A股成功纳入MSCI，整个过程颇显艰难，可以称得上一波三折。步入2019年，属于MSCI扩容A股的重要时间段，而随着MSCI的加速扩容，未来外资在A股市场的规模与影响力也有望进一步提升。

  根据计划，今年明晟将会根据时间表分三步提升中国A股在明晟指数的权重。

  其中，第一步是在今年5月的半年指数回顾的时候，把所有中国A股大盘股的指数纳入从5%提升至10%，而创业板大盘股的纳入系数也是10%。

  再者，第二步则是在今年8月的季度指数回顾的时候，把所有中国A股大盘股的指数纳入系数从10%提升至15%。

  此外，第三步则是在今年11月的...

2019年5月28日，中国著名房地产企业雅居乐在香港资本市场发行了6亿美金的永续债，发债消息一出立马引发了市场的广泛关注。

雅居乐发债到底该怎么看？其财务状况如何？尤其是从其发债所引申的雅居乐未来发展前景该如何看待呢？

一、新发6亿美元永续债的雅居乐

5月28日，雅居乐集团控股有限公司公告宣布，该公司与中银国际、中信里昂、国泰君安国际、汇丰、香江金融、东方证券香港、瑞银就发行6亿美元、利率为8.375%的高级永续债订立购买协议。

据我们了解到的信息，雅居乐此次永续债发行的目的和一般房企通常的融资行...

特朗普接连跑两趟日本，闲的？——钝角网5月23日发表旅日华人作家徐静波的文章说，一早起来读新闻，最先映入眼帘的是：松下电器公司宣布停止向华为供货。日本三大电信公司也同时宣布，取消出售华为新手机的计划，暂停网上约购。而一天前，这些电信公司老板还刚刚出席了华为新手机的东京发布会。一向做事慢吞吞的日本企业，为何在华为这件事上，动作会如此之快？原因很简单，有一个人这几天要来日本，他就是美国总统特朗普。特朗普本来要在下个月到大阪出席G20峰会，为何还要提前一个月先访问一趟日本呢？徐先生此问也正是笔者心中的疑问：...

嘉必优——营养素（ARA、藻油DHA等）生产企业，近期递交了科创板上市申请。

过去几年，受益于核心产品销售的增长，公司的营收和利润均实现了较为快速的增长。其中，2018年的归母净利润已经接近1亿人民币。

但是，进一步研究可以发现，公司也面临着行业规模相对较小、研发费用占比逐年降低以及应收账款占比不断上升的风险。

 募资主要用于产能扩张 

信披资料显示：董事长易德伟先生通过烯王投资以及武汉烯王间接控制嘉必优50%以上表决权，是公司的实际控制人。此外，员工持股平台嘉宜和持有公司8.00%的股权。

公司本次拟发...

中国铁塔（）此前披露了上市后首份年报及2019年一季度运营数据。

公司年度营收718.78亿元，归母净利润约26.5亿元，营收及归母净利润同比分别增长4.45%及36.39%。

研读年报发现，公司营收增速较2017年的22.78%出现了下滑，主要因修改了与三家通信运营商的定价，公司铁塔业务成本加成率降低且运营商铁塔业务共享折扣率提高；而公司归母净利润增速高于营收增速主要受延长自建地面塔折旧年限影响。

作为全球规模最大的通信铁塔基础设施服务提供商，5G背景下，公司会面临怎样的机遇和挑战？

 由三大运营商铁塔资产组建 

中国铁塔...

十年前的2009年，中国的GDP增速为9.4%，而美国的GDP增速为-2.8%。

从2009年到2018年，中国的平均GDP增速，为8.5%左右，而同期美国的GDP增速，为1.6%左右。也就是说，在过去10年，中国的经济增长速度，要远远超过美国。

但是如果我们对比两国的股市，就会发现，A股的投资回报，远远不如美股。

举例来说，2008年年底的沪深300指数和标普500指数，分别为1817点和931点。而2018年年底，沪深300指数和标普500指数的收盘价，分别为3010点和2531点。也就是说，在这10年间，以当地货币计算，不包括红利的话，美国股市的回报为每年10.5%左...

十年前的2009年，中国的GDP增速为9.4%，而美国的GDP增速为-2.8%。

从2009年到2018年，中国的平均GDP增速，为8.5%左右，而同期美国的GDP增速，为1.6%左右。也就是说，在过去10年，中国的经济增长速度，要远远超过美国。

但是如果我们对比两国的股市，就会发现，A股的投资回报，远远不如美股。

举例来说，2008年年底的沪深300指数和标普500指数，分别为1817点和931点。而2018年年底，沪深300指数和标普500指数的收盘价，分别为3010点和2531点。也就是说，在这10年间，以当地货币计算，不包括红利的话，美国股市的回报为每年10.5%左...

5月27日，拼多多和“差评”之间的纷争引起了整个互联网圈的广泛关注，只是这件事从专业的角度到底该怎么看？出现问题到底是谁的错呢？

一、拼多多与“差评”的纷争

根据《证券日报》的报道，“差评”发布一条题为《拼多多店铺沦为博彩网站洗钱平台，单店日洗钱50万！》的资讯，引起了社会各界的广泛关注。

拼多多公司表示，此为彻头彻尾的虚假不实文章，对拼多多公司造成极大商誉损失，将对该营销机构发起法律诉讼，索赔1000万元人民币，诉讼所得将全部捐助给打击禁限售和网络灰黑产的公益事业。

拼多多公司风控相关负...

摘要：清华北大不如胆大

撰文|张银银&编辑|欣欣然

“清华北大不如胆子大”，万达王老板的这句话着实精辟。

以至于在看到许多大佬们玩的杠杆游戏时，银银脑海里都不自觉地浮现出这句话，以及王老板大手一挥，说出“先定一个小目标：赚它一个亿。”的画面。

今天看到的两则新闻本来没什么关联，但让我不约而同想到了王老板以及他的“金句”。一是一夜爆红的“水氢燃料车”创始人庞青年，另外一位就是王老板的同行：泰禾集团老板黄其森。

1、车辆只需加水就能行驶，牛逼还是忽悠？

说起来还得感谢南阳日报的媒体同仁以...

摘要：如果不可靠、被低估的数据，都显示涨得有点多，那么这座城市收紧可能很大

撰文|杆姐&编辑|欣欣然

前几天杆友给我留言，说苏州调控还要收紧，今年的涨幅不能超过5%。且，必须完成。

原因大家都懂，苏州今年的行情过于好，被相关部门点名。

苏州方面也很重视，出了措施：

部分区域的新房、二手房实施3年、5年的限制转让。当时杠杆游戏写了《两件大事，楼市再收紧！房价别抱幻想》（5月13日）。

所谓两件大事：一件是当时央行开始吹风，货币放任要变调；另外一件就是苏州为代表的热点城市，可能新一轮调控开始了。...

·未名周记（1920）·

本文要义：看得出来，任总对华为所研制的“备胎”的质量还是充满信心的。当然，客观地说，华为的“备胎”能否全面取代原先的“正胎”，还要经未来实践的检验。作为中国人，笔者当然希望华为能够挺住，从容渡过这一险关。同时也希望，中美之间这场愈演愈烈、已经明显超出了“贸易”范畴的摩擦，在可见的未来能够逢凶化吉、柳暗花明，最坏的结果也只是如专家所说的“以战止战”。

最近，“备胎”一词突然“火”了。起因来自于大洋彼岸。

当地时间5月15日，美国商务部悍然宣称，将把包括吾国的华为在内的近...

行业首家上市公司，上市之后又连续盈利长达16年，是不多见的一件事。如果这家公司后来连续六年扣非归母净利润为负，那么应该如何改善经营？这或许是投资者们关注的事情。

今天探讨的这家公司是凤凰光学（）。据其年报披露，公司2018年营收77,775.96万元，同比下降2.11%。归母净利润为-746.88万元，同比下降122.27%。如果剔除非经常性损益的影响，公司2018年扣非净利润为-1588.65万元，已连续六年扣非后亏损。

翻看以前年报，作为1997年登陆深交所、光学行业第一家上市公司，在连续盈利16年后，遇到了发展瓶颈。由于2013与2014年...

本文首发于智堡公众号：zhi666bao。

译者导语：

2019年5月20日，美联储主席鲍威尔出席了由亚特兰大联储赞助的第24届金融市场年会，并发表了主题演讲。在演讲中，鲍威尔回应了诸多市场关心的问题，比如杠杆贷款市场和CLO是否对应着上次危机前的抵押贷款市场和CDO？企业部门不断攀升的杆杠率是否会危及金融稳定，并引发下一场危机？

鲍威尔认为，以史为鉴不等于刻舟求剑。虽然当前的状况和上次危机有相似之处，但也有很多根本性的不同。首先，与上次的抵押贷款狂潮相比，本次的企业杠杆是伴随着漫长经济复苏逐步上升的，从这个角...

申请科创板上市的澜起科技，日前对交易所的第二轮问询做出了回复。

二轮问询共19个问题，与首轮问询相比缩减了30个。不过，第一个问题就是关于首轮问询回复中未明确答复的相关事项，包括对津逮®服务器平台业务面临的不确定性风险、DDR5推出可能带来的影响等。

信披资料显示：澜起科技是一家内存接口芯片设计公司，2018年归母净利润约7.37亿元，其利润水平在科创板目前已受理的110家公司中较高，排名第二，仅次于中国通号。

公司经营情况怎么样？面临着哪些机遇和挑战？

 内存接口芯片设计公司 

澜起科技成立于2004年，曾于...

在这篇文章中，我主要和大家分享一下，如果投资者们对于中美贸易战升级有所担心的话，在全球金融市场上会以何种形式表现出来？

回答这个问题的价值在于，如果以后再发生类似的“贸易战威胁”，我们可以对市场反应持有哪些期望。

首先，向大家介绍一下研究这个问题的方法。

从2018年年初开始，美国总统特朗普，时不时的通过其推特账号，或者通过公开媒体，发起或升级“贸易战”。

举例来说，2018年3月22号，特朗普在白宫宣布，依照对中国的301知识产权调查结果，美国政府将每年向价值600亿美元的中国商品征收关税，并在某些产业...

一、东南亚“小腾讯”SEA收入再创新高

有东南亚“小腾讯”之称的SEA 2019年第一季度财报新鲜出炉，成绩单没有让去年夸下的海口掉链子，SEA这个季度经调整收入为5.79亿美元，总体经调整EBITDA（息税折旧摊销前利润）从亏损1.48亿美元下降到亏损3200万美元，也算是喜大普奔了。

这两天Sea的股票持续上涨，小罗盘的朋友圈还有前百度大佬力荐，当然这里我们不去预测股票的跌涨，但目前来看，市场对于SEA的发展趋势还算满意。

SEA的业绩一直在靠Garena撑着这不是什么秘密，但明明能在游戏市场赚的盆满钵盈的SEA却坚持...

原创：徐杨

我们知道，股票这种资产是属于高风险高回报类的风险资产。在过去的100多年里，美国股市的实际回报，以标普500为例，在8.5%左右，同期美国国债只有3.5%，而货币市场只有1.5%。

 所谓的无风险，不回报，是有一定道理的。但有的时候，承担过少的风险不一定会给投资人带来更安全的投资，而承担过多的风险也不一定会给投资人带来更好的投资结果。

 如何能在风险和回报之间平衡，是投资人和资产管理人永恒的话题：

1）到底什么才是一个最优化的风险和回报水平？

2）如何以更小的风险， 取得更好的回报？

3）债券...