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蔡未名

“贸易战”?事情正在起变化

蔡未名 05月25日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

“贸易战”?事情正在起变化。——人们通常将当今中美之间发生的贸易摩擦简称为“贸易战”,这个比喻虽有点“火药味”,但还算大致不差:在过去的一年多里,双方的博弈主要还是围绕贸易问题,顶多也就是互加关税。然而事情正在起变化。据财新网报道:美国政府日前以“国家安全”为借口,决定对吾国的华为实施出口管制。另据彭博社报道称,美国政府还拟考虑将旷视科技海康威视大华科大讯飞美亚柏科等吾国科技公司加入制裁名单,限制美国产品及零部件出口至上述公司。笔者认为,美国政府的此种行为,已经超出了“贸易战”的范畴,实...

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黄凡

淡定投资 穿越牛熊

黄凡 05月24日

资深投资管理人

如果问国内投资者近期的共同感受是什么?答案基本上都是“疲惫与焦虑”。   去年受“中美贸易摩擦”的外因以及国内“债务去杠杆”的内因共同影响,股市持续下跌一年,股权质押融资频频爆雷,大批的P2P融资平台跑路,不少上市公司债务违约……上演了一场“ 中国式的次级债风暴”(敝人在去年七月的FT专栏文章中有详细论述)。   好不容易才在今年初等到了一场久违了的A股牛市。然而,大洋彼岸“川总统”连夜发的一条不太友好的“推特”让翻墙侦查最新“敌情”的投资人们马上夜不能寐。之后就是股市的“大幅波动”了……如此一来,....
董毅智

做空实录15:香橼开始“推特做空”?

董毅智 05月24日

专业互联网、投资金融律师,风险控制专家

 

 

推特除了“治国”,还能做空。

近日,香橼使用推特进行发表对Beyond Meat (BYND)的言论,形容其为"Beyond Stupid",且认为其市值过高,加上有新竞争者加入,期望BYND股价回到65美元,显然这次试水有一定效果,5月17日开盘92.6美元的股价至22日跌到80美元不到。就在几个月前,香港SFC驳回他对于法律适用的上诉,确认对他在港证券交易的五年禁令。在上诉过程中,香橼律师Gerard McCoy提出香港处罚香橼发布做空报告的这个案件损害了言论自由,难不成这是LEFT开始“转向推特”的诱因?

在先前文章中提到,Left曾说他不向做空...

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盘和林

上市公司利润堪忧 囤房成救命稻草

盘和林 05月24日

国内青年经济学者,财经评论员

2008年以来,我国的房地产市场发展异常迅速,大量资金源源不断地流入,而这其中,上市公司同样不甘人后。Wind数据显示,截至5月17日收盘,A股共有3616家上市公司,其中,1808家在2019年一季报中披露持有投资性房地产情况,1793家持有投资性房地产不为0,这表明A股至少有半数上市公司在“囤房”。从增长率来看,2014年至2018年,该数据的复合增长率达到24.38%。   几日前,“*ST海马(即海马汽车)巨亏16亿、卖400套房”的消息在网上刷屏,消息指出,海马汽车在主业经营不善的情况下,靠卖房保壳,一夜之间,“海马汽车”变“海马地产”....
蔡未名

应立法禁止招聘面试“扒隐私”

蔡未名 05月24日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

应立法禁止招聘面试“扒隐私”。——《经济日报》日前载文说:眼下正值求职旺季,很多求职者表示在面试时经常被问及个人隐私,比如“父母是什么职业”、“什么时候要孩子”、“购房是用贷款还是全款”等等,求职者虽不想回答,但为了找工作又不得不说。有调查发现,不少求职者感觉在找工作时完全没有个人隐私可言,很多企业没有“边界意识”,“问得没边儿”,求职者甚至被“扒个底儿朝天”。企业面试何以喜欢“扒隐私”?企业自然有各种解释,但笔者认为不管有多少理由,都不能成为侵犯求职者隐私的理由。上述这种“扒隐私”现象,让笔者想起学者秦晖先生经常提到的一个词汇,用汉语拼音来表达谓之“低人权”。没错,“扒隐私”就是一种无视人权的表现。这种“低人权”不仅表现在企事业招聘面试等社会生活中,也表现在我们的法律缺位上:一个现代文明国家应该立法禁止包括企业在内的任何单位如此“扒隐私”。(未名日记5月24日)

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面包财经

 

 

伴随着一季报,上市房企陆续公布了4月份的经营数据,总体来看销售额及销售面积较上月相比均出现小幅下降。

根据Wind数据,我们对36家上市房企4月份的经营数据进行了统计。总体来看,36家上市房企2019年4月合计实现销售额5196.47亿元,较上月减少了235.43亿元,环比下滑了4.33%;合计实现销售面积3629.55万平方米,较上月减少了16.37万平方米,环比微降0.45%。

由于销售额降幅略高于销售面积,从数据上推算,销售单价也有小幅下调。

 4月销售额:万科领跑,融创重回第一梯队 

从单家数据来看,2019年4月万科以60...

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面包财经

佰仁医疗——动物源性植介入医疗器械研发生产企业,此前递交了科创板上市申请。

翻查信披资料,佰仁医疗有两个较为明显的特点。

一个是,公司营收规模较小,在已递交科创板上市申请的主要医药企业营收排名中,排名靠后。 

第二个是,创始人夫妇持股比例比较高,股权较为集中。

另外一点值得一提的是, 在交易所的最新问询中,重点提到了公司去年11月员工持股平台以估值38,160万元增资的合理性。从佰仁医疗的回复和具体实践来看,公司关于员工激励的操作或许可以做得更好。其中有不少实务层面的事宜,值得总结探讨。

 持股...

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聂辉华

聂辉华:如何看待这一波债转股?

聂辉华 05月24日

中国人民大学经济学院教授

国务院常务会议针对“稳实体经济”出招。   据中国政府网消息,国务院总理李克强5月22日主持召开国务院常务会议,确定深入推进市场化法治化债转股的措施,支持企业纾困化险、增强发展后劲。   降低企业杠杆率是供给侧结构性改革重点任务之一。市场化法治化的债转股一方面可以降低宏观杠杆率,另一方面也有利于企业轻装上阵、渡过困难期。   2016年国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及《关于市场化银行债权转股权的指导意见》(以下简称《指导意见》)拉开了本轮债转股的序幕。   不同于上世纪90年代末实施的....
赵建

风暴眼中的比特币

赵建 05月24日

西泽资本(香港)首席经济学家,济南大学商学院教授

美元始终解决不了“供给的主权性和需求的跨国界性”之间的特里芬难题。在现代货币理论(MMT)泛滥的赤字世界里,全球货币体系越来越不稳定。天下苦秦久矣,这个不是货币的货币能否依赖其超主权性质,在美元霸权的体制之外另立货币王国?还是,仅仅就是一场披着货币外衣的大骗局?   岁月静好的日子总是短暂,风云诡谲与暗流汹涌在贸易战的大背景下,又成为国际金融市场新常态。每当全球投资者进入“risk off”状态的时候,避险资产就成为拥挤交易的对象。传统的避险资产是美元,美债,黄金,日元,日债等等。   然而除此之外,最近....
郭施亮

 

  股指期货,在国内资本市场上,一直存在不少的争议。不可否认的是,任何事物都会存在利弊两面,而股指期货的诞生,本身也有着重要的影响意义。

  例如,在极端的市场环境下,股指期货可以缓解二级市场的集中抛售压力,不至于二级市场发生流动性枯竭的问题,这也为机构投资者尤其是无法在二级市场上抛售股票的资金提供了较好的风险对冲途径。至于海外投资者,其进入A股市场的意愿高低,可能更多参考国内资本市场金融衍生品的完善与成熟程度,而一旦国内市场的金融衍生品得以成熟运作,那么可能会引导一批中性策略资金以及套利策略资...

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江瀚

一年吃进2万亿,中国吃货到底是怎么养活三只松鼠、百草味们的?

江瀚 05月23日

盘古智库高级研究员,哈尔滨商业大学金融学硕士生导师

最近一段时间,三度冲击IPO的三只松鼠终于是如愿以偿过会了,其实仔细看看就会发现最近几年中国的零食市场发展速度堪称迅猛,如果说有什么神秘力量可以影响中国经济的话,那么最符合互联网的调侃答案就是:中国吃货。的确,在中国吃货的力量堪称惊天动地,能把舌尖上的中国捧成全中国最好的纪录片,那么一年吃进2万亿零食的中国吃货们,到底是怎么养活三只松鼠和百草味们的?

 

一、一年吃进2万亿零食的中国吃货

根据第一财经的报道显示,商务部近日发布的《消费升级背景下零食行业发展报告》(下称《零食报告》)称,随着...

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张银银
摘要:地方政府主体责任会更加注重 撰文|杆姐&编辑|欣欣然   2019房地产到底怎么走?   不同机构看法略有不同,但房住不炒有共识。   不过,近期的行情也让很多人摸不透。包括销售回暖,也包括土地市场井喷,难道要翻盘了?   杆友们知道,杠杆游戏态度坚决。从去年底到近期,我都坚持认为,房子大涨基础不具备,调控大放松不可能。   但有些朋友还是有些疑惑。   5月23日,恰逢社科院城市发展与环境研究所,和社会科学文献出版社一起发布了《房地产蓝皮书:中国房地产发展报告No.16(2019)》。   ....
刘亭

刘亭:要有“突围”的紧迫心和方向感#新观察系列#

刘亭 05月23日

研究员,岂能尽如人意,但求无愧我心

【摘要】在一定意义上,我以为一个“创新”,便可概括突围的全部出路。当然,这里的创新,是指全面的创新。

 

 

要有“突围”的紧迫心和方向感

 

 

过去读过和评过一些周其仁老师的文章,大多涉及农村土地制度的变革。后来发现他越来越多地关注创新的话题,于是我也有个别的跟进,包括邀请他来此地的论坛做演讲。这次周文的标题很简洁,也很新锐,叫作“突围记”,并且似乎前些年已经出了书。但因为揉进了最新国际国内情势之变化及趋势,所以分析研究得更为透彻和更有针对性了。

 

对于中国面临的形势,他用...

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Doug Young

Bottom line: The US decision to force a sale of gay dating app Grindr by its Chinese owner reflects a new environment where Washington is almost certain to veto China purchases of local firms with access to sensitive user information.

A new report on the unhinging of a Chinese purchase of US gay dating app Grindr is shedding some interesting light on how Washington sees such deals, and offers insight into how far Chinese tech firms might be allowed into the country going forward. The picture ...

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刘亭

刘亭:“一大二轴”的任正非#新观察系列#

刘亭 05月23日

研究员,岂能尽如人意,但求无愧我心

 

【摘要】领悟一个成功企业家的精神内核。 “一大二轴”的任正非   冯仑是房地产大佬中的才子,文笔老辣,还很有趣味。没有想到他会写任正非,名人写名人,想来一定有味道,于是一气呵成读完。觉得写得好,又马上转发了朋友圈,题头写了怎么一句话:“一个‘大’,一个‘轴’,两个字说透了任总……”   冯仑写任总,不过三件事:一是初次约见,二是策划校训;三是间接的混改牵线。初次见面一聊上,马上就给冯老板形成了一个颇具冲击力的印象——任总是那种有着大格局、大视野和大思考的人:“他说的是全世界的事”;“他...

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巴曙松

巴曙松:大湾区发展的关键在如何实现“金融+”

巴曙松 05月23日

中国银行业协会首席经济学家、香港交易及结算所首席中国经济学家

按:5月22日,2019新浪飞亚论坛举办,巴曙松教授出席并发表演讲,以下为演讲全文: 欢迎大家来参加这么一个盛会。我想就我们跟踪研究粤港澳大湾区金融发展的一些体会,给大家做一个交流。 首先看粤港澳大湾区,不是说一下子凭空冒出来的一个概念。它实际上是过去对改革开放40年来中国为背景的粤港澳地区经济发展,逐步从最开始的一些简单的“三来一补”加工后来变成一个制造业基地,逐步成为一个全球级的出口基地的进一步推进提出了粤港澳大湾区这么大的发展构想。   90年代时,我们所关注的粤港澳大湾区还是一个典型的以香港为主....
盘和林

一季度经济“成绩单”出炉 经济转型升级成果巨大

盘和林 05月23日

国内青年经济学者,财经评论员

近期,2019年一季度宏观经济数据陆续发布,一季度国内生产总值213433亿元,同比增长6.4%,增速超出市场预期。消费升级的进程仍在持续,消费结构不断改善;对外开放力度继续加强,一系列重大改革开放举措稳步推进;创新的引领作用进一步凸显,经济发展质量明显改善。一季度经济“成绩单”,反映了经济转型升级的巨大成果。   消费升级仍在持续   首先是消费升级的过程仍在持续。一季度全国居民人均可支配收入8493元,同比增长8.7%;人均消费支出5538元,同比增长7.3%,收入和消费双双实现快速增长。此外,一季度社会商品零售总额9....
面包财经

申请科创板上市的山石网科,日前对交易所的首轮问询做出了回复。

审核问询函共37个问题,除了发行人股权结构、财务信息等常规问题之外,山石网科此次申请上市拟融资8.94亿元超过公司2018年末资产总额7.46亿元,这也引起了交易所的关注。

山石网科经营情况如何?公司募集资金用途是什么?

 从事网络安全领域,北京奇虎持股 

山石网科主要业务为网络安全领域,提供包括边界安全、云安全、数据安全、内网安全在内的网络安全产品及服务。其中,边界安全产品贡献公司90%以上的收入,这一部分业务主要涵盖下一代防火墙、入侵检测和防...

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面包财经

香港联交所官网信息显示,中梁控股集团日前递交了更新之后的招股说明书,赴港上市进程预期加速。

更新后的招股书显示,中梁控股集团(以下简称:中梁控股)是一家快速发展的大型综合房地产开发商。 截至2018年12月31日,公司实现总营收302.15亿元,较同期增长115.41%;实现净利润25.26亿元,较上年同期增长超过4倍。

截止2018年底,中梁控股的合约销售额超过1000亿元,截止2019年3月底,公司土地储备超3886万方。

根据最新招股书整理中梁控股核心数据如下图:

今年三月,中国房地产业协会和上海易居房地产研究院中国房地产...

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蔡未名

刘士余案的几个“特殊点”

蔡未名 05月23日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

刘士余案的几个“特殊点”。——据中央纪委国家监委5月19日通报,中华全国供销合作总社党组副书记、理事会主任刘士余同志涉嫌违纪违法,主动投案,目前正在配合审查调查。《北京青年报》旗下微信公号“政知圈”载文说,这是一份“非典型”通报,内容一共57个字,但特殊之处很多。首先是“配合审查调查”,此前都是“接受审查调查”;第二,刘士余是继云南省委原书记秦光荣之后第二个“主动投案”的官员;第三,刘士余虽“涉嫌违纪违法”,但在组织审查期间,仍以“同志”相称;最后,通报中说刘士余是“涉嫌违纪违法”,而不是“涉嫌严重...

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