​摘要：迟到的搅局（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣然

万科要养猪了！这两天圈内外讨论火热。

这一切的起源要从5月7日万科官网挂出的一系列招聘岗位开始。

上面杠杆游戏在万科官网截了个图，这次招聘岗位包括猪场拓展经理、兽医、聚落化猪场总经理等职位。

一石激起千层浪，坊间纷纷议论，在地产界坐习惯了大哥位置的万科，要去搅局“养猪”界，这是要搞大事的节奏啊。

1、万科“养猪”迟到

实话说，万科发布招聘岗位杠杆游戏并不意外。显然，这是一次“蓄谋已久”的招聘。

早在今年3月，万科就成立了食...

疫情五月，“一个冒险的月份”。——

“四月是最残忍的月份”，这是美国诗人、被称为现代主义文学先驱的艾略特写于一百年前的著名长诗《荒原》的首句，它仿佛是一个预言，用来描述百年之后刚刚过去的这个四月中，欧美一些国家特别是这位诗人的祖国新冠疫情的惨状，十分贴切。

现在已进入初夏的五月，笔者见闻欧美疫情的一些新动向，不由得想套用艾略特的这一名句，将其称为“一个冒险的月份”（以下所引讯息均来自于界面新闻、澎湃新闻、财新网等媒体报道，不另注明）。

之所以这么讲，是因为看到当前这些欧美国家在疫情并未得到明...

龙湖集团日前披露的2019年年报显示：全年实现营业收入1510.3亿元、归母净利润183.4亿元、核心溢利（扣除少数股东权益、评估增值等影响）155.5亿元，同比分别增长30.4%、12.9%和21%；毛利率则由2018年的34.1%降至33.6%。

公司全年实现合约销售额2425亿元，同比增长20.9%；实现销售总建筑面积1424万平方米，同比增长15.2%；销售单价为17032元/平方米，同比增长4.9%。

今年以来，龙湖集团股价表现明显强于大市。截至2020年5月7日收盘，年内股价涨幅持平，市值攀升至上市房企第3名，超越华润置地、碧桂园、中国恒大和保利地产等。公司...

　　最近可能多说几次股市吧。股市今天微跌，其实还是挺不错的。

　　港股这个月多了两个交易日，但是受外围市场影响，这个月到今天，反而跌了2.7%。

　　而大A股，昨天也写了，比港股要好，这个月到今天，反而涨了0.3%。

　　港股的估值本来就低，今年表现还比A股差一截（今年A股比港股好了11个点），导致很多人出现疑问，说这TMD到底是价值洼地，还是价值陷阱？

　　这个事也让我很疑惑，我今年投资比较多的港股，前阵子也挺郁闷的。不过，这种情况我见过多次，我认为跟今年国内信贷放水力度迅猛关系比较大。

　　今天出一些...

​摘要：企业和个人的很多税费，每一年得更多拿去为国、为城市还利息（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

2019年初，杠杆游戏曾写过一篇文章，《2018国家账本背后！卖地和债务的隐秘世界》（2019年1月24日）。

之所以写那篇文章，是因为我想起前任内阁负责人引述过一句话，“一个国家的财政史是惊心动魄的”。

有印象的杆友，一定记得那句话，也记得去年那我那篇有趣的文章。

根据财政部国库司发布的《2019年财政收支情况》，杠杆游戏注意到，2019年全国一般公共预算收入190382亿元，同比增长3.8%，较上年回落2.4...

张五常

（二〇二〇年四月二十六日为凤凰网财经云峰会稿，五月七日播出）

尽管我带到美国求学的外甥与自己的儿子在生物与药物的研究上今天皆有所成，我对有关病毒的话题却近于一无所知。我是研究经济的，从一九五九到今天没有停顿过。我也曾经在经济历史这方面下过功夫。当年教我欧洲经济史的是史高维尔（Warren C. Scoville，1913-1969）。

从表面看，今天举世出现的新冠病毒跟欧洲十四世纪出现的黑死病很相似。二者皆传染力强，杀伤力强，而新冠病毒也有患者的皮肤呈现黑色。史书说，当年欧洲的黑死病减少了三分之一的人口，导...

西安银行（）披露的2019年度报告显示，营业收入和归母净利润分别同比增长14.55%和13.27%。同时，银行的资产质量和风险抵补能力也有所提升。

值得注意的是，西安银行在年报中表示2019年的小微企业贷款已完成“两增两控”，但数据显示，西安银行2019年小微企业年末贷款余额以及年内新增贷款相较2018年均有所减少。梳理资产结构发现，报告期内，西安银行的各项贷款增速有所放缓，“两增”目标的及格标准更为宽松。

截至2019年年末，西安银行小微企业贷款余额为221.8亿元，...

会通新材料股份有限公司（以下简称“会通新材”或“公司”）日前向科创板提交了上市申请，保荐机构为中信证券。

会通新材主营产品为高分子改性材料，下游应用于家电、汽车等领域。在2018年收购广东圆融73%股权后，公司2019年营收规模突破40亿元，在科创板公司（包括已上市及申请上市的企业，下同）中居于前列。

与其他科创板公司相比，公司毛利率水平较低，目前不到15%，毛利率亦低于同行业可比上市公司。

华大基因此前披露的年报显示：2019年实现营业收入28亿元、归母净利润2.76亿元。经营性净现金流大幅增长，由2018年1468.73万元上升至2019年2.24亿元，同比增长1426.86%。

同一时间，华大基因发布了2020年一季报。数据显示，营业收入、归母净利润为7.91亿元和1.4亿元，同比分别增长35.78%以及42.59%。经营性净现金流继续大增，增速达到163.62%。这主要得益于新冠疫情影响下，公司感染防控业务及精准医学检测综合解决方案业务业绩大幅增长。

值得一提的是，华大基因是2020年1月26日国内首批获准上市抗击新冠病毒核酸检测产品的公司之...

中美合作“打假”无损于“主权”。——

几天前笔者曾发过一篇《股民对注册制度的担忧合乎逻辑》的微博，文中谈及实行注册制以后监管部门的主要任务将是“打假”，因为企业上市不再经过行政审批，市场上难免会出现“鱼龙混杂”的现象，唯有厉行“打假”才能防止“劣币驱逐良币”。

仿佛是特地提供给监管部门一个案例，以检验他们在实施注册制以后的“打假”能力：就在吾国宣布将在创业板实施注册制的前些天，瑞幸咖啡的财务造假丑闻惊动了中外股市。

据介绍，瑞幸咖啡原为吾国的一家企业，但其注册地为开曼群岛，在纳斯达克上市，然...

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|霍清晨（知本咨询项目总监，国企双百改革核心咨询专家，同济大学MBA工商管理硕士）

编辑|亿亿

科技型企业的国企改革成败取决于执行与管理，再完美的改革方案若不能落地执行，会变得毫无意义，白忙活一场；无论混合所有制改革、还是双百改革，以及科技型示范工程企业改革工作，可概括为四个层面：分析、计划、执行和控制。

分析和计划是科技型企业改革前端，是国企改革成功的前提和基础；执行和控制则是改革的后端，将二者合二为一，就是科技型企业大执行的范畴，它是将思想变为行动...

现代公司制度是人类社会一项非常有意义的发明。现在50%以上的经济交易是在公司内部发生的，企业的商业决策主导了价值的创造和损毁，这也直接影响到那些将超过一半以上的资金投资于各类公司的机构投资者。特别是在今天，一系列变革性的因素正在引领新的商业模式的出现，这些商业模式更多地使用与过往截然不同的生产要素，利用技术和网络来主导市场，并由一个新的和不断发展的利益相关者们来管理运作，推动那些远远超出短期利润最大化的更加广泛的社会目标。

公司是世界舞台上具有强大力量的经济、政治和社会的影响者。它们占据全球市场就...

​摘要：要想不做韭菜或接盘侠，偶尔得随大流（欢迎关注杠杆地产）

撰文|杆姐&编辑|雯雯

这个五一假期之前，个人投资领域，发生了两件大事。

首先是深圳楼市展示出躁动，成都等城市也出现数万人抢房摇号的事件。外界都在热议，各种资金违规进入楼市，搞得监管部门不得不表示彻查。

接着，4月21日，美国原油期货主力合约WTI05的结算价，报出负37.63美元/桶的历史性价格。当天，中国银行的“纸原油”产品出现“穿仓”。多头投资者，不仅向银行缴纳的保证金清零，账户还显示“倒欠”银行巨款。

两件事，在很多人的理解中，得出...

​摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|刘斌（中国人民大学管理学博士，访美学者，知本咨询首席国企改革专家）

编辑|不言

编辑按

2019年12月底，混改专项行动开始，下发上报名单的通知。

2020年2月初，开始确认第一轮的208家的名单。

2020年3月初，上报课题企业改革的专项行动方案进行备案。

2020年4月8日，208家国有科技型企业被选取先行先试，将在五个方面率先突破，享受政策红利。

知本咨询认为对全中国有科技含量的企业来说，这都是一件大事，这件事情的战略性意义对于，需要成为世界领导性国家的中国，建...

青岛海泰新光科技股份有限公司（以下简称“海泰新光”或“公司”）日前递交了科创板上市申报稿。

招股书显示，海泰新光2018年和2019年业绩涨势较为良好，但公司的客户集中度较高，业绩较为依赖单一大客户。2017年至2019年，海泰新光来自第一大客户史赛克的营业收入占比均在五成以上。

2018年和2019年，海泰新光分别实现营业收入1.98亿元和2.52亿元，同比分别增长10.45%和27.19%；分别实现归母净利润5453.53万元和7263.31万元，同比分别增长8.62%和33.19%。从数据来看，其经营业绩较为良好，增速有提...

进入2020年以来，受新冠肺炎疫情影响，各行各业均受到一定冲击。美年健康作为国内预防医学龙头企业，线下体检业务也受到了一定的影响，一季度整体收入同比下降50%以上并且录得当季亏损。此外，公司还计提了商誉减值。

在做好自身经营和现金流管理的同时，美年健康却主动出击，助力抗击疫情，包括成立援鄂医疗队、联合合作伙伴捐赠总价值1800万元的新型冠状病毒核酸检测试剂及仪器、第一时间开展线上免费义诊等。随着3月以来国内疫情逐步缓解，美年健康转向助力企业复工复产，推出多个返岗复工防疫筛查方案。

但疫情的影响是暂时的，...

　　复工以来，各地消费券政策引发了广泛关注。一方面，消费券起到了刺激需求的作用。在供给恢复快、需求恢复慢的情况下，工业产成品库存快速上升。1季度工业产成品实际增速为15.5%，达到5年来的新高。在此背景下，各地消费券的推出，能够在一定程度上撬动消费需求。

　　另一方面，消费券也对特定人群起到了纾困作用。根据官方数据，1季度失业压力加大，3月就业人员规模比1月份下降6%以上，约18.3%的就业人员处于在职未上班状态。在此背景下，一些地方政府向限定人群发放消费券，有的地方还规定了向困难人群提供消费券的总体金额。

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　　昨天因为B站的“向后浪致敬”演讲，全国范围内讨论前浪后浪的声势浩大。

　　我自己都没想到，后台有大量的留言，而且很多都是后浪。有非常多的后浪，表现出了某种焦虑。

　　因为现在的经济形势不是太好，我明显能感觉到大家对未来的彷徨。其实，不管是哪个浪，如果自己有足够的努力、而且又得到回报，那确实是不用太考虑时代的车轮是滚向何方的。

　　然而就整体而言，时代的车轮非常非常重要。就跟巴菲特说的那样，他是中了“卵巢彩票”（意思是生在了美国），才有这个机会去奋斗。假如他生在非洲丛林里，他确实是很难达到今...

疫情正肆虐全球，不少城市都采取了封城政策，人们待在家里，进行遥距沟通与工作。不少人更开始反思诸如：出勤的必要，城市化所谓中央商务区域（CBD）的存在价值等，这些思维，正逐渐把房地产（“红砖与水泥”）重新定义起来。

其实，房地产从来都是人类活动的载体。由百多年前的二次工业革命开始，人类的生产活动大概圍繞在农业，工业生产及商贸上。而近一个世纪，人类的生产力不断被释放，闲暇时间多了，而娱乐活动也衍生不同种类的房地产或新場所 。在房地产世界的主流，一般分为工业地产，住宅地产，商业地产（包括写字楼及零售商业...

近日，国家发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，分类提出土地、劳动力、资本、技术、数据五个要素领域的改革方向和具体举措，提出完善要素价格形成机制和市场运行机制。推进要素市场化改革，优化现有生产要素配置和组合，提高生产要素利用水平，促进全要素生产率提高，这是我国供给侧改革的突破口。当前，应对疫情和推动经济高质量发展，供给和需求两侧都应发力，但重要的是改善供给结构，创造适应新需求的有效供给。

推进城镇化也好，优化重大生产力布局也好，作为基础性的生产要素，土地在我国经济社会发展中发...