净稳定资金比例为可用的稳定资金与所需的稳定资金之比，是衡量商业银行是否具有充足稳定资金来源的指标。A股36家上市商业银行的2019年年报已全部公布，共有6家银行未披露净稳定资金比例。其中，有5家资产规模较小的农商行，按照《商业银行净稳定资金比例信息披露办法》（下称“《办法》”）规定可以不披露；但民生银行的资产规模符合监管适用标准，却未进行严格的净稳定资金比例披露。

按照2019年四季度数据，已经披露数据的30家上市银行，净稳定资金比例普遍达标。从数值上来看，北京银行和华夏银行排名垫底，压线达标。工商银行等...

·未名周记（2019）·

                              “六保”未提“保增长”

本文要义：“六保”未提“保增长”，笔者认为是应然之举，此种理性态度值得点赞。经此大疫，今年的吾国经济首先要“保”的是就业民生，是恢复元气，而不是急吼吼地要重新回到快速增长的轨道。

高层决定，因新冠疫情而推迟的吾国今年“两会”，将在5月下旬召开。历次“两会”，除了五年一届的人事变动，最为舆论所关注的大概要数人代会上政府工作报告中所宣布的当年经济增长预期目标。今年的政府工作报告，还要不要、会不会循例这样做呢？

今日港交所消息称，总裁李小加将于明年10月卸任行政总裁一职，港交所成立了由港交所主席史美伦以及董事阿博巴格瑞、洪丕正以及席伯伦的遴选委员会以进行正式的行政总裁遴选程序。

同日发布的还有《重新委任主席》公告，称史美伦再度被委任为董事会主席，此项委任将经过香港特区行政长官书面批准后生效。

5月7日午间，港交所公布了一季度的业绩，在疫情影响和成本费用的拖累下，港交所一季度近利润下降13%。与此同时港交所在下午开盘后港交所跌幅迅速扩大至2.92%。

李小加表示，在这个非常时期，港交所也无可避免受到...

在疫情全球蔓延持续的冲击下，全球金融市场持续震荡，供应链断裂，商品交易市场也受到牵连，尤其是石油价格从疫情初期就开始跌宕起伏，近期更是一路跌至负值，造成各方损失惨重。引起诸多关注的中国银行原油宝穿仓赔付事件及其引发的一系列问题，给投资人、金融机构、监管机构都带来很多思考和启示。为此，复旦发展研究院金融研究中心主任孙立坚认为此次原油宝事件是在我国特有的渐进式金融创新业务模式中金融机构海外遇险的典型案例，事后完善金融创新风险机制、加强投资者利益保护和教育、打破刚性兑付等方面在我国谋求金融创新...

　◆　看见已来的未来（是清醒）

　◆　相信未来的已来（是理性）

　◆　因为看见，所以相信（是经验主义的务实）

　◆　因为相信，...

2020年的伯克希尔·哈撒韦股东大会顺利召开。但这一年注定是不一样的一年。不同于往年奥马哈小城的人山人海，今年巴菲特第一次采用了纯线上的方式来召开他的股东大会。不过不论线上线下，巴菲特的股东大会都是全球优秀投资人的盛会。其中肯定还有这么一位——不知你是否还记得，就是那位和巴菲特赌了十年的泰德·西德斯。点击这里收听原版采访。

西德斯与巴菲特的十年之赌

2005年，巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司的年报上声称由专业投资者管理的对冲基金在一段时间内表现将逊色于被动管理的指数。原因是对冲基金收取的高昂管理费，这...

本期...

“原油宝”咋办？听金融委的。——

震动吾国金融投资界的“原油宝”期货巨亏事件由国家决策部门出面给出解决办法。据财新网报道，5月4日，国务院金融委召开第28次会议，是次会议明确了当事银行与 “原油宝”投资者责任分担的原则：中国银行将自行承担穿仓损失；所有投资额在1000万元以下的客户，可以从中行拿回20%的保证金。

应该说，金融委的这次出手堪称“快刀斩乱麻”。在此之前，中行曾发表声明，表示要在法律框架下解决投资者的亏损问题。笔者当时暗忖：这官司恐怕有得打了。现在来看，上头不想让此事旷日持久地拖延下去，以笔者...

​摘要：迟到的搅局（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣然

万科要养猪了！这两天圈内外讨论火热。

这一切的起源要从5月7日万科官网挂出的一系列招聘岗位开始。

上面杠杆游戏在万科官网截了个图，这次招聘岗位包括猪场拓展经理、兽医、聚落化猪场总经理等职位。

一石激起千层浪，坊间纷纷议论，在地产界坐习惯了大哥位置的万科，要去搅局“养猪”界，这是要搞大事的节奏啊。

1、万科“养猪”迟到

实话说，万科发布招聘岗位杠杆游戏并不意外。显然，这是一次“蓄谋已久”的招聘。

早在今年3月，万科就成立了食...

疫情五月，“一个冒险的月份”。——

“四月是最残忍的月份”，这是美国诗人、被称为现代主义文学先驱的艾略特写于一百年前的著名长诗《荒原》的首句，它仿佛是一个预言，用来描述百年之后刚刚过去的这个四月中，欧美一些国家特别是这位诗人的祖国新冠疫情的惨状，十分贴切。

现在已进入初夏的五月，笔者见闻欧美疫情的一些新动向，不由得想套用艾略特的这一名句，将其称为“一个冒险的月份”（以下所引讯息均来自于界面新闻、澎湃新闻、财新网等媒体报道，不另注明）。

之所以这么讲，是因为看到当前这些欧美国家在疫情并未得到明...

龙湖集团日前披露的2019年年报显示：全年实现营业收入1510.3亿元、归母净利润183.4亿元、核心溢利（扣除少数股东权益、评估增值等影响）155.5亿元，同比分别增长30.4%、12.9%和21%；毛利率则由2018年的34.1%降至33.6%。

公司全年实现合约销售额2425亿元，同比增长20.9%；实现销售总建筑面积1424万平方米，同比增长15.2%；销售单价为17032元/平方米，同比增长4.9%。

今年以来，龙湖集团股价表现明显强于大市。截至2020年5月7日收盘，年内股价涨幅持平，市值攀升至上市房企第3名，超越华润置地、碧桂园、中国恒大和保利地产等。公司...

　　最近可能多说几次股市吧。股市今天微跌，其实还是挺不错的。

　　港股这个月多了两个交易日，但是受外围市场影响，这个月到今天，反而跌了2.7%。

　　而大A股，昨天也写了，比港股要好，这个月到今天，反而涨了0.3%。

　　港股的估值本来就低，今年表现还比A股差一截（今年A股比港股好了11个点），导致很多人出现疑问，说这TMD到底是价值洼地，还是价值陷阱？

　　这个事也让我很疑惑，我今年投资比较多的港股，前阵子也挺郁闷的。不过，这种情况我见过多次，我认为跟今年国内信贷放水力度迅猛关系比较大。

　　今天出一些...

​摘要：企业和个人的很多税费，每一年得更多拿去为国、为城市还利息（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

2019年初，杠杆游戏曾写过一篇文章，《2018国家账本背后！卖地和债务的隐秘世界》（2019年1月24日）。

之所以写那篇文章，是因为我想起前任内阁负责人引述过一句话，“一个国家的财政史是惊心动魄的”。

有印象的杆友，一定记得那句话，也记得去年那我那篇有趣的文章。

根据财政部国库司发布的《2019年财政收支情况》，杠杆游戏注意到，2019年全国一般公共预算收入190382亿元，同比增长3.8%，较上年回落2.4...

张五常

（二〇二〇年四月二十六日为凤凰网财经云峰会稿，五月七日播出）

尽管我带到美国求学的外甥与自己的儿子在生物与药物的研究上今天皆有所成，我对有关病毒的话题却近于一无所知。我是研究经济的，从一九五九到今天没有停顿过。我也曾经在经济历史这方面下过功夫。当年教我欧洲经济史的是史高维尔（Warren C. Scoville，1913-1969）。

从表面看，今天举世出现的新冠病毒跟欧洲十四世纪出现的黑死病很相似。二者皆传染力强，杀伤力强，而新冠病毒也有患者的皮肤呈现黑色。史书说，当年欧洲的黑死病减少了三分之一的人口，导...

西安银行（）披露的2019年度报告显示，营业收入和归母净利润分别同比增长14.55%和13.27%。同时，银行的资产质量和风险抵补能力也有所提升。

值得注意的是，西安银行在年报中表示2019年的小微企业贷款已完成“两增两控”，但数据显示，西安银行2019年小微企业年末贷款余额以及年内新增贷款相较2018年均有所减少。梳理资产结构发现，报告期内，西安银行的各项贷款增速有所放缓，“两增”目标的及格标准更为宽松。

截至2019年年末，西安银行小微企业贷款余额为221.8亿元，...

会通新材料股份有限公司（以下简称“会通新材”或“公司”）日前向科创板提交了上市申请，保荐机构为中信证券。

会通新材主营产品为高分子改性材料，下游应用于家电、汽车等领域。在2018年收购广东圆融73%股权后，公司2019年营收规模突破40亿元，在科创板公司（包括已上市及申请上市的企业，下同）中居于前列。

与其他科创板公司相比，公司毛利率水平较低，目前不到15%，毛利率亦低于同行业可比上市公司。

华大基因此前披露的年报显示：2019年实现营业收入28亿元、归母净利润2.76亿元。经营性净现金流大幅增长，由2018年1468.73万元上升至2019年2.24亿元，同比增长1426.86%。

同一时间，华大基因发布了2020年一季报。数据显示，营业收入、归母净利润为7.91亿元和1.4亿元，同比分别增长35.78%以及42.59%。经营性净现金流继续大增，增速达到163.62%。这主要得益于新冠疫情影响下，公司感染防控业务及精准医学检测综合解决方案业务业绩大幅增长。

值得一提的是，华大基因是2020年1月26日国内首批获准上市抗击新冠病毒核酸检测产品的公司之...

中美合作“打假”无损于“主权”。——

几天前笔者曾发过一篇《股民对注册制度的担忧合乎逻辑》的微博，文中谈及实行注册制以后监管部门的主要任务将是“打假”，因为企业上市不再经过行政审批，市场上难免会出现“鱼龙混杂”的现象，唯有厉行“打假”才能防止“劣币驱逐良币”。

仿佛是特地提供给监管部门一个案例，以检验他们在实施注册制以后的“打假”能力：就在吾国宣布将在创业板实施注册制的前些天，瑞幸咖啡的财务造假丑闻惊动了中外股市。

据介绍，瑞幸咖啡原为吾国的一家企业，但其注册地为开曼群岛，在纳斯达克上市，然...

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|霍清晨（知本咨询项目总监，国企双百改革核心咨询专家，同济大学MBA工商管理硕士）

编辑|亿亿

科技型企业的国企改革成败取决于执行与管理，再完美的改革方案若不能落地执行，会变得毫无意义，白忙活一场；无论混合所有制改革、还是双百改革，以及科技型示范工程企业改革工作，可概括为四个层面：分析、计划、执行和控制。

分析和计划是科技型企业改革前端，是国企改革成功的前提和基础；执行和控制则是改革的后端，将二者合二为一，就是科技型企业大执行的范畴，它是将思想变为行动...

现代公司制度是人类社会一项非常有意义的发明。现在50%以上的经济交易是在公司内部发生的，企业的商业决策主导了价值的创造和损毁，这也直接影响到那些将超过一半以上的资金投资于各类公司的机构投资者。特别是在今天，一系列变革性的因素正在引领新的商业模式的出现，这些商业模式更多地使用与过往截然不同的生产要素，利用技术和网络来主导市场，并由一个新的和不断发展的利益相关者们来管理运作，推动那些远远超出短期利润最大化的更加广泛的社会目标。

公司是世界舞台上具有强大力量的经济、政治和社会的影响者。它们占据全球市场就...