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面包财经

天合光能(天合光能股份有限公司)近日更新了科创板招股书(上会稿)。根据审核会议安排,公司首发定于3月11日上会,这也将是科创板鼠年的首场审核会议。此前,天合光能曾在2020年1月8日的审核会议上被出具暂缓审议意见。

根据上会稿,公司拟发行不超过4.39亿股,募集资金计划用于光伏发电等项目及补充流动资金。

天合光能为光伏行业的头部企业,曾在美股上市,2019年营收超200亿元。值得关注的是,公司主要产品毛利率下滑,研发投入资本化比例超70%,面临一定的流动性压力。

 拟募资30亿元 四成以上用于补充流动资金 

天合光...

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赵建

赵建:西西弗斯神话及其终结|超级债务周期里的央行(上)

赵建 03月06日

西泽资本(香港)首席经济学家,济南大学商学院教授

如果对最近十年的宏观大类做一个复盘,就会发现“做空货币(加杠杆)做多美股和中房”是一个躺着赚钱的长期宏观配置策略。可以称为“央妈的红包”策略。   对于一代人来说,组合里有没有这两大资产,人生的财富与命运大不同。这与劳动价值论似乎无关,很多人只是赶上了趋势,跟着央妈这个最大的“庄家”坐着电梯上了十楼。有些人没跟上,还在原地打转。   从估值驱动力来看,十年,如此长的左侧机会,并不是全靠基本面的经济复苏和金融市场的有效定价,而是主要靠一位西西弗斯式的央行体系:每当经济衰退和金融崩溃的巨石落下,他....
申杲华

疫情纾困商业银行应大幅让利实体经济

申杲华 03月05日

中国中小企业协会副会长、投融资工作委员会执行主任

早在2017年 习近平总书记 全国金融工作会议上 发表重要讲话 科学分析金融工作面临的形势与任务,阐明做好金融工作的重要原则,提出服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务,对当前和今后一个时期金融工作作出全面部署。 其中非常重要的一点就是服务实体经济。我们就拿和实体经济关系最密切的商业银行来说, 数据显示, 2018年 全国 商业银行累计实现净利润1.8万亿元 2019年 全国 商业银行累计实现净利润2.0万亿元, 而同期中国证券市场3700多家上市公司的利润全部加起来都比商业银行的利润低很大一块。这种情况实际上....
徐瑾

美联储降息,美债收益率破1%,中国怎么办?

徐瑾 03月05日

青年学者,经济人读书会创始人, FT中文网财经版块主编

文 | 徐瑾 来源于徐瑾财经   在3月3日晚间,美联储将基准利率下调50个基点。   美联储降息不意外,但是时间稍微有些提前。   此前,市场多半以为加息,会在3月中旬议息会议提出。结果,这次不是在议息会议公布,而且幅度有些惊人。   算起来,这是2008年10月后后首次一次性降息50个基点。   不说不吓人。当年,起因还是因为雷曼兄弟倒闭。   不过,也先别一惊一诧,美国问题有那么严重么?   1 美联储为何降息?   别看各路专家分析,先看美联储自家声明,无论如何批评,他们透明性是走在世界央行前列。....
经纬
我们先提出一个问题:假如2020年春节档预期电影票房70亿,但是因为疫情冲击,实际春节档票房归零,那么对GDP的影响就是70亿吗?   笔者看到很多分析,都使用类似的方法,来测算疫情对GDP的冲击。这种方法是否准确呢?我们先来简单谈一谈,GDP的核算原理。   GDP是国内生产总值(GrossDomestic Product)的缩写,即一定时期内,一个经济体所生产的最终商品和服务的总价值。我们知道,GDP一般有三种核算方法,分别是生产法、收入法和支出法。他们之间的区别是什么呢?   我们先来假想一个原始社会中,物物交换的例子。设想有一个....
付兵涛

美联储主席鲍威尔于当地时间3月3日出人意料地举行新闻发布会,宣布降低联邦基金利率50个基点至1%-1.25%。

 

美联储官方网站3月3日上午10点发了一个非常简短的公开操作委员声明:

 

The fundamentals of the U.S. economy remain strong. However, the coronavirus poses evolving risks to economic activity. In light of these risks and in support of achieving its maximum employment and price stability goals, the Federal Open Market Committee decided today to lower the target range for the federal funds rate ...

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面包财经

哈空调(600202)日前披露了2019年年报。

财报显示:2019年,公司营收9.05亿元,归母净利润5057.51万元,营收及利润同比增速分别为17.65%及142.69%。

公司拟按每10股派发现金股利0.40元(含税),共计派发现金股利1533.36万元(含税)。

 利润同比增长142.69% 

哈空调主要业务为各种高、中、低压空冷器的设计、制造和销售,主要产品包括石化空冷器和电站空冷器,是一家老国企,于1999年上市。

2019年,哈空调营收9.05亿元,同比增长 17.65%。其中,电站空冷产品的收入4.93亿元,较上年增长22.28%,石化产品的收入3.96亿元,较...

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张化桥

中国的金融深化走过了头

张化桥 03月05日

香港慢牛投资公司董事长

书评:   (1) Due Diligence by David Roodman, 2012,   (2) Confessions of A Microfinance Heretic by Hugh Sinclair 2012.   斯坦福大学的 Ronald McKinnon 麦金农教授的成名之作是1973年的书,Money and capital in economic development。他的一个观点是,穷国之所以穷,是因为金融压制(financial repression), 包括政府压低储蓄利率,伤害储蓄万众,资金流向政府和国企、限制进口等。症状包括货币供应量/GDP的比例低,银行渗透率低,大量的人群未被银行覆盖,等。   但是,如何走出困局?他说唯有金融深化(Financ....
面包财经

继2月14日再融资新规发布后,并购重组配套融资新规于2月28日出台,便利上市公司募集配套资金。

新华财经和面包财经研究员统计数据显示,2月沪深两市披露的非公开发行股票(以下简称“定增”)预案数量达到49起,其中43起在新规落地后披露,单月公告定增预案数创2017年以来新高。 

 定增预案数创2017年以来单月新高 

统计数据显示,2020年2月,沪深两市共49家企业公告定增预案,同比增长226.67%,环比增长122.73%,创2017年以来单月新高。 

图1:2016年12以来各月公告定增预案数变化

新规落地前,凯普生物、三五互联、东土...

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盘和林

信贷增量临近天花板 资本市场直接融资亟待提速

盘和林 03月05日

国内青年经济学者,财经评论员

2月19日,最新央行《报告》对下一阶段工作计划做出指示,要推动银行通过发行永续债等途径多渠道补充资本,提升银行服务实体经济和防范化解金融风险的能力。据相关统计,为满足外源性资本补充需求,近年来我国永续债的发行增速明显提升,2019年全国有共计15家银行发行了永续债,目前其规模已达5766亿元。   作为一种资本补充工具,永续债因兼具债券与股票的资产特点而受到了各大银行的广为青睐,它的发行与我国信贷规模的增长之间具有密切关系。近日央行发布的信贷社融数据显示,今年1月我国新增人民币贷款3.34万亿元,较去年同期多增1....
盘和林

2019年全国GDP近百万亿 中国经济长期趋势依然向好

盘和林 03月05日

国内青年经济学者,财经评论员

2月28日,国家统计局发布的《2019年国民经济和社会发展统计公报》显示,初步核算,2019年我国国内生产总值990865亿元,比上年增长6.1%,按年平均汇率折算达到14.4万亿美元,稳居世界第二位;人均国内生产总值70892元,按年平均汇率折算达到10276美元,首次突破1万美元大关。总体来看,我国综合国力迈上新台阶,大国发展基础不断巩固,实现高质量快速发展。   目前,新冠肺炎疫情对我国经济造成较大冲击,扰乱了中国经济发展的步伐。与此同时,我国各地各部门陆续出台减税降费、租金减免、财税金融等一系列强有力政策措施来对冲疫情影响....
侯安扬

侯安扬:你绝对想不到的疫情受益股

侯安扬 03月04日

深圳市上善若水资产管理有限公司董事长

2020年3月4日   今天我在上班前,看到一个调研纪要,说某消费公司因为疫情,2月份销量大涨。   后面我会说是哪家公司……   说之前,先说一下通常的观感。疫情来了后,整个经济都冰冻了,估计你也会想得到,像航空、电影等行业会很惨,而大家窝在家里打游戏,王者荣耀流水就爆棚,腾讯躺着挣钱了。   这家公司让我开了眼界,其实它的三季报并不好,年报估计也够呛。但是,最近确实股价很强,今天才搞明白原来它也躺赢了。   想着是不是还有些类似的公司,我就简单建了个模型,去数据库里找了一圈,还真发现有些意想不....
郭大刚

是现金流枯竭呢,还是市场预期衰退呢?

郭大刚 03月04日

Fintech&Regtech领域的独立研究者和投资人。

// 问题一:什么时候、怎么复工呢? 问题二:复工呢,还是不复工呢? 这是两个本质完全不同的问题。 //

 

 

疫情袭来,本就是年底两节之间发端,百业歇息。 一时之间,现金流枯竭。这时考验的可不仅仅是世界五百强那样的企业啊!更关键的是市场主体对于未来的预期。如果市场主体如2003年那样对于未来经济预期乐观,何来是否复工复产问题,更多要考虑的是如何把失去的通过“十倍”的努力再追回来,而不是像2008年那样市场参与主体们一致性地倾向于干脆瘫倒躺倒撒手索性洗大澡吧。现金流短缺是在疫情期间短暂的,市场主体预...

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张大伟

 

美国货币政策调整对全球流动性、利率水平、大宗商品价格、通胀压力、各国货币政策、国际资本资产配置等等均产生了广泛而深入的影响。   北京时间3月3日23时,美联储将基准利率下调50个基点,还将IOER降低50基点至1.1%。美国联邦公开市场委员会表示美国经济基本面依然强劲。   美元紧急降息,上一次先例还是在2008年雷曼兄弟倒闭后,以及2008年10月将利率下调了50个基点。 美联储在一份声明中说:“新冠状病毒对经济活动构成了不断变化的风险。““鉴于这些风险,为了支持实现其最大的就业率和价格稳定目标,联邦公开市场...

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经纬
关于疫情冲击,现在有一种观点,认为经济的短期困难,主要原因是疫情引起的停工。等疫情结束后,一旦生产恢复,经济就会迅速反弹。   这种观点的不足之处,在于把宏观经济变量理解成静态的。但是实际上,宏观经济变量是动态影响的,也就是说本期变量,不仅受到本期其他变量的影响,也受到上一期变量的影响。   举个例子,我们知道,春节期间餐饮、旅游、文娱等行业受到严重影响,整个行业几乎颗粒无收。行业员工的收入也受到明显影响,积蓄减少。那么等到以后生产和经济开始恢复之后,人们即便有消费欲望,也会受到上一期收入下降....
王静文

应对疫情冲击 美联储紧急降息

王静文 03月04日

中国民生银行研究院宏观研究负责人

美联储紧急降息50个基点   3月3日,美联储宣布将联邦基金利率下调50个基点至1.0-1.5%区间,同时下调超额存款准备金率50个基点。   这次降息有两个特殊之处:一是时点。按照日程,3月19日将举行年内第二次议息会议,但联储选择在会议召开之前宣布降息,这是2008年12月以来的首次;二是幅度。自2008年12月16日降息75个基点,将联邦基金利率下调至0-0.25%的历史最低水平以来,美联储无论是加息还是降息,都是以25个基点为单位,此次却下调了50个基点。   此次降息已有端倪。2月28日,由于当周美国主要指数下跌幅度超过10%,创金融....
刘培灼
按照法理学有关法律条文性质分类的理论,根据法律条款所规定的内容是否确定,可以将法律条文划分为确定性规则、准用性规则以及委任性规则三类。   确定性规则,是指内容确定,不需要援引或参照其他法律条文,也不需要另行制订其他具体规范即可直接实施的条款。准用性规则,是指内容尚不确定,需要援引或参照其他现行法律条文才能确定并实施的条款。委任性规则,是指内容尚不确定,需要授权国家有关部门另行制订具体规范才能实施的条款。   在一部法律中,确定性规则占主要部分,但是受现实情况所限以及立法技术需要,也会有准用性....
李宇嘉

疫情过后的楼市调控会怎么走?

李宇嘉 03月04日

深圳市房地产研究中心高级研究员

1.约谈,这是调控的转折点!

近期,大家对楼市政策比较懵。怎么看呢?现在“一城一策”了,当然是各个城市自己看的干!但不是想怎么干都行。首先,得有这个权限;其次,即便有权限,但也不能给市场传达这样的信号:违背“房住不炒”,刺激地产,不能引来明显的舆情轰动。显然,这是个技术活儿

 

大家想想,如果驻马店未被约谈,接下来会是什么情况?自然,很多城市会效仿。既然驻马店这个“带头小哥”,闯关成功了,那接下来,需求端刺激“加杠杆”的政策,会接踵而来。比如,越来越多的三四线城市,将首套房首付比从3成降至2成...

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面包财经

硕贝德()日前披露了2019年年报。

数据显示,公司2019年实现营业收入17.5亿元,同比增长1.58%;归母净利润9287.95万元,同比增长48.84%;扣非归母净利润4378.34万元,同比减少12.80%。

和此前业绩预告相比,硕贝德2019年实现的归母净利润临近业绩预告区间的下限。

分析发现,公司2019年归母净利润相较营业收入大幅增长的主要原因在于本期处置科阳光电而取得大笔投资收益。报告期内,公司经营性现金净流量同比下降58.32%,与归母净利润背离。

 五成收入来自天线业务,产品毛利率下滑 

硕贝德上市于2012年,是一家集成研发...

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杨红旭

货币已放水 仍禁流房地产 近期房价上涨困难

杨红旭 03月04日

中央电台特约财经评论员,易居房地产研究院副院长

 

文 | 沈昕    房地产业作为一个资金密集型行业,对资金有很强的依赖性,金融环境的变化直接影响房地产市场。因此,持续跟踪金融环境的变化,对于研究楼市变化非常重要。本报告以季度为时间节点,旨在分析房地产业运行的金融环境发展变化状况,力图通过跟踪研究金融环境和房地产数据,剖析二者的相互关系,尤其是通过金融环境的变化研判房地产市场趋势。   本报告从房地产业面临的金融环境,共选取6个最具代表性指标,对指标体系中各指标进行标准化处理后,和各指标权重相乘,即可得出当期中国房地产业金融环境指数。   根...

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