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徐远

 

事件 1. 2019年9月11日,香港交易及结算所有限公司(HKEX,简称“港交所”)发表了向伦敦证券交易所集团(London Stock Exchange Group,简称伦交所)提议合并的声明。收购价为296亿英磅,比伦交所前一日收盘价溢价23%。 2. 伦交所已确认收到港交所的初步合并提议,并表示会考虑港交所的合并提议。   背景信息   1. 2000年以来,大规模的交易所合并时常发生。欧洲主要国家(不含英国、德国)的多个交易所几次合并后成为泛欧证券交易所(Euronext)。2006年,纽约交易所(NYSE)与泛欧交易所合并,成为纽约泛欧证券交易所...

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盘和林

强化金融服务精神 助力实体经济畅通循环

盘和林 09月12日

国内青年经济学者,财经评论员

9月5日,国务院金融稳定发展委员会召开全国金融形势通报和工作经验交流电视电话会议。金融委主任刘鹤指出,要按照党中央、国务院决策部署,在金融委统一指挥协调下,压实金融机构、地方政府和金融管理部门的责任,做好各项金融工作。   会议强调金融机构要强化主体责任,一手抓服务实体经济,一手抓风险化解,克服顺周期思维,加大对实体经济特别是中小企业、民营企业信贷投放力度,积极对产品有市场、有效益、管理好但资金紧张的企业予以信贷支持。   从金融委本次会议精神来看,落实好金融工作在压实主体责任的同时,更加强调金....
巴曙松

巴曙松:区块链技术在金融领域的应用价值

巴曙松 09月12日

中国银行业协会首席经济学家、香港交易及结算所首席中国经济学家

在中国金融体系中,经过一段时间的探索,监管机构对区块链的态度呈现出鲜明的政策基调:一方面,坚决打击以虚拟货币、加密货币、首次代币发行(ICO)等为名义的非法集资活动。另一方面,肯定区块链技术作为新兴科技的潜力,鼓励以及规范区块链技术的发展。那么,在政策驱动以及金融机构期望通过技术手段赋能自身业务的大背景下,区块链技术到底能为金融行业带来哪些应用价值,是我们需要进一步探索的问题。   价值一:通过变「自证」为「他证」的方式强化信任关系   金融业务的开展脱离不了对经济社会中的微观实体的了解。在对客....
周鑫

被生意污染的灵魂

周鑫 09月12日

住在上海。历任上海电视台《案件聚焦》编导,SMG驻香港记者,第一财经北京分部主任,财新传媒助理总编辑,一财英文版Yicai Global总编辑兼CEO

越来越多的前同事成为了生意人,或者做起了生意。一旦他们成为了生意人,你就猛然发现与他们的交流变得困难起来。他们常常在你的面前言辞支吾,一点点地挤出事实,让你感觉沟通变得好费劲。他们的这种变化,让我联想到与一些成功的或者不那么成功的企业家的交往。一直以来,我就不大能与这些企业家们非常好的聊聊天,一直寻不到原因,现在从我这帮前同事的变化中,渐渐摸到了一点端倪。

  在我的眼中,大多数有钱的或者没有钱的企业家,或者就是那些个小业主吧,再或者一些摆小摊的人,都显得有那么几分神神叨叨的。这些人常常给你一...

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经纬

如何看待8月金融数据?

经纬 09月11日

经济学博士

今天下午,央行公布了8月份金融数据。8月末,M2同比增长8.2%,增速比上月末高0.1个百分点,与上年同期持平。8月份人民币贷款增加1.21万亿元,同比少增665亿元。8月份社会融资规模增量为1.98万亿元,比上年同期多376亿元。   先来看看社会融资规模的月度季节性。从下图可以看到,每年的8月是一个中规中矩的位置,社融的高点一般在1、3、6、9、11月,与金融机构投放习惯有关系。今年8月份社融1.98万亿元,是过去五年的最高水平,过去五年的8月平均社融为1.53亿元,高于季节性。   目前的社融投放节奏是,一季度社融创了历史天量,....
张银银
摘要:解读国企机制改革之“赛马”八大关键点 文|刘斌(中国人民大学管理学博士,访美学者,知本咨询董事长) 编辑|亿亿 双百企业、广大国企的机制改革大家都持续关注,也是混改能否真正落地的保障器、试金石。我们上一篇文章《帽子,票子!国企改革,这样创新“对赌机制”》开了个头,今天继续,我们谈谈“赛马机制”。   将军是打出来的,状元是考出来的。企业是比出来的。   人生处处充满比赛,只有市场比较的结果才能真正证明每个人的价值。   所以,比赛是个很好的机制,能够自然而然的区分优劣,识别绩效,检验千里马....
张明

张明:本轮CPI上涨已近尾声

张明 09月11日

中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任、研究员、博士生导师

2019年8月,中国CPI同比增速为2.8%,与7月份持平。然而,剔除了食品与能源价格的核心CPI同比增速仅为1.5%,创下自2016年4月以来的新低。如图1所示,CPI同比增速与核心CPI同比增速之差在2019年8月扩大至1.3%,这是自2013年10月以来的最阔值。从历史上来看,但凡CPI与核心CPI增速拉大至1.3个百分点之上后,都出现了CPI增速显著下滑,并迅速向核心CPI增速趋近的现象(例如2013年10月后)。 如图2所示,在过去三次CPI篮子中食品价格显著上涨之时(峰值分别为2004年7月、2008年2月与2011年7月),均伴随着CPI篮子中非食品价格同比增速的上....
徐奇渊

对取消QFII额度限制的6点观察

徐奇渊 09月11日

中国社科院世界经济与政治研究所研究员

2019年9月11日,国家外汇管理局宣布,取消合格境外投资者(QFII/RQFII)投资额度限制 扩大金融市场对外开放。对于这一政策,做一个简单的点评:   1.符合中央对扩大开放、“推动形成全面开放新格局的部署要求”。   2 当前宣布放开QFII额度的效果,除了有助于汇率稳定,还为已经和将要进一步宽松的政策创造了更好的外部环境。   3.9月11日宣布取消QFII额度,但是实际上还没有实行,为何提前宣布?根据官方新闻稿,具体还需要“报请国务院取消相应行政许可项目,待批准后,由国务院统一对外公布。”可见,在国务院统一对外公布....
面包财经

通威股份()2019上半年营收同比增长29.39%,归母及扣非净利润同比分别增长58.01%和55.69%,增速高于营收。经查财报,光伏业务是拉动公司期内业绩增长的主力。不过,上半年公司新增装机规模同比下滑逾三成;开展高纯晶硅业务的子公司永祥股份净利润同比腰斩。随着融资规模扩大,公司财务费用期内进一步走高。

2019年3月,公司完成了总额50亿的可转债发行,其中控股股东通威集团配售发行总量的51.44%;截止5月9日,通威集团已减持可转债至剩余11.44%。

另外,2019年10月14日,公司合计约9.23亿股的定增配售股份将解禁,数量约占公司...

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蔡未名

“三取消”的意义和问题

蔡未名 09月11日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

“三取消”的意义和问题。——吾国外汇管理局9月10日下午宣布了一项重大改革措施,有媒体将其归结为“三取消”,即:取消QFII和RQFII投资总额度,取消单家境外机构投资者额度备案和审批,取消RQFII试点国家和地区限制。今后,具备相应资格的境外机构投资者,只需进行登记即可自主汇入资金开展符合规定的证券投资。在笔者的视野里,这是近年来吾国资本市场最为重要的对外开放措施。笔者虽已基本退出股市,但仍然为此而击节叫好,因为“三取消”可能将为吾国资本市场带来更多的境外资本,这对A股来说无疑是个大利好。当然,取消限制不等于外...

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面包财经

整理2019年中报数据,福光股份()是科创板中少有的研发费用下降的企业之一。

公司主要产品包括民用安防镜头,主要客户为大华股份()与海康威视()等安防监控系统厂商。

此前发布的招股书显示,2018年,公司新产品未能在大华股份原有产品需求下降前完成在大华股份的新产品的验证和配套改进,导致营收同比下降4.86%。

2019上半年,福光股份营收2.71亿元,与上年同期持平;归母净利润4628.86万元,同比增加13.89%。进一步研究财报,公司利润增幅高于营收增幅一定程度受报告期内研发费用减少影响。

光学行业属于技术密集型行...

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面包财经

启明医疗日前向港交所递交了上市聆讯资料集。

作为国内首家获批上市经导管主动脉瓣置换术(TAVR)产品的企业,公司在这一领域建立了一定的先发优势。根据第三方提供的数据,以2018年植入量计算,启明医疗的市场份额达到了79.3%。

不过,由于市场处于导入期且销售费用、研发费用等开支较大,公司目前仍处于亏损状态。截至2019年前五个月,启明医疗实现营收8,620.6万,期内经调整后亏损净额为8,084.1万。

另外,随着竞争产品陆续获批,目前国内市场已有三款产品上市。根据网上公开资料,部分厂家在产品上市后价格降幅较大,这可能...

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7点5度

“洋”和“土”思想的碰撞,解读“亚洲科技创新与商业趋势”

7点5度 09月11日

【7.5度】以一手数据零偏差解读东南亚创投市场。为中国投资者和创新企业提供全视角动态东南亚市场情报。

敲黑板,画重点:

业内大牛?!VIP门票?!7点5度又在搞什么事情?

  • 如果你想获得VIP门票,认识业内大牛,直接拉到底部第三部分进行报名;
  • 如果你想知道7点5度又在搞什么事情,请跳往第一部分;
  • 如果你想预知参会大牛名单,请跳往第二部分。

解读“亚洲科技创新与商业趋势”

在资本驱动亚洲科技创新中,亚洲科技产业蓬勃发展。面对日新月异的时代变革,财新传媒首次携手新加坡峰会开展深度合作,将于2019年9月20日举办财新国际圆桌·新加坡场,主题为“亚洲科技创新与商业趋势”。

 

圆桌将聚焦科技初创企业以及科...

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杨现领
本周观点   热点二线城市量价齐降,市场持续观望,成交难度大,后市信心不足;   ●杭州市场继续走低,成交量大幅下跌34%,均价微跌,带看成交比增幅达70%,成交难度加大   ●合肥、苏州现跌势,成交量明显下降,均价相对持平,带看成交比同步增加   ●其它监测城市量价基本属于正常波动,但新增客房比普遍下降,后市信心不足   成交量   从数据上看,无锡成交量环比增长了13.86%。厦门, 廊坊, 烟台, 东莞, 济南, 惠州, 合肥, 杭州, 苏州, 郑州, 深圳, 上海, 成都, 北京市场成交量环比有一定下滑,其中杭州市场成....
巴曙松

推广H股“全流通”提升配置效率

巴曙松 09月11日

中国银行业协会首席经济学家、香港交易及结算所首席中国经济学家

文 | 巴曙松 白海峰(招商基金管理有限公司)   2017年12月29日,中国证监会宣布将开展H股“全流通”试点,这开启了H股变革的新起点;随着试点的顺利推进,H股“全流通”有条件在更大的范围内推动。从历史背景、政策逻辑、改革目的和市场环境来看,H股“全流通”与A股权分置改革存在基本的逻辑差异。H股“全流通”对于已上市H股推动企业改革、强化资本市场功能、促进香港国际金融中心地位均有着明显的正面意义。对于已通过H股上市的企业,H股“全流通”解决了内资股股东与H股同股同权、不同利的问题。从中国金融政策的角度看,H股“全....
张银银
摘要:领导出事后,燕郊首富的日子就开始有变   撰文|杆姐&编辑|欣欣然   6年前,我在北京被大雨所困,索性在北京多停留了一周。   莫名其妙,杠杆游戏像通勤族一样,坐公交去了趟燕郊。我想看看,这里很多年轻人的生活。   在燕郊,我没看到几个年轻人,因为我去的时间不对。人家都上班去了,倒看到一些福成命名的餐厅、社区、楼盘、商业……   这是我第一次接触燕郊,第一次知道福成。我以为,燕郊和所有城市一样,某些方面,自然被当地某个企业笼罩,很司空见惯。   彼时,我并不知道,这家当地的企业,比一般....
黄凡

如何成为“聪明的投资人”?

黄凡 09月10日

资深投资管理人

在过往的文章中,敝人写过一篇“ 不做投资的聪明人”,建议投资人学习著名电影《阿甘正传》的主人公,采用“笨办法”来做证券投资:   市场低迷时买,市场高涨时卖,单纯正直、知行合一、心无旁骛、长期坚持。   而同时力劝摒弃传统的“打听消息、跟随庄家、技术划线、追涨杀跌”……等等的所谓“聪明办法”,因为这些“聪明办法”都不能让投资人跑赢市场,甚至无法让投资人在长期实现任何回报。   那么,最有可能长期跑赢指数的投资方法是什么呢?那就是“价值投资”的创始人、股市巴菲特的老师本杰明.格雷厄姆(Benjamin Gr....
郭大刚

网贷业务信用风险观察

郭大刚 09月10日

Fintech&Regtech领域的独立研究者和投资人。

 

自2017年7月起,网贷机构开始进入市场淘汰期,随后的一个季度出现了大规模逃废债现象。到2018年6月之后的一个季度,伴随着流动性收紧,网贷领域逃废债现象再次出现,伴随着的是网贷机构大规模被动离场。2019年春节之后,熬不住的较大规模的网贷平台也出现了崩盘现象,逃废债随之再次蜂起。   在2017年的时候就讲清楚了这里面的业务演化逻辑。逃废债现象的成因,区别于法人和个人的偿贷能力下降导致的违约逾期现象,也区别于恶意主观偿贷意愿缺乏导致的违约逾期现象。   时至2019年下半年,观测到了一种现象出现的规模越来越...

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经纬

如何看待8月通胀数据?

经纬 09月10日

经济学博士

中国8月CPI同比上涨2.8%,预期2.6%,前值2.8%。 中国8月PPI同比下降0.8%,预期下降0.9%,前值下降0.3%。   8月CPI同比2.8%,比上个月持平。我们来看一下环比,8月CPI环比上行0.7%,为过去五年的最高水平,且明显高于五年的均值0.37%。CPI环比由6月份的符合季节性,再到7月和8月的连续高于季节性,显示出价格上涨的韧性较强。     我们再来看看CPI中消费品和服务的分项走势。从同比涨幅来看,消费品涨幅较上个月增加0.2个百分点,而服务的涨幅较上个月下行0.2个百分点。从环比来看,消费品环比涨幅明显高于过去五年的历史水....
朱昂

投资和人生都是对不确定性的处理

朱昂 09月10日

点拾投资创始人,专业投资研究人

作者 | 水晶苍蝇拍(《股市进阶之道》作者)   投资的两端分别是分析和交易,而连接这两端的是等待。投资分析的核心是商业理解力和概率思维,投资交易的核心是赔率和逆向思维,等待的核心是谨守能力圈和尊重常识。从长期来看,优秀的交易无法挽救糟糕的分析,优秀的分析却可能毁于糟糕的交易。然而相比之下,最难的还是学会等待(无论是持股还是持币)。   投资业绩都是后验的,但每一笔投资的中长期概率和赔率却是可以事先决定的。优秀的业绩只是结果,导致这一结果的原因才是本质。努力、天赋和运气可能是最重要的3个原因:在正....
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