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徐奇渊

对取消QFII额度限制的6点观察

徐奇渊 09月11日

中国社科院世界经济与政治研究所研究员

2019年9月11日,国家外汇管理局宣布,取消合格境外投资者(QFII/RQFII)投资额度限制 扩大金融市场对外开放。对于这一政策,做一个简单的点评:   1.符合中央对扩大开放、“推动形成全面开放新格局的部署要求”。   2 当前宣布放开QFII额度的效果,除了有助于汇率稳定,还为已经和将要进一步宽松的政策创造了更好的外部环境。   3.9月11日宣布取消QFII额度,但是实际上还没有实行,为何提前宣布?根据官方新闻稿,具体还需要“报请国务院取消相应行政许可项目,待批准后,由国务院统一对外公布。”可见,在国务院统一对外公布....
面包财经

通威股份()2019上半年营收同比增长29.39%,归母及扣非净利润同比分别增长58.01%和55.69%,增速高于营收。经查财报,光伏业务是拉动公司期内业绩增长的主力。不过,上半年公司新增装机规模同比下滑逾三成;开展高纯晶硅业务的子公司永祥股份净利润同比腰斩。随着融资规模扩大,公司财务费用期内进一步走高。

2019年3月,公司完成了总额50亿的可转债发行,其中控股股东通威集团配售发行总量的51.44%;截止5月9日,通威集团已减持可转债至剩余11.44%。

另外,2019年10月14日,公司合计约9.23亿股的定增配售股份将解禁,数量约占公司...

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蔡未名

“三取消”的意义和问题

蔡未名 09月11日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

“三取消”的意义和问题。——吾国外汇管理局9月10日下午宣布了一项重大改革措施,有媒体将其归结为“三取消”,即:取消QFII和RQFII投资总额度,取消单家境外机构投资者额度备案和审批,取消RQFII试点国家和地区限制。今后,具备相应资格的境外机构投资者,只需进行登记即可自主汇入资金开展符合规定的证券投资。在笔者的视野里,这是近年来吾国资本市场最为重要的对外开放措施。笔者虽已基本退出股市,但仍然为此而击节叫好,因为“三取消”可能将为吾国资本市场带来更多的境外资本,这对A股来说无疑是个大利好。当然,取消限制不等于外...

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面包财经

整理2019年中报数据,福光股份()是科创板中少有的研发费用下降的企业之一。

公司主要产品包括民用安防镜头,主要客户为大华股份()与海康威视()等安防监控系统厂商。

此前发布的招股书显示,2018年,公司新产品未能在大华股份原有产品需求下降前完成在大华股份的新产品的验证和配套改进,导致营收同比下降4.86%。

2019上半年,福光股份营收2.71亿元,与上年同期持平;归母净利润4628.86万元,同比增加13.89%。进一步研究财报,公司利润增幅高于营收增幅一定程度受报告期内研发费用减少影响。

光学行业属于技术密集型行...

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面包财经

启明医疗日前向港交所递交了上市聆讯资料集。

作为国内首家获批上市经导管主动脉瓣置换术(TAVR)产品的企业,公司在这一领域建立了一定的先发优势。根据第三方提供的数据,以2018年植入量计算,启明医疗的市场份额达到了79.3%。

不过,由于市场处于导入期且销售费用、研发费用等开支较大,公司目前仍处于亏损状态。截至2019年前五个月,启明医疗实现营收8,620.6万,期内经调整后亏损净额为8,084.1万。

另外,随着竞争产品陆续获批,目前国内市场已有三款产品上市。根据网上公开资料,部分厂家在产品上市后价格降幅较大,这可能...

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7点5度

“洋”和“土”思想的碰撞,解读“亚洲科技创新与商业趋势”

7点5度 09月11日

【7.5度】以一手数据零偏差解读东南亚创投市场。为中国投资者和创新企业提供全视角动态东南亚市场情报。

敲黑板,画重点:

业内大牛?!VIP门票?!7点5度又在搞什么事情?

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  • 如果你想预知参会大牛名单,请跳往第二部分。

解读“亚洲科技创新与商业趋势”

在资本驱动亚洲科技创新中,亚洲科技产业蓬勃发展。面对日新月异的时代变革,财新传媒首次携手新加坡峰会开展深度合作,将于2019年9月20日举办财新国际圆桌·新加坡场,主题为“亚洲科技创新与商业趋势”。

 

圆桌将聚焦科技初创企业以及科...

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杨现领
本周观点   热点二线城市量价齐降,市场持续观望,成交难度大,后市信心不足;   ●杭州市场继续走低,成交量大幅下跌34%,均价微跌,带看成交比增幅达70%,成交难度加大   ●合肥、苏州现跌势,成交量明显下降,均价相对持平,带看成交比同步增加   ●其它监测城市量价基本属于正常波动,但新增客房比普遍下降,后市信心不足   成交量   从数据上看,无锡成交量环比增长了13.86%。厦门, 廊坊, 烟台, 东莞, 济南, 惠州, 合肥, 杭州, 苏州, 郑州, 深圳, 上海, 成都, 北京市场成交量环比有一定下滑,其中杭州市场成....
巴曙松

推广H股“全流通”提升配置效率

巴曙松 09月11日

中国银行业协会首席经济学家、香港交易及结算所首席中国经济学家

文 | 巴曙松 白海峰(招商基金管理有限公司)   2017年12月29日,中国证监会宣布将开展H股“全流通”试点,这开启了H股变革的新起点;随着试点的顺利推进,H股“全流通”有条件在更大的范围内推动。从历史背景、政策逻辑、改革目的和市场环境来看,H股“全流通”与A股权分置改革存在基本的逻辑差异。H股“全流通”对于已上市H股推动企业改革、强化资本市场功能、促进香港国际金融中心地位均有着明显的正面意义。对于已通过H股上市的企业,H股“全流通”解决了内资股股东与H股同股同权、不同利的问题。从中国金融政策的角度看,H股“全....
张银银
摘要:领导出事后,燕郊首富的日子就开始有变   撰文|杆姐&编辑|欣欣然   6年前,我在北京被大雨所困,索性在北京多停留了一周。   莫名其妙,杠杆游戏像通勤族一样,坐公交去了趟燕郊。我想看看,这里很多年轻人的生活。   在燕郊,我没看到几个年轻人,因为我去的时间不对。人家都上班去了,倒看到一些福成命名的餐厅、社区、楼盘、商业……   这是我第一次接触燕郊,第一次知道福成。我以为,燕郊和所有城市一样,某些方面,自然被当地某个企业笼罩,很司空见惯。   彼时,我并不知道,这家当地的企业,比一般....
黄凡

如何成为“聪明的投资人”?

黄凡 09月10日

资深投资管理人

在过往的文章中,敝人写过一篇“ 不做投资的聪明人”,建议投资人学习著名电影《阿甘正传》的主人公,采用“笨办法”来做证券投资:   市场低迷时买,市场高涨时卖,单纯正直、知行合一、心无旁骛、长期坚持。   而同时力劝摒弃传统的“打听消息、跟随庄家、技术划线、追涨杀跌”……等等的所谓“聪明办法”,因为这些“聪明办法”都不能让投资人跑赢市场,甚至无法让投资人在长期实现任何回报。   那么,最有可能长期跑赢指数的投资方法是什么呢?那就是“价值投资”的创始人、股市巴菲特的老师本杰明.格雷厄姆(Benjamin Gr....
郭大刚

网贷业务信用风险观察

郭大刚 09月10日

Fintech&Regtech领域的独立研究者和投资人。

 

自2017年7月起,网贷机构开始进入市场淘汰期,随后的一个季度出现了大规模逃废债现象。到2018年6月之后的一个季度,伴随着流动性收紧,网贷领域逃废债现象再次出现,伴随着的是网贷机构大规模被动离场。2019年春节之后,熬不住的较大规模的网贷平台也出现了崩盘现象,逃废债随之再次蜂起。   在2017年的时候就讲清楚了这里面的业务演化逻辑。逃废债现象的成因,区别于法人和个人的偿贷能力下降导致的违约逾期现象,也区别于恶意主观偿贷意愿缺乏导致的违约逾期现象。   时至2019年下半年,观测到了一种现象出现的规模越来越...

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经纬

如何看待8月通胀数据?

经纬 09月10日

经济学博士

中国8月CPI同比上涨2.8%,预期2.6%,前值2.8%。 中国8月PPI同比下降0.8%,预期下降0.9%,前值下降0.3%。   8月CPI同比2.8%,比上个月持平。我们来看一下环比,8月CPI环比上行0.7%,为过去五年的最高水平,且明显高于五年的均值0.37%。CPI环比由6月份的符合季节性,再到7月和8月的连续高于季节性,显示出价格上涨的韧性较强。     我们再来看看CPI中消费品和服务的分项走势。从同比涨幅来看,消费品涨幅较上个月增加0.2个百分点,而服务的涨幅较上个月下行0.2个百分点。从环比来看,消费品环比涨幅明显高于过去五年的历史水....
朱昂

投资和人生都是对不确定性的处理

朱昂 09月10日

点拾投资创始人,专业投资研究人

作者 | 水晶苍蝇拍(《股市进阶之道》作者)   投资的两端分别是分析和交易,而连接这两端的是等待。投资分析的核心是商业理解力和概率思维,投资交易的核心是赔率和逆向思维,等待的核心是谨守能力圈和尊重常识。从长期来看,优秀的交易无法挽救糟糕的分析,优秀的分析却可能毁于糟糕的交易。然而相比之下,最难的还是学会等待(无论是持股还是持币)。   投资业绩都是后验的,但每一笔投资的中长期概率和赔率却是可以事先决定的。优秀的业绩只是结果,导致这一结果的原因才是本质。努力、天赋和运气可能是最重要的3个原因:在正....
面包财经

港交所官网信息显示:宝龙商业管理控股有限公司已经提交了上市申请。

根据聆讯资料,宝龙商业管理的主要信息如下:

最近几年,内地物业管理公司在港上市逐渐增多。

 在管面积超1600万平,利润规模较小 

截止2019年4月末,宝龙商业管理总收入约为5亿元,较上年同期增长35.2%;净利润为5490万元,较上年同期增长58.4%。

数据显示,近三年宝龙商业管理的营收净利润均呈增长趋势。但与其他在港股上市或正在筹备上市的物业管理公司相比,公司的净利润排名相对靠后。

报告期内,宝龙商业管理的总在管面积由2016年...

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张寅

经济现状看细节

张寅 09月10日

企业咨询顾问

整体情况是由各分类情况构成的,这是事物运行常识之一,也是分析方面“反观”的一种常用的方法。   我们观察物价走势情况,这次使用一下并不为广泛重视和使用的中国人民银行的数据,虽然它也是如同国家统计局数据一样为公开数据。   图表清晰可见,总指数呈现出回落态势,但是矿产品、农产品则是处于上升状况,它们总体属于基础(工业和生活)资源类。而与工业运行有关的煤油电则是下跌的。

第一,这是央行能够提供出来的20多年数据中并不多见的情况。第二,目前无论上涨还是下降的产品的幅度与历史高位和低位数值都还有一段...

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面包财经

明星基金——东证资管旗下的东方红系列基金,在奥飞娱乐()定增上“踩了雷”。东证资管于2010年成立,前身为东方证券资产管理业务总部,2013年成为业内首家获得公开募集证券投资基金业务资格的证券公司。

截至2018年末,东证资管受托资产管理规模超过2,000亿元,受托资产管理业务净收入行业排名首位。东方红系列基金作为东证资管旗下的明星基金产品系列,以价值投资为理念,长期业绩表现相当优异。然而,再优秀的基金也有不可避免踩雷的时候。

2018年,东证资管以东方红产业升级、东方红睿玺三年和东方红睿丰三只基金产品参与奥飞娱...

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徐远

逻辑比人强

徐远 09月10日

北大教书匠

 

戴志康是金融界和地产界的跨界传奇。但是强如戴志康,也对抗不了逻辑的力量。   自从戴志康投案自首,就有学友问我,老师不写点什么吗?我说不熟悉这个人,也不熟悉他的事,无从写起。   一位友人不甘心,继续劝道,戴志康这个人很传奇的,虽然只有55岁,却是老金融、老地产,在业界广受尊重的。他年少时出身名门,是1980年代最早的一批大学生,先后毕业于中国人民大学和五道口金融学院,前者是著名的高等学府,后者更是被称作金融界的黄埔军校。1980-1990年代,戴志康是中国金融市场上第一批淘金客,和管金生这样的江湖大佬...

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赵建

降准的政治经济学:谁能决定水流的方向?

赵建 09月10日

西泽资本(香港)首席经济学家,济南大学商学院教授

树长不到天上,水也只能向低处流。当经济进化到无比复杂的现代经济体,当货币深化到无比精致的现代金融体系,宏观管理的理念和工具进化了多少?   比如,商业银行的“商业化”程度,市场经济的“市场化”比例,现代公司治理的“现代化”进程。比如,定向降准这一为了维护政策“道德”而有违货币自由本性的无奈手段。   如果货币是中性的,那么所有依靠货币刺激的增长都只是一个幻觉。只是因为,货币滥发的社会成本还没显现,它们可以在不同代际之间转移。如果货币扩张的时滞可以长时间延迟,那么货币政策的选择本质上是一场信用资....
苏莉

“买买买”不是转型

苏莉 09月10日

东方金诚首席债券分析师

收购上市公司被认为很可能是城投转型的重要方式之一。但并购从来都是把双刃剑,带来转型希望的同时也可能会成为发展进程中的“灰犀牛”。   讲一个试图用并购实现转型的失败案例吧。主人公原本主业是线下零售,在马爸爸为代表的电商冲击下,转型势在必行。企业于是启动“买买买”模式实现战略转型布局。有那么几年,主人公可以说是企业界的购物狂,斥资数百亿辗转世界各地扫货,扣除掉商誉,资产负债率一度逼近100%。最后的结果是,购入公司大多破产和退市,留下巨额亏损,最终引致违约。为什么会这样?   冲动购物伤钱,临时起意....
王欧

中国并购基金的彷徨和未来

王欧 09月09日

光大控股管委会成员,海外投资高级总监,原中国投资有限责任公司(CIC)私募投资部总监

从PE(私募股权投资)进入到中国,并购基金的传说就一直不绝于耳。但多年来,困扰着中国PE行业的一个现实问题是,并购基金从未真正成为一个主流的模式。原因何在?   从国外成熟市场并购基金的发展历程来看,并购基金的回报在不同阶段有不同的来源,随着并购基金模式日趋成熟,它的来源也更加清晰:财务杠杆(financial engineering)、资产价值提升(EBITDA improvement)和市场套利(multiple arbitrage)。   中国的并购基金也曾有过尝试和探索,不过,受制于过去现实环境的不成熟,并购基金鲜有大的作为。而随着中国经济环境的....
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