注：本文为笔者2020年5月17日在搜狐科技5G峰会上的发言实录，已经笔者本人审阅，转载请务必注明出处。

尊敬的女士们、先生们，线上的各位朋友们，大家上午好！非常高兴来参加2020年搜狐5G峰会。在座的各位都是技术大咖，而我是一个异端，一个宏观经济研究者。今天我将从两个方面来指出，在当前的国内外经济环境下，推动包括5G在内的新基建投资，对中国经济增长而言具有重要意义。

受美国次贷危机影响，2009年全球经济基本零增长。2011年全球经济出现V形反弹。但好景不长，2012年至2019年期间，全球经济增速在波动中下行，处于所...

大家好，欢迎来到金融评书，“白话金融危机史”。

距离耸人听闻的负油价已经过去一段时间了，有关原油宝的讨论也已经渐渐趋于平息。中行提出了和解协议，1000万以下的投资者可以收回20%的本金，就算是在20%的平仓线被强平了。至于少数1000万以上的投资者虽然要承担所有的本金损失，但无须倒找银行钱了，所以负油价的部分算是由中行自己出血来承担了。

原油宝事件或许是接近尾声了，但就像我们这些年听到的看到的许多暴雷的金融产品一样，从P2P网贷到长租公寓，从共享单车到瑞幸咖啡，我猜很多人某种意义上是把这...

长期以来，我们一直关注一家墙内开花墙外香的中国互联网公司触宝，这家互联网公司今日公布了自己的财报，成绩单在黑天鹅之下逆市上扬。当全球企业因为疫情都受到了或多或少的影响，触宝却依然交出了一份坚韧的答卷，让我们不得不佩服触宝的深厚底蕴。而在财报中主要提到的内容+生态体系到底该怎么看？也让我们好奇在风口腾飞的触宝变了吗？

一、成绩欣欣向荣的触宝

5月15日中午，互联网上市公司触宝发布了自己的一季报，与大部分受到黑天鹅冲击的上市公司不同，触宝的一季报可谓是一片亮色。截至2020年3月31日未经审计之2020年第一...

​摘要：量价齐跌背后：商业野心犹在（欢迎关注杠杆地产）

图片来源|旭辉集团官网

撰文|杆姐&编辑|雯雯

最近几天，闽系房企旭辉在土拍市场非常“耀眼”。杠杆地产恍惚以为又回到了3年前。

5月15日，北京自然资源和规划局披露，旭辉+金地+首开联合体竞得北京朝阳东坝一宗限竞房地块，成交金额20.55亿元；

5月9日，江苏无锡，这场戏更抢镜。几大龙头房企角逐，170轮举牌，最终，旭辉胜出，溢价率35.23%。

同一天，还是无锡，旭辉拿下了另一宗地，25.98亿元，溢价率22.66%。

黑天鹅之下，这样的溢价率已经较高了。

曾经那...

疫情期间，家庭成了学校，家长成了老师。按照一些人的说法，孩子们在这段时间上着最好的“学校”，享受着最好的“老师”。但事实可能远非如此。

很多中年人可能都有和我同样的回忆。小时候，家长会说：爸妈没本事，你自己要好好学习。他们认为把孩子的教育全部交给学校和老师，是理所当然的。可不知从何时起，一种新的观念悄然形成了：父母是最好的老师，家庭是最好的学校。如此的说法演变成了主流的陈词滥调，不仅学校积极倡导，家长们也接受了而且欣然进入了角色。

不可否认，我们与孩子相处的时间如此之长，即使什么都不做，潜移...

“丰巢之争”：两边都有乱收费。——

一、记得快递业初兴之时，是没有什么“快递柜”的。那时快递员送货上门若业主不在家，经后者同意后可由小区物管代收。后来吾国网购和快递业迅猛发展，小区物管代收不过来又怕遗失有责，于是快递柜服务趁势而起，丰巢等（以下皆以丰巢代指）开始进驻小区，并形成“气候”。这就叫市场的“细分”，是一种正常现象。丰巢主要靠向快递公司收费形成“盈利点”。

二、然而事物都有两面，笔者当初见小区设快递柜，虽感觉方便，但意识到可能会助长快递员的“取巧”之风。果不其然，按规定快递物若不送到家...

直播和短视频平台在疫情期间的爆发，不但极大扭转了许多人对视屏直播虚度光阴的刻板影响，而且越来越高端的资源开始陆续登陆直播平台，谋求生存，转型发展。

奢侈品品牌路易威登完成了首场线上卖货推广的首秀、据传为了还债而带货直播的罗永浩签约抖音、甚至格力女王董明珠在赢了与雷军的“五年之约”后，也希望在抖音平台上找回一季度销量的落差。

经济学家们甚至开始考虑，如何在计量GDP增长的时候将直播这个行业的飞速发展带来的影响考虑在内。

直播这个行业在快速发展蜕变着，想要更深入的了解这个行业，让我们先从...

湖南长远锂科股份有限公司（以下简称“长远锂科”或“公司”）的科创板首发申请已于5月6日获上交所受理，联合保荐机构为中信证券股份有限公司和五矿证券有限公司。

根据申报稿招股书（以下简称“招股书”），长远锂科营收及净利润在2017至2019年期间（以下简称“报告期内”）均保持增长，但客户集中度偏高。2019年，公司对单一客户宁德时代及其下属企业的销售额占比超过了50%。

长远锂科主营电池正极材料的研发和产销，主要产品包括三元正极材料及前驱体、钴酸锂正极材料、球镍等，并以三...

​摘要：一定程度上也反映相应城市互联网发展水准和基因（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

这2天，腾讯好像学起了大师级公关阿里，某疑似软文，获得极大关注。

事情的背景是，腾讯控股发布2020年一季度财报。虽然净利润受投资收益锐减拖累，同比增长不算高6%，但净利高达288.96亿元。

不仅如此，腾讯控股当季营收1080.65亿元，同比增长26%，超过市场预期。大幅增长的主要原因，是腾讯游戏、视频广告收入暴增。

为什么暴增呢？特殊黑天鹅事件，很多人宅家里，玩游戏、看视频。

业绩大好，股价表现也很棒，经...

加快金融改开，勿失良机也！——

据财新网报道，吾国央行和国家外汇管理局近日联合发布通知，取消QFII（合格境外机构投资者）和RQFII（人民币合格境外机构投资者）境内证券投资额度管理要求，并简化投资收益汇出手续。

这无疑是吾国金融改革对外开放的一大最新举措，其中对QFII尤有重要意义。盖因QFII是外资进入吾国资本市场的最早准入渠道，一度甚至是主要渠道。只是随着2014年和2016年沪港通、深港通陆续开通，以及2016年起各类境外机构投资者陆续获准直接进入银行间债券市场，QFII和RQFII的作用有所减弱，故此两者的额度总体上已并...

注：此文尚未发表，转载请务必注明出处。

    最近，在国内学术界与政策界展开了一场当前中国是否应该进行财政赤字货币化的大讨论。笔者认为，在当下的中国，搞财政赤字货币化是非常错误的想法。

    第一，当前中国的宏观经济与金融市场依然稳定，并未出现一些发达国家那样实体经济深度衰退、金融市场剧烈动荡的情形。因此，美欧发达国家当前在非常形势下采取的宏观政策，我们不应简单照搬。

    第二，中国政府的传统政策空间依然充裕，无论财政政策还是货币政策。目前中国政府债务占GDP比率在60%上下，即使...

​摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|刘斌（中国人民大学管理学博士，访美学者，知本咨询首席国企改革专家）  

编辑|不言

编辑按

2019年12月27日，国务院国有企业改革领导小组办公室印发《百户科技型企业深化市场化改革提升自主创新能力专项行动方案》（以下简称《专项行动》）。

根据国资委《专项行动》精神，贯彻落实深化改革行动，知本咨询特别推出公益讲座：科技型企业市场化改革系列。讲座共分十期，两周一期，将围绕《专项行动》进行政策深度解读与改革前瞻分析。 

本文根据第六讲线上演讲内容整理，仅作交...

国家统计局和中国物流与采购联合会发布数据显示，近两个月中国制造业采购经理指数（PMI）持续位于50%荣枯线以上，3月、4月分别为52.0%和50.8%。按照国家统计局服务业调查中心负责人接受《中国信息报》专访时解释，PMI指数是环比指数，反映的是本月比上月发生的经济变化情况，变化幅度与上月基数有很大关系。笔者认为，对于PMI指数是环比指数的特点要有充分的认识，与大部分统计指标指数反映同比变化情况有明显区别，这就是为什么近两个月主要宏观经济指标明显下降而PMI指数“风景这边独好、持续位于50%荣枯线以上”的主要原因。因此，对于...

​摘要：怕就怕韭菜还没长起来（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆叔&编辑|欣欣然

最近京东有两个消息，一个好一个坏。

好消息是，京东旗下到家业务板块达达集团，筹备IPO近一年终于赴美递交招股书。如果上市成功，将成为国内第一个以众包即时配送为主要业务的上市公司。

且可以改善京东的财务表现。

坏消息是，美东时间的5月12日，京东股价微涨0.66%，报47.03美元，市值690.13亿美元。

同期，拼多多股价大涨5.26%，报57.83美元，市值达到692.59亿美元，超过京东再创新高。

当然，京东的坏消息，就是拼多多的好消息。虽然优...

董市中出现的公司为本团队筛选出的当日“存疑”公司，长期关注且每日变化。受下述公司影响或亏损者，可关注本公众号以获取相关资讯。

（公告来源：裁判文书网）

于2020年3月16日报送申报稿的晨光新材将于5月14日上会，这家公司主要从事功能性硅烷基础原料、中间体及成品的研发、生产和销售，其产品主要应用领域包括复合材料、橡胶加工、塑料、粘合剂、涂料及表面处理等领域。

晨光新材的实控人为丁建峰及其家庭成员虞丹鹤、丁冰、丁洁和梁秋鸿。其中虞丹鹤为丁建峰的妻子，丁冰和丁洁为丁建峰的子女，梁秋鸿则是丁建...

今天国内市场异常沉闷，A股全面下挫，而债券市场连续调整，商品市场涨跌互现。

尤其是10年期国债期货连续大跌，短短十日，已经跌去2块钱，如果按照国债期货10年期的最低交易保证金2%来算，相当于50*2%=100%的跌幅。这样来看，说债市近日的急跌历史少见，就显得更加直观。

我们知道，债券市场的走势，通常对未来的经济环境，有着最为灵敏的反应。因为它的定价因子几乎唯一地取决于未来的宏观变量。

数据上来看，央妈最新公布了4月份金融数据，人民币新增贷款1.7万亿，社会融资余额161.96万亿，同比增长13.2%亿，这两...

董市中出现的公司为本团队筛选出的当日“存疑”公司，长期关注且每日变化。受下述公司影响或亏损者，可关注本公众号以获取相关资讯。

  （公告来源：巨潮网）

ST康美于今日公告称公司及高管收到了中国证监会广东监管局下发的《关于对康美药业股份有限公司、马兴田、庄义清、唐煦采取出具警示函措施的决定》（[2020]60号），决定认定康美药业及董事长马兴田等相关人员存在信息披露违规行为，主要原因为，在2020年1月23日，康美药业发布2019年度业绩预亏公告，披露公司预计2019年度归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净...

5月8日，环球时报总编胡锡进就发了一条非同寻常的微博。

（图源：微博）

“也许过不了多久，我们就需要有很强大的意志来应对挑战，而那样的意志离不开东风和巨浪家族的支撑。”

我认为在外部环境无比恶化的情况，做最坏的打算，最硬核的准备、最持久的抗战——这就是我们的底线思维。

那么落到金融行业，尤其是银信证（银行+信托+证券）最近又如何贯彻这个思维那？

其实，是三个案子加上一堆法规撑起了这个底线思维的架构：

中行原油宝+中信泄密+瑞幸咖啡造假

先说银行，之前金稳委已经窗口指导...

​摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|张军（哈工大管理学硕士，项目管理专家，知本咨询项目经理）

编辑|亿亿

国资委发布的《中央企业混合所有制改革操作指引》，在激励约束机制方面，鼓励企业综合运用国有控股混合所有制企业员工持股、国有控股上市企业股权激励、国有科技型企业股权和分红激励等中长期激励政策，探索超额利润分享、项目跟投、虚拟股权等中长期激励方式。

排在探索第一位的超额利润分享，有什么独特之处，如何运用才能发挥其神奇功效呢？

下面让知本咨询的“六要素”模型，带您玩转超额利润分享激励...

在刚刚过去的星期天，纽约的疫情仍然严重。静悄悄地发生了一件事，或许注意到的人不太多。哥伦比亚载旗航空公司Avianca(西班牙文“美洲大陆航空公司”的缩写)向纽约破产保护法院递交了破产保护申请。Avianca是拉美第二大航空公司（2012年智利航空LAN兼并了巴西航空TAM，新组建的LATAM是拉美第一大航空公司），我在拉美国家旅行时，经常有机会搭乘他们的航班。这家公司服务品质一般，但总体上比较准点，也比较干净，所以对他们的印象还不错。

Avianca申请破产保护，主因是受了新冠疫情的重创而导致的乘客锐减。原本美联航非常看好整体经...