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侯安扬

侯安扬:一个值得深思的问题

侯安扬 01月09日

深圳市上善若水资产管理有限公司董事长

最近特斯拉大出风头。   准确的说,是特斯拉的老板马斯克和特斯拉一起大出风头。   我又回来看了特斯拉的资料。其实我们多年前研究过特斯拉,当时研究完了,觉得严重偏离自己能力圈,就放弃掉了。   放弃掉的原因,一是特斯拉这块涉及到新能源汽车的技术路线,完全不懂;二是当时评估特斯拉的估值,挺贵。当然,后来特斯拉起起伏伏,但总的来说股价过去5年让它的投资者痛不欲生。   我记得很清楚,巴菲特和芒格特别不喜欢马斯克,跟他打嘴炮。   巴菲特在接受采访时说:“我和马斯克只见过一次还是两次,他绝对算的上....
巴曙松

巴曙松:大数据时代银行卡如何服务小微企业融资

巴曙松 01月09日

中国银行业协会首席经济学家、香港交易及结算所首席中国经济学家

2019年中央经济工作会议明确指出,要深化金融供给侧结构性改革,疏通货币政策传导机制,增加制造业中长期融资,更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题。在经济转型与调整时期,小微企业融资难融资贵的问题,再次成为经济政策关注的焦点之一。   小微企业在中国国民经济中占有重要地位,是极具活力的市场主体,在推动发展、促进创新、增加就业、改善民生和扩大开放等方面发挥了不可替代的作用。从国际来看,美国、德国、日本中小企业对经济增长的贡献率为50%左右,对就业的贡献率大约为60%—70%。从中国来看,据统计,截止到2018年....
巴曙松

巴曙松:发展大湾区有特色的数字交易平台

巴曙松 01月09日

中国银行业协会首席经济学家、香港交易及结算所首席中国经济学家

一、金融与大湾区发展   最近在讨论澳门发展的主要讲话和文件中,都提到了珠澳特色金融发展。横琴作为自贸试验区,在其中发展特色金融肯定是受市场关注的领域之一。从整个产业结构看,整个粤港澳大湾区产业形态的发展,目前正处于从制造业主导向现代服务业、创新经济等主导的产业转型升级的关键阶段。在这个转型阶段,对照世界其他湾区的经验来看,很重要的一点就是金融从原来比较单一、封闭、银行占主导的融资模式,转向多元化、开放、服务差异化的产业结构的形态。   目前全世界主要的大湾区,如果从金融角度看,基本形成了以“....
经纬
中国12月CPI同比上涨4.5%,预期4.7%,前值4.5%。   中国12月PPI同比下降0.5%,前值下降1.4%。   通胀数据弱于预期,对货币政策收紧担忧缓解,债券市场收益率下行。     12月CPI同比4.5%,较上个月持平,已经远远超过了货币政策的关注水平。我们来看一下环比,12月CPI环比持平,而过去五年的均值为0.27%,12月的物价一般是翘尾走势,也就是说,12月CPI表现弱于季节性。这与19年9月份以来物价的强势形成转折,这也是市场今天不太担忧通胀的直接原因。   那是否就意味着12月通胀数据就乏味可陈呢?我们再来看看CPI中....
面包财经

天能股份(天能电池集团股份有限公司)不久前披露了科创板首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。公司选用第四项上市标准(预计市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元),拟发行不超过11660万股,募集资金计划用于绿色智能制造技改等项目以及补充流动资金。

根据申报稿,天能股份主营电动轻型车绿色动力电池业务,产品主要为铅蓄电池和锂离子电池。其中,铅蓄电池的主营业务占比超过95%。

2019上半年,公司营收207.56亿元,同比增长37.22%;归母净利润4.68亿元,同比下滑11.19%。根据风险提示,公司存在利润...

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张化桥

张化桥:分红、回购的本钱呢?

张化桥 01月09日

香港慢牛投资公司董事长

2019年,美国上市公司回购自己的股票达7360亿美元,少于2018年的8660亿美元。   但是,2019年的分红高达4855亿美元。所以,S&P 500指数去年上升了30%。见图。   中国的A股上市公司都明白这个道理:巨额的回购加上巨额的分红等于强劲的股市。但是如果利润疲弱、现金流十分恶劣的情况下,巧妇难为啊!   况且,在绝大多数公司的股价如此之高的情况下,即使把现金流分光,股息率也很低啊!我建议他们千万不要分红,否则会流血而终。  .
杨现领
环京城市   核心观点   • 上月,北京及环京圈二手房交易量环比上涨;   • 其中,北京二手房交易量价均有小幅上涨,90㎡以下房屋成交价上涨明显,改善性住房价格有所降低,议价空间大,业主观望情绪增加;   • 天津二手房交易量升价跌,除90㎡-120㎡外,其他面积段二手房成交价均出现下跌,购房端成交周期缩短,业主入市意愿降低;   • 石家庄二手房交易量环比涨幅较大,小户型二手房成交价环比上涨,业主入市意愿强;   • 廊坊二手房交易量环比上涨,价格则有小幅下跌,业主观望情绪增加。   成交量 ....
付兵涛

如何实现银行的“三去一降一补”

付兵涛 01月09日

银行业资深研究员

——以金融科技视角看银行供给侧结构性改革   摘要   本文从宏观、中观、微观层面,梳理总结了当前我国银行业在金融服务中存在的主要结构性问题,指出银行可以借助金融科技的力量,进行“三去一降一补”,实现银行业的供给侧结构性改革。在实践过程中,本文提示要把握好宏观精准调控与微观放开做活、存量行业保障与增量行业倾斜、鼓励科技创新与防范科技风险这三组关系。   关键词:供给侧结构性改革 金融改革 三去一降一补 金融科技   作者:中国农业银行战略规划部副总经理 付兵涛   供给侧结构性改革是我国近几....
吴清扬

被大V吹上天的指数基金究竟有哪些坑,我们该怎么投?(上)

吴清扬 01月09日

创立了国内最早经营付费咨询服务的买方投顾品牌新竹理财,大幅改造了传统理财服务的投资逻辑和服务流程,并创立北京帆贝投资,担任私募对冲基金经理主管投研工作。

指数基金是一个投资中常用到的产品,但是很多家庭在没有了解、研究市场之前,其实对这些概念是容易混淆的,会产生一系列问题。比如指数、指数基金是不是一个东西?公募基金和指数基金又是什么关系?我到底该不该投指数基金?

心里揣着各种疑问的时候,一般会有两种选择,1是不弄明白就先不投,2是先投点再看看情况。第1种选择会让家庭错失很多应该进行的资产配置;第2种情况会让投资者在市场涨跌变化中进退两难,无法进行有效决策。这两者都会让家庭难以科学理财,获得长期收益,我们今天就把指数基金的问题尽可能深入浅出地讲透,让大...

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香樟经济学术圈

政府支出乘数的大小

香樟经济学术圈 01月09日

由中国社科院、哈佛大学、多伦多大学等国内外青年经济学者发起

推文人 | 吴茂华  原文信息:Barnichon, R., & Matthes, C. (2018). Understanding the Size of the Government Spending Multiplier: it's in the Sign. ), r&r at ReStud.   一、引言   关于政府支出乘数的文献隐含地假设,政府支出的增加与政府支出的减少具有相同的(镜像)效应。本文发现,放松这个假设对于了解财政政策的影响非常重要。文中从(i)narrative approach,和(ii)timing restriction来识别政府支出冲击,发现收缩乘数——与政府支出负冲击相关的乘数——高于1,在经济萧条时期甚至更大。相比之下,扩张性乘....
黄凡
接近年终,又到了投资理财总结与展望的时候了。回顾一年前,当时股市持续下跌、债务频繁违约、投资人信心低迷,敝人当时斗胆逆市场而写出了《 不要浪费一轮难得的熊市》一文,建议投资人把握机会,积极参与。现在回过头来检验,文章中的观点确实还算是靠谱的,市场在2019年上半年确实走出一段幅度可观的上涨。也印证了“物极必反,否极泰来”的市场规律。那么,展望2020年以及今后一段时间内,市场的宏观背景会有哪里主要变化?国内各大类投资品的长期趋势走向如何?投资者该如何应对才能实现财富保值增值的目标?   过去十多年,我个....
经纬
我们在前文《 站在2020年初展望汇率》中,讲到在2016年5月之后,人民币汇率与美元指数,出现了比较强的相关性。     这种相关性,是源于2015年“811”汇改之后,人民币汇率定价的机制是“人民币兑一篮子货币保持稳定”。这种定价机制决定了,人民币汇率与美元指数是此消彼长,美元强人民币就弱,美元弱人民币就强。尤其是2019年最后一天,外汇交易中心调整了CFETS人民币汇率指数货币篮子的权重,调高欧元,调低美元,会使得人民币汇率与美元指数的波动,更加贴近。   但是这种相关性,却是让人沮丧的。原因之一在于,这就相....
赵建

赵建:三个故事看中国债务问题

赵建 01月08日

西泽资本(香港)首席经济学家,济南大学商学院教授

一、先讲三个故事,有的荒诞,有的悲伤   大家都从宏观上看杠杆率,看债务问题。首先我给大家讲三个故事,应该是三个系列的故事,分别代表政府,企业,居民三部门。   第一个故事,是大约五年前了,我列席参加某市的财政口市长专题会。那时中央已经下决心治理膨胀太厉害的地方债,所以发了个部分省市的负债率排行。该市的负债率其实还比较低,财务状况不错,属于中央表扬的范畴。   但让我想不到的是,该市市长看到这个指标后勃然大怒,指责财政局长说太保守,错失发展机会。我当时感到很惊讶,才发现地方想的和中央不一样,这....
侯安扬

侯安扬:再说一下“要认”

侯安扬 01月08日

深圳市上善若水资产管理有限公司董事长

前几天,在文章里我发了篇文章「 实力差距太大,要认」。   我贴这文章到网上时,有些人可能没明白我的想法,强行解读我“没有进取心”。   熟悉我的朋友都知道,我们在投资领域的“进取心”是非常坚定的,我们公司文化有一句“追求卓越”,就是我定的,身体力行把投资做到最顶尖。   我意识到一件事,人是很容易过度自信的,有进取心的人更容易这样。这些年不停的复盘自己的经验教训,如果做到客观理性,会少交很多学费。这个不仅是投资上,做人更是如此。   去年,我读了李光耀的书。读他的书是因为芒格对李光耀有极高....
张明

张明:2020年中国宏观经济展望

张明 01月08日

中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任、研究员、博士生导师

1、如何看待2020年的经济增长形势?稳增长的主要发力点应当是什么?    张明:2020年是中国完成全面建设小康社会目标的决胜之年,中国经济仍需应对多方面压力:外部环境仍然错综复杂、国内经济增速存在回落压力、金融风险逐渐显性化、经济结构仍需持续优化。幸运的是,无论货币政策还是财政政策,中国政府都有较为充足的工具和空间进行对冲,2020年完成国内生产总值相对2010年翻一番的目标无忧。    从中期来看,经济放缓已成定局,金融风险逐渐显露,地方债问题最为棘手,如何应对至关重要。未来中国经济仍将在稳增长、控风险、....
张大伟
关注最近的房地产市场,你会发现,相比2019年动不动出现的收紧调控,2020年新年开始,楼市传来的都是“稳”的好消息:   1.房企海外融资突然井喷!刷新同期历史记录!   1月8日一天房企发布的美元融资计划就超过20亿美元!   1月8日,融创中国控股有限公司发布公告,宣布就发行2025年到期的5.4亿美元6.5%优先票据订立购买协议。   1月8日,旭辉拟发行五年期4亿美元优先票据偿债 票面利率6.0%   1月8日,碧桂园5.5亿美元2027年1月到期的票据,利率5.125%,及4.5亿美元2030年1月到期的票据,利率5.625%。   1月8日,....
REEI

电力市场化改革遇到煤电产业区域整合 难题怎么破?

REEI 01月08日

磐之石环境与能源研究中心

引言


2019年11月底,关于国务院国资委下发的《中央企业煤电资源区域整合试点方案》[1]在媒体曝光,该《方案》将西北五省区(甘肃、陕西、新疆、青海和宁夏)纳入第一批中央企业煤电资源区域整合试点。国资委2019年12月底的央企负责人会议上,也提及了煤电资源区域整合[2]。有观察者认为,这一试点出台的原因在于这些地区煤电产能过剩、煤电企业连续亏损多年,国资委从确保国有资产保值与增值的需要,向步履维艰的煤电企业伸出援手。国资委这一动作究竟意味着什么?本文将梳理上述方案的政策背景,并就煤电在中国能源系统中的...


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面包财经

上市公司董监高的大额增减持动作,对于市场往往有重大影响。

统计数据显示,2015年到2018年,上市公司董监高减持金额连续三年下降,但这一趋势在2019年发生了明显的变化。

2019年A股上市公司董监高增减持行为较为频繁,842家公司有增持记录,1317家有减持记录。从金额上看,减持金额明显增加,而增持金额有所减少,净减持金额突破770亿元,较上年明显增加。

分行业看,电子、医药生物、计算机净减持金额位于前三位,有色金属、房地产净增持金额领先。

 大额减持家数增多,大额增持家数减少 

新华财经和面包财经研究员根据公...

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盘和林

央行定调“灵活适度”货币政策 逆周期调节或贯穿全年

盘和林 01月07日

国内青年经济学者,财经评论员

2020年中国人民银行工作会议1月2日至3日在北京召开,会议总结了2019年主要工作,分析当前经济金融形势,部署2020年重点工作。会议提出2020年七大重点工作方向,其中“保持稳健的货币政策灵活适度”被摆在第一的位置。关于“保持稳健的货币政策灵活适度”的表述为:加强逆周期调节,保持流动性合理充裕,促进货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应。继续深化利率市场化改革,完善贷款市场报价利率传导机制。继续推动银行通过发行永续债等途径多渠道补充资本。坚持发挥市场在汇率形成中的决定性作用,保持人民币汇率在合理均衡水平上基....
侯安扬

侯安扬:市场风格转换 心不心累?

侯安扬 01月07日

深圳市上善若水资产管理有限公司董事长

最近市场风格跟这几年吹的很不一样。我贴一下:     可以看到,最近的风格,白马股大幅度跑输新兴产业成长股。我们在整个市场风格里能看到这种显著的逆转。    这些年,炒作的对象,集中在一些新的概念股里,像传媒行业在炒网红概念股。由于李佳琦等带货网红带来显著的商业价值,像星期六这类型的概念股,一口气被炒到天上去。   在多年的市场摸爬滚打里,其实判断市场风格转化,不是那么容易的事。大体上,从2009年到2015年,算是成长风格的天下。尤其是创业板开设,到2013-2015年这阶段,更是彪悍。   而2016年后,....
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