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顺络电子（）日前公布定增预案，拟发行募资不超过14.8亿元，投向片式电感、微波器件、汽车电子、精细陶瓷等领域。

值得注意的是，公司于2011年、2014年及2017年进行股权再融资，募集资金总额合计已经超过22亿元。其中，2017年募投的四个项目中有半数到2019年底还未达到预期效益。

根据公告，顺络电子此次定增拟募资不超过14.8 亿元，发行价格为17.94元/股，较预案公告日收盘价折价约26.11%。

募集资金扣除发行费用后投向片式电感扩产项目、微波器件扩产项目、汽车电子产业化项目及精细陶瓷扩产项目...

新华财经和面包财经研究员从制造业贷款余额、增速、占比以及不良率等角度，对A股36家上市商业银行近五年的制造业贷款情况进行了梳理。
总体来看，2019年制造业贷款余额规模较上年出现增长，但各家表现分化较大。国有银行和城商行中多数银行制造业贷款余额出现增长，股份制行和农商行则多数出现下降。值得注意的是，制造业贷款在总贷款中的占比普遍出现下降，仅有上海银行一家出现增长。不良贷款余额虽普遍下降，但大部分银行制造业不良率仍然处在相对高位。

·未名周记（2022）·

                                    乱弹“财政赤字货币化”

本文要义：说来说去，这场理论之争，笔者的“读后感”是，关键在于要厘清大前提：如马骏先生所指，所谓的“财政赤字货币化”，究竟是“印钱”还是“借钱”，也就是究竟要不要偿还？到现在为止笔者还没有看到有哪位专家公开宣称就是“白给”，也未见有人反对政府增加发债以解财政之困。这样的话，还争什么争？所争者就变成了政府应该发多少债这样的“技术性问题”。

一、不久前因财政科学研究院院长刘尚希提出了所谓“财政赤字货币化”的...

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

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文|姜晨光（知本咨询高级咨询顾问，国际注册管理咨询师）

编辑|亿亿

当前，推动中央企业提高科技创新能力，走创新发展道路，是实现科技创新面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求的必然要求。

2019年12月27日，国务院国有企业改革领导小组办公室下发了《百户科技型企业深化市场化改革提高自主创新能力专项行动方案》，本次入选企业的改革目标明确，即通过深化市场化改革，提高自主创新能力，以创新驱动企业实现高质量发展。

对于科技型企业来说，搭建科技创新平台是...

01 反思传统经济学

面对全球疫情，经济学家基本上束手无策。

在宏观政策方面，经济学家争论不休，却拿不出一套纾困方案。就连发放现金好还是发放消费券好，都没有形成共识。

在微观政策方面，经济学家更是捉襟见肘。虽然主流的新古典经济学号称是“一种帮助人们做出理性选择的科学”，但迄今为止看不出新古典经济学如何能够让疫情中的个体——不管是蓝领工人、自由职业者还是企业主——改善自己的福利或者提高收入水平。

这样批评主流经济学可能有点苛刻，毕竟经济学家在疫情期间并非一事无成。例如，世界顶级的美国经济研究机...

5月30日的一个大新闻，是一家私人企业把两个公家人送上了外太空。这种Space X的猎鹰9号，如达到反复使用10次的目标，据说每次发射成本仅1060万美元，NASA发射成本是每次1.52亿美元。

我们每一个自主的人的创造性是无穷的，这也正是当下科技高度发展的主要原因。

我一位朋友80年代末在一个地级市的学院教书，同时也开了一家包子铺。这与马斯克的Space X当然不能同日而语，但我们原本也可以有一大批马斯克那样的企业家的。

那时多数机关被戏称为清水衙门，赤膊工资。收入太低令人怀疑存在价值，所以我后来对朋友说，这包子铺是你人...

“6亿人月入千元”告诉我们什么。——

“两会”结束之后，国务院领导循例开了记者招待会。因每节翻译的时间太长（事后见有代表建议取消翻译环节），笔者没看电视直播，浏览了相关的文字报道，注意到不少媒体提及领导在会上讲的一段话：

“中国是一个人口众多的发展中国家，我们人均年收入是3万元人民币，但是有6亿人每个月的收入也就1千元，1千元在一个中等城市可能租房都困难，现在又碰到疫情，疫情过后民生为要。”

网上议论“6亿人月入1千”这一数字，有些人对此感到有点吃惊。其实，每月1千元，这样的收入若是在农村贫困地区，...

最近有个政策挺拉风的，就是很多城市都允许摆摊了。

我最早看到这个消息的时候，先是成都。

今年3月的时候，成都出了个文件，名字很长：《成都市城市管理五允许一坚持统筹疫情防控助力经济发展措施》。

这个文件规定，在保障安全、不占用盲道、消防通道，不侵害他人利益，做好疫情防控和清洁卫生等工作前提下，允许在一定区域设置临时占道摊点摊区和夜市、允许临街店铺越门经营、允许流动商贩在一定区域贩卖经营。

反正，就是率先开了大城市允许摆摊的措施。在疫情对经济的冲击之下，带来很多就业问题，所以当时就获得了非常多的...

我们肯定希望加拿大能支持中国。但中国凭什么能让加拿大得罪美国而支持中国呢，共同价值观还是共同利益?

因为孟晚舟的事，很多人在讨论中国和加拿大的关系。加拿大是个挺有意思的国家，虽然我只去过一次，提供一些情况和观察。

加拿大国土面积998万平方公里，仅次于俄罗斯居世界第2。2018年GDP约合人民币10.87万亿元，居世界第10。人口3700万，居世界第38。人均GDP4.6万美元，居世界第18。

来源：WIND ，IMF

加拿大以贸易立国，对外贸依赖较大，经济上受美国影响深。从上图也可看出，其经济增长和...

注：本文发表于《上海金融》2020年第4期，转载请务必注明出处。

    摘要：防范化解以高宏观杠杆率为特点的系统性金融风险，是当前中国政府面临的最重要任务之一。中国宏观杠杆率的演进具有近10年来快速攀升、企业部门杠杆率过高、广义银行信贷增速过快等特点。未来中国系统性金融危机的爆发逻辑可能呈现出杠杆率在部门之间的轮动：在扳机性因素驱动下，企业、地方政府与居民部门被动去杠杆引爆银行业危机，最终迫使中央政府不得不显著加杠杆；加税与通胀预期导致大规模资本外流、国内利率上升，从而引发新一轮被动去杠杆行为、...

本文是笔者接受《中国外汇》圆桌讨论的访谈内容：主要内容涉及全球化三个趋势，对中国推动金融开放的观察，以及疫情对中国金融体系稳定性的冲击。转载和引用，请注明出处。

2020年初，新冠肺炎疫情全球大流行。尽管到目前为止，东亚疫情可能在2月中下旬，欧美疫情可能在3月下旬逐渐度过了高峰期，主要国家在分阶段谨慎地重启经济，金融动荡也在消退中，但疫情冲击给世界经济金融带来深刻影响。和东亚危机，次贷危机明显不同的是，这次疫情冲击下，人民币汇率波澜不惊，甚至没有成为广受关注的话题。而金融领域则继续有条不紊地运行...

作者：吴廷刚  吴廷刚

美国出台了4轮总规模接近3万亿美元财政刺激计划。美联储总资产已经达到7.1万亿美元，比去年末增加近3万亿美元。

中国定调财政政策要更加积极有为，货币政策要更加灵活适度。央行官员也表示“当前应当允许宏观杠杆率有阶段性的上升”。

在全球各国都大放水的背景下，投资者应该如何应对，使得自己的财富能够保值增值？

深圳市上善若水资产管理有限公司董事长侯安扬认为，全球各国大放水，通货膨胀已经不可避免。在钱不值钱的情况下，必然的结果就是资产会更值钱。

对于中国的房地产市场，侯安扬认为由...

摘要：明天会更好吗（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣然

2020年行将过半，但笼罩在天空的愁云似乎没有明显散去的迹象。前几个月的风暴冲击后，近段时间，“裸泳者”们纷纷挣扎着浮出水面。

在有些人或企业面前，“稳”字已经变成奢望，“保”似乎成为目前的唯一诉求。

之所以有上述感慨，是因为杠杆游戏看到最近的一些房企动向。

1、现金流之痛

最近，pengbo汇总的一张图大范围传播，剑指我国上市房企如今的现金流困境。

如上图，pengbo对110余家已公布一季报的上市地产公司财务指标汇总，今年一季度自由现金...

山东药玻5月25日公告股东违规减持。公司股东淄博鑫联投资股份有限公司（以下简称“淄博鑫联”）在成为5%以下股东未满90日的情况下，通过集中竞价方式对所持公司股份进行了减持。

2020年以来，医药板块股价整体表现强势。截至5月28日收盘，医药生物指数累计上涨17.65%，涨幅位居申万28个一级行业的首位。山东药玻2020年截至5月28日股价上涨62.55%，市值达到267亿元。伴随股价上升，山东药玻的市盈率（TTM）也超过了50倍，处于2010年以来最高水平。

正是这一背景下，山东药玻股东多次公告减持。

公告显示，山东药...

摘要：记者会，一个字没有提及房地产调控，意味着什么？（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

一年一度的内阁领导记者会，杠杆地产基本都看了。今年也不例外。

既然咱们这个号，主要谈房地产有关。所以我给杆友汇报下，傍晚刚刚结束的记者会，一个字没有提及房地产调控。

没有消息，就是好消息。当然，仅仅汇报这句话，显然不够，我把8年的记者会都回顾一下，每年怎么在谈房地产，同时对照当年的报告一起看，很有意思。

1、2020年记者会没提房地产，起码代表不利空。没有谈房地产，谈了啥？

其实猜都能猜到，...

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|刘斌（中国人民大学管理学博士，访美学者，知本咨询首席国企改革专家）     

编辑|亿亿

成长特征：四大阶段、挑战各异

204家科改企业目前的成长状态如何？未来的发展面临哪些共同任务呢？我们再用一些数据进行说明：

​图：科改示范企业成立年限和成长阶段分布示意

我们用成立时间来初步反映一家企业的成长状态和生命周期，上图得到的是科改行动示范企业展现出的一个全周期分布场景。

1、创业期企业：三个如何、三个防范

有30家科改示范科技公司的成立时间不到五年，从...

近年来，随着“一带一路”的推进，越来越多的中国企业选择到中东欧国家投资。作为面向西欧发达市场的桥头堡，中东欧国家有着两点主要优势。首先，与西欧相比，中东欧的成本优势明显。以波兰为例，其平均人力成本只有邻国德国的四分之一。其次，中东欧地区的绝大多数国家或是欧盟成员国，或和欧盟签署了自贸协议，因此可以向西欧零关税出口货物。

笔者去年花了大半年时间实地考察了中东欧各国，这里就以匈牙利为例向大家介绍一下在中东欧的欧盟国家建厂的主要注意事项。之所以以匈牙利为例，既是因为中国在该地区一半以上的投资其中在该...