国家统计局和中国物流与采购联合会发布数据显示，近两个月中国制造业采购经理指数（PMI）持续位于50%荣枯线以上，3月、4月分别为52.0%和50.8%。按照国家统计局服务业调查中心负责人接受《中国信息报》专访时解释，PMI指数是环比指数，反映的是本月比上月发生的经济变化情况，变化幅度与上月基数有很大关系。笔者认为，对于PMI指数是环比指数的特点要有充分的认识，与大部分统计指标指数反映同比变化情况有明显区别，这就是为什么近两个月主要宏观经济指标明显下降而PMI指数“风景这边独好、持续位于50%荣枯线以上”的主要原因。因此，对于...

​摘要：怕就怕韭菜还没长起来（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆叔&编辑|欣欣然

最近京东有两个消息，一个好一个坏。

好消息是，京东旗下到家业务板块达达集团，筹备IPO近一年终于赴美递交招股书。如果上市成功，将成为国内第一个以众包即时配送为主要业务的上市公司。

且可以改善京东的财务表现。

坏消息是，美东时间的5月12日，京东股价微涨0.66%，报47.03美元，市值690.13亿美元。

同期，拼多多股价大涨5.26%，报57.83美元，市值达到692.59亿美元，超过京东再创新高。

当然，京东的坏消息，就是拼多多的好消息。虽然优...

董市中出现的公司为本团队筛选出的当日“存疑”公司，长期关注且每日变化。受下述公司影响或亏损者，可关注本公众号以获取相关资讯。

（公告来源：裁判文书网）

于2020年3月16日报送申报稿的晨光新材将于5月14日上会，这家公司主要从事功能性硅烷基础原料、中间体及成品的研发、生产和销售，其产品主要应用领域包括复合材料、橡胶加工、塑料、粘合剂、涂料及表面处理等领域。

晨光新材的实控人为丁建峰及其家庭成员虞丹鹤、丁冰、丁洁和梁秋鸿。其中虞丹鹤为丁建峰的妻子，丁冰和丁洁为丁建峰的子女，梁秋鸿则是丁建...

今天国内市场异常沉闷，A股全面下挫，而债券市场连续调整，商品市场涨跌互现。

尤其是10年期国债期货连续大跌，短短十日，已经跌去2块钱，如果按照国债期货10年期的最低交易保证金2%来算，相当于50*2%=100%的跌幅。这样来看，说债市近日的急跌历史少见，就显得更加直观。

我们知道，债券市场的走势，通常对未来的经济环境，有着最为灵敏的反应。因为它的定价因子几乎唯一地取决于未来的宏观变量。

数据上来看，央妈最新公布了4月份金融数据，人民币新增贷款1.7万亿，社会融资余额161.96万亿，同比增长13.2%亿，这两...

董市中出现的公司为本团队筛选出的当日“存疑”公司，长期关注且每日变化。受下述公司影响或亏损者，可关注本公众号以获取相关资讯。

  （公告来源：巨潮网）

ST康美于今日公告称公司及高管收到了中国证监会广东监管局下发的《关于对康美药业股份有限公司、马兴田、庄义清、唐煦采取出具警示函措施的决定》（[2020]60号），决定认定康美药业及董事长马兴田等相关人员存在信息披露违规行为，主要原因为，在2020年1月23日，康美药业发布2019年度业绩预亏公告，披露公司预计2019年度归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净...

5月8日，环球时报总编胡锡进就发了一条非同寻常的微博。

（图源：微博）

“也许过不了多久，我们就需要有很强大的意志来应对挑战，而那样的意志离不开东风和巨浪家族的支撑。”

我认为在外部环境无比恶化的情况，做最坏的打算，最硬核的准备、最持久的抗战——这就是我们的底线思维。

那么落到金融行业，尤其是银信证（银行+信托+证券）最近又如何贯彻这个思维那？

其实，是三个案子加上一堆法规撑起了这个底线思维的架构：

中行原油宝+中信泄密+瑞幸咖啡造假

先说银行，之前金稳委已经窗口指导...

​摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|张军（哈工大管理学硕士，项目管理专家，知本咨询项目经理）

编辑|亿亿

国资委发布的《中央企业混合所有制改革操作指引》，在激励约束机制方面，鼓励企业综合运用国有控股混合所有制企业员工持股、国有控股上市企业股权激励、国有科技型企业股权和分红激励等中长期激励政策，探索超额利润分享、项目跟投、虚拟股权等中长期激励方式。

排在探索第一位的超额利润分享，有什么独特之处，如何运用才能发挥其神奇功效呢？

下面让知本咨询的“六要素”模型，带您玩转超额利润分享激励...

在刚刚过去的星期天，纽约的疫情仍然严重。静悄悄地发生了一件事，或许注意到的人不太多。哥伦比亚载旗航空公司Avianca(西班牙文“美洲大陆航空公司”的缩写)向纽约破产保护法院递交了破产保护申请。Avianca是拉美第二大航空公司（2012年智利航空LAN兼并了巴西航空TAM，新组建的LATAM是拉美第一大航空公司），我在拉美国家旅行时，经常有机会搭乘他们的航班。这家公司服务品质一般，但总体上比较准点，也比较干净，所以对他们的印象还不错。

Avianca申请破产保护，主因是受了新冠疫情的重创而导致的乘客锐减。原本美联航非常看好整体经...

交通运输部科学研究院5月13日发布的中国运输生产指数（CTSI）显示，4月运输生产降幅继续明显收窄，货运已基本恢复至去年同期水平。

2020年4月，中国运输生产指数（CTSI）为131.5点，同比下降21.9%，降幅较3月收窄6.6个百分点。分结构看，CTSI客运指数为63.1点，同比下降61.2%，降幅较3月收窄5.2个百分点；CTSI货运指数为169.3点，同比下降1.2%，降幅较3月收窄7.4个百分点。

交通运输部科学研究院信息中心研究咨询室副主任兼实验室主任周健认为，随着我国疫情防控阻击战取得重大战略成果，国内疫情得到基本控制，生产生活秩序加快...

上海银行（）于近日发布了2019年报与2020年一季报。

2019年该行实现营业收入498亿元，同比增长13.47%，实现净利润202.98亿元，同比增长12.55%，业绩增长表现较为亮眼。今年一季度该行业绩继续保持增长，资产质量也在不断提升。

资产方面：截至2020年一季末总资产达2.29万亿，存贷款占比持续提升，结构不断优化，成本收入比持续下降。

收入结构方面：2019年非息收入增长较快，助推营收增长，收入结构明显改善。

人均创收方面：2019年人均净利润159.84万元，人均营收392.16万元，在上市银行中均排名前三位。

社会责任与信贷投...

​摘要：套路太深了（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

搬运大自然的农夫山泉，可不是搬着玩，每一瓶水都是财富。

我很喜欢“农夫山泉有点甜”这句广告——有钱，所以甜。最新消息这家超级有钱、超级赚钱的公司，准备赴港上市了。

外界传得最多的是，突击分红百亿元，账上没剩几个钱，然后去上市。真的是这样吗？

其实最有趣的是，杠杆游戏发现，这家公司多次表示没有上市计划。

官方1、2年前还回应，“农夫山泉十年前开始参加辅导，每次都要报，到现在为止都是例行辅导。公司目前现金流充裕，并没有上市计划。...

​摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|胡静（知本咨询高级咨询顾问，中国石油大学石油工程硕士）

编辑|亿亿       

2020年4月8月，百户科技型企业深化市场化改革提高自主创新能力专项行动正式启动，这是继国企改革“双百行动”、“区域性综改试验”后的又一国企改革专项工程。

从“混改”到“科改”，国企改革越来越聚焦，深度和广度都将超越以往，今后国企混改将越来越多与产业改革融合，多路并进。

本轮国资国企改革从“1+N”顶层政策设计，到“双百行动”，再到科改示范行动方案，主要目的都是希望解决试点企...

截至4月底上市的100家科创板公司（以下简称“科创板公司”）均已披露2019年年度报告，或按要求以上市公告书的形式披露了2019年主要经营数据。

数据显示，2019年，科创板公司实现营业收入共计1471.15亿元，同比增长13.81%；实现归母净利润178.12亿元，同比增长24.8%。近八成公司营收和净利润双增长。

科创板公司2019年研发投入金额总计约116.75亿元，同比增长23.39%，研发投入在营收中占比平均值约11.87%。七成公司研发投入金额及研发投入占比均有提升，人均科研费平均值为48.09万元。

​摘要：央行的态度是不愿意过分激进（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

央行总是很忙碌，为经济操碎了心。

5月10日，周日，《中国货币政策执行报告（2020年第一季度）》发布。55页的报告，信息量很大，关于下一阶段货币政策，楼市、经济，央行进行了详细分析和布置。

杠杆游戏认真阅读，发现了两个重要信号，逐一为杆友分析、阐释。

1、第一个大判断，就业形势总体稳定。说两个重大信号之前，先说一个重大判断。报告开篇每一次都是“内容摘要”。不要小看摘要，对于2020年一季度经济社会的总结，一季度央行做...

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

​

文|刘斌（中国人民大学管理学博士，访美学者，知本咨询首席国企改革专家）  

编辑|不言

编辑按

2019年12月27日，国务院国有企业改革领导小组办公室印发《百户科技型企业深化市场化改革提升自主创新能力专项行动方案》（以下简称《专项行动》）。

本文根据刘斌博士第六期线上演讲内容整理，仅作交流之用。

中国国有科技型公司改革的一个核心的问题——如何给科技公司国有资本来进行估值和定价。

科技型公司的国有股本不设最低的限度。这些政策的空间，打开了在国有科技型公...

浦发银行日前披露了2019年报以及2020年一季报。

财报显示，公司业绩增长较为明显，营收均增长超一成。由于净利差继续扩大，浦发的净利息收入增长。

但值得注意的是，公司的资产质量下滑较为明显，截至2019年末，浦发银行不良率升至2.05%，拨备覆盖率则降至133.85%，接近监管红线。永续债及可转债的成功发行，为公司有效的补充了资本金，但2020年一季度，充足率指标均出现下滑。

 利息净收入贡献主要营收，一季度占比下降 

年报显示，2019年浦发银行实现营业收入1906.88 亿元，同比增加198.23 亿元，增长11.60%；实现归属于母公司...

注：本文为《首席经济学家》杂志2020年4月刊封面文章，转载请务必注明出处。

一、肺炎疫情的演进、全球金融动荡与经济衰退

    根据世界卫生组织的数据，截至2020年4月24日，新冠病毒肺炎疫情全球确诊人数达到262.6万人，死亡人数超过18.2万人。全球已经有212个国家或地区发现肺炎确诊病人。美国、西班牙、意大利、德国、英国、法国、伊朗与中国的确诊人数分别达到83.0、21.3、19.0、15.0、13.8、12.0、8.7与8.4万人。本次肺炎疫情的严重程度已经远超2003年的SARS疫情以及2014年的埃博拉疫情，成为自1918年西班牙流感...