12月11日，财政部发布了《关于进一步明确国有金融企业增资扩股股权管理有关问题的通知》（财金〔2019〕130号）。该《通知》在规范国有金融企业增资扩股行为，明确进场交易相关流程，防止国有金融资产流失等方面，做出了比较具体的规定。

通过认真研读全文，老吴认为，《通知》实际上是一个简单版的国有金融企业混合所有制改革操作指引。为什么这样说呢？

首先，看《通知》出台的背景。上个月，国务院国企改革领导小组召开了第三次会议，提出未来三年是关键的历史阶段，要求有关部门制定时间表与路线图。与此同时，国务院国资委出台了...

市场预期保守党将在今日的英国大选中获胜，英镑/美元目前已突破1.32美元关口，居于3月份以来的最高水平。若保守党以压倒性优势拿下多数席位，则将打破英国议会内部的脱欧僵局，使英国能够在明年1月31日前脱离欧盟。如果投票结果与市场预期相符，英镑/美元涨势可能限于1.35美元左右，原因是这一结果已在很大程度上被市场消化。投票站在格林尼治时间22点关闭，届时我们将获得出口调查数据。出口民调历来是预测大选结果的可靠指标。

不过，这并不意味着英国大选结果已经板上钉钉，近年来英国政坛多次出现意外事件。若出现“悬浮议会”或工...

房地产：没好消息就是好消息？——12月6日召开的中央政治局会议分析了2020年经济工作，指出“国内经济结构性矛盾凸显，经济下行压力较大”，在政策层面则要求“宏观政策要稳、微观政策要活”，但没有提及房地产。这被多家机构视为高层“默许”楼市调控边际放松的信号。财新网的报道称：“对房地产行业来说，当下没有消息就是好消息。”笔者认为，房市调控会不会有所放松，要看明年的“稳增长”情况如何，若经济出现进一步下滑的势头，房市调控自然该松则松，反之亦然。实际上在吾国，分析任何经济政策会不会变化都可以拿这个标准来衡量，即是否会影响到“稳增长”，盖因发展（经济增长）被视为政府的“第一要务”，故此“稳增长”的背后其实是“稳政治”。而房市调控之类的具体政策，说到底要服从于这个根本目标。当然，“稳增长”也不是绝对的，还要看能不能“防风险”，因为若发生系统性风险同样也会影响到“稳政治”——可谓“悠悠万事，惟此为大”。（未名日记12月12日）

截至12月10日，多数上市车企披露了11月份的汽车产销数据。对这些产销数据进行简单整理，目前主要上市车企11月销量情况大致如下：

无论是从11月单月销量还是前11月累计销量的维度观察，同比都跌多涨少，整体数据仍然偏弱。

但是，进一步的数据挖掘显示，国产车企的分化加剧，部分头部车企产销数据显示出一些局部回暖或改善的苗头。不过，从汽车流通协会发布的最新数据来看，11月经销商库存预警指数较前月微增0.1个百分点，仍处警戒线以上。

究竟是行业已经出现局部回暖的征兆，还是年末压库存的结果？

先来看看部分车企11月...

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1. 痛点=机遇：那些二手车市场的主要玩家
2. 购买二手车如何躲坑？
3. 挑战与期待并存

国内二手车市场从2000到2018年二手车交易量增长了55倍，不少二手车商赚的盆满钵满，创造出“一年一套房”的神话。于是二手车平台应运而生，在城市里的电梯间、地铁口和公交站牌，铺天盖地地贴满了二手车电商平台的广告。

从2013年起，国内二手车平台如雨后春笋般出现，仅在2015年就有超过20个平台获得融资。在东南亚，二手车市场也开始发生变革，一个新的江湖开始出现。就在今日（12月11日），马来西亚二手车平台Car...

编译|智堡

2018年底，投资者的节日情绪低落。MSCI全球指数(MSCI World Index)显示，由于对全球经济健康状况的担忧日益加剧，第四季度全球股市下跌了13.7%。事实上，这是30年来市场最糟糕的12月。全球指数下跌了7.7%，在过去32年里，仅有7次粉碎了“圣诞行情”的希望。

不过，尽管2018年的情况很糟糕，12月仍然是股市最繁荣的月份之一。

“圣诞反弹”被认为是圣诞节感觉良好因素的结果，帮助股市在年底上涨，尽管许多经验丰富的投资者仍不相信。

从股市历史中得出坚定的结论是不明智的，但施罗德本着节...

文 | 陈嘉禾（九圜青泉科技首席投资官）

《孙子兵法》中有一句兵家名言：“多算胜，少算不胜，而况于无算乎？吾以此观之，胜负见矣。”意思就是说，在战争中多做计算的人会容易赢，算的少的容易输，算都不算的，简直就是要输到家了。根据这个原则来判断，战争的胜败就能一目了然。

通读过《孙子兵法》的人就知道，这里的“算”包括了许许多多的方面，比如双方国家的政治、经济、人口，战场的地理、天文、河流、风向，军队的数量、兵种、士气、补给情况，以及双方将领的经验、人格特点、性格，等等。可以说，《孙子兵法》所倡导的“算...

沃尔克：国士、硬汉、打虎英雄。——92岁的美联储前主席保罗·沃尔克12月8日在纽约去世。在笔者看来，他大概是史上最具声望的央行行长。上世纪70年代末，美国出现百年一遇的滞胀，通胀压力持续上升，失业率一度达到8.6%。沃尔克临危受命出任联储主席。上任后为驯服“通胀野马”，沃尔克不惜施出霹雳手段，将利率升至20%以上。数年内经历两次衰退后，通胀终被驯服，CPI从13%降至3%。他的晚辈、亦曾任美联储主席的耶伦后来评价说：“这需要强硬、果敢的行动，短期内会给经济带来很大痛苦，但却有很大回报。”沃尔克逝世后，政界、经济界人士...

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1. 马来西亚创业生态系统
2. 当地的创业明星企业
3. 风险与趋势

1.马来西亚创业生态系统

几年前，整个东南亚地区是缺乏风险投资人和天使投资者的，也就是说只有少数人才能把握住创业的机会。最近，这样的现象已经有所改变，东南亚各个国家和地区都见证了才华横溢的企业家大量的涌现出来和新资本的不断增加。文化和语言上的障碍不再阻碍东南亚地区蓬勃发展的创业生态系统。火热的创业环境从新加坡，印度尼西亚开始蔓延到东南亚各国家，马来西亚就是一个科技生态系统崛起中的后起之秀。

根据e27公...

上市券商在近期公布了2019年11月的月度经营数据，总营收及净利润较上年同期均出现下降，尤其是净利润，降幅超过两成。

随着上市券商的增多，根据Wind数据，我们对36家上市券商的月度经营数据进行了统计。总体来看，36家上市券商11月合计实现营业收入148.51亿元，较上年同期相比下降7.23%；合计实现净利润49.47亿元，较上年同期相比下降26.61%。

 11月总营收148.51亿元：17家上升，14家下降 

2019年11月，公告月度数据的36家上市券商中，有13家单月总营收同比上升，21家下降，2家暂无可比数据。

与上月排名相比，有17家排名...

康方生物科技日前向港交所递交了聆讯资料集。

资料显示，康方生物科技是一家临床阶段生物制药公司，专注于肿瘤、免疫及其他治疗领域。公司目前尚无产品上市，在研管线中包括20多个药物开发项目，其中10个抗体处于临床阶段，6个双特异性抗体及4个抗体获得FDA的IND批准。核心候选药物包括AK104、Penpulimab（AK105）、AK101和Ebronucimab (AK102)。

自2018年港交所颁布新上市规则以来，已有不少未盈利生物科技企业完成港股上市。就2019年上市的公司来说，除康希诺生物表现良好，涨幅达122.73%以外，基石药业、复宏汉霖和迈博药业自今...

负利率与通胀的坏处与好处。——在很多人包括笔者看来，负利率不是个好东西，盖因它不仅会使百姓的存款遭到“蚕食”，而且还会搞乱市场的价格信号。不过近日见到伍治坚先生发表于财新网的一篇文章，指负利率政策对经济来说亦有一些好处。比如负利率会促使买方在第一时间把货款结清，因为资金留在银行里还得倒贴利息，从而减少市场上的“欠账”现象。他还指出，负利率环境下那些现金越充足的公司，被银行收取的利息就越多，这样他们不得不加快投资，同时对于什么是好公司、什么是坏公司，可能会重新定义。当然他也指出负利率会对养老基金造...

兴业证券日前发布公告称，公司撤回非公开发行A股股票事项申请文件。

兴业证券此次非公开发行股票拟募集资金总额不超过人民币80亿元，在扣除相关发行费用后，将全部用于增加公司资本金，补充营运资金，增强信息系统建设、合规风控等基础性投入，扩大公司业务规模，提升公司的市场竞争力。

而撤回申请的原因与近期证监会就修改《上市公司证券发行管理办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》等再融资法规公开征求意见有关。

公告显示，征求意见稿将对兴业证券本次非公开发行股票事项产生较大影响。综合考虑资本市场环境、监...