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付兵涛
七月流火。最早出自《诗经》中的《国风》:“七月流火,九月授衣”。“七月流火”就是“心宿二”晚上向西天慢慢落下去,预示寒冷的季节就快要来到,天气逐渐凉爽起来。不过,我更想引用其被很多现代人误解的含义:七月入伏,天气炎热,如拥火炉,心烦气躁!   七月盘点。七月也是总结和反思的月份,上半年经济运行和企业经营数据在7月出炉,中央和国家一般会在七月份下旬召开半年经济总结会议,各大企业一般也会在7月份召开自己的年中工作会议,总结成绩,分析问题,调整目标,优化策略。   今年上午,国家统计局公布了上年主要经....
经纬
今天上午,国家统计局公布了二季度经济数据。我们首先来看看GDP的整体表现。二季度GDP增长6.2%,较一季度下行0.2个百分点,从各分项来看,第二产业同比5.6%,较一季度下行0.5个百分点;第三产业同比7.0%,与一季度持平。   第二产业主要是工业(包括采矿业、制造业、电力、燃气及水的生产和供应业)和建筑业。考虑到今年上半年,在房地产施工的带动下,建筑业表现不错,那么工业的回落,可能是二季度经济增速回落的主因,这是当前经济的一个整体轮廓。     上半年工业增加值增速6.0%,较去年同期的6.7%和一季度的6.5%均出现回....
张大伟

统计局官宣70城29%的城市房价再现下跌

张大伟 07月15日

中原地产首席分析师

最近很多人都在围观深圳不公布房价了,其实公布房价的时候,也没几个人相信。在国内当下,房价数据相对靠谱的其实也就是统计局每个月公布的70大城市房价。   但这个数据也存在明显的问题,特别是其中的新建住宅价格,只看网签,所以导致数据失真。但二手房数据,相对来说,还是有一定的参考意义。   从70大城市的房价数据看,6月份明显出现了调整。特别是二手房价格,出现了29%的城市下调,也就是有20个城市二手房价格跌了! 4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.2%,涨幅比上月回落0.1个百分点。其中:上海、广州和深....
唐涯

诺亚之雷 | 中国第三方财富管理的生存悖论

唐涯 07月15日

博士、金融学者,香帅数字经济工作室创始人,香帅的金融江湖公众号主理人,香帅的北大金融学课主理人,年度财富报告主理人,曾任北京大学金融学副教授、博士生导师。

命运馈赠的每一件礼物,暗中都标好了价格。——茨威格 1.7月暴雷 最近收到很多读者留言,问我怎么看7月诺亚财富暴雷事件。其实诺亚并不是特例,近年来财富管理公司纷纷爆雷。但世界上没有无缘无故的雷,中国的“第三方财富管理”行业早积患已久。这个“患”,不仅仅是一个企业的商业道德之患,而是缘自市场制度、法治环境、宏观经济大势等深层次问题的“患”,所以爆发也只是时间问题罢了。   先回顾一下诺亚事件:7月8日,“首家在美上市的中国财富管理公司”诺亚财富,爆出踩雷34亿的消息。诺亚旗下歌斐资产发行了一支收益率为....
面包财经

高新兴()近日发布《关于控股股东,实际控制人股份变动的公告》,公司控股股东、实际控制人刘双广先生于6月13日和20日通过大宗交易的方式分别减持高新兴股份3000万股和507万股,减持金额为2.2亿元和3868万元,各占当时总股本的1.71 %和0.29%。

早在此之前,刘双广先生已于今年2月15日通过大宗交易进行过一次数量近2900万股,金额约1.9亿元的减持,比例占公司当时总股本的1.67%,所有减持的股份均来源于首次公开发行股票前持有的股份。

三次减持实施后,刘双广持有的股份占公司总股本的比例由原来的30.52%降至27.01%,股权合计减...

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蔡未名

“斯密模式”过时了吗?

蔡未名 07月15日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

·未名周记(1927)·

本文要义:李教授所说的“斯密模式”的三个要素,窃以为也正是市场经济的三大要素。虽然斯密身后的二百多年来,市场经济产生了多种模式,但“斯密模式”(姑且称之,实际上笔者认为这样的称谓并不准确)的这三大要素并没有过时,更谈不上“已不复存在”。任何一种市场经济模式都必含这三大要素,只有量的变化而无质的不同,否则就难以称为“市场经济”。

 

 

9月7日,《人民日报》发表了中国人民大学经济学院李义平教授的一篇文章,题为《市场经济并非只有一种模式》,引起了笔者的阅读兴趣,因为这也是笔...

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智堡研究所

巨变:英国央行行长警告全球贸易风险

智堡研究所 07月15日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

译|智堡 钟政昊

导语:

近几个月来,由于对全球经济前景的担忧日益加剧,金融市场发生了巨变。在7月2日的演讲中,英国央行行长马克•卡尼 (Mark Carney) 警告称,保护主义抬头可能对全球经济造成重创。人们可能低估了全球贸易战的普遍性、持久性和破坏力。

贸易紧张局势加剧了全球和英国经济的下行风险,原因是企业信心的下降和家庭的悲观情绪。以脱欧经验来看,虽然目前关税措施的直接影响不大,但对企业信心和投资的间接影响却是致命的。此外,英国在企业投资方面还面临着“无协议退欧”的额外风险。

卡尼还表示,英国和其...

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面包财经

先锋新材()日前收到深交所下发的关注函。由于公司近期连续发布对外投资公告,拟合计斥资约1.26亿设立3家与主营无关的子公司,但截止2019年一季末,公司账面货币资金不足4000万,由此引发交易所对公司投资目的、自有资金出资可行性、关联方资金占用以及财务总监任期内离职等问题的关注。

7月9日盘后,公司披露了对关注函的回复公告。但从公告的内容来看,公司的回复似乎说服力不足。

此外,根据财务数据,公司净利润已连续两年下滑;公司实控人近期多次减持公司股份。

 连续非主营投资获关注函,公司回函质量需关注 

先锋...

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江瀚

唯品会29亿收购杉杉,用2年利润大手笔收购唯品会意欲何为?

江瀚 07月14日

盘古智库高级研究员,哈尔滨商业大学金融学硕士生导师

对于中国电子商务来说,有家公司可谓是中国电子商务企业当中非常特殊的,这就是唯品会,作为中国最早的特卖网站之一,唯品会有过自己的苦苦支撑,也有过腾讯、京东入股的高光时刻,最近唯品会更是大手笔29亿收购杉杉,用自己两年的利润大规模收购线下实体店,唯品会到底意欲何为?

 

一、唯品会29亿大手笔收购

7月10日,唯品会宣布,通过香港全资子公司Vipshop InternationalHoldings Limited,与杉杉集团有限公司和宁波星通创富股权投资合伙企业(有限合伙)在上海签署收购协议,以29亿元人民币现金,收购杉杉商业集团有限...

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盘和林

多家公司上演“胜利大逃亡” 违规减持成本亟待提高

盘和林 07月14日

国内青年经济学者,财经评论员

进入5月份,随着股市的止跌企稳,甚至略有回升,违规减持问题开始频现。据不完全统计,5月份以来,有近20家上市公司的股东、董监高因违规减持被采取监管措施,其中涉案的控股股东及其一致行动人也不在少数,具体情形主要表现为违反承诺、先斩后奏、披露公告滞后、未按标准披露且持续减持等。   数据显示,在近两个月的时间内,上市公司大股东以及控股股东、董监高等成为了违规减持浪潮中的主力。业内人士表示,减持的主要原因有三,分别是股市回暖背景下的获利了结、股票质押被动减持以及对公司未来预期的不乐观。但不论减持出于何种原....
朱昂

约翰·涅夫投资方法启示:低估值策略长期有效

朱昂 07月14日

点拾投资创始人,专业投资研究人

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)   导读:公募基金教父约翰·博格曾经说过,在美国公募基金过去60年的历史上,真正被称得上明星基金经理的只有三个人:彼得·林奇,比尔·米勒以及约翰·涅夫。当然,他说这句话的时候是2008年金融危机之前,没有看到比尔·米勒的滑铁卢。   约翰·涅夫可以说是被许多人低估的投资大师。他管理的温莎基金从1964到1995年,取得了13·7%年化回报率,并且将这只基金从7500万规模做到了136亿(美元)规模。最近,才了解约翰·涅夫也已经在上个月去世,享年87岁。今天重新纪念这位伟大的低估值策....
刘晓春

银行乱弹系列之二十六:庖丁何以解牛

刘晓春 07月14日

上海新金融研究院副院长、上海金融数字化研究中心主任

庖丁何以解牛?当然用刀!是因为冶金技术的发展,才为庖丁提供了高效且有艺术性地解牛的可能。毫无疑问,我们可以说,由于冶金技术的发展改变了人类的生活方式。   在没有刀以前,人类已经会用其他工具解牛了,当然,效率要低不少。那么,刀怎么就能提高庖丁解牛的效率呢?需要冶金技术、铸造技术。更重要的是,要有知道牛的生理结构的人,才能铸造出一把适合解牛的刀。并不是什么刀都能让“庖丁解牛”成为成语的。“杀鸡焉用牛刀”,说明,杀牛刀是专业性的。庖丁解牛,恐怕还不止一把刀,在解牛的不同部位时,可能要用不同的刀。你可....
张明

2019年下半年的经济走向与资产配置

张明 07月14日

中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任、研究员、博士生导师

下半年房地产投资放缓 基建投资稳增长增强   第一财经:我们看到其实在上半年一枝独秀起到提振经济作用的就是房地产投资,但是多方预测,包括在您的报告里边也有预计,可能下半年房地产的拉动作用会逐渐的减弱。在这种情况下,基建投资这块是今年我们着重的发力点,还能不能担负起提振经济的作用?   张明:应该来说今年上半年一直到现在,整个房地产投资增速都是超越市场预期的,但是我们发现了一个问题,就是过去半年多时间整个土地购置费用是显著的下滑,这说明什么?说明当前的开发商只是把过去已经开工但是没有竣工的楼盘把....
盘和林

支持券商流动性新政公布 再筑投资防火墙

盘和林 07月13日

国内青年经济学者,财经评论员

7月5日晚间,证监会发布关于就《证券公司流动性支持管理规定(征求意见稿)》(下称《规定》)公开征求意见的通知。《规定》共二十七条,自公布之日起施行。   《规定》一方面明确了公司自救、股东支持、商业银行贷款、行业互助、投保基金救助等多种流动性救助方式;另一方面,规范投保基金救助条件、程序、监督管理职责等,为应对证券公司流动性风险提供制度支持。证监会在起草说明中称,要牢牢守住防范系统性风险的定位,避免投保基金被滥用。   证券投资者保护基金产生于券商倒闭潮。2003年10月,南方证券信用危机大爆发,进而....
蔡未名

有政府在,就不会发不出养老金

蔡未名 07月13日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

有政府在,就不会发不出养老金。——《新京报》报道:7月9日,针对有媒体关于“养老金2035年或将耗尽结余,‘80后’可能成为无养老金可领的第一代”的报道,人社部有关司室负责人表示,这是对养老保险制度的理解不到位。笔者注意到,上述媒体报道的依据来自于一份社科院发布的《中国养老金精算报告2019-2050》,该报告的数据显示,未来30年间,全国城镇企业职工基本养老保险基金当期结余在勉强维持几年的正数后将开始加速跳水,赤字规模将越来越大,到2035年将耗尽累计结余。对此,人社部有关司室负责人表示,对于养老保险可持续发展问题...

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张银银

摘要:直到自己陷入困境,公司股权出让,自己不再是大老板

撰文|杆姐&编辑|欣欣然

熟悉我的杆友肯定早发现,杠杆游戏很少夸企业家。同时我也几乎不愿意对企业家发表苛刻的言辞。

我知道,做企业不容易。特别是实干的企业家,非常值得尊重。

今天,我想写写绿城宋卫平。

一开篇,我就想说,中国最有“良心”的房企老板,退役了。他其实才61岁,并不老,期待他在新的领域焕发又一春。

1、业绩可以不够好,但房子盖好是房企基本的道德

不久前,我再一次回到我第一份工作地温州。我哥开车到机场接我们一家,路过绿城一个...

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蔡未名

有一种行径叫“无证据封杀”

蔡未名 07月12日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

有一种行径叫“无证据封杀”。——美国国会在去年通过的一项法案中,禁止美国联邦机构和承包商使用华为设备。今年3月7日,华为向美联邦法院提起诉讼,请求法院判定这一限制条款违宪,永久禁止该限制条款的实施。据外媒报道,作为被告的美方,在7月3日要求法院拒绝受理此案,理由是它可能不需要拿出华为过去存在“不法行为”的确凿证据,就能支持其至少部分针对该公司采取的行动(观察者网)。笔者闻之讶然:这叫什么话?一向标榜尊崇法治的美国竟然声称对华为的打压“不需要拿出证据”,而事实上它迄今也拿不出任何证据。由此可见,美方对...

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张明

中国银行部门杠杆率的现状与隐忧

张明 07月12日

中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任、研究员、博士生导师

文 | 刘瑶 张明   中国银行部门账面杠杆率的“向好”与宏观经济杠杆率的“堪忧”形成了巨大的反差。银行披露的现有指标未能充分反映其风险,监管规则亦未能实现多重、穿透式监管。商业银行“去杠杆”并非一再降低负债率,而是对银行风险全面重新审视。未来微观审慎与宏观审慎政策的协调搭配、杠杆率的校准成为银行业监管的新方向;监管部门需同时关注商业银行短期流动性风险和中长期信用风险,避免去杠杆过急造成新一轮系统性金融风险的集中爆发。   近年来,中国经济风险快速显性化,“控风险、去杠杆”成为监管政策的重中之重。....
盘和林
7月9日,由于涉嫌财务造假、内部控制存在重大缺陷和涉嫌虚假记载等情况,獐子岛收到了中国证券监督管理委员会行政处罚及市场禁入事先告知书。公司在次日晚间公布了《事先告知书》的内容:证监会决定,拟对獐子岛集团股份有限公司给予警告,并处以60万元罚款,同时相关涉事人也被处以不同金额的罚款。另外,证监会还拟对公司董事长吴厚刚采取终身市场禁入措施,对其他涉事者采取不同年限的证券市场禁入措施。   近些年来,类似獐子岛“扇贝跑了”的闹剧不止一例,出手殴打证监会稽查人员的深大通,299.44亿元莫名其妙消失的康美药业,以....
苏莉

曾经坚不可摧的“信仰”破灭了

苏莉 07月12日

东方金诚首席债券分析师

曾经,有一类叫“地方政府窗口公司”的主体,他们是省级政府设立并控制的国际投资和信托公司,核心职责是替地方政府引进外资。国际投资人坚定地相信,这些“窗口公司”得到省政府甚至是中央政府的信用输送;但最终,这类主体发行的43亿美元债券中,超过16亿元违约,违约债券持有人最终收回额约6亿美元,回收率不到40%。   “窗口公司”财务表现堪忧、债务负担极重,自身偿债能力很弱。然而,境外债权人,包括贷款银行和债券持有人,都认为他们背后是政府信用。他们发行的债务,投资人认为都由政府提供了实质担保,虽然法律上并不存在所....
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