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苏莉

城投债投资最大的风险来源

苏莉 09月30日

东方金诚首席债券分析师

投资是一场人气竞赛,在人气最旺的时候买进是最危险的——霍华德 ·马克斯   前不久跟一位业内大佬交流投资心得,她突然问:你怎么看城投债?现在风险大吗?   鬼使神差,博主脱口而出:目前城投债投资中最大的风险是市场普遍认为没有风险。核心逻辑是:经济下行压力加大,稳增长的政策对冲下,城投短期内在基建领域的融资职能难以被替代。   现实确实是,城投的融资环境边际上显著改善。去年一众发不出来的AA主体,发行成功了;AA+城投发行利率屡创新低;落后省份发行增速加快;区县级、园区级城投发行占比有所提高……。 ....
张银银

摘要:实践出真知

推动混合所有制经济发展,推动国有企业股权多元化和股份制发展的改革共识,正在本轮国企改革的浪潮中不断凝聚各个方面的参与主体。

具体反映出来,便是中央和地方的国有企业集团都在积极促进更多的下属企业开展改革,同时多种多样的市场化投资机构和国企上下游相关的企业,也投入更大精力来积极研究和参与到企业混改投资项目中来。

国企混改和股权多元化,很像是年轻人结婚并组建新的家庭。混改国企请来的投资者,怎么样才能做好“乘龙快婿”的角色?怎么样才能实现投资和发展目标?怎么样才能帮助一家传统国企...

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尹铭
俗话说,三年养猪,十年种树,百年育人。   实际上,邓公认为,在教育问题上差几个月,就会耽误一代人。此类细节才是让人心动的。   到底育个什么目标呢?   我理解,是充分的高等教育,加上生活生存培训,所谓姚明会算术,科学家会武术。   高等教育或技能培训应该建立在十四亿规模上的,你希望自己孩子接受什么教育,就努力给社会提供,至少有选择的可能性,而非事先因为供给不足而区别分流。   科学家是什么观点呢?一位八十年代在微软佛罗里达大学项目的大哥认为,就是把全世界   最杰出的人才召集起来,自主....
经纬
9月27日,国家外汇管理局发布二季度国际收支的详细数据。我们来看看,二季度国际收支数据中,透露了哪些信息。   今年上半年,经常项目顺差明显好于去年   根据国际收支平衡表,今年一季度经常项目顺差421亿美元,去年同期是-341亿美元,今年二季度经常项目顺差462亿美元,去年同期是53亿美元。从下图可以看到,今年上半年,经常项目顺差明显好于去年,尤其是一季度。如果加总前两季度之和,今年的顺差比2017年还要高。     我们来看看,今年顺差回暖的原因。从下图可以看到,一季度,货物顺差由去年的517亿美元,增长到....
面包财经

房地产作为高杠杆行业,融资能力是衡量业内企业竞争力的核心指标之一。同时,由于不同时期融资规模的变化也能反映出行业的景气度以及政策取向等,因此对房企每月的融资数据进行动态监测,可以在一定程度上帮助我们更好得理解整个市场。

最新数据显示,国内房地产行业8月份的信用债发行规模为675.42亿,处于今年以来的较高位置。从发债利率角度来看,伴随着市场利率整体下行,以3A级5年期公司债为代表的债券发行票面利率也有所下降。

 8月共发行75只信用债,合计募资675亿 

根据Wind数据,在已经过去的8月份,国内房地产企业共发...

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面包财经

天业通联()近日发布了《重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案)(修订稿)》,交易主要涉及公司发行股份购买晶澳太阳能100%股权相关事宜。此前的9月19日,公司此次交易方案已获证监会有条件通过。此次发布的修订稿,主要是对并购重组委要求披露的《长期供应协议》及标的公司资产负债率较高对公司持续经营能力的影响等内容进行了补充披露。

值得一提的是,这是近期第二家借壳上市的光伏企业。2019年8月,另一家光伏企业爱旭科技67亿借壳ST新梅过会。进一步研究发现,2019年初至今,拿到资本市场入场券的光伏企业已有5...

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沈凌

如何才能推动科创大发展?

沈凌 09月29日

德国波恩大学经济学博士 华东理工大学副教授

最近一段时间,美国的十年长牛似有头部迹象,任何狂欢都有曲终人散的时候。而中国内地股市则已经在低位运行很长时间,市盈率都远低于美国股市。所以,相较而言,内地股市的风险较小,而潜力巨大。但是如何把潜力变成现实,通过发展直接融资市场,助推经济转型升级,还是一个摆在内地金融监管当局面前的一个课题,远未有现成的答案。   搞好了,逐利的资金会流向中国,那么世界经济格局就会在未来十年为之大变;搞不好,现阶段的经济下行会慢慢演变成为长期的经济停滞,那么中国梦的实现就会延迟和推后。金融市场是现代经济的命脉,唯有....
张银银

摘要:知本咨询在诚通人力进行企业成长战略专题培训

 

 

9月27日上午,由知本咨询首席国企改革专家刘斌教授主讲的“中国大企业成长战略与诚通人力的未来思考”培训,在诚通人力资源有限公司开展。

 

 

诚通人力资源有限公司总经理、董事王腾,副总经理李杰、副总经理赵玉等领导,以及人力资源各部门人员58人参会。

 

 

如何能够顺应、抓住并把握好历史性机遇,实现企业自身的战略、产业、业务组织、人才机制升级转型,一直是企业领导人特别关注的问题。

此次培训课程刘斌教授以“中国大企业成长战略与诚通人...

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江瀚

让人欲罢不能地抽盲盒,盲盒经济到底对年轻人意味着什么?

江瀚 09月28日

盘古智库高级研究员,哈尔滨商业大学金融学硕士生导师

最近一段时间,在我们热议炒鞋、炒币、炒大闸蟹券带来的疯狂的时候,一个不起眼的身影悄然崛起,这就是盲盒,在我们以为这只是一个小众玩家的市场的时候,它已经完全成长成为一个我们想象不到的地步,那么让人欲罢不能的盲盒到底有什么特殊点?盲盒经济到底意味着什么?

一、疯狂崛起的盲盒?

一个不透明的盒子,里面装着卡通玩偶,你觉得它值多少钱?一般情况下也就几块钱或者20-30元?然而如果告诉你这个盒子的售价不仅在59元~79元不等,最高价格超过了40倍你会不会觉得很吃惊呢?区别于普通玩偶,盲盒在打开前,你并不知道里面...

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朱昂

“基业长青”的诅咒

朱昂 09月28日

点拾投资创始人,专业投资研究人

导读:每一个周六,点拾投资联合长信基金推出《Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Investment》一书的翻译系列。我们会在每一个周六,连载一章最新的翻译。希望在未来几个月的时间,给大家每一个周六都能带来营养。今天与大家分享的是第十章:“基业长青”的诅咒。   “基业长青”这本书在商业界享誉极高,但是这一批公司的股价表现并不好。背后的原因是,市场总是线性思维明星企业的业绩增长,其估值隐含了最乐观的预期。所谓的“漂亮”公司,最终并非是好的股票。本文通过大量数据和案例,告诉你为什么“基业长....
蔡未名

每家每月发一千美金,Why not?

蔡未名 09月28日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

每家每月发一千美金,Why not?——这是美国2020年大选华裔参选人杨安泽近日放出的竞选“大招”,他宣布将按这个额度向10个家庭试点“发钱”。消息公布后在72小时内就收到了令人惊讶的反馈,据他自己宣称,仅短短一个周末,已有超过50万人报名,并吸引了100万美元的捐款(澎湃新闻)。据笔者所知,杨安泽的这一主张并非他的“原创”,早在几个世纪之前,就有人提出了这一被称为“全民基本收入”(UBI)的构想,即无条件向所有国民发放一定额度的生活费用,并且在少数欧洲国家(如芬兰)进行过局部的实验。在笔者看来,这一构想充满了“社...

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张银银

摘要:逆风向上,还是坠落?(欢迎关注杠杆游戏)

 

撰文|杆姐&编辑|欣欣然

金九银十降温,房地产却似乎进入了“多事之秋”。

绿地、绿城相继卷入维权风波,一个比一个夸张。今天杠杆游戏看到另一家渝系房企的公开新闻,主角是金科股份,说拟取消11家公司29.35亿元担保额度 并对3家公司提供12.1亿元担保。

想起来前不久曾闹得沸沸扬扬的郑州金科“疑似使用假冒伪劣建材”,以及金科合肥项目“交房即被业主维权”等事件。

此前,金科的财务问题一度曾被监管层关注,各种表象之下,到底有何内在牵连?

 

1、左...

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高承实

数字经济与区块链的未来

高承实 09月27日

密码学博士、CCF区块链执委,出版《元宇宙进化逻辑》《回归常识—高博士区块链观察》《区块链技术本质与应用》。

——高承实博士9月27日在首届中原矿业大会上的演讲

 

各位朋友:

大家下午好!非常荣幸有机会在这样一个重要的场合,把我们对数字经济与区块链未来发展的一些思考分享给各位。

现在我们一提到数字经济,更多是从技术层面,也就是物联网、大数据、人工智能、云计算、5G以及区块链的角度,来解读和分析技术给经济带来的发展。实际上我们解读的,更多是已经被数字化的部分,是数字化的经济的发展和深化。

数字经济的前提是经济的数字化

我们认为,数字经济的前提是经济的数字化。从大的方面来讲,经济数字化一方面是经济内容...

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张五常
“狂生”张五常:为何而“狂”? 文 | 易典 “仰天大笑出门去,我辈岂是蓬蒿人。”李白的这首诗恰如其分的形容张五常的自信与骄傲。   张五常被誉为“华人世界里最著名的经济学家”,屡屡参与到中国经济改革的讨论中,为内地改革开放开出药方。他出生于中国香港,幼年时期遇抗日战争,随母亲前往广西避难,成年之后先后求学加拿大和美国,获得博士学位,担任名校教授。上世纪80年代回到香港大学,担任香港大学经济金融学院院长、讲座教授。   他的博士论文《佃农理论》,曾轰动西方经济学界,后来成了现代合约经济学的开山之....
面包财经

优信(UXIN.O)日前披露了2019年第二季度财报,公司单二季度总营收4.39亿元,同比增长58.3%;亏损3.66亿元,较一季度的亏损额有所扩大。2019上半年合计亏损约6.5亿元。

数据显示,优信仍处于“烧钱”换市场的模式。2016年到2019年中报的三年半时间里,公司总营收约69.18亿,销售费用合计约64.38亿元,销售费用率达到93.07%。其中,2019年上半年销售费用率91.28%。

财报发布当天,优信股价跌14.42%,次日再跌20.07%,两个交易日市值蒸发超20亿人民币。9月25日,股价有所反弹,回升6.73%。

二手车平台困局何解?

 剥离汽车金...

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面包财经

泰禾集团()近日发布第五次临时股东大会决议公告,公司第九届董事会换届选举。

公告显示,此次临时股东大会共表决选举了4名非独立董事、3名独立董事以及2名监事会监事。同一天,泰禾集团发布第九届董事会第一次会议决议公告,公司董事会聘任黄其森先生为公司总经理,聘任沈琳女士、葛勇先生、陈波先生、王景岗先生、邵志荣先生为公司副总经理,聘任姜明群先生为公司财务总监。

2019年以来,泰禾集团先后有多位高管离职。经过此次换届及聘任之后,泰禾新的董监高正式集体亮相。

泰禾集团主要从事住宅地产和商业地产的开发...

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面包财经

一心堂()此前的公告显示:公司董事兼总裁赵飚于6月至9月期间在深交所通过竞价交易方式减持公司股票约499万股(占总股本0.88%),减持完毕后持股比例为2.64%。

另外,公司其他两位董事田俊和刘琼也在今年5月份以来进行了减持动作。到目前为止,赵飚和田俊已完成各自减持计划,刘琼已减持公司股票168.39万股,拟减持数量不超过567万股。

中报数据显示,今年上半年公司实现营收50.60亿元,同比增长17.90%;实现归母净利润3.37亿元,同比增长15.31%。

营收与利润均保持增长,董监高为何频频减持?公司利润含金量如何?

 营收...

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蔡未名

有一种酒竟然“富可敌省”

蔡未名 09月27日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

有一种酒竟然“富可敌省”。——9月24日,龙头酒企贵州茅台的股价和总市值均再创历史新高,收于每股1184元,总市值蹿升至14873亿元,仅排在工商银行和中国平安之后,也是A股总市值前五名中唯一的非银行、保险类公司。茅台总市值更是超过吾国7个省区——分别是贵州、新疆、甘肃、海南、宁夏、青海、西藏——2018年各自的GDP总量(财新网)。笔者闻之咂舌。吾国有句成语叫“富可敌国”,而今亲见一家酒厂的市值竟然“富可敌省”(包括它的产地贵州省),实在让人叹为观之:吾国的“酒文化”果真是厉害了!不过笔者又想,以茅台酒一瓶高达一两千元、几近一个打工者月薪的昂贵身价,吾国的普通民众有多少人喝得起呢?反正笔者从来没有在市场上掏钱买过,曾经喝过那么若干次也都是“蹭”的。由此亦可见奢侈品创造GDP的能力非同小可,仅靠少数人消费就能盖过许多大众日用品的产值。读此新闻,除了惊奇,笔者竟不知自己该作何感受。(未名日记9月27日)

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盘和林

多项利好助推中国债券市场国际化发展

盘和林 09月27日

国内青年经济学者,财经评论员

中央结算公司数据显示,截至月末,境外机构托管债券面额已实现连续个月环比增长。在全球经济进入下行周期,以及人民汇率破的背景下,我国债券市场对外资的魅力不减。   据统计,外资持续增持中国债券,其中近一半资金来自美国。人民币贬值背景下,外资持续买入中国债券主要在于国内外利差持续拉大和汇率对冲成本降低。一方面,利差持续加大,国内债券市场对外资引力不断增强,中国债券的高收益吸引外资持续流入。尤其近年来中美利差水平更明显持续走阔,美国金融机构和投资者敏锐的投资嗅觉带来大量增量资金配置,并对全球投资者起到一....
王海

中国消费产业的现状、问题、分析和解决思路(简写版)

王海 09月27日

20年中国咖啡产业和消费业的从业者

前言

消费产业好似赛车比赛,每个国家有独立赛道。比赛没有恒定规则,没有终点,没有输赢标准。每个国家设计自己的赛车,决定自己的速度,自己的心态决定自己的输赢。

中国消费产业是这样一辆赛车:重新组装不久、集成各种高科技、满载高性能燃料。车手还远不适应和掌握这车的性能 – 舶来的消费主义在中国社会中,但在各类异国情调概念诱惑下,卯足全力,试图要追上什么,但追谁并不清晰和为什么要追又没有什么特别的理由。在风驰电掣中,there will be blood。

改革有巨大红利,红利能否有效使用提升产业效率对今后发展至关重要...

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