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面包财经

近日,郑州银行对证监会此前出具的非公开发行股票申请文件反馈意见进行了回复。

早在2019年7月,郑州银行就发布了非公开发行A股股票预案,拟募集不超过60亿元,扣除相关发行费用后将全部用于补充核心一级资本。

除过本次的定增预案,近几年郑州银行还通过IPO、发行优先股等方式补充资本金,但截至2019年三季末,公司的核心一级资本充足率依然较低,逼近监管红线。

然而,证监会对郑州银行此次非公开出具的反馈意见,除了对银行一般的资本金问题、股东问题、关联交易问题等要求进行补充说明,还对公司理财业务、表外业务、不良贷...

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面包财经

2016年以来,A股定向增发的实施数量和融资规模持续缩水。2019年,A股定增募资规模创下5年新低,定增实施案例数量则创下6年新低。

新华财经和面包财经的研究显示,2019年定增下降的部分原因是银行、汽车和计算机等热门行业的融资规模显著缩水。从更长时间来观察,政策收紧以及定增实施后股价破发,也影响了市场对于定向增发的热情。

据统计,2019年A股总计实施248起定增案例,其中56起已经跌破发行价,破发比例超过两成。

不过,2019年末公布的上市公司再融资新规相关征求意见稿,放松了对定增的限制,或许有助于未来定增规模重回...

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苏莉

2020年会成为城投债违约元年吗?

苏莉 01月10日

东方金诚首席债券分析师

债券市场上能躺下的、该躺下的都陆续躺下了。民企、央企、地方国企、校企、银行……到目前为止,只有城投还挺着。在躺下明显比站着舒服的背景下,市场预期,2020年怎么也轮到城投躺了吧?   与之相关的三个问题:一、2020年会成为城投债违约元年吗?二、如果会,引爆点在哪?发达地区还是落后地区?三、城投债一旦违约,会给市场带来什么样的连锁反应?是系统性风险的爆发还是高收益债投资的机会?   一、2020年会成为城投债违约元年吗?答案是“很可能会”   严格说来,城投早就躺着了。过去两年,城投公司的信托计划违约、....
吴悦风

吴悦风:别让自己成为最后那个埋单的人

吴悦风 01月10日

“80后最具潜力私募基金经理”、央视财经频道特约评论员、前大型保险资管投资经理

 

(一)   让我们习惯性地从一个段子开始:   伊朗真的打了美军基地,川普演讲又晦涩难懂,晨会上一片沉默,所有人都屏气等着无所不知、永远第一时间开电话会议的策略分析师发言,气氛非常凝重。只见策略分析师微笑着对着话筒,轻声说了四个字,所有人先惊后喜,现场顿时响起了热烈的掌声!   “利好茅台。”     (二)   马云曾经说过,对新的事物新的机会,不要看不见看不起看不懂。   一位朋友说的很好,笔者做了一点改进:勤奋和保持好奇,可以避免看不见;开放心态和投资哲学,可以避免看不起;智...

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盘和林

盘和林:引导金融支持 促进制造业发展

盘和林 01月10日

国内青年经济学者,财经评论员

国务院总理李克强1月3日召开国务院常务会议,会议指出,制造业具有基础性支撑作用。要用改革办法和市场化措施,充分激发市场主体活力,增强发展动能,促进制造业稳增长。会议明确了促进制造业稳增长的四大措施:一要推进改革创新,二要大力发展先进制造业,三要扩大制造业开放,四要深挖内需潜力。   可以看到,改革创新依旧被摆在了首要的位置,会议提到,改革创新主要在于两点,其一是大力改善营商环境;其二是建立金融支持制造业相关机制。两项改革直面制造业痛点所在。   首先对于营商环境而言,虽然我国国际排名稳步前行,但....
卓勇良

卓勇良:重构政府与民间经济的新关系

卓勇良 01月10日

浙江清华长三角研究院新经济发展研究中心主任

民间经济概念具有产权内涵,民营经济概念则无产权内涵。鉴于科学性和准确性要求,使用民间经济概念,或许更有利于民间经济发展。

习近平总书记2018年11月民营企业座谈会上讲话,以及中共中央国务院2019年末“关于支持民营企业改革发展”28条,是政府重构与民间经济关系,促进民间经济发展的重要文件。岁末年初,深入学习,深感重要。

一、周期性重申,节奏加快

两个“毫不动摇”是2002年十六大提出来的,已18年了。在此期间,中国经济经历了持续快速发展,若干重要指标断崖式回落,以及持续下行的起伏变化。而关于民间经济发展的重...

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Jameel Ahmad

在不到24小时的时间里,投资者已一改最初的防御姿态而转向风险资产,市场反弹回升。周二晚些时候,油价飙升突破71美元,金价升至1600美元上方,避险货币上涨,美国10年期国债收益率跌至去年11月初以来的最低水平。所有这些走势都是对伊朗导弹袭击美国在伊拉克军事基地的反应。周三欧洲市场开盘时,恐慌情绪已基本消散,美国总统特朗普向全国发表讲话对导弹袭击表现出克制态度,释放出软化立场的清晰迹象,股市止跌回升。

美国和伊朗现在似乎都已从直接对抗中退出。战争全面爆发的噩梦般局面看似不太可能发生了,投资者终于可以松一口气...

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侯安扬

侯安扬:一个值得深思的问题

侯安扬 01月09日

深圳市上善若水资产管理有限公司董事长

最近特斯拉大出风头。   准确的说,是特斯拉的老板马斯克和特斯拉一起大出风头。   我又回来看了特斯拉的资料。其实我们多年前研究过特斯拉,当时研究完了,觉得严重偏离自己能力圈,就放弃掉了。   放弃掉的原因,一是特斯拉这块涉及到新能源汽车的技术路线,完全不懂;二是当时评估特斯拉的估值,挺贵。当然,后来特斯拉起起伏伏,但总的来说股价过去5年让它的投资者痛不欲生。   我记得很清楚,巴菲特和芒格特别不喜欢马斯克,跟他打嘴炮。   巴菲特在接受采访时说:“我和马斯克只见过一次还是两次,他绝对算的上....
巴曙松

巴曙松:大数据时代银行卡如何服务小微企业融资

巴曙松 01月09日

中国银行业协会首席经济学家、香港交易及结算所首席中国经济学家

2019年中央经济工作会议明确指出,要深化金融供给侧结构性改革,疏通货币政策传导机制,增加制造业中长期融资,更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题。在经济转型与调整时期,小微企业融资难融资贵的问题,再次成为经济政策关注的焦点之一。   小微企业在中国国民经济中占有重要地位,是极具活力的市场主体,在推动发展、促进创新、增加就业、改善民生和扩大开放等方面发挥了不可替代的作用。从国际来看,美国、德国、日本中小企业对经济增长的贡献率为50%左右,对就业的贡献率大约为60%—70%。从中国来看,据统计,截止到2018年....
巴曙松

巴曙松:发展大湾区有特色的数字交易平台

巴曙松 01月09日

中国银行业协会首席经济学家、香港交易及结算所首席中国经济学家

一、金融与大湾区发展   最近在讨论澳门发展的主要讲话和文件中,都提到了珠澳特色金融发展。横琴作为自贸试验区,在其中发展特色金融肯定是受市场关注的领域之一。从整个产业结构看,整个粤港澳大湾区产业形态的发展,目前正处于从制造业主导向现代服务业、创新经济等主导的产业转型升级的关键阶段。在这个转型阶段,对照世界其他湾区的经验来看,很重要的一点就是金融从原来比较单一、封闭、银行占主导的融资模式,转向多元化、开放、服务差异化的产业结构的形态。   目前全世界主要的大湾区,如果从金融角度看,基本形成了以“....
经纬
中国12月CPI同比上涨4.5%,预期4.7%,前值4.5%。   中国12月PPI同比下降0.5%,前值下降1.4%。   通胀数据弱于预期,对货币政策收紧担忧缓解,债券市场收益率下行。     12月CPI同比4.5%,较上个月持平,已经远远超过了货币政策的关注水平。我们来看一下环比,12月CPI环比持平,而过去五年的均值为0.27%,12月的物价一般是翘尾走势,也就是说,12月CPI表现弱于季节性。这与19年9月份以来物价的强势形成转折,这也是市场今天不太担忧通胀的直接原因。   那是否就意味着12月通胀数据就乏味可陈呢?我们再来看看CPI中....
面包财经

天能股份(天能电池集团股份有限公司)不久前披露了科创板首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。公司选用第四项上市标准(预计市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元),拟发行不超过11660万股,募集资金计划用于绿色智能制造技改等项目以及补充流动资金。

根据申报稿,天能股份主营电动轻型车绿色动力电池业务,产品主要为铅蓄电池和锂离子电池。其中,铅蓄电池的主营业务占比超过95%。

2019上半年,公司营收207.56亿元,同比增长37.22%;归母净利润4.68亿元,同比下滑11.19%。根据风险提示,公司存在利润...

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张化桥

张化桥:分红、回购的本钱呢?

张化桥 01月09日

香港慢牛投资公司董事长

2019年,美国上市公司回购自己的股票达7360亿美元,少于2018年的8660亿美元。   但是,2019年的分红高达4855亿美元。所以,S&P 500指数去年上升了30%。见图。   中国的A股上市公司都明白这个道理:巨额的回购加上巨额的分红等于强劲的股市。但是如果利润疲弱、现金流十分恶劣的情况下,巧妇难为啊!   况且,在绝大多数公司的股价如此之高的情况下,即使把现金流分光,股息率也很低啊!我建议他们千万不要分红,否则会流血而终。  .
杨现领
环京城市   核心观点   • 上月,北京及环京圈二手房交易量环比上涨;   • 其中,北京二手房交易量价均有小幅上涨,90㎡以下房屋成交价上涨明显,改善性住房价格有所降低,议价空间大,业主观望情绪增加;   • 天津二手房交易量升价跌,除90㎡-120㎡外,其他面积段二手房成交价均出现下跌,购房端成交周期缩短,业主入市意愿降低;   • 石家庄二手房交易量环比涨幅较大,小户型二手房成交价环比上涨,业主入市意愿强;   • 廊坊二手房交易量环比上涨,价格则有小幅下跌,业主观望情绪增加。   成交量 ....
付兵涛

如何实现银行的“三去一降一补”

付兵涛 01月09日

银行业资深研究员

——以金融科技视角看银行供给侧结构性改革   摘要   本文从宏观、中观、微观层面,梳理总结了当前我国银行业在金融服务中存在的主要结构性问题,指出银行可以借助金融科技的力量,进行“三去一降一补”,实现银行业的供给侧结构性改革。在实践过程中,本文提示要把握好宏观精准调控与微观放开做活、存量行业保障与增量行业倾斜、鼓励科技创新与防范科技风险这三组关系。   关键词:供给侧结构性改革 金融改革 三去一降一补 金融科技   作者:中国农业银行战略规划部副总经理 付兵涛   供给侧结构性改革是我国近几....
吴清扬

被大V吹上天的指数基金究竟有哪些坑,我们该怎么投?(上)

吴清扬 01月09日

创立了国内最早经营付费咨询服务的买方投顾品牌新竹理财,大幅改造了传统理财服务的投资逻辑和服务流程,并创立北京帆贝投资,担任私募对冲基金经理主管投研工作。

指数基金是一个投资中常用到的产品,但是很多家庭在没有了解、研究市场之前,其实对这些概念是容易混淆的,会产生一系列问题。比如指数、指数基金是不是一个东西?公募基金和指数基金又是什么关系?我到底该不该投指数基金?

心里揣着各种疑问的时候,一般会有两种选择,1是不弄明白就先不投,2是先投点再看看情况。第1种选择会让家庭错失很多应该进行的资产配置;第2种情况会让投资者在市场涨跌变化中进退两难,无法进行有效决策。这两者都会让家庭难以科学理财,获得长期收益,我们今天就把指数基金的问题尽可能深入浅出地讲透,让大...

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香樟经济学术圈

政府支出乘数的大小

香樟经济学术圈 01月09日

由中国社科院、哈佛大学、多伦多大学等国内外青年经济学者发起

推文人 | 吴茂华  原文信息:Barnichon, R., & Matthes, C. (2018). Understanding the Size of the Government Spending Multiplier: it's in the Sign. ), r&r at ReStud.   一、引言   关于政府支出乘数的文献隐含地假设,政府支出的增加与政府支出的减少具有相同的(镜像)效应。本文发现,放松这个假设对于了解财政政策的影响非常重要。文中从(i)narrative approach,和(ii)timing restriction来识别政府支出冲击,发现收缩乘数——与政府支出负冲击相关的乘数——高于1,在经济萧条时期甚至更大。相比之下,扩张性乘....
黄凡
接近年终,又到了投资理财总结与展望的时候了。回顾一年前,当时股市持续下跌、债务频繁违约、投资人信心低迷,敝人当时斗胆逆市场而写出了《 不要浪费一轮难得的熊市》一文,建议投资人把握机会,积极参与。现在回过头来检验,文章中的观点确实还算是靠谱的,市场在2019年上半年确实走出一段幅度可观的上涨。也印证了“物极必反,否极泰来”的市场规律。那么,展望2020年以及今后一段时间内,市场的宏观背景会有哪里主要变化?国内各大类投资品的长期趋势走向如何?投资者该如何应对才能实现财富保值增值的目标?   过去十多年,我个....
经纬
我们在前文《 站在2020年初展望汇率》中,讲到在2016年5月之后,人民币汇率与美元指数,出现了比较强的相关性。     这种相关性,是源于2015年“811”汇改之后,人民币汇率定价的机制是“人民币兑一篮子货币保持稳定”。这种定价机制决定了,人民币汇率与美元指数是此消彼长,美元强人民币就弱,美元弱人民币就强。尤其是2019年最后一天,外汇交易中心调整了CFETS人民币汇率指数货币篮子的权重,调高欧元,调低美元,会使得人民币汇率与美元指数的波动,更加贴近。   但是这种相关性,却是让人沮丧的。原因之一在于,这就相....
赵建

赵建:三个故事看中国债务问题

赵建 01月08日

西泽资本(香港)首席经济学家,济南大学商学院教授

一、先讲三个故事,有的荒诞,有的悲伤   大家都从宏观上看杠杆率,看债务问题。首先我给大家讲三个故事,应该是三个系列的故事,分别代表政府,企业,居民三部门。   第一个故事,是大约五年前了,我列席参加某市的财政口市长专题会。那时中央已经下决心治理膨胀太厉害的地方债,所以发了个部分省市的负债率排行。该市的负债率其实还比较低,财务状况不错,属于中央表扬的范畴。   但让我想不到的是,该市市长看到这个指标后勃然大怒,指责财政局长说太保守,错失发展机会。我当时感到很惊讶,才发现地方想的和中央不一样,这....
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