会通新材料股份有限公司（以下简称“会通新材”或“公司”）日前向科创板提交了上市申请，保荐机构为中信证券。

会通新材主营产品为高分子改性材料，下游应用于家电、汽车等领域。在2018年收购广东圆融73%股权后，公司2019年营收规模突破40亿元，在科创板公司（包括已上市及申请上市的企业，下同）中居于前列。

与其他科创板公司相比，公司毛利率水平较低，目前不到15%，毛利率亦低于同行业可比上市公司。

华大基因此前披露的年报显示：2019年实现营业收入28亿元、归母净利润2.76亿元。经营性净现金流大幅增长，由2018年1468.73万元上升至2019年2.24亿元，同比增长1426.86%。

同一时间，华大基因发布了2020年一季报。数据显示，营业收入、归母净利润为7.91亿元和1.4亿元，同比分别增长35.78%以及42.59%。经营性净现金流继续大增，增速达到163.62%。这主要得益于新冠疫情影响下，公司感染防控业务及精准医学检测综合解决方案业务业绩大幅增长。

值得一提的是，华大基因是2020年1月26日国内首批获准上市抗击新冠病毒核酸检测产品的公司之...

中美合作“打假”无损于“主权”。——

几天前笔者曾发过一篇《股民对注册制度的担忧合乎逻辑》的微博，文中谈及实行注册制以后监管部门的主要任务将是“打假”，因为企业上市不再经过行政审批，市场上难免会出现“鱼龙混杂”的现象，唯有厉行“打假”才能防止“劣币驱逐良币”。

仿佛是特地提供给监管部门一个案例，以检验他们在实施注册制以后的“打假”能力：就在吾国宣布将在创业板实施注册制的前些天，瑞幸咖啡的财务造假丑闻惊动了中外股市。

据介绍，瑞幸咖啡原为吾国的一家企业，但其注册地为开曼群岛，在纳斯达克上市，然...

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|霍清晨（知本咨询项目总监，国企双百改革核心咨询专家，同济大学MBA工商管理硕士）

编辑|亿亿

科技型企业的国企改革成败取决于执行与管理，再完美的改革方案若不能落地执行，会变得毫无意义，白忙活一场；无论混合所有制改革、还是双百改革，以及科技型示范工程企业改革工作，可概括为四个层面：分析、计划、执行和控制。

分析和计划是科技型企业改革前端，是国企改革成功的前提和基础；执行和控制则是改革的后端，将二者合二为一，就是科技型企业大执行的范畴，它是将思想变为行动...

现代公司制度是人类社会一项非常有意义的发明。现在50%以上的经济交易是在公司内部发生的，企业的商业决策主导了价值的创造和损毁，这也直接影响到那些将超过一半以上的资金投资于各类公司的机构投资者。特别是在今天，一系列变革性的因素正在引领新的商业模式的出现，这些商业模式更多地使用与过往截然不同的生产要素，利用技术和网络来主导市场，并由一个新的和不断发展的利益相关者们来管理运作，推动那些远远超出短期利润最大化的更加广泛的社会目标。

公司是世界舞台上具有强大力量的经济、政治和社会的影响者。它们占据全球市场就...

​摘要：要想不做韭菜或接盘侠，偶尔得随大流（欢迎关注杠杆地产）

撰文|杆姐&编辑|雯雯

这个五一假期之前，个人投资领域，发生了两件大事。

首先是深圳楼市展示出躁动，成都等城市也出现数万人抢房摇号的事件。外界都在热议，各种资金违规进入楼市，搞得监管部门不得不表示彻查。

接着，4月21日，美国原油期货主力合约WTI05的结算价，报出负37.63美元/桶的历史性价格。当天，中国银行的“纸原油”产品出现“穿仓”。多头投资者，不仅向银行缴纳的保证金清零，账户还显示“倒欠”银行巨款。

两件事，在很多人的理解中，得出...

​摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|刘斌（中国人民大学管理学博士，访美学者，知本咨询首席国企改革专家）

编辑|不言

编辑按

2019年12月底，混改专项行动开始，下发上报名单的通知。

2020年2月初，开始确认第一轮的208家的名单。

2020年3月初，上报课题企业改革的专项行动方案进行备案。

2020年4月8日，208家国有科技型企业被选取先行先试，将在五个方面率先突破，享受政策红利。

知本咨询认为对全中国有科技含量的企业来说，这都是一件大事，这件事情的战略性意义对于，需要成为世界领导性国家的中国，建...

青岛海泰新光科技股份有限公司（以下简称“海泰新光”或“公司”）日前递交了科创板上市申报稿。

招股书显示，海泰新光2018年和2019年业绩涨势较为良好，但公司的客户集中度较高，业绩较为依赖单一大客户。2017年至2019年，海泰新光来自第一大客户史赛克的营业收入占比均在五成以上。

2018年和2019年，海泰新光分别实现营业收入1.98亿元和2.52亿元，同比分别增长10.45%和27.19%；分别实现归母净利润5453.53万元和7263.31万元，同比分别增长8.62%和33.19%。从数据来看，其经营业绩较为良好，增速有提...

进入2020年以来，受新冠肺炎疫情影响，各行各业均受到一定冲击。美年健康作为国内预防医学龙头企业，线下体检业务也受到了一定的影响，一季度整体收入同比下降50%以上并且录得当季亏损。此外，公司还计提了商誉减值。

在做好自身经营和现金流管理的同时，美年健康却主动出击，助力抗击疫情，包括成立援鄂医疗队、联合合作伙伴捐赠总价值1800万元的新型冠状病毒核酸检测试剂及仪器、第一时间开展线上免费义诊等。随着3月以来国内疫情逐步缓解，美年健康转向助力企业复工复产，推出多个返岗复工防疫筛查方案。

但疫情的影响是暂时的，...

　　复工以来，各地消费券政策引发了广泛关注。一方面，消费券起到了刺激需求的作用。在供给恢复快、需求恢复慢的情况下，工业产成品库存快速上升。1季度工业产成品实际增速为15.5%，达到5年来的新高。在此背景下，各地消费券的推出，能够在一定程度上撬动消费需求。

　　另一方面，消费券也对特定人群起到了纾困作用。根据官方数据，1季度失业压力加大，3月就业人员规模比1月份下降6%以上，约18.3%的就业人员处于在职未上班状态。在此背景下，一些地方政府向限定人群发放消费券，有的地方还规定了向困难人群提供消费券的总体金额。

...

　　昨天因为B站的“向后浪致敬”演讲，全国范围内讨论前浪后浪的声势浩大。

　　我自己都没想到，后台有大量的留言，而且很多都是后浪。有非常多的后浪，表现出了某种焦虑。

　　因为现在的经济形势不是太好，我明显能感觉到大家对未来的彷徨。其实，不管是哪个浪，如果自己有足够的努力、而且又得到回报，那确实是不用太考虑时代的车轮是滚向何方的。

　　然而就整体而言，时代的车轮非常非常重要。就跟巴菲特说的那样，他是中了“卵巢彩票”（意思是生在了美国），才有这个机会去奋斗。假如他生在非洲丛林里，他确实是很难达到今...

疫情正肆虐全球，不少城市都采取了封城政策，人们待在家里，进行遥距沟通与工作。不少人更开始反思诸如：出勤的必要，城市化所谓中央商务区域（CBD）的存在价值等，这些思维，正逐渐把房地产（“红砖与水泥”）重新定义起来。

其实，房地产从来都是人类活动的载体。由百多年前的二次工业革命开始，人类的生产活动大概圍繞在农业，工业生产及商贸上。而近一个世纪，人类的生产力不断被释放，闲暇时间多了，而娱乐活动也衍生不同种类的房地产或新場所 。在房地产世界的主流，一般分为工业地产，住宅地产，商业地产（包括写字楼及零售商业...

近日，国家发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，分类提出土地、劳动力、资本、技术、数据五个要素领域的改革方向和具体举措，提出完善要素价格形成机制和市场运行机制。推进要素市场化改革，优化现有生产要素配置和组合，提高生产要素利用水平，促进全要素生产率提高，这是我国供给侧改革的突破口。当前，应对疫情和推动经济高质量发展，供给和需求两侧都应发力，但重要的是改善供给结构，创造适应新需求的有效供给。

推进城镇化也好，优化重大生产力布局也好，作为基础性的生产要素，土地在我国经济社会发展中发...

1.危中有机、转危为机

2018年以来，中国经济增速已连续8个季度下滑。疫情来势汹汹，意味着2020年1季度经济增速可能负增长、创新低。大家可能不知道，1个百分点的下行，数百万人就丢掉了工作。关键是，喋喋不休的经济，何时止住，还不能太乐观。因为，疫情这只黑天鹅，什么时候飞走，不知道。

美联储预测，美国2020年GDP可能下降4%-5%。目前，全球确诊病例超150万，美国是确诊病例最多的国家，累计确诊病例43万例，意大利死亡病例最多。全球启动越来越严格的“隔离”，全球融合按下暂停键。当下，我们对外需的依赖，远超想象，但...

这两天，办公楼下通往食堂的小门又关了，早晚吃饭又得从前门绕一大圈。旁边的城中村村口，人流、车流的队伍又拉长了，喇叭更是从早喊到晚，“进入本村，请出示穗康码、身份证”。疫情形势不是积极向好了嘛？怎么貌似又严正以待了？领导说，境外输入风险惹的祸。看来，近期政府所强调的，“还不到放松的时候”，“不得有半点儿松懈”，这不是说说的。

不仅政府防疫警惕高，居民对病毒的恐惧感，也没有放松。比如，专家一直强调，在空旷的地方、通风良好的室内，没有必要戴口罩，但不管大会小会，大家都把口罩戴得严严实实的。而且，本区...

摘要：疫情蔓延，央行连续降准降息，预计4月LPR会跟着降。货币宽松2个月，银行资金充裕，压下来的放贷任务重，楼市投资客看到了机会，貌似2008年又来了。楼市弹性一向大的深圳，少部分人先知先觉，纾困中小微的经营贷，有的开始进入楼市了。有杠杆支持，买房动力强，深圳卖家提高挂牌价，二手房价格涨了。不过，整个珠三角静悄悄，广州楼市相对平稳。开发商层面，有的在抄底拿地，有的优惠卖房，有的在艰难生存。观望、悲观、乐观，相互交织，楼市众生相千奇百怪。

1.降息、降准不止

3月27日，央行将7天逆回购利率由2.4%下调到...

近期，大家谈论疫情，基调改变了。2月份，大家都拿2003年的非典对比当下的疫情，认为黑天鹅很快就会飞走了，3月份打扫战场，二季度抢回失地。现在，大家谈论疫情，都拿2008年金融危机来比。另一只黑天鹅来了，什么时候飞走，还不能太乐观。看来，口罩一时半会儿难以摘下来；停摆的产业链、人流和物流循环链，需要时间修复，复工复产尾部拉长。

近期，有朋友咨询我，国家鼓励汽车消费的政策，与2009年如出一辙，楼市刺激政策，啥时候来？我反问到，难道地产政策还不够宽松吗？你不觉得楼市现在很火爆吗？当下，除了一线城市和海南，人才...

1.3月份，很关键

2020年，楼市会异常复杂，肯定有乐观的理由，比如货币宽松，但貌似也没有十足的信心。比如，2月份大家谈论疫情的影响，参照的是2003年SARS，认为冲击很快就会过去的。现在，我们开始参照2008年金融危机了。过去20年，要说房价真正下跌，也就是在2008-2009年。

一季度过去了，楼市小阳春没了，怎么判断接下来的楼市呢？今天，我从剖析3月份的微观数据，从一线城市这个“领头羊”，给大家一些建议。3月份非常重要，这是观察疫情后楼市重要的窗口：

一是，3月下旬开始，售楼处100%开放了

二是，3月下旬，中...

注：本文首发于《财经》杂志，2020年5月5日，转载请务必注明出处。

2020年第1季度，香港GDP同比增速为-8.9%，这低于1998年第3季度的-8.3%，创下最糟糕的季度经济表现。2019年，香港GDP增速为-1.2%，这是香港经济过去60年来的第三次年度负增长。前两次分别为1998年（-5.9%）与2009年（-2.5%）。虽然2019年香港GDP跌幅小于1998年与2009年，但香港经济在2020年很可能再度负增长，且跌幅将会加深。经济连续两年负增长，这是香港过去60年来从未发生的。从目前来看，香港经济面临四大潜在风险，需要未雨绸缪、加以防范。

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1.降息20个基点，央妈送温暖

3月30日，央行将7天逆回购利率自2.4%下调到2.2%，这是2月3日这一利率下降10基点之后，央行再次降息。上一次，央行降低这个利率，是2019年11月18日，彼时仅降低了5个基点，且为4年来首次降息！这半年来，降息幅度越来越大，但一下子骤降20个基点，非常罕见。

可能，大家对7天逆回购利率、MLF、LPR等，还有点懵。先讲解一下。7天逆回购利率，是央行公开市场操作利率（OMO，Open market operations），即央行以约定的利率，购买银行手上的一般债券（主要是利率债），7天后再收回本息。央行滚动操作...