以一个杜撰的故事开始今天的思考吧。一个中年男子神情落寞地走进银行，声称要借10万块钱。工作人员详细了解了他的家庭背景、工作情况、财产状况，综合评定此人已处在破产的边缘，完全没有偿债能力，因此决定不能贷款。一听贷款申请被拒，此男子哭天抹泪地说：不行啊，我上有老、下有小，不借给我钱，孩子奶粉钱都没了，得饿死啊。银行工作人员一听到“孩子”大喜过望：你有孩子啊，那太好了。拿孩子做个担保，把孩子的未来发展折现到现在，偿债能力就能过审，也就可以拿到贷款了……三十年后，这个男子抱着孙子来办贷款展期……

这...

纵观海马汽车2017、2018年报的财报数据，其年报却接连发生净利润亏损的问题，且从归属净利润数据分析，2017年报海马汽车的归属净利润接近负10亿元，而2018年报的归属净利润更是达到负16.37亿元的水平。言下之意，在短短两年时间内，海马汽车的累计亏损却达到26.3亿元以上。

  步入2019年，从今年一季报的数据分析，即使净利润亏损幅度较去年同期有所改善，但同样离不开净利润亏损的局面。其中，2018年一季报海马汽车的归属净利润为负8638万元，而2019年一季报海马汽车的净利润为负4398万元，较去年同期略有减亏。不过，在营收方面，却出...

5月15日，中国互联网的两极腾讯、阿里双双发布了自己的财报，抛开两家公司的主营业务我们可以发现，金融科技已经在两家公司的财报中都占据了一席之地。透过两份财报，我们试图找到一个观察中国支付产业乃至于金融科技产业的窗口。

一、穿透式监管作用显著

在上一季度之后，此季度腾讯财报依然比较弱势，腾讯发布的2019年一季度财报显示，2019Q1收入854.7亿，同比增长16%，这是腾讯连续第三个季度营收增速在30%以下了，也是上市15年以来最低增速。

自本季起，腾讯开始在财务报告中单独披露“金融科技及企业服务”这一新...

摘要：很多人都说，我国房价就像无肩带胸罩

撰文|张银银&编辑|欣欣然

和被重创的股市不同。近期，楼市（包括土地市场），以及水果市场行情特别好。

大家热议，“水果自由”遭遇涨价压力，相关个股升温、苹果期货涨停。这件事，杠杆游戏觉得结合房价一起看，很有意思。

1、水果的自由，和房价的自由

很多人都说，我国房价就像无肩带胸罩。

有一部分人在讲科学道理，什么物理逻辑确保了它不掉。

还有一些人在疑惑，甚至在期盼，必须掉。

事实上，最多掉一点，迄今没见到全掉下来。要掉时提一提...

库德洛总算说了句实话。——据《环球时报》报道，白宫经济顾问库德洛日前在被记者问到谁将为美国征收的巨额关税买单时，他表示中美“双方都会受到影响”。这与他的上司的说法明显不同：后者一直强调征收关税是一个好的选项，可以帮助美国增加1000亿美元的税收，还说这些钱都是中国付给美国的。笔者不知道库德洛是一不小心“说漏了嘴”，还是比他的领导诚实一点。有点经济常识的人都知道：第一，对进口商品提高关税，交税的不是对方的出口商，而是本国的进口商；第二，进口商固然可以借此跟出口商讨价还价，要求分摊所增加的关税，但需两厢情愿才行；第三，加征关税未必能增加本国的税收，盖因关税提高之后，进口商品的价格必会随之而提高，在此情况下，进口国的消费者将面临两难选择，要么接受高价付出更多的钱，要么嫌价格太高放弃购买，笔者估计后一种可能性更大。因此，互加关税唯一可以肯定的结果，就是双方的贸易额下降。对进口国来说，其消费者福利受损；对出口国来说，则会因外需减少而影响到本国的生产和就业包括经济增长。美方领导说加征关税对己方有利，在经济上是完全不成立的。（未名日记5月16日）

东方精工终于回复深交所问询函了。

从4月19日深圳证券交易所发出《2018年年报问询函》，到5月9日公司官方回复，投资者们等待了近三周时间。

年报问询函最主要问题在于东方精工与普莱德原股东及其管理层就普莱德2018年财务数据未达成一致的原因以及计提38.48亿商誉减值准备的依据，核心点在于26.45亿元的业绩补偿能否落实。

关于此事的来龙去脉，以及核心问题的探讨，面包财经已在4月29日发布的《38亿商誉减值“罗生门”：宁德时代东方精工年报“隔空交火”》以及《宁德时代东方精工互怼关键点：是否构成关联交易，价格是否公允？...

上市券商在近期公布了2019年4月的月度经营数据，总营收及净利润较去年同期相比继续大幅提升，但环比上月数据却出现了明显下降。

根据Wind数据，我们对26家上市券商的月度经营数据进行了统计。总体来看，26家上市券商3月合计实现营业收入135.85亿元，较上年同期相比增长了45.06%；合计实现净利润51.88亿元，较上年同期相比增长62.90%。

在经历了前几年连续的同比下滑之后，券商今年4月的月度经营数据较往年同期有了明显的提升。但与3月同期的经营数据相比，下滑却较为明显，总营收及净利润分别环比下降42.64%和57.86%。

 四月...

常看到有人“引用”巴菲特的一句名言，这句就是“没有一个人，可以靠做空自己的祖国成功”！

  到底巴菲特说过这句话吗？目前可以见到的最接近的原文是：“Indeed, who has ever benefited during the past 238 years by betting against America?”这句反问句出自2015年4月巴菲特致股东的一封信，可以译作：事实上，在过去的238年间有谁曾靠赌美国不行而获利了呢？译文可请方家指正。原文的出处很容易就可以找到，比如：

  美国也有投资界人士将这句话列为巴菲特易被引用而又易被误解的五句话之一，原文在这里：

种种迹象表明，在开启新一轮变革之后，腾讯正在重回王座。

从2018年10月30日到2019年4月30日，6个月，腾讯控股（）总市值增加了约1.3万亿港元。

如果，近期全球股市波动，短期股价回调，某种程度掩盖了价值回归的曲线。

那么，刚刚发布的一季报则显示出更多肉眼可见的变化：金融科技及企业服务收入被单独列报，季度收入已经超过手机游戏。

对于投资者而言，更重要的是，有充分的理由相信：成长的果实会被股东们分享。

2018年，腾讯并不顺利：上半年股价重挫、游戏业务遭遇版号审批暂停、营收和利润增速放缓……

逆境之中，...

作为全球股票市值规模庞大的中国股市，其拥有超过1.5亿的投资者。与此同时，随着普遍居民家庭逐渐把股票、基金等品种列入至家庭的资产配置范围之中，股票市场的涨跌则从一定程度上影响到国内不少家庭的财富增长水平。

  随着中国股市牵涉到投资者的数量越来越大，且深刻影响着国内家庭的资产配置需求。因此，对于投资者的保护，确实需要引起重视。值得一提的是，从今年开始，每年的5月15日设立为“全国投资者保护宣传日”，这对国内投资者来说，也是一个比较特殊的日子。

  不过，对于国内投资者保护，仍显任重道远。对于股票投资者来...

在中国吃货界有一个非常有名的网红品牌，这就是以卖萌闻名的三只松鼠，这家以擅长对客户卖萌的网红店，以三个非常可爱的松鼠作为其品牌形象，当年一经面世就吸引了大量的用户，成为了中国电子商务领域的一个营销传奇，如今，这家公司准备第三次申请上市了，只是三战IPO的三只松鼠能实现自己的上市梦吗？

一、三只松鼠三战IPO

5月13日，据证监会公告显示，休闲零食品牌三只松鼠股份有限公司将于5月16日首发上会。这是这家互联网网红店第三次申请上市了，2017年3月29日，三只松鼠向证监会递交招股说明书，同年10月21日，证...

摘要：李超人可以安心退休了，而王老板还要为自己而奋斗

都说投资不过山海关，王健林不信邪。

5月15日，沈阳和万达集团签约。

万达集团宣布将在沈阳再投资800亿元，建设世界一流的大型文化旅游项目、世界一流的国际医院、世界一流的国际学校和5个万达广场。

看了三个一流，杠杆游戏愈发觉得自己太二流了，不配写这么高大上的企业。

回到正题。过去一些年，万达称，已经在沈阳已投资250亿元，项目全部盈利。

而在2017年那场世纪大交易，断臂甩卖十余个万达文旅后，万达说以后主要搞轻资产...

市场无国界，美股也暴跌。——北京时间5月13日晚8时许，吾国国务院关税税则委员会发布公告，对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率，作为对此前美方悍然宣布对吾国两千亿美元输美产品提高加征关税税率的报复。虽然双方的涉税产品价值并不对等，但表明了吾国的严正态度。美国股市因此应声暴跌，当日道指一度下跌700点，三大股指均创近四个月来的最大单日跌幅。这与吾国股市几天前闻听美方加税时所发生的情形何其相似。此种反应表明：虽然一个在东一个在西远隔重洋，但两国市场都很不感冒中美贸易摩擦的进一步升级，因为这无论对美国...

今天上午，国家统计局公布了4月份经济数据。由于4月份数据受到春节的干扰较小，是研判当前经济运行情况的重要依据。

我们首先来看看主要行业的工业增加值增速如下图。可以看到，回落幅度最大的是汽车制造，由2018年的4.9%回落至今年一季度的0.2%，1-4月汽车制造增加值转为负增长，为-0.3%。汽车工业的下行，也拖累了某些经济重镇的工业表现，比如上海。

大部分行业，1-4月累计增速，较一季度有所下行。包括前期比较强势的化学制品、非金属矿物、有色冶炼、金属制品、通用设备、专用设备、铁路船舶、电气机械等。轻工业的纺织...

常熟汽饰（）日前抛出了一份股份收购计划，拟收购公司实控人、董事长所持有的资产。公告发布后，迅速收到了交易所的《问询函》。

对照相关公告，上市公司对于交易所《问询函》的回复，部分内容值得推敲，理据是否充分值得商榷。

 溢价向实控人收购资产引交易所问询 

2019 年4月27日，常熟汽饰发布公告，拟以现金3.8亿元收购公司实控人兼董事长持有的一汽富晟 10%股权。交易完成后，公司对一汽富晟的持股比例将由20%增至30%，同时公司实控人不再持有一汽富晟的股权。

涉及关联交易，此次收购一经披露便引起了交易所的注意。...

随着年报季的收官，各大银行均公布了2018年的业绩情况，今天梳理一下A股农商行的核心指标。

加上前不久刚刚上市的青农商行，目前A股市场上一共有7家农商行，尽管7家农商行总资产合计不到1.2万亿，只相当于工商银行的不到二十分之一，但是作为与地方经济休戚相关的一种金融机构，广大的农商行集体非常值得关注。

 资产规模合计超1.15万亿，净资产增速均超两位数 

近几年，7家农商行的资产规模整体呈高速增长趋势。截至2018年底，7家农商行的总资产合计达1.15万亿元，较上年增加1406.88亿元，增长了13.89%。

从单家银行来看，...

文：瀚德金融科技研究院执行院长 中国人民大学金融科技研究所高级研究员 国际货币研究所研究员 杨望 | 瀚德金融科技研究院研究员 周钰筠

导读

2019年3月15日，财政部正式发布《关于开展 通过商业银行柜台市场发行地方政府债券工作 的通知》，标志着地方债银行柜台业务“试水”落地， 地方债开启零售时代。

正文

投资优势

地方债柜台业务主要面向中小投资者，满足了其对于准入门槛、流动性、风险状况、政策优惠等综合因素的考量。

第一，投资准入门槛较低。地方债最低投资金额 为 100 元，且对投资者没有金融资产要求，而根据...