两者都要审核，区别在哪里？——证监会原主席、全国政协委员肖钢日前在“第三届新时代资本论坛”上表示，注册制不是登记备案制，对股票发行还是需要严格审核。他称，注册制与核准制的区别很大，注册制是一种市场化程度高的审核机制，两者体现在多个方面的不同。其中之一在于发行股票筹集资本是企业天然拥有的权利，应该由企业和市场决定。他又称，从全球来看，注册制没有统一模式，也不存在最优模式，各个国家地区都要根据自己的情况实施注册制。（证券时报网）笔者有些疑惑的是：注册制当然不是随便什么企业都可以上市卖股票，但审核制要...

陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官

最近上证综合指数在3000点左右来回打转，许多段子又在市场上流行开：“上证综指突破3000点了吗？是呀，这已经是第N次突破啦！”言下之意，股票市场赚不到钱，3000点上去了又下来，让人好不焦虑。

看到投资者这样盯着3000点，对上证综合指数是否突破3000点如此关注，我不禁想起了两千多年前的一个故事，和今天的3000点来回突破、以及市场焦躁的反应，竟有几分相似。这里，就让我们先来看看这个故事。

秦朝末年，秦始皇已死，秦二世胡亥篡立，宦官赵高当政。赵高为了铲除异己，给丞相李...

针对“假央企”横行无忌的问题，在12月24日至25日召开的中央企业负责人会议上，国资委提出“清理未出资、不控制却冠以中央企业名号的‘冒牌央企’，清理多年处于清算状态不纳入合并报表范围的企业。”

近年来不少“冒牌央企”“假央企”“假国企”现身资本市场，它们打着央企的旗号，利用“央企光环”获得金融机构的信任，大肆融资。当它们违约的时候，背后的“真央企”却又站出来进行澄清或切割。金融机构和投资者对此苦不堪言。

按道理，金融机构在贷款或发债之前，是有一整套严格的尽调与风控程序的。那些仅靠雕刻一个“萝卜公章”...

浙江医药（）近日公告收到国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）同意其开展重组人源化抗HER2单抗-AS269偶联注射液（代号：ARX788）II/III 期临床试验的回复。

就在前几天，浙江医药刚刚公告了ARX788的Ⅰ期临床进展。结果显示，在可评估的48位受试者中（所有受试者都经历曲妥珠单抗治疗且47%的受试者经历拉帕替尼治疗失败），部分缓解（PR）为19例，稳定（SD）25例，由此得到疾病控制率91.7%、总缓解率（ORR）39.6%。

其中，高剂量的1.3mg/kg Q3W组和1.5mg/kg Q3W组的总缓解率相对更高，分别达到56%和63%。公司表示，考虑到获益...

上市公司股价创出历史新高之际，大额定向增发获得监管部门批复，对投资者是喜还是忧？

领益智造（）正在推进的定增正是探讨这一话题的典型案例。近期，在公司股价创下历史新高之际，领益智造不超过30亿元非公开发行申请获证监会核准批复。

新华财经和面包财经研究员梳理了2015年以来的2634起定增实施案例，其中1594起案例中上市公司的最新股价（截止12月25日）至今仍位于发行价下方，破发比例超过六成。

高位定增背后的市场风险，值得投资者关注。

 股价一年飙涨3倍：30亿元定增方案获批 

2019年5月21日，领益智造披露《非公...

荣鼎咨询，是一家在中国跨境并购界赫赫有名的美国盈利性智库，中国商务部前副部长张向晨和中国驻美大使崔天凯都曾引用过它针对中国海外投资的数据。笔者曾在这家公司的纽约总部工作过一年，亲历了这家公司是如何利用自己的研究影响欧盟对华经济关系的。现在就由笔者向您慢慢道来。

公司历史

荣鼎咨询是由Daniel Rosen和Trevor Houser建立的，两者都是美国政府的前高官，前者研究中国问题，后者研究能源问题。笔者之前就在前者领导的中国研究部工作。Daniel原来只研究中国国内的经济问题，但随着中国海外投资的崛起，大约十年前开始涉...

兴民智通（）日前发布公告，拟向关联方发行股份及可转换债券购买资产并配套募资。根据公告，截至交易预案签署日交易价格尚未确定。公司预计本次交易将提高公司的归母净利润和盈利能力。

2019年以来，兴民智通多次因对外投资遭到深交所的关注和问询。从财报来看，公司资金链并不十分宽裕，目前面临一定的偿债压力。

梳理整个汽车产业链的投资并购，截止2019年12月24日，产业链上市公司年内公告的并购事件数量较2018年变化不大，但以定增方式进行的并购数量明显缩水。

 拟向关联方收购英泰斯特全部剩余股权 

兴民智通2010年上市...

国内餐饮行业总市场规模高达4万亿元，但为何至今未在A股催生出一只大牛股？

新华财经和面包财经研究员在梳理上交所、深交所、港交所、纽交所和纳斯达克五大交易所及部分OTC市场100家餐饮上市公司财报数据后发现，餐饮行业“大行业小板块”是全球资本市场的共同特征，板块整体营收增长在近几年接近停滞，市值高度集中在几家大公司。

人均创收创利水平低，是餐饮行业的普遍特征。

成为餐饮行业常青树，也许比成为一家互联网巨头更难。

 大行业小板块：全球都是这样 

餐饮是一个规模巨大而又持续增长的行业。

国家统计局数...

尽管2019年全球经济整体处于逆风之时，但在东南亚，对经济快速增长的预期还是吸引来不少投资者。根据不完全统计，今年国内出海项目有30余个拿到了融资，东南亚本地项目有100余个发生了融资事件，这与国内寒冷的融资市场形成了鲜明的对比，也印证了出海东南亚已不再是趋势，而已成定论。

过去四年，以Grab和Gojek为首的网约车公司已经筹集了超过140亿美元，而包括Tokopedia在内的电子商务公司已经吸引了近100亿美元。随着Grab和Gojek以数十亿美元的估值成为了东南亚创投生态金字塔的顶端，数亿美元规模的基金也成为东南亚领先风投...

根据7点5度搜集整理数据，在2019年Grab和Gojek分别在融资金额排行榜上位列第一，第二位，这使得东南亚出行领域最耀眼的两只独角兽——Grab、Gojek之间的争夺战不断升级。除去这样一轮轮的融资战外，两者在外卖、支付、国际化等道路上的竞争也是愈演愈烈。

来源：7点5度《2019东南亚创投报告》

1.超级应用的进化之路

Grab成立于2012年6月，起家于网约出租车业务，并以超级应用模式不断扩展业务边界，如今，装机量超过1.66亿，Grab司机、商户和代理超过900万，提供的出行服务次数超过30亿次。

在接管Uber在8个东南亚...

文 | 陈嘉禾

素来弱势的个人投资者也有优势？这似乎很不可思议。事实上，我看过的投资类书籍里，花了大量篇幅讨论了这种优势的只有一本，大部分都在说个人投资者很不专业、很可怜，等等。

确实，与机构投资者相比，个人投资者有很大劣势，主要表现在缺少信息来源、专业知识等。但是，这些劣势几乎全部是柔性的，也就是说，是可以通过更多的阅读、思考和分析改善的。

而机构投资者受托理财的本职，导致他们必须遵守一些既定的制度、制衡。这些制度、制衡一方面保证委托人的利益不会因为委托代理被刻意剥夺，另一方面也给投资行为制...

远洋地产披露了2019年11月销售简报。

公告显示：11月份公司实现合同销售面积57.33万平方米，环比下降7.93%，同比增加8.11%；合同销售金额120亿元，环比下降2.68%，同比增加14.29%。

2019年1~11月份公司累计实现合同销售面积557.41万平方米，累计合同销售金额1132.50亿元。

11月销售均价为20900元/平方米，环比增加5.56%。

 11月销售额：环比下降2.68%，同比增加14.29% 

对比上月销售数据，远洋地产本月销售金额较上月下降3.3亿，环比下降2.68%。较上年同期增加15亿元，同比增加14.29%。

1-11月份，远洋地产累...

越秀地产披露了2019年11月销售简报。

公告显示：11月份公司实现合同销售面积35.86万平方米，环比增加77%，同比增加183.48%；合同销售金额78.01亿元，环比增加75.94%，同比增加202.01%。

2019年1~11月份公司累计实现合同销售面积279.79万平方米，累计合同销售金额602.90亿元。

根据当期和过往公告数据测算，11月销售均价为21754.04元/平方米，环比下降0.6%。

11月销售额：环比增加75.94%，同比增加202.01%

对比上月销售数据，越秀地产本月销售金额较上月增加33.67亿，环比增加75.94%。较上年同期增加52.18亿元，同比增...