本文最早成文于3年前，今天看一切都不改变。

在经济下行、房价上涨的全民焦虑之中，中国迎来了改革开放40周年。这40年中间，世界和中国都发生了天翻地覆的变化。世界经历了前所未有的经济一体化和金融自由化，中国则从1978年的“一穷二白”，到2018年的全球第二大经济体。

中国做对了什么，下一步该怎么走？“中国奇迹”的背后到底是什么？这个“奇迹”的下半场将是什么样的局面？每个焦虑的中国人都在思索、等待一个答案。在最近“北京清退”的沸沸扬扬中，在经济减速的背景之下，这种不安沸腾到了一个顶点，几...

摘要：阿里的调查速度很快，我觉得很有意思（欢迎关注杠杆游戏）

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撰文|张银银&编辑|欣欣然

文章开始写之前，杠杆游戏要强调一点，这和平时我写得比较多的数据解读，完全不同。这是一篇完完全全代表我个人观点的评论分析，如有不妥之处，还请蒋凡总、张大奕老师、阿里的各位老板海涵。

据说，4月27日阿里巴巴集团公布了蒋凡事件的调查处理结果，媒体报道说，是阿里内网公布的。

首先是定性：

调查组就阿里集团对如涵电商的投资，以及张大奕所有淘宝、天猫店铺的入驻、活动、引流、交易等做了全面的内、外部调查。确认：阿里...

（公告来源：巨潮网）

暴风今日公告称公司无法在法定期限内披露2019年年度报告，股票将于2019年年度报告披露期限届满后次一交易日（即2020年5月6日）被实施停牌一天，随后复牌。

若暴风在法定期限届满之日起两个月内仍未披露2019年年度报告，深交所可以暂停公司股票上市。在暂停上市后一个月内仍未披露的，深交所有权决定终止公司股票上市交易。

与此同时，2019年以来，证监会严厉打击上市公司财务造假，已累计对22家上市公司财务造假行为立案调查，对18起典型案件做出行政处罚，向公安机关移送财务造假涉嫌犯罪案件6起...

创新总是有代价，昨晚美股盘中，因为“神药”无效直接“闪崩”了。

在盘中，《金融时报》援引世界卫生组织意外公布的文件称，吉利德（Gilead）公司的药物瑞德西韦并没有改善新冠肺炎患者的病情，也没有减少新冠病毒病原体在其血液中的存在。

一传出这个消息，道琼斯工业平均指数暴跌400点。标普500指数和纳斯达克综合指数也因该报告涨幅遭到削减，而吉利德则因波动短暂停牌。

可见找到新冠肺炎的治疗方法对华尔街来说是多么的重要

面对疫情，瑞德西韦（Remdesivir）一度被称为“唯一的希望”，人们对其治...

作者 | 孙立坚教授

复旦发展研究院金融研究中心主任

       2020年新冠肺炎疫情在全世界肆虐，近两月，美国一直处于全球疫情的“震中”，截至4月下旬，美国确诊新冠肺炎人数超90万，死亡人数超5万，居全球之首。这也给美国乃至全球金融市场带来巨大恐慌，股市持续大幅震荡和空前的数次熔断、全球供应链断裂、石油价格跌至负值等历史性时刻被我们逐一见证。现在也正值美国大选的关键时期，在这个时间节点上大选遇上疫情，不仅考验政客的执政能力，更加考验政府在危机处理时所做的判断和决策。显然，大选期间疫情蔓延给美国政府带来...

·未名周记（2017）·

                               这样的全球化还能走多远？

                                      ——从产业链“去中国化”之忧说开去

本文要义：当今的这轮全球化主要是资本逐利的结果，是“一切向钱看”的结果，而在全球治理、公平分配、劳动力自由流动乃至价值观等方面，离真正的“全球化”还差得很远。随着新冠疫情在全球的暴发，这种“一切向钱看”但“三观不合”的全球化，包括作为它主要内容的全球产业链，无疑正迎来它成形以来最严重的一次磨难和考验。

今年第15期《财新周刊》发表...

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|刘斌（中国人民大学管理学博士，访美学者，知本咨询首席国企改革专家）  

编辑|不言

2020年2月初开始确认第一轮的208家的名单。

2020年3月初上报课题企业改革的专项行动方案进行备案。

2020年4月8日，208家国有科技型企业被选取先行先试，将在五个方面率先突破，享受政策红利。
知本咨询认为对全中国有科技含量的企业来说，这都是一件大事，这件事情的战略性意义对于，需要成为世界领导性国家的中国，建设科技型创新型社会战略目标的中国，都是一个具有历史性的时间点。...

文|冯帅章（暨南大学经济与社会研究院院长、经济学院院长，教授）

孙坚栋（暨南大学经济与社会研究院博士后）

尽管越来越多的经济学家及市场人士倾向于认为美国经济已经进入衰退，这些判断都是基于对于经济形势的一种笼统的印象，缺乏严格的科学基础。最权威判断美国经济周期的NBER对于衰退的界定往往滞后数月。而根据劳动力市场表现对于经济衰退进行早期判断的“萨姆定律”，对于三月份数据的判断是美国尚未进入衰退。笔者的一项最新研究（Feng and Sun, 2020）对于“萨姆定律”所依据的劳动力市场进行了测量误差的调整。根据我们调...

近日长城证券发布了2019年年报。

财报显示，长城证券2019年营业收入和归母净利润实现双增长，扭转了2016年以来业绩持续下滑的态势。其中，财富管理业务仍是公司营收的主要来源，但其他业务和证券投资及交易业务的大幅增长，成为长城证券2019年营业收入增长的主要动力。

值得注意的是，2019年投资类重资本业务快速增长，但公司净资本增长却较为缓慢。此外，以流动性为核心的主要监管指标均出现下降。

 净利润增长近7成，扭转下滑趋势 

2019年，长城证券实现营业收入38.99亿元，同比增长41.62%；归母净利润9.92亿元，同比增长69...

拼多多，作为诞生于上海的新电商平台，宣布将投入总计25亿元现金及消费券，全力参与购物节。

从拼多多公布的相关活动方案来看，此次重金投入参与“五五购物节”，不仅仅是履行社会责任、通过补贴助力上海提振地方经济。同时，对于拼多多自身的战略升级、线上线下融合具有举足轻重的战略意义。

作为拥有庞大的用户基数和GMV的新型电商，拼多多正在通过...

我用“史上最伟大的造富”，还真不是标题党。有数据为证：中国房地产的总规模已经是300万亿，这么大的资产，其实是短短的40年、最主要是最近10年造出来的。

这笔财富实在太大，以致于没有任何一个国家的资产能跟它媲美，放到我们国家，也没有任何资产总值超过它，堪称史上最伟大的造富。

梳理这段历史，搞清楚它的缘起，才能对未来有更好的理解。

1、第一个十年：计划经济的房地产，土地的禁锢解开了

1979年，44岁的骆锦星被任命为深圳市房地产管理局副局长，专管基础建设。他接到的第一个任务是“一年之内建...

在疫情面前，没有什么是公平的。有的人有的家庭感染病毒离开了这个世界；有的人则不受其扰。但是，又似乎没有什么是不公平的。所有人都可能被病毒夺去生命。

但是，病毒的影响，也已经超出了健康和生命的界限，以很多人此生仅见的方式影响着我们的经济生活。在这个过程中，不同的人所受的影响差异之大，让我们必须审视疫情对于收入差距和不平等造成的影响。

而这个问题之所以紧迫，一个重要原因在于，中国的收入差距在疫情前已经不容乐观。改革开放以来，我国的收入差距大幅上升，基尼系数从上世纪80年代初的不足30%上升到2008年的...

发钱与发券，心思有异同。——

新冠疫情严重冲击全球经济危及民生，各国政府争相推出救助方案。前一阵子吾国经济界为应该发钱还是发消费券有过一番争执。有论者认为对吾国来说应取后者，理由是吾国人民有储蓄的偏好，若是发现金有些人可能不会拿去消费而存入银行，而若取前者则促使他们用于当期消费，如此可以促进经济的复苏和GDP增长。

听上去这种主张颇有道理，实际上吾国一些地方政府也普遍采用了发消费券的办法，这与其它一些国家普发现金的做法显然有所不同。对此笔者一时也未加细想。

日前读到新加坡国立大学东亚研究所教授、...

今天的日志，我继续讲原油暴跌导致中行“原油宝”出现事故的事情。

这个事情我本来不打算关心太多的，但是研究着研究着，发现是个特别好的投资学习案例。

从别人的身上去学教训，对我们做投资至关重要。我过去一段时间，陆陆续续写了很多关于石油的事情。为什么关心石油？

因为，石油是商品之王，它的变化对理解经济形势至关重要。

然而，大跌眼镜的是，我确实没想到本来看着是海外玩家厮杀的事情，居然牵扯到了国内的大银行了。

当我把整个大的故事串起来时，发现这个是一个需要用望远镜、放大镜和显微镜...

陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官

最近，原油期货投资在内地市场掀起轩然大波，让我不禁想起了一个多月前，自己差点投资原油期货的经历。在当时，随着原油价格的大跌，我对原油期货产生了不小的兴趣。曾经有一瞬间，我离下单买入原油期货就只有一念之差而已：而一旦下单，之后必然面对不小的亏损。至今想来，仍然心有戚戚焉。

但是，在两个关键的节点上，我抛弃了买入原油期货的念头。在这两个节点上，我的思想是如此脆弱，以至于只要稍微偏离一些我一直学习的投资理念，就一定会在原油期货上栽跟头。所以，我想把这段经历...

阳光城于4月23日晚间披露了2019年年报。财报数据显示，公司2019年实现营业收入610.49亿元、归母净利润40.2亿元。归母净利润增速维持较快增长，增速达到33.21%。

公司2019年实现销售额2110.31亿元，同比增长29.58%，继2018年突破千亿大关后再次跨越整数关口。这一增速明显高于全国商品房整体销售增长。

阳光城2019年新增土地储备约1268万平方米，累计土地储备规模达到4101.2万平方米，其中一二线城市预计未来可售货值占比72.6%。

另外值得一提的是，阳光城在实现销售规模较快增长的同时，也实现了负债率下降、债务结构优化。数据显...

4月16日，复旦大学经济学院院长、复旦发展研究院副院长张军教授受邀做客网易财经《长盛时间》，与如是金融研究院院长、首席经济学家管清友一起探讨疫后经济复苏消费刺激、保就业、出口企业转内销等话题。张军教授指出，作为学者，目前除了考虑具体的企业纾困措施外，还要思考疫情之后，中国经济到底会发生怎样的变化，思考如何利用疫情危机倒逼相关改革助推企业转型，因为这关乎到未来我国几十年的经济发展。

复苏的底气

          张军：我觉得大家一谈疫后经济面临双重冲击，怎么办，大家说来说去还是集中在我们传统的这...

疫情专题：消费信贷出现V字反弹？
-居民消费类ABS市场表现跟踪报告（二）

王友智 上海和逸信息科技服务有限公司

陈剑 信风科技创始人兼CEO，财新智库高级顾问

声明：本文中使用数据，除非特别注明，均来自CNABS。

摘要：根据CNABS刚刚披露的三月底消费ABS全样本资产池数据，与2020年2月相比，各类居民消费类贷款的首次逾期率出现明显下降。但是各类资产的严重逾期率和逾期转化率还是很高，说明之前尚未出现支付困难的人群的经济状况恶化的幅度在变慢，但是已经出现支付能力不足的人群，情况并未出现大幅改善。因此，依然需要...

复工复产，重要的是需求、需求！——

中国人民大学副校长刘元春日前在财新网发表题为《警惕二次停工停产风险》的文章。笔者乍看题目以为是他这样说是假设疫情在吾国再次暴发，但细看内容却见是指另一种情况。

刘先生认为：目前吾国经济面临最大的问题是如何快速启动经济和快速常态化经济循环，经济循环和经济启动越快成本就越低。他指目前的复工复产主要靠行政启动，但如果复工复产之后没有订单、没有需求，导致出现二次停工停产，将是很严重的问题，带来的社会冲击和经济冲击的成本可能远高于第一轮的停工停产。文章称目前是经济循环...