常熟汽饰（）日前抛出了一份股份收购计划，拟收购公司实控人、董事长所持有的资产。公告发布后，迅速收到了交易所的《问询函》。

对照相关公告，上市公司对于交易所《问询函》的回复，部分内容值得推敲，理据是否充分值得商榷。

 溢价向实控人收购资产引交易所问询 

2019 年4月27日，常熟汽饰发布公告，拟以现金3.8亿元收购公司实控人兼董事长持有的一汽富晟 10%股权。交易完成后，公司对一汽富晟的持股比例将由20%增至30%，同时公司实控人不再持有一汽富晟的股权。

涉及关联交易，此次收购一经披露便引起了交易所的注意。...

随着年报季的收官，各大银行均公布了2018年的业绩情况，今天梳理一下A股农商行的核心指标。

加上前不久刚刚上市的青农商行，目前A股市场上一共有7家农商行，尽管7家农商行总资产合计不到1.2万亿，只相当于工商银行的不到二十分之一，但是作为与地方经济休戚相关的一种金融机构，广大的农商行集体非常值得关注。

 资产规模合计超1.15万亿，净资产增速均超两位数 

近几年，7家农商行的资产规模整体呈高速增长趋势。截至2018年底，7家农商行的总资产合计达1.15万亿元，较上年增加1406.88亿元，增长了13.89%。

从单家银行来看，...

文：瀚德金融科技研究院执行院长 中国人民大学金融科技研究所高级研究员 国际货币研究所研究员 杨望 | 瀚德金融科技研究院研究员 周钰筠

导读

2019年3月15日，财政部正式发布《关于开展 通过商业银行柜台市场发行地方政府债券工作 的通知》，标志着地方债银行柜台业务“试水”落地， 地方债开启零售时代。

正文

投资优势

地方债柜台业务主要面向中小投资者，满足了其对于准入门槛、流动性、风险状况、政策优惠等综合因素的考量。

第一，投资准入门槛较低。地方债最低投资金额 为 100 元，且对投资者没有金融资产要求，而根据...

在中国的家用电视市场上，曾经有一些名字是中国国产家电的骄傲，比如说康佳、长虹、TCL等等，然而当我们全面进入互联网时代之后，这些家电巨头似乎也有些过的不太顺心，最近长虹也出事了，一代家电巨头长虹为何连自己最擅长的电视都卖不好了？

一、迟暮的长虹

在最新公布的2019年第一季度财报中，四川长虹电器股份有限公司实现营收200.7亿元，同比增长5.85%。不过，在这200亿左右的营收里，长虹归属于上市公司股东的净利润仅有4800.35万元，同比下滑6.63%。在此前不久公布的2018年财报中，长虹全年营收为833.85亿元，其中...

摘要：定位来自于自身实力，竞争从来也不是坏事

撰文|张银银&编辑|欣欣然

日前，高级别会议审议了《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》。

今年初，《粤港澳大湾区发展规划纲要》发布，湾区各城收获颇丰，国际一流湾区和世界级城市群指日可待。

在此之前，京津冀协同发展已经在推进，北京相关部门搬去通州，并在河北设立新区。

我国三大世界级城市群布局接近尾声。

根据此前相关资料和披露，杠杆游戏今天就来谈谈长三角一体化发展，谁是最大赢家？以及对我国城市格局的影响和预判。

1、上海毫...

2019年5月7日，京城股份（）发布非公开发行A股股票预案，拟非公开发行不超过8440万股股份，募资不超过4.62亿元，用于四型瓶智能化数控生产线建设及偿还控股股东及金融机构债务等项目。

值得注意的是，由于主营业务行业产能面临过剩压力等原因，公司过去几年扣非净利润持续为负。此次增发预案是否能真正解决公司盈利能力的问题？

 计划定增募资4.62亿，其中3.8亿用于偿债 

根据公告，京城股份定增的对象为控股股东京城机电，后者将以现金方式全额认购本次非公开发行股票。目前京城机电直接持有公司43.3%的股权，以发行上限8440万...

在发布2019财年三季报（截止3月31日）之后，微软（MSFT.O）股价迭创新高，总市值一度突破万亿美元，重返全球市值第一。

崛起于PC时代，在移动互联网时代屡屡受挫，微软如何逆袭为王？

云业务迅速增长，以及持续大手笔的股票回购，是让微软总市值一度超过苹果和亚马逊重返全球市值最大公司的关键因素。

从财务数据来看，Azure云业务表现亮眼。2019年第一季度，公司整体营收同比增长14%，智能云业务营收同比增长22%，其中Azure营收同比大幅增加73%。

在资本层面，自2018年四季度股价出现回调，微软便开始加大股票回购的力度，...

  欧菲光、康美药业、康得新、亨通光电等股票，属于A股市场曾经耀眼的白马股上市公司。实际上，对于白马股的定义，多指长期业绩优良，且具备一定成长性，多年来的投资回报率相对较强，从上述股票过去多年的市场表现来看，确实从某种程度上符合了白马股的特征。

  如果说2018年属于A股市场黑天鹅频繁上演的年份，那么2019年则是2018年股市黑天鹅事件的延续。

  回顾2018年，股市黑天鹅多出现在业绩变脸、商誉大幅减值等问题身上，从2018年上市公司的净利润水平分析，2018年上市公司净利润却出现了1.8%的同比降幅，成为了A股市场近...

如果问世界汽车产业当中有哪个汽车品牌最厉害，那么除了大家熟悉的奔驰、宝马之外，丰田也会成为大家最常提到的名字，在上个世纪日本制造崛起之后，丰田带着自己强大的精益制造生产模式横扫整个世界，不仅让德国三大巨头奔驰、宝马、奥迪甘拜下风，也让美国三大巨头福特、通用、克莱斯勒畏惧不已，一举逆袭成为世界汽车之王，成为最会赚钱的汽车公司，然而就是这个汽车巨头最近却似乎出事了，其利润严重缩水，最会赚钱的丰田怎么也没钱了？

一、汽车之王利润缩水四分之一

丰田集团在5月8日发布了2018财年（即2018年4月至...

摘要：放松和加码调控，实际是在完成同一个目标

撰文|杆姐&编辑|欣欣然

上周的最后几天，有两件和楼市相关的大事。

先是5月10日下午，央行召开媒体吹风会，相关负责人就4月份金融数据、降准、房地产金融、民企债券发行、下一步货币政策等热点问题进行了解读。

接着，5月11日晚，苏州发布文件，提出对部分区域的新房、二手房实施3年、5年的限制转让措施。其实在此之前，市场已经流传已久。

两件事情结合在一起看，杠杆游戏认为，楼市再收紧基本确立。

1、楼市近期反攻的货币基础基本没有了。原因...

摘要：越南的“种草”与“拔草”

一．国内网红的带货之路（国内网红营销现状）

在中国，网红KOL带货的模式正在迅速崛起，“口红一哥”李佳琦等带货网红也做得风生水起，变现能力超群。在小红书，淘宝中深耕专业内容产出，以优质的推荐分享内容，搭配攻略等形式，进行带货，这种“润物细无声”的软性广告，用户更加容易接受。

随着网红经济产业的不断发展完善，各式变现方式也层出不穷，而电商作为传统变现手段之一，在去年的表现仍旧十分亮眼。据统计，截至2018年4月网红电商GMV年度增长量高达62%。在各细分领域之中，服饰类...

上市后首份年报遇到三件大事：延期披露、业绩变脸、与预告业绩存在明显偏差。那么，投资者是否有足够的理由质疑这家公司招股说明书的可信度？

今天要探讨的案例是越博动力（），2018年5月在创业板上市。

年报显示，越博动力2018年度实现归母净利润2121.18万元，比上市前一年减少了7304.53万元，比业绩预告预期盈利8777.6万元也差了不少。

而且公司还延期到5月1日才发布了年报。

查看年报，发现有个明显错误：2016年和2017年的“经营活动产生的现金流量净额”都是-193,376,096.88元。

连续两年经营性净现金流的数据都是...

主营超声医学影像设备研发、生产和销售的祥生医疗近日提交了科创板上市申请。

公司选择的上市标准为《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》2.1.2条款的第（一）项：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

翻查招股书可以发现，根据Signify Research测算的数据，2018年全球超声医学影像设备市场规模为193,056台/套，其中祥生医疗当年销售8,621台/套，市场份额4.47%。同时，据中国海关数据...

随着年报季的结束，面包财经对目前32家上市银行的贷款情况进行了统计。通过对统计数据的对比分析，我们发现了一些值得关注的趋势。

1、票据贴现余额快速增长，同比增长超过四成，增速远超整体信贷增幅。

2、企业贷款及垫款增速企业贷款及垫款增速下滑较大，同比增长降至5.06%。

3、制造业贷款及垫款总额已经连续四年下降，2018年降幅较上年有所加速，变动趋势值得关注。四大国有银行针对制造业的贷款投放金额集体下降，成为上市银行制造业贷款总额下降的主要原因。部分城商行针对制造业的贷款投放明显提升，但是由于基数较低，无...

如果你要在上市的几千只股票中选几个购买，你会选哪几个股票？

有些朋友可能会回答：“最赚钱的公司！”

那什么样的公司是最赚钱的呢？

“盈利最多的公司呀！”一些读者可能会这么想。

确实是这样。很多时候，我们在判断一家公司是否赚钱的时候，依靠的就是公司公布的财报。如果在利润表中，公司盈利很高，我们就认为这家公司很赚钱。如果公司盈利很低，或者是亏损的，那么它的股票就很难引起大家的好感。

这也是为什么，每当那些大公司公布季报和年报时，其中最受金融媒体关注的数据，就是公司的盈利（Earning）。如果盈利...

退市率低下，这是中国股市长期存在的问题。与之相比，在上市率与退市率比例控制方面，海外成熟市场却做得比较完善，多年来整体退市率相对较高。与海外成熟市场平均6%左右的退市率相比，中国股市的年均退市率确实低得可怜。即使是过去多年的退市企业总和，其在A股市场中的实际比重还是非常低。

  实际上，对于中国股市偏低的退市率，并非没有原因。在笔者看来，主要有几个问题，却一直没有得到解决。

  第一、上市公司保壳扭亏常态化。

  这些年来，中国股市经常上演乌鸦变凤凰的神话，上市公司的保壳扭亏手段层出不穷。有的通过地方...

几个月前这样认为 ：

“贸易战,九月份，已经赢了,在出口数据上。为什么要着急解决这个问题呢? 从战略上或者技巧上,拖着不解决不是更好吗? 优势行业继续横扫，缺乏经济效益的短板行业还可以“不惜代价”补一补，实在搞不定的，再聊再聊----

时间在我，见招拆招，不被恶劣事件所激化，不被 “樽前谈笑的黑刀”带偏。”

现在观点没有改变，相对于 海战，热战，冷战， 关税互动的贸易战还是成本最低的大国崛起之路 。这个问题解决了，还会有其它问题。能谈成也要托着扯皮 ，以交易的艺术 反治 交易的艺术，是最好的结果 。

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