很多人说投资是一门艺术，没错。量化测试，大数据分析，AI增强，这些都是工具，最后使用这些工具的是投资人本身。再好的模型或者工具，也会因为使用方式的不同，而导致结果达不到预期。

一、投资人根本不是理性的

投资人的行为偏见（Behavioral Bias），每时每刻都在影响投资人的决策。 

比如说，很多投资人总是觉得为什么账户总是表现不好？每天登陆进账户，怎么总是觉得净值没涨几个点？其实这跟“ 心急水不沸 ”的道理一样：在现状和达到预期中间的过程，永远是煎熬的。

当你过于关注现状，你总是会感觉目标离你很远。而你...

浑水以欺诈性夸大商业楼宇联播网屏幕数量、高价收购造成亏损并存在关联交易等，于2011年11月22日对分众传媒进行做空，盘中曾一度下跌8.47%，以18.63美元收盘，下跌5.43%。

浑水发布的80页的长篇报告罗列了六点主要信息：

1.  分众传媒欺诈性将商业楼宇联播网屏幕数量夸大50%，这与先前做空的中国高速传媒相类似，也因此，浑水质疑分众传媒的LCD屏幕业务是不是真实的。

2.  与奥林巴斯相似，分众传媒在收购中明显且故意支付过高价格。自2005年以来，在已完成的价值16亿美元的收购业务中减记 11亿美元，超过了企业价值的三分...

关于人工智能时代的惊人预言。——华为创始人任正非日前在接受媒体采访时多次提到：国家要重视基础教育。笔者乍闻此言觉得只是一句“大道理”。但任先生给出的理由却让笔者颇觉意外：他认为，未来二三十年，人类将爆发一场巨大的革命，能实现人工智能的产业都会往西方迁移，因为没有了工会和罢工问题。如果吾国现在不重视教育尤其是农村教育，文化素质不够的民众将会面临严重的失业，中国有可能重返贫穷，无法成为发达国家（财新网）。笔者也一直担心人工智能的普及会不会带来失业问题，但从来没想到它可能还会造成工会和罢工的“消失”。...

医疗器械企业普门科技日前递交了科创板上市申请。

受益于核心产品销量的增加，公司在过去三年实现了较快的营收和利润增长，特别是归母净利润从2016年1,038.43万上升到了2018年8,114.40万，复合增速达179.54%。

然而，仔细分析可以发现，公司也面临着单一客户依赖较大、利润中非经常性损益特别是政府补助占比高的潜在风险。

 超八成企业选择第一套上市标准 

基于预计估值和近几年财务状况，普门科技选择的上市标准为“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于...

时隔一年左右，2019年5月27日，名家汇（）对永麒照明发起第二轮收购。

根据《发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》中的公告内容：名家汇拟向徐建平等9名股东购买其合计持有的永麒照明45%的股权。交易完成后，上市公司将拥有永麒照明100%股权。

在发起本次收购之前，名家汇已经在去年进行了一轮收购。

2018年6月，名家汇成功收购永麒照明55%的股权，将永麒照明纳入2018年度合并财务报表。永麒照明当期实现净利润11546.9万元，远高于承诺业绩5000万元。

查看本次交易预案，二轮收购的交易...

如果问大家平时用的是什么牙膏，相信答案一定是五花八门，从高露洁到佳洁士，从中华到两面针，从云南白药到黑人，只是这么多牙膏品牌中还有多少是中国国货？最近，又一个国产知名品牌田七走上了被拍卖的道路，似乎国产牙膏已经全面失守，田七被卖的背后国产牙膏到底问题何在？

一、从拍照喊田七到拍卖看田七

根据中新经纬的报道，5月30日，中新经纬记者在阿里司法拍卖平台看到，“田七”商标及其所属公司广西奥奇丽股份有限公司(下称“奥奇丽”)的房地产、生产设备等将于6月11日上午10时被拍卖，起拍价为1.63亿元，加价幅...

国资委就是“中国的巴菲特”？——张化桥先生最近在财新网重发了他写于2013年的一篇短文。文中说，被世人誉为“股神”的巴菲特（他刚刚在一年一度的“巴菲特慈善午餐”拍卖中创出历史最高价456.7888万美元，也就是说，今年可以跟巴菲特共进一顿午餐的那个“幸运儿”要为这顿饭花费人民币约3154万元），在投资选股时非常看重哪些公司拥有中长期对产品的定价权，也就是必须有“护城河”，而且最好牢牢掌握控股权的企业。那么在中国，谁是真正的“巴菲特”？张先生给出的答案出人意料：是政府。理由是吾国政府控制着最好的资产：电讯，石油，...

在风口浪尖上的华为，一家非上市公司，2018年营业收入7212亿元（同年腾讯营业收入是3127亿元，阿里巴巴是2503亿元，百度是1023亿元，合计6653亿元，即华为营业收入超过BAT之和）。华为年报显示，2018年，其研发费用达1015亿元，占营业收入的14.1%，占2018年末资产的15.2%，近十年累计研发费用超过4800亿元。A股上市公司2018年研发费用合计7277亿元，研发支出占营业收入的比重平均为4.87%，研发费用金额排名第一的中国石油，研发费用为210亿元。华为在技术创新上的成就，令世人惊叹，从其研发投入看，已超过中国所有上市公司。

一、上市...

摘要：伟大和消失，可能一线之间

撰文|杆姐&编辑|欣欣然

你离死亡最近是什么时候？

这两天被珠峰“堵车”事件刷屏，杠杆游戏看到照片很扎心。想到7年前的6月，或许是我离死亡最近的时候。

许多人的生命逝于冒险，对极限的挑战、对未知的好奇。这是一场非常刺激且惊险的游戏。

对企业来说，何尝不是如此？再稳健的公司骨子里都留着冒险的血液，企业家都属于胆大的那一类。

能有此感慨，是因为最近两个月接连被交易所问询房企刷屏。杠杆游戏今天粗略统计了下，大概11家。

问询年年有，今年尤其多。是世道变了，还是公司坏...

【摘要】健康推进城市化，重心不在投资和建设的加强，而在体制和人文的变革。

转型发展的主题和“新三化归一”的应对

（下篇）

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