【摘要】“十四五”才是“开启全面建设社会主义现代化国家新征程”的第一个“五年规划”。

转型发展的主题和“新三化归一”的应对

（上篇）

  一     

1、“十四五”的主题？

——党的十九大：“中国特色社会主义进入新时代，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。”

——“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，建设现代化经济体系是跨越关口的迫切要求和我...

药物制剂研究企业诺康达日前递交了科创板上市申请，并回复了交易所的问询。

作为一家成立时间不到6年的药企，公司的发展颇为迅速，2018年营收达到了1.85亿，实现归母净利润约7,758万。仔细分析可以发现，这与国内近几年仿制药快速发展以及仿制药一致性评价等相关政策的密集出台息息相关。

然而，通读招股书和交易所问询函回复可以看到，公司也面临着一些经营上的风险。比如，客户集中度偏高。数据显示，2018年前五大客户占营收的比例达到了58.56%。在这其中，第二大客户（占营收的20.34%）亦嘉新创成立时间只有2年左右，经营稳定性...

烽火通信（）日前披露了对公开发行可转债申请反馈意见的回复公告，对拟募集资金不超过30.88亿元用于5G承载网络系统设备研发及产业化、下一代光通信核心芯片研发及产业化等五个项目的相关情况做了进一步地说明。

作为国内光通信设备主要厂商之一，随着5G 产业布局逐渐展开，公司能否迎来新一轮成长周期？ 

 通信设备市场老三 

烽火通信是一家老牌的信息通信企业，于1999年成立，在2001年上市。公司是国内通信设备主要供应商，市场份额仅次于华为、中兴。

从产品构成来看，公司主要有通信系统设备、光纤及线缆、数据网络...

东晶电子（）5月25日发布《重大资产置换及换股吸收合并英雄互娱科技股份有限公司暨关联交易预案》，拟通过换股方式，吸收合并迪诺投资、华谊兄弟、深圳星玥、北京红杉等合计持有的英雄互娱（430127.OC）100%股份。

公告一出，东晶电子的股票连续四天涨停。那么这次并购交易情况如何？ 

 合并方与并购标的财务概况 

根据公告，东晶电子主营业务为石英晶体元器件的研发、生产和销售，主要经营产品包括谐振器、振荡器等石英晶体元器件。公司所处行业属于电子元器件行业中的石英晶体元器件子行业，证监会行业分类为“C39计算机、通信...

如果问去年全世界哪个羽绒服最有名，相信加拿大鹅一定会占据绝对的流量C位，这个来自加拿大的羽绒服品牌成为了全世界流行的一股旋风，而加拿大鹅更是凭借高昂的售价只要在中国街头穿加拿大鹅羽绒服的人，都会被网友戏称为行走的人民币。但是，就是这个超级网红爆品5月29日出现了股市闪崩，一代网红到底为何会突然股价崩溃，最赚钱的加拿大鹅为啥也不灵了？

一、加拿大鹅的闪崩之旅

5月29日，加拿大鹅公布第4季度和全年业绩报告，业绩显示，加拿大鹅截止3月31日的第四季度营收达1.157亿美元，不及市场预期的1.18亿美元。第...

摘要：大股东茅台集团受益的可能性

撰文|杆叔&编辑|欣欣然

茅台近期非常受关注。

此前主要因为前掌门人的事（这里就不多说，大家都懂），以及茅台集团营销公司成立，杠杆游戏写过两篇有关的文章，《茅台告别过去！》（5月8日），以及《权力之药是伟哥，成功之水是茅台》（5月22日）。

这两篇文章，欢迎杆友去看。我有分析，未来上市公司贵州茅台和母公司茅台集团，到底怎么分配利益，注定被关注。

这是所有贵州茅台股民最关心的。因为茅台向来是一只会下金蛋的鸡。

分配的讨论，很快就反映到2018年度的贵州茅台利润分配预...

金风科技（，）不久前完成了其约47亿元（A+H股）的配股计划，深港两市获配股份分别于4月11日和5月3日上市。

不过，自配股上市日至2019年5月28日，公司深港两市股价分别下跌18.27%和4.09%。时间拉长，股价下挫幅度更大：4月份，A股下跌20.55%，H股股价下跌超过24%。

研读财报，公司2019年一季度归母净利润同比出现下滑，而公司2018年度归母净利润虽同比增长但含金量颇值得商榷。

风电行业受平价上网政策影响当前，巨额再融资能否提升公司的盈利能力？

 2018年研发资本化比例上升，利润增长含金量需关注  

金风科技上市于2007...

复星国际（）近期的股价持续低迷，创下2017年以来的新低，市净率一度跌至约0.7倍。截至5月29日收盘，全年累计下跌超10%，大幅跑输恒生指数。

再往前追溯，公司2018年的跌幅更是超过了30%，跑输指数十五个点以上。

在这一背景下，复星国际开始了频繁的回购。2019年5月以来，公司耗资超7,000万港元进行回购。2018年1月至今，累计回购金额近9亿港币。

投资者在担心什么？回购能否阻止股价的下跌？

 多元化的业务布局 

复星国际资产实力雄厚，截止2018年底，集团的总资产达到了6,388.8亿人民币。年度营收1,093.5亿、...

流动性是经济学中的一个重要概念，包括央行在内的许多政策问题都与之密切相关。一般意义上，流动性指商品和资产转化为货币的难易程度。然而，事实证明，为流动性制定一个能被普遍认同和使用的定义是困难的，部分原因在于流动性具有许多不同的维度，包括微观经济、宏观经济、金融、货币以及重要的全球维度。在本文中，我们着眼于全球流动性。

全球流动性问题是一个在现代经济史上反复出现的问题。通常情况下，这一问题都是从主要储备资产 (支撑国际货币体系) 的潜在短缺或过剩角度来讨论的...

按：4月份数据出来之后，出现很多悲观解读。在我看来，经济运行情况并没有4月份数据表面上看起来的那么差，也没有一季度数据显示的那么好，中国经济整体上还处于盘整探底、结构转型和孕育突破之中，完全没有必要为短期数据的各种临时性波动而“悲观绝望”或“乐观自满”。今后几天，我将每天选一个经济指标，谈谈自己对数据和经济的一些粗浅看法。

今天先谈社会消费品零售总额。

先看统计局的数据：“2019年4月份，社会消费品零售总额30586亿元，同比名义增长7.2%（扣除价格因素实际增长5.1%，以下除特殊说明外均为名义增长）...

商业银行面临两个无法回避的问题：规模与合规。

已经上市的股份制商业银行尤其如此。当前，全国性股份制商业银行共有12家，其中9家在沪、港、深三大交易所上市。

2018年，总资产规模增速超过7%的上市股份制银行，只有2家；贷款规模增速超过20%的也只有2家。总资产规模增速超过7%，同时贷款规模增速又超过20%的，只有一家。

这家在两个衡量规模增速榜单上都高居榜首的银行，就是在港股上市的浙商银行（）。

浙商银行的规模扩张速度是否可持续？在规模增速引领同业的同时，是否在规模增长与内控合规上取得了平衡？

研读2018年...

“杀敌一千自损八百”的活证。——《券商中国》报道：据同花顺iFinD数据统计，最近一个月，217只赴美中概股市值总体缩水2353.57亿美元（折合人民币约16239亿元），其中4只中概股市值缩水超过百亿美元，阿里巴巴市值以缩水795亿美元居首，余下的如百度、腾讯音乐、微博、京东、拼多多、携程、爱奇艺、58同城等，也在市值缩水前20大名单之内。与此同时，近一个月美股市值排名前十的本土上市公司中，有8家股价回落。其中苹果股价大跌13%，谷歌大跌10%，埃克森美孚也跌超10%。分析认为，上述现象无法绕开“中美贸易战”这个因素。果如此，特朗普对吾国所实施的“极限施压”，从美国股市的中美上市公司之近期表现来看，岂不正应了吾国的那句老话“杀敌一千，自损八百”吗？（未名日记5月30日）

【摘要】“立足绍兴”、“跳出绍兴”。

区域一体化发展背景下的

绍兴融杭思路及建议

（下篇）

点击接上篇：

【摘要】经济全球化和区域一体化是一组看似矛盾、其实并行不悖的世界潮流。

区域一体化发展背景下的

绍兴融杭思路及建议

（上篇）

感谢会议组织者的盛情邀请！或因之前曾有幸参与了一些关于绍兴发展战略的研究，所以这次给了我一个和大家分享的机会。

一、深刻理解长三角一体化与杭绍甬一体化

无论全球如何泛起“反全球化”的逆流，特朗普如何要咄咄逼人地“美国优先”，经济全球化和区域一体化都是无可阻挡的世界潮流。中山先生有云：“世界潮流，浩浩汤汤；顺之者昌，逆之者亡”。咱们不要...

5月24日，市场传来一则比较重磅的消息，作为当年被评定为首批风险最小的七家城商行之一的包商银行被实行接管，接管期限为1年。至于储户最关心的资金安全，终究还是得到了保障，尚且未发生储户本息兑付困难的问题。

  包商银行在市场未有充分心理准备的时候，突然传出了被接管的消息，确实显得有所意外。但是，鉴于包商银行的情况，本身还是具有一定的特殊性，而信用风险、流动性风险以及监管风险等因素往往会成为银行业的重要风险，包商银行则因内部管理风险、信用风险以及股权结构复杂等因素，却容易引发更多未知问题，被接管也属于一...