2019年是银行板块扩容大年，年内有8家银行在沪深交易所上市，成为A股历史上银行股IPO家数最高的一年。同时，也罕见的出现了两家银行在上市不久后即跌破发行价的情况。

银行板块扩容却伴随着快速破发有着多种深层次原因。新华财经和面包财经的进一步研究显示，破净破发不是A股银行板块独有的现象，在全球市场都已成为常态。

 银行板块扩容大年，两只新股罕见破发 

截至目前，A股银行板块经历了三个阶段的扩容。

1999年到2003年，浦发、民生、招商、华夏四家股份制银行上市。2006年到2010年，中行、建行和工行等国有银行先后上市...

·未名周记（1951）·

本文要义：这或许正是时下的政策制定者想要实现的目标，即：一方面继续贯彻执行“房住不炒”的理念，以严厉的调控手段遏制房价的上涨，以防止房市泡沫进一步膨胀直至不可避免地破裂，防止发生系统性的金融危机；另一方面，大力支持市场创新，争取以“新经济”来切换“旧经济”，从而确保吾国经济的继续“稳增长”。假如“切换”能够成功，警报将会消除，泡沫将会做实或缩小，而增长仍将继续——正如前引有专家所说，这将创下人类经济史上的又一个“奇迹”。

每个国家的经济都有自己的若干支柱产业。若论吾国...

​接下来你将看到：

1. 弹丸之地新加坡先后拥抱了Gojek和Grab
2. Gojek为何看好拥有“全球交通最差”城市的菲律宾？
3. 一波三折的菲国之旅还有哪些看点？

据彭博社报道，就在上个月印尼出行巨头Gojek再次向菲律宾市场抛出橄榄枝，这是其在一年内第三次向菲律宾政府申请营业许可。有了前两次碰壁的经历，再次出发的Gojek想必是做足了功课的。其实在今年三月份被拒之后，Gojek就对媒体表示对菲官方以限制外资股份比例作为挡箭牌将Gojek拒之门外的做法十分遗憾，并称其不会放弃继续探索在菲律宾市场的其他投资合作机会。

在...

鉴于国内宏观经济和监管环境带来的募资的压力，越来越多的中资基金经理（GP）选择在开曼设立美元基金，多元化募资渠道。在试水开曼美元基金向亚洲或者美国投资者（LP）募资后，我们也看到一些中资基金经理开始选择在卢森堡设立美元/欧元基金，进而面向传统的欧洲和美国投资者募资。

此文旨在，通过总结分析 (i). “初次”募资的准备要点；(ii). 如何设定管理费和利润分配；(iii). 如何统一GP和LP的利益；(iv). 如何保障投资者的权益，为“初来乍到”的中资基金经理介绍经验。希望更多中资背景的基金可以在海外成功募资，迅速成长为全球...

陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官

一位公募基金行业的前辈曾经对我感叹，如果一个好的基金管理产品，却收了太高的费用，那么这个产品的实际回报就很容易变得平庸。这话道出了一个投资行业的真理，而这个真理却常常不被基金投资者们所关注。许多基金投资者去购买基金的时候，想的是“这个基金去年赚了100%所以我要赶快上车”，而根本没有精力去分析费用的高低，在长期会对投资回报带来怎样的改变。

这里，让我们先看一个简单的数学模型，就能明白高管理费用是怎样把一个优秀基金的回报变得平庸的。假设有一个基金A，每年赚取15%的回报...

12月28日，全国人大常委会审议通过了修订后的《中华人民共和国证券法》，新证券法将于2020年3月1日起施行。这标志着一个新的时代即将到来。为此，证监会发还专门在其官网发表一篇题为《完善证券市场基础制度，保障资本市场改革发展》的文章，以祝贺证券法修订通过。

当前，国有资本已经成为我国资本市场上重要的力量。据统计，2008年底，在A股上市的中央及地方国有企业，其市值约占整个A股市值总额的40%。难怪有人说，影响中国股市未来走势的不是证监会，而是国资委。

鉴于国有企业的重要地位，我国现行公司法在第二章第64条至第70条...

两者都要审核，区别在哪里？——证监会原主席、全国政协委员肖钢日前在“第三届新时代资本论坛”上表示，注册制不是登记备案制，对股票发行还是需要严格审核。他称，注册制与核准制的区别很大，注册制是一种市场化程度高的审核机制，两者体现在多个方面的不同。其中之一在于发行股票筹集资本是企业天然拥有的权利，应该由企业和市场决定。他又称，从全球来看，注册制没有统一模式，也不存在最优模式，各个国家地区都要根据自己的情况实施注册制。（证券时报网）笔者有些疑惑的是：注册制当然不是随便什么企业都可以上市卖股票，但审核制要...

陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官

最近上证综合指数在3000点左右来回打转，许多段子又在市场上流行开：“上证综指突破3000点了吗？是呀，这已经是第N次突破啦！”言下之意，股票市场赚不到钱，3000点上去了又下来，让人好不焦虑。

看到投资者这样盯着3000点，对上证综合指数是否突破3000点如此关注，我不禁想起了两千多年前的一个故事，和今天的3000点来回突破、以及市场焦躁的反应，竟有几分相似。这里，就让我们先来看看这个故事。

秦朝末年，秦始皇已死，秦二世胡亥篡立，宦官赵高当政。赵高为了铲除异己，给丞相李...

针对“假央企”横行无忌的问题，在12月24日至25日召开的中央企业负责人会议上，国资委提出“清理未出资、不控制却冠以中央企业名号的‘冒牌央企’，清理多年处于清算状态不纳入合并报表范围的企业。”

近年来不少“冒牌央企”“假央企”“假国企”现身资本市场，它们打着央企的旗号，利用“央企光环”获得金融机构的信任，大肆融资。当它们违约的时候，背后的“真央企”却又站出来进行澄清或切割。金融机构和投资者对此苦不堪言。

按道理，金融机构在贷款或发债之前，是有一整套严格的尽调与风控程序的。那些仅靠雕刻一个“萝卜公章”...

浙江医药（）近日公告收到国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）同意其开展重组人源化抗HER2单抗-AS269偶联注射液（代号：ARX788）II/III 期临床试验的回复。

就在前几天，浙江医药刚刚公告了ARX788的Ⅰ期临床进展。结果显示，在可评估的48位受试者中（所有受试者都经历曲妥珠单抗治疗且47%的受试者经历拉帕替尼治疗失败），部分缓解（PR）为19例，稳定（SD）25例，由此得到疾病控制率91.7%、总缓解率（ORR）39.6%。

其中，高剂量的1.3mg/kg Q3W组和1.5mg/kg Q3W组的总缓解率相对更高，分别达到56%和63%。公司表示，考虑到获益...

上市公司股价创出历史新高之际，大额定向增发获得监管部门批复，对投资者是喜还是忧？

领益智造（）正在推进的定增正是探讨这一话题的典型案例。近期，在公司股价创下历史新高之际，领益智造不超过30亿元非公开发行申请获证监会核准批复。

新华财经和面包财经研究员梳理了2015年以来的2634起定增实施案例，其中1594起案例中上市公司的最新股价（截止12月25日）至今仍位于发行价下方，破发比例超过六成。

高位定增背后的市场风险，值得投资者关注。

 股价一年飙涨3倍：30亿元定增方案获批 

2019年5月21日，领益智造披露《非公...