经济下行，房市政策反而收紧。——吾国房地产行业正迎来罕见的多种融资渠道收紧，部分房企或将面临生存焦虑。数据显示，2019年是房地产调控政策最密集的年份。2018年，房企融资收紧政策还主要针对国内发债渠道，到了2019年，监管层已经将防控房地产金融风险的领域延伸至信托、海外融资等（《21世纪经济报道》）。除此之外，近期吾国多个热点城市的房贷利率上调（新华社）。笔者思忖：房地产政策为何收紧？从行业本身来说当然是因为当前的房市有些过热，管理当局唯恐进一步吹大泡沫，引发金融危机。然而，今年以来吾国宏观经济下行的压力进...

鱼，我所欲也，熊掌亦我所欲也；二者不可得兼，舍鱼而取熊掌者也。——孟子，《鱼我所欲也》

对于广大投资者来说，他们心目中最完美的投资策略，应该是这样的：

1）回报高。在回报方面，多多益善。10%比5%要好，20%比10%更好。

2）回撤少。不光要赚，而且要稳稳的赚。最好每个月稳稳赚上1%+，每年稳稳赚上20%+，财富的积累是一条单行道：只上不下。如果期间有超过20%的回撤，那就受不了。

回报高，回撤少，用金融术语来表示，就是夏普比率比较高。这是几乎所有基金经理追求的最高境界。

现在我们来讨论一下：如何做到这一点？

一个多月前我就讲美联储7月底要降息（如下图截屏所示）,这是板上钉钉的事了。现在我讲得再具体一点,美联储本月低会宣布降息25个基点。

有些事情,尤其是像利率拐点这样重大的周期性事件，你只有放到大的历史背景下才能看明白：
 

1936年8月份,大萧条开始之后7年,美联储启动了加息周期,之其前美联储也是零利率。1937年初,美国经济强劲增长,股市也牛气充天,工业生产增长也很给力,通胀接近5%,这一切给了美联储加息的底气,于是美联储在1936年8月,1937年3月和5月三次提升了联邦储备金率,至原来的两倍,结果美国经济在1937年进入...

在中国什么样的鸭子最好吃？相信大多数人都会告诉你烤鸭，不过在烤鸭界第一品牌是谁？可能更多的人会想起全聚德，毕竟这家烤鸭店的烤鸭上过国宴，给国家领导人推荐过，可谓是烤鸭界的战斗机，但是就是这家百年烤鸭店最近的业绩貌似真的很不景气了。百年名店全聚德现在到底出了什么问题？

一、卖烤鸭干不过买鸭脖的？

其实全聚德的烤鸭问题真不是现在的问题了，在去年年底我们就曾经有一篇文章《连全聚德的烤鸭都卖不动了，从烤鸭之王跌落神坛全聚德用了几步？》来专门论述过全聚德的问题到底在哪？但是，貌似最近全聚德的...

中美皆放缓，幅度大不同。——美国商务部日前发布的数据显示，二季度美国实际GDP环比折年率为2.1%，较一季度的3.1%放缓1个百分点，创两年新低。分析师指出，美国经济增速放缓主要和特朗普税改刺激作用消退以及贸易摩擦有关，但由于消费者支出强劲，短期内美国经济并不会陷入衰退（界面新闻）。笔者注意到，相比之下，吾国二季度的GDP增速为6.2%，为近三十年来的最低纪录，然而比一季度的6.4%仅放缓了0.2个百分点。同样拿两个季度作比较，按百分比计算，美国二季度的GDP增速比一季度下降了三分之一，而吾国二季度的GDP增速比一季度仅下降了...

【摘要】“富民强省”这四个字，作为我们目标的导向应该说是最经典、最概括的了。这里面最要害的指标，就是服务业比重、城市化率和居民收入增幅这三个。

旧文新发 

实质性推进转型发展

——对浙江省“十二五”规划的若干思考

（之五）

（上接之四）

  三、目标确定  

这个问题我可以从简表述，因为我在《今日浙江》上，曾以“济时彦”的笔名，发表过“转型发展的三大指标辨析”，后来在院里“聚焦‘十二五’的十日谈”活动当中又作过交流。“浙经时评”的文章有两处出错，我...

【摘要】如果大家是真想科学发展的话，那么就应当首先把转型发展的。

旧文新发 

实质性推进转型发展

——对浙江省“十二五”规划的若干思考

（之四）

（上接之三）

  二、主线明晰  

请大家注意，对大家过去经常讲的结构问题，我现在创造了一个概念叫作“发展结构”。因为我觉得，包括产业结构、地区结构、城乡结构等在内的经济结构，已经涵盖不了我们在研究发展时对结构问题所要表达的内容。于是我把前面讲到的还有五个结构问题，最后用“发展结构”来个“一网打尽”，因为都...

文|浙江大学管理学院教授 郭斌

近年来，在国家对创新驱动的呼吁与战略落实下，越来越多中国企业开始重视并加大创新力度。 

自2015年起，我和团队以中国A股上市公司为样本，逐年编制并发布《中国上市公司创新指数报告》（以下简称“报告”）。报告有着客观的创新指数评估体系，且行业领域覆盖面广，自第一份报告发布以来一直备受各界关注。 

《2019中国上市公司创新指数报告》现已编制完成，报告发布会预计于9月举办。报告包含2018中国上市公司"创新指数、创新势力、创新效率"三大榜单，创新指数构造、公司样本、计算公式等说明，以...

好未来（TAL.N）于日前披露了2020财年第一季度未经审计财务报告（截至2019年5月31日）。

数据显示，公司当期实现营收约7.03亿美金，同比增长27.6%。净亏损730.4万美金，相比去年同期的盈利6680万美金，降幅达110.9%。非美国通用会计准则（不考虑股权激励费用影响）下，盈利为1878万美金，同比减少77.0%。

同时，公司给出了二季度业绩指引，预计营收8.96亿美金-9.17亿美金，增速为28%-31%。

受营收增速放缓、盈利不及预期的影响，好未来的股价大幅低开，并最终在当天收跌11.38%。

好未来在过去一段时间发生了什么？未来是否...

在中国资本市场上一直有两支神一样的股票，一支就是以扇贝跑了而闻名于世的獐子岛，还有一支就是大名鼎鼎的把猪饿死的雏鹰农牧，这两支农业股可以说是支撑起了中国农业神股的江山，但是资本市场向来不相信神话，这两支股票也都面临着非常相似的困境，如今雏鹰农牧离退市仅有一步之遥，可以说退市已经成为板上钉钉的事情了，我们不妨来梳理一下一个农业神股是怎么沦落到今天的地步？

一、雏鹰农牧退市板上钉钉

根据《北京商报》的报道，连续16个交易日股价低于1元的*ST雏鹰，在第17个交易日收盘跌停。7月29日，*ST雏鹰收盘报0....