财新传媒 财新传媒
经纬
货币政策无疑是最重要的宏观政策之一,因此每年的中央经济工作会议、央行货币政策例会等都是备受关注。但是笔者希望更加量化的衡量货币政策的实际松与紧,从而观察货币政策的实际周期。   因此本文主要是两个目的,第一是跳出“松紧适度”或是“灵活适度”这些字面意义上的解读,寻找更加量化的货币周期;第二是寻找哪些宏观经济变量,对货币周期的影响比较大。   总而言之,相当于我们将货币周期作为一个中间变量,一方面建立宏观数据与货币周期的关联,另一方面建立货币周期与金融市场的关联,这样就可以更好的观察宏观经济基本....
王欧

王欧:2020,中国私募股权投资的浴火重生之年?

王欧 01月13日

光大控股管委会成员,海外投资高级总监,原中国投资有限责任公司(CIC)私募投资部总监

回首2019,对全球风险投资行业来说,无疑是一个有非常特殊意义的一年。尤其是在美元市场上,纵横驰骋多年的所谓新经济独角兽们普遍遭遇到前所未有的挑战。由二级市场倒逼,整个投资行业对独角兽企业的估值逻辑开始反思,并由此带来了对新经济企业投资逻辑的深刻变化。   中国市场的独角兽们最早也是由美元基金投资培育出来的。很多专注新经济领域的风险投资基金通过美元投资、美股退出的模式实现了投资、退出的自我循环,京东、拼多多等都是这些基金在过去十年中投出来的新经济明星企业,后者更是中国独角兽的典型代表。过去多年,人民....
张大伟

 

城市套路深我要回农村,2019年楼市全年已经过去了。再有几天就到2020年春节了,又到了总结这2019年全年经典楼市谣言与谎言的时候了!   相比2018年,2019年房地产行业的各种谣言依然多姿多彩,谣言主要集中房地产交易的方方面面,老热点也不断更新,新热点也在创造中。   1.取消房地产信托!   截至2019年一季度末,全国68家信托公司受托资产规模为22.54万亿元,相较于2018年四季度末,投向基础产业与房地产领域的信托资金占比有所上升。截至2019年1季度末,投向房地产的信托资金余额2.81万亿元,占比14.75%,较2018年4季...

.
面包财经

根据对公开信披数据整理统计,2020年1月5日至11日,A股上市公司实施定增有3家,定增获准有7家,披露定增预案及更新定增进度共有3家。

 3家实施定增 

统计期内,招商轮船(601872)、东方能源(000958)及捷捷微电(300623)3家上市公司实施增发,募资总额合计约194.78亿元。

招商轮船(601872)实施非公开发行,总发行数量67350.75万股,发行价格5.36元/股,募资总额361000.00万元。发行对象为招商局轮船有限公司、大连船舶重工集团有限公司、工银瑞信基金管理有限公司、四川璞信产融投资有限责任公司、J.P. Morgan Secur...

.
面包财经

根据公开的信披数据统计:2020年1月5日至1月11日,沪深两市上市公司董监高及其关联人减持金额合计约188777.97万元,涉及129家公司;增持金额合计约1874.96万元,涉及19家公司。增减持金额相抵之后,净减持金额186903.02万元。

以下为2020年第2周沪深两大交易所上市公司董监高及相关人员增减持分类汇总表。

 减持金额排名 

根据董监高及其相关人持股变动信披数据,按照减持总金额统计,排名前50如下:

 增持金额排名 

根据董监高及其相关人持股变动信披数据,按照增持总金额统计,排名如下:

特别声明:本文中增减持...

.
面包财经

2019年1月7日收盘后,绿地控股发布了2019年业绩快报、年度经营情况简报、新增房地产项目情况以及基建业务经营情况简报。

公告显示,绿地控股2019年总营收超过4200亿元,归母净利润149亿元,均呈双位数增长,总资产继续维持万亿规模。

但从销售数据来看,公司全年销售面积同比下降超一成,销售金额仅增同比增长0.1%,负债率仍处高位。

 归母净利润同比增3成 

业绩快报显示,截止2019年12月末绿地控股的营业总收入为4225.32亿元,较上年同期增加738亿元,同比增长21.16%。实现归母净利润148.52亿元,较上年同期增加34.77亿元,增...

.
面包财经

深赛格(000058)于1月9日晚披露2019年度业绩预告,根据未经审计的财务数据,公司预计2019年归母净利润6500万元,同比增长133.37%。受业绩预增影响,1月10日深赛格高开,并封住涨停。

值得一提的是,查阅财务数据,深赛格2019年前三季度归母净利润为11,025.76万元,要高于年度利润,也就是说公司第四季度亏损超过4000万元。

 前三季度归母净利润同比下滑 

深赛格主营业务包括电子专业市场业务、商业物业经营及管理业务、商业地产业务。收入结构上,2019年上半年,电子市场及物业租赁和管理、房地产开发收入占比分别为66%及30%。...

.
面包财经

上海最大的民办大学机构—建桥教育正在港交所招股,预计将成为2020年首家登陆港交所的民办高等教育公司。

公司此次计划发售1亿股股份(不考虑超额配售),其中香港发售1000万股、国际配售9000万股。每股发售价位于6.05港元至7.73港元之间。

回顾刚刚过去的2019年,共有六家民办高教集团登陆港交所。这些企业呈现出市值规模不大、股价表现相对良好这两个特征。

其中,中国科培是其中市值最大的企业,目前约为78亿港元(截至2020年1月8日)。股票表现方面,除了辰林教育、华立大学这两家上市以来录得下跌,其余全部上涨,其中中汇...

.
面包财经

近来,休闲食品行业登陆资本市场的步伐骤然加快。2019年,以三只松鼠为代表的三家“网红”休闲食品公司在A股相继上市,还有至少6家公司在深、港两大交易所等待IPO。

与此同时,行业竞争日益白热化。拥有线下渠道优势的老品牌加速互联网渠道布局,“网红”公司则攻入线下渠道。不少已上市和待上市公司的利润率都承受着明显的下行压力。

据商务部流通产业促进中心此前发布的报告预测,2020年零食行业总产值规模将接近3万亿元。围绕这个庞大的市场,激烈的竞争从购物车到资本市场正全维度展开。

 休闲食品“网红”公司集体上市 

...

.
郭大刚

多头借贷行为必然导致逾期违约发生吗

郭大刚 01月13日

Fintech&Regtech领域的独立研究者和投资人。

  //第一次看到这张图的时候 ,非常崩溃。//
这张图的纵坐标是某月观测到的众多采样平台的违约逾期行为的发生率 横坐标是同一时点观测到的众多采样平台的多头借贷行为的发生率。两者关系呈现出显著的负相关性。
违约逾期行为的发生率不低于0,上限没有超过10%,截距是6.47%。多头借贷行为的发生率不低于0,上限没有超过25% 融资主体是通过表外融资获得持续资金的-无论是经营还是消费。这些主体主观上并不存在主观的欺诈恶意,会在表外维持相对稳定的偿贷能力,表外融资渠道也确实为这些主体提供了融资获得性。同...

.
高承实

没有常识就没有共识--认知区块链常识是实践区块链的前提

高承实 01月13日

密码学博士、CCF区块链执委,出版《元宇宙进化逻辑》《回归常识—高博士区块链观察》《区块链技术本质与应用》。

此文为著名经济学家、数字资产研究院(CIDA)创建人朱嘉明为高承实《回归常识--高博士区块链观察》作的序

 

2019入冬以来的中国,天气变冷,与区块链概念相关的各类活动,从研讨会、培训到区块链项目的开发,却呈现持续升温的状态,即使用“热火朝天”描述也不为过。在这样的大背景下,更需要用科学和理性精神审视区块链底层技术构架、历史沿革,以及区块链在经济,特别是在货币金融领域的实践。非常值得庆幸,高承实博士基于自己对区块链技术和应用的参与、经验和观察,撰写《回归常识》一书,以区块链技术基础原理、区块链对现代...

.
苏莉

苏莉:致评级人

苏莉 01月13日

东方金诚首席债券分析师

评级行业这两天似乎备受质疑。博主一直对没技术含量的八卦爆料文不屑讨论。但竟然有好几个人转发表示犹豫职业选择,为了给行业从业人员更多的正能量,还是写点感想吧。   国内评级行业存在问题,地球人都知道。级别虚高、区分度不够、风险揭示不足、预警不及时、断崖式下调级别……,这个清单可以一直列下去。问题是:So what?   据说人力圈有这样一组黑话。如果有人评价你“有一双发现问题的慧眼,总能敏锐地发现问题”。可别乐哈,这绝对不是夸你。它真实的含义是“用人单位要小心啦,这个人就是个刺头,负能量爆棚,满眼看到的....
白雪石

央行数字货币能让现代货币理论(MMT)成为现实吗?

白雪石 01月13日

阳光保险集团绿色金融工作委员会成员、阳光保险资产管理公司境外投资部部门负责人,中国保险学会智库专家,清华大学金融科技研究院兼职研究员,负责公司境外投资组合管理、投资策略和绿色金融战略实施

 

 

Ÿ   危机遗产:数字货币与“异端宏观经济学”

2008年国际金融危机是美国历史上第二次触及接近零利率的下限。上一次利率如此之低还是在大萧条时期,其间凯恩斯经济学取得了巨大的成功,宏观经济学正式以一门社会工程学而非社会科学登上了历史的舞台。

而本次零利率时期虽有着相似的起因,却暂未看到相同的结局。危机之初,全球经济政策制定的关键岗位虽然还是被伯南克、德拉吉等新凯恩斯主义经济学者把控,但“咸水派经济学家(Saltwater Economists)”的竞争对手不再是“淡水派经济学家(Freshwater Economists) ...

.
白雪石

存量视角看美国的下一次金融危机

白雪石 01月12日

阳光保险集团绿色金融工作委员会成员、阳光保险资产管理公司境外投资部部门负责人,中国保险学会智库专家,清华大学金融科技研究院兼职研究员,负责公司境外投资组合管理、投资策略和绿色金融战略实施

债务周期的另一种展示形式

以债务/收入比衡量的宏观杠杆率更多反映的是实体经济对债务负担的偿还能力,而金融繁荣和金融创新已经使金融资产成为了各经济活动主体资产负债表的重要组成,金融交易对GDP的增长贡献与其交易规模不成比例,但金融交易如能带来的金融资产价值增长,会增加债务人的净资产,从而进一步增加其扩大债务的能力。

因此,债务杠杆的顺周期性不仅可能与经济周期同步,由经济的繁荣带来过度的举债,它还可以与资产价格的变动同步,资产价格的上涨也会带来杠杆率的提升。美国的债务周期如果结合债务占GDP比例和所有...

.
吴刚梁

前段时间,《中国纪检监察报》报道了一件发生在北京市国资系统的“怪事”,引起了社会的广泛关注。

据报道,北京隆达印刷包装集团有限公司下属制版厂,拒不执行上级党组织决定,擅自推行“改革”,实行“自治",并组建所谓的“企业管理委员会”和“监督委员会”,成为该厂及其负责人王强个人对抗上级决定的一种“护私”手段。在2009年7月到2017年11月期间,该厂脱离党的领导和监督长达8年之久,俨然一个“独立王国”。

2017年11月,北京市委巡视组进驻隆达控股开展巡视。2019年1月,北京市纪委监委对涉案的4个党组织和13名领导干部进...

.
侯安扬

侯安扬:春节前后的股市一般都会怎样?

侯安扬 01月12日

深圳市上善若水资产管理有限公司董事长

之前在文章里提过,春节前后行情都不错,这个是经验值。因为我在股票市场待了很多年,有过这总体印象。但是,没有做过统计。   今天,做了个统计,还真是特别有意思。   我们离今年春节还有10个交易日,我就统计了春节前的10个交易日行情。结果发现,从2000年到2019年这20年里,春节前10个交易日,市场平均涨了2.6%。春节后10个交易日,市场平均涨了1.6%。   用年化收益来算,就不得了了,年化收益率要吓死人。10个交易日涨了2.6%,一年下来就是年化90%,快翻倍啦。     这是具体的数。   里面的数据,还更....
吴晓波

吴晓波:央行降准发8000亿红包 哪些领域最先受益?

吴晓波 01月12日

财经作家,“蓝狮子”财经图书出版人

支持实体经济的目的到底能否实现,取决于未来几个月,那些第一批拿到钱的人,他们如何来使用这部分资金。   口述 / 吴晓波(微信公众号:吴晓波频道)   2020年刚开了头,央行就给大家发了个大红包:1月6号开始全面降准0.5个百分点,估计向市场释放8000多亿元的长期资金。   今天我们从另一个角度谈谈降准,以及它对产业经济可能产生的影响。   01    降准的全称是“降低法定存款准备金率”。   简单来说,当我们把钱存到银行,银行是不会把钱全部锁进保险箱里的,而是用于放贷和投资,获取收益。银行也不会全部....
聂辉华
2019年年底,人大国发院发布了《 中国式PPP项目:数据描述与潜在问题》报告,对当前中国的PPP项目存在的问题进行了分析,并据此提出了政策性建议。   报告作者之一、中国人民大学国家发展与战略研究院研究员、人大经济学院教授聂辉华对搜狐财经表示,中国式PPP项目缓解政府债务压力的作用有限,也无法解决落后地区基础设施建设的问题,民众对此期望不能过高。   PPP(Public-Private Partnership)主要是指政府和私人资本之间的合作模式。在中国,PPP通常被译为“政府和社会资本合作”模式,其中的社会资本不仅包括民营和外资企业....
高承实

区块链在人才金融领域的应用

高承实 01月12日

密码学博士、CCF区块链执委,出版《元宇宙进化逻辑》《回归常识—高博士区块链观察》《区块链技术本质与应用》。

本文为作者在2020中国济南首届全球人力资源•人力资本服务业大会第三分会场的发言。

背景:《产业结构调整指导目录(2019年本)》新增第46类人力资本服务业内容。

 

一、什么是人才金融? 1.  对人才金融的理解 我们认为,人才金融是将投融资应用于人才的成长和使用环节,并从人才的成长和使用中获取收益的金融行为。

广义上,人才金融关注所有具有成长性的人员,覆盖具有成长性人员的全部成长(价值生成)和使用(价值创造)环节。学校培养、社会和企业培训、人才就业创业都是人才金融的关注领域。学校培养、社会和企业培训是人...

.
聂辉华

聂辉华:中国式PPP项目的数据描述与潜在问题

聂辉华 01月12日

中国人民大学经济学院教授

 

文 | 聂辉华 李琛   摘 要   PPP(政府和社会资本合作)已经成为中国地方政府在基础设施建设领域融资的主要方式之一。本文利用最新的官方数据库描述了中国式PPP项目的几个主要特征事实。(1)分阶段来看,截至2018年12月31日,管理库共有项目 8649个、投资额13.1万亿元,其中4860个PPP项目处于执行阶段,项目落地率是56.2%。(2)分年份来看,超过95%的项目是2015年以后发起的,而且近90%的项目集中在2015-2017年,2018年的项目数量明显减少。项目的平均合作期限是19年。(3)分省份来看,按累计投资额排序,前五位是云南、...

.
ok--> 房地产市场 全球气候变化 俄乌冲突 妇女权益保护 超级名家八卦系列 中美贸易战