又见大罢工：通用将死于工会？——财新网报道：美国汽车工人联合会（UAW）近日号召工会成员中的近4.8万名通用员工走出工厂，举行全美大罢工。这是十二年后UAW再次举行大罢工，旨在推动工会与汽车制造商的劳资谈判打破僵局，为工会成员争取更高的福利。笔者看到，与每次博弈一样，罢工之前劳资双方在谈判中都给出了各自的理由相持不下，而罢工既是劳方的“杀手锏”（用《国际歌》的歌词说“这是最后的斗争”），但也是一把“双刃剑”：罢工当然会使资方遭受巨大的损失，但劳方在罢工期间也拿不到工资而只能领取UAW给予的微薄补贴，一旦罢工...

摘要：核心是要争取全国性要素市场、交易体系，培育本土金融巨头（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆叔&编辑|欣欣然

20余城竞逐区域金融中心，多地建设规划已经浮出水面。那么到底谁是No1？

一直以来，区域金融中心的建设很受关注。因为北上深地位在那里，其他城市上限基本也就是区域金融中心，最多是单项功能性金融中心。

前不久，也有机构发布了相关金融中心的排名，引起很多探讨。想着放长假了，杠杆游戏也来吹吹水，一起分享伟大祖国大城崛起的那些事。

1、全国性的金融中心，为什么只可能是上海、北京、深圳...

文 | 陈嘉禾（信达证券首席策略分析师）

一直以来，证券研究的大师们，比如彼得﹒林奇、沃伦﹒巴菲特，都向我们强调调研企业和理解企业的重要性。从价值投资的角度来说，买股票就是买公司。对于一个买卖股票的投资者来说，如果不能深入、细致的了解公司，那么他的股票投资，也就无异于闭眼夜行，纯属乱撞了。

一般来说，研究公司要研究的越细致越好。毕竟，任何事情做细致了，总没有错误。但是今天，我就想聊一种状态，恰恰是对一家企业过于细致的了解，导致了投资者看不到事情的全貌。这种现象，我称为“灯下黑”现象。

所谓“灯...

面包财经对上市房地产企业公告的月度运营数据统计分析显示：2019年8月，销售额排名前30的上市房企（TOP30上市房企），单月合计销售额5674.29亿元，较上月增加362.06亿元，环比增幅为6.82%；较去年同期增加1229.91亿元，同比增幅27.67%。

2019年1—8月，TOP30房企，累计销售额44189.74亿元，较上月增加5609.3亿元，增幅14.54%；较去年同期增加7076.33亿元，同比增幅为19.07%。

 单月销售额TOP30排名：13家上升，14家下降 

2019年8月，公告月度数据的43家上市房企中，有26家单月销售额上升，17家下降。

单月销售额进入前30名的上...

面包财经对上市房地产企业公告的月度运营数据统计分析显示：2019年8月，销售面积排名前30的上市房企（TOP30上市房企），单月合计销售面积4312.09万平方米，较上月增加366.21万平方米，环比增幅为9.28%；较去年同期增加1280万平方米，同比增幅42.21%。

2019年1—8月，TOP30房企，累计销售面积32553.16万平方米，较上月增加4307.71万平方米，增幅15.25%；较去年同期增加5659.86万平方米，同比增幅为21.05%。

 单月销售面积TOP30：9家上升，10家下降 

2019年8月，公告月度数据的43家上市房企中，有28家单月销售面积上升，15家下降。...

地产企业的融资方式多样，可以简单分为股权融资、债权融资以及银行贷款等。债权融资中，又可以按照发债地点分为国内债和海外债，后者以美元债占比最大。根据Wind数据统计，在经历2015-2016年这两年发行低谷后，房企美元债在2017年迎来井喷式增长，当年累计发行超400亿美金债券，是上一年的数倍。仔细分析可以发现，这与当时房地产调控加码、国内融资端收紧等政策环境密切相关。2017年之后，美元债发行继续火热。截至2019年8月底，房企今年累计发行的美元债超过500亿美元，已经大于2017年和2018年的全年发行规模。然而，从最新的月度发行数...

文 | 陈嘉禾（信达证券首席策略分析师、研发中心执行总监）

在传统金融学理论中，无风险利率的下行会导致风险资产估值提升。其中的理由很简单：当无风险利率下降的时候，投资者在无风险状态下获得的收益就越低，他们就越愿意进行投资。

这条原理没有错，但是，人们在应用这两者之间的关系时，经常错误的定位了无风险利率。可能是为了简单起见，或者是为了在长期容易找到可以简单追溯的数据，许多研究者都使用某个特定期限的国债收益率（比如5年）、中央银行定期存款利率等指标，来定义无风险利率。但是实际上，这种标准的无风险利率，...

摘要：实践出真知

推动混合所有制经济发展，推动国有企业股权多元化和股份制发展的改革共识，正在本轮国企改革的浪潮中不断凝聚各个方面的参与主体。

具体反映出来，便是中央和地方的国有企业集团都在积极促进更多的下属企业开展改革，同时多种多样的市场化投资机构和国企上下游相关的企业，也投入更大精力来积极研究和参与到企业混改投资项目中来。

国企混改和股权多元化，很像是年轻人结婚并组建新的家庭。混改国企请来的投资者，怎么样才能做好“乘龙快婿”的角色？怎么样才能实现投资和发展目标？怎么样才能帮助一家传统国企...

房地产作为高杠杆行业，融资能力是衡量业内企业竞争力的核心指标之一。同时，由于不同时期融资规模的变化也能反映出行业的景气度以及政策取向等，因此对房企每月的融资数据进行动态监测，可以在一定程度上帮助我们更好得理解整个市场。

最新数据显示，国内房地产行业8月份的信用债发行规模为675.42亿，处于今年以来的较高位置。从发债利率角度来看，伴随着市场利率整体下行，以3A级5年期公司债为代表的债券发行票面利率也有所下降。

 8月共发行75只信用债，合计募资675亿 

根据Wind数据，在已经过去的8月份，国内房地产企业共发...

天业通联（）近日发布了《重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案)(修订稿)》，交易主要涉及公司发行股份购买晶澳太阳能100%股权相关事宜。此前的9月19日，公司此次交易方案已获证监会有条件通过。此次发布的修订稿，主要是对并购重组委要求披露的《长期供应协议》及标的公司资产负债率较高对公司持续经营能力的影响等内容进行了补充披露。

值得一提的是，这是近期第二家借壳上市的光伏企业。2019年8月，另一家光伏企业爱旭科技67亿借壳ST新梅过会。进一步研究发现，2019年初至今，拿到资本市场入场券的光伏企业已有5...

摘要：知本咨询在诚通人力进行企业成长战略专题培训

9月27日上午，由知本咨询首席国企改革专家刘斌教授主讲的“中国大企业成长战略与诚通人力的未来思考”培训，在诚通人力资源有限公司开展。

诚通人力资源有限公司总经理、董事王腾，副总经理李杰、副总经理赵玉等领导，以及人力资源各部门人员58人参会。

如何能够顺应、抓住并把握好历史性机遇，实现企业自身的战略、产业、业务组织、人才机制升级转型，一直是企业领导人特别关注的问题。

此次培训课程刘斌教授以“中国大企业成长战略与诚通人...