美国为何要让WTO“饿一下”？——由于美国阻挠对世界贸易组织（WTO）的上诉机构任命新法官，该机构的法官人数已跌破保证正常运作的规定下限而无法开展工作。这一关键的争端解决机制的停摆，或令WTO陷入史无前例的生存危机中，使得国与国之间的经贸摩擦，更容易因该机构裁决的缺位，演变为“以牙还牙”的失控局面（财新网）。那么问题来了：笔者注意到，自打奥巴马执政开始，美国政府就一直在表示对WTO的不满，认为它的现行体制让一些新兴国家得利，而美国在国际贸易中吃亏；特朗普上台后更是几次暗示美国要退出WTO。好吧，既然如此，你要...

在证券投资中，行业分析无疑是最重要的工作之一。在分析行业时，投资者需要认识到一个行业的格局究竟如何，然后才能采取相应的交易。在这里，我就想从行业的竞争性强弱方面，把行业分成三个类型：弱竞争性行业，中等竞争性行业，以及强竞争性行业。

先说弱竞争性行业，这种行业最好理解，企业和企业之间几乎没有什么竞争。在这种行业里，一家企业很难通过任何方式，对另一家企业发起致命的打击。大家各自守住一摊子业务、或者一个小的分割市场，把一个业务做到天荒地老。

一般来说，弱竞争性行业不太多见。这是因为在市场经济中，绝...

柏林谋杀案：“三人成虎”？——近日，一起四个月前发生于柏林境内、备受欧洲舆论关注的谋杀案，正在搅动本就微妙敏感的德俄关系。遇害者为格鲁吉亚籍车臣族人，曾多次参与反俄武装行动。德国外交部为此将两名俄国外交官驱逐出境，理由是俄方拒绝配合德方调查这桩谋杀案。德国检察机关称，有“充分的事实证据表明”，俄联邦或其下辖的车臣共和国政府，是此案的幕后策划者。俄方则否认卷入该案，指德方“试图将犯罪案件政治化”，在调查尚未完成前就“预设调查结果”（财新网）。这让笔者联想起去年3月，原英俄双面间谍斯克里帕尔及其女儿...

首创置业（）于12月10日盘前公告了供股计划。

根据公告，首创置业计划供股约15.14亿股，占目前总股本的二分之一，具体包括5.1亿股H股供股股份、8.25亿股内资股供股股份以及1.79亿股非H股外资股供股股份。供股将为公司累计筹资约25.46亿人民币（未扣除开支）。

认购价为每股H股供股股份1.87港元、每股内资股供股股份人民币1.68元以及每股非H股外资股供股股份人民币1.68元之等值港元。对比公告前一个交易日的收盘价2.77港元/股，1.87港元每股的认购价折价超过三成。

信披资料披露，供股所获资金将全部用于偿还部分现有境内及境外计...

12月11日，财政部发布了《关于进一步明确国有金融企业增资扩股股权管理有关问题的通知》（财金〔2019〕130号）。该《通知》在规范国有金融企业增资扩股行为，明确进场交易相关流程，防止国有金融资产流失等方面，做出了比较具体的规定。

通过认真研读全文，老吴认为，《通知》实际上是一个简单版的国有金融企业混合所有制改革操作指引。为什么这样说呢？

首先，看《通知》出台的背景。上个月，国务院国企改革领导小组召开了第三次会议，提出未来三年是关键的历史阶段，要求有关部门制定时间表与路线图。与此同时，国务院国资委出台了...

市场预期保守党将在今日的英国大选中获胜，英镑/美元目前已突破1.32美元关口，居于3月份以来的最高水平。若保守党以压倒性优势拿下多数席位，则将打破英国议会内部的脱欧僵局，使英国能够在明年1月31日前脱离欧盟。如果投票结果与市场预期相符，英镑/美元涨势可能限于1.35美元左右，原因是这一结果已在很大程度上被市场消化。投票站在格林尼治时间22点关闭，届时我们将获得出口调查数据。出口民调历来是预测大选结果的可靠指标。

不过，这并不意味着英国大选结果已经板上钉钉，近年来英国政坛多次出现意外事件。若出现“悬浮议会”或工...

房地产：没好消息就是好消息？——12月6日召开的中央政治局会议分析了2020年经济工作，指出“国内经济结构性矛盾凸显，经济下行压力较大”，在政策层面则要求“宏观政策要稳、微观政策要活”，但没有提及房地产。这被多家机构视为高层“默许”楼市调控边际放松的信号。财新网的报道称：“对房地产行业来说，当下没有消息就是好消息。”笔者认为，房市调控会不会有所放松，要看明年的“稳增长”情况如何，若经济出现进一步下滑的势头，房市调控自然该松则松，反之亦然。实际上在吾国，分析任何经济政策会不会变化都可以拿这个标准来衡量，即是否会影响到“稳增长”，盖因发展（经济增长）被视为政府的“第一要务”，故此“稳增长”的背后其实是“稳政治”。而房市调控之类的具体政策，说到底要服从于这个根本目标。当然，“稳增长”也不是绝对的，还要看能不能“防风险”，因为若发生系统性风险同样也会影响到“稳政治”——可谓“悠悠万事，惟此为大”。（未名日记12月12日）

截至12月10日，多数上市车企披露了11月份的汽车产销数据。对这些产销数据进行简单整理，目前主要上市车企11月销量情况大致如下：

无论是从11月单月销量还是前11月累计销量的维度观察，同比都跌多涨少，整体数据仍然偏弱。

但是，进一步的数据挖掘显示，国产车企的分化加剧，部分头部车企产销数据显示出一些局部回暖或改善的苗头。不过，从汽车流通协会发布的最新数据来看，11月经销商库存预警指数较前月微增0.1个百分点，仍处警戒线以上。

究竟是行业已经出现局部回暖的征兆，还是年末压库存的结果？

先来看看部分车企11月...

接下来你将看到：

1. 痛点=机遇：那些二手车市场的主要玩家
2. 购买二手车如何躲坑？
3. 挑战与期待并存

国内二手车市场从2000到2018年二手车交易量增长了55倍，不少二手车商赚的盆满钵满，创造出“一年一套房”的神话。于是二手车平台应运而生，在城市里的电梯间、地铁口和公交站牌，铺天盖地地贴满了二手车电商平台的广告。

从2013年起，国内二手车平台如雨后春笋般出现，仅在2015年就有超过20个平台获得融资。在东南亚，二手车市场也开始发生变革，一个新的江湖开始出现。就在今日（12月11日），马来西亚二手车平台Car...

编译|智堡

2018年底，投资者的节日情绪低落。MSCI全球指数(MSCI World Index)显示，由于对全球经济健康状况的担忧日益加剧，第四季度全球股市下跌了13.7%。事实上，这是30年来市场最糟糕的12月。全球指数下跌了7.7%，在过去32年里，仅有7次粉碎了“圣诞行情”的希望。

不过，尽管2018年的情况很糟糕，12月仍然是股市最繁荣的月份之一。

“圣诞反弹”被认为是圣诞节感觉良好因素的结果，帮助股市在年底上涨，尽管许多经验丰富的投资者仍不相信。

从股市历史中得出坚定的结论是不明智的，但施罗德本着节...