我之前曾经写过的“急”等几个字联系起来看，躁就有了“比较级”的意义。有如“急躁”，不是一般的“急”，而是“孩子...

根据公开的信披数据统计：2019年3月，沪深两市上市公司董监高及其关联人减持金额合计约77.49亿元，涉及295家公司；增持金额合计约8.66亿元，涉及132家公司。增减持金额相抵之后，净减持金额68.83亿元。

从月度变化趋势来看，2019年3月，董监高及其关联人减持金额同比增加133.56%，环比增加166.35%；增持金额同比下滑23.87%，环比增加364.46%。

以下为根据公开数据整理的董监高及其关联人月度增减持变化：

以下为2019年3月沪深两大交易所上市公司董监高及相关人员增减持分类汇总表。

 3月减持金额排名 

根据董监高及其相关...

广汽集团（，）近日发布了2018年度报告，公司全年营收及归母净利分别约723.8亿和109.03亿，同比分别增长1.13%和1.08%，但扣非净利润98.03亿，同比下滑4.72%。值得注意的是，公司存货规模大幅增长101.08%，同时经营性现金净流出12.68亿，近七年来年度首负。

 存货金额翻倍，周转天数增加约12天

根据财报，截止2018年12月31日广汽账面存货金额约67.3亿，较上年同期增加约33.83亿（+101.08%），公司解释系“本报告期随产销量增加，原材料及产成品相应增加所致”。

具体来看，存货增长最快的两项是原材料和库存商品。其中，库存商...

傻瓜才会拒绝“一带一路”。——日前，意大利与吾国签署了“一带一路”谅解备忘录，成为G7中首个参与“一带一路”建设的国家。美国对此表示反对，其它G7成员也不无担忧。笔者一直想不明白：“一带一路”乃吾国以自己的资金、设备、技术来帮助沿线国家提升基础设施建设水平的一项宏大的国际合作计划，对于相关国家来说，即使不说是“天上掉馅饼”，至少只有好处没有坏处。有些人硬是炮制出所谓“债务陷阱”的阴谋论，意思是那些参与该计划获得吾国资金帮助的国家，今后若难以偿还债务，该国就会被作为债主的吾国所控制。这种阴谋论完全是“无中生有”，就像生活中有些人要做点事业让日子过得好一些又缺乏资金，遇到有人愿意借钱给他并助其一臂之力，然而另外有人却警告他说将来你还不上钱怎么办，那就要将自己给“卖”了。照这种说法，天下的银行岂不是都应该停止放贷，或者大家都不应该向银行借贷，以免还不上陷入“债务陷阱”？再说了，不管是高铁、高速公路还是港口桥梁，这些基础设施都实实在在地建在你们的国土上，挪也挪不走，如果要说担心，应该是吾国担心你们赖账不还才对呢！（未名日记4月4日）

财技深如海，海亦有深浅，银行的财报恐怕就是马里亚纳海沟了。今天先试着聊聊拨备覆盖率和净利润那点事。

案例是中信银行。不粉亦不黑，只举案说财务。   

中信银行（，）日前发布了2018年报，营收与利润增长四平八稳。财报显示：中信银行2018年的营收净利润继续保持增长，实现营业收入1648.5亿元，较同期相比增长5.2%；实现归母净利润445.13亿元，同比增长4.57%。

但与此同时，截至2018年底，中信银行的拨备覆盖率较上年末下降了11.46个百分点。

这两者有啥关系？

 不良率、贷款损失准备、拨备覆盖率、拨贷比 

在讨论中信...

　　黄金周三（4月3日）小幅收跌，美市盘中最低下探至1287.95美元/盎司，金价仍处于窄幅盘整之中，多空在1290关口拉锯。美元也转跌，美指最低触及96.97，仍运行在97关口上方。

　　ADP报告显示，美国3月ADP就业人数增加12.9万人，预期为17.5万人，2月修正为19.7万，初值为18.3万人。生产性工作岗位2016年12月以来首次减少。ADP就业数据公司副总裁指出，3月ADP数据录得18个月以来最慢增速，尽管部分服务业显示出持续的动能，我们仍观察到货物制造领域出现了明显疲软。疲软ADP数据出炉后，市场分析人士预计周五将公布的美国3月非农...

你是不是常有这样的困惑：有一笔钱想投资，买房子？钱不够，房地产市场也不明朗。买信托？刚性兑付不再。买股票？怕买在股市高点，万一股市大跌岂不亏大了？

资产配置，可以帮助我们有效的应对这些难题。而且，资产配置，操作起来并不复杂，即使是没有学过金融专业的小白，只要肯花点时间学习和思考，也能够学会并进行实操。

下面，我就来帮助大家好好解释一下。

以股市为例，我们先来看一张图。

这张图显示的，是沪深300指数在过去5年的价格历史。哪怕没有任何投资经验的小白，也能一眼看出，A股的特点之一，就是波动很大。...

（图片来源：Wallstreet Prep）

Earnout概念

先前在《中国式“对赌”》一文中提及了与国内对赌有所类似的Earnout，但总体来说Earnout与我国对赌有着根本的不同——Earnout是主要在收购场景中为解决买卖双方信息不对称而产生的对价差异的解决方式——多层次的后端支付具有激励性质，又被称之为“或有对价”；而对赌在我国市场上则成为了投资者对目标公司的“变相放贷”，寻求溢价尽力剥削争取控制——科创板对此类协议的禁止不无道理。

Earnout所采取的延期付费的方式被认为是一种风险分配的机制，应用场景主要以私人之间...