（本文由本号特约评论员陈达原创）

透过”地摊经济”弥漫开的人间烟火，我们熏着眼睛流着泪发现一个真象：没有下沉市场，因为整个市场都在下沉；没有低端人口，只有就业与失业人口。而这次疫情下的裂痕，居然也蜕变成桥接市场的虫洞，如果我们看得深，危机终将成为良机。

--- 题记

当年下沉市场的三朵大涟漪，有快手、拼多多、趣头条。彼时所谓的下沉红利变成市场几乎唯一的增量，三家公司也由于冲准了浪口而指数级成长。虽然三者体量存在差距，但从客群而言，外界喜欢将他们放一起，是因为都是下沉市场的“装机必备”。

现在...

从纽交所退市一年后，中芯国际向上交所科创板提交上市申请，或成红筹回A第一股。公司此次IPO拟募集资金200亿元，超越中国通号，成为科创板新晋“募资王”。

上市申请被受理三天后，中芯国际迎来首轮问询。6月7日晚，中芯国际对首轮问询六大类29个问题做出了回复，用时仅4天，再次刷新科创板记录。

中芯国际2000年成立于上海，是一家注册在开曼的红筹企业，目前无控股股东和实际控制人。成立四年后，2004年3月，中芯国际于纽约、香港两地实现上市。

2019年6月，中芯国际从纽交所退市，转入OTC市场...

注：本文为笔者在2020年6月6日南开大学经济学院主办的“新冠疫情下的中美经贸关系及中国对策”在线研讨会上的发言实录，已经笔者本人审阅。关于本主题的一个更严谨的学术论文，将在近期的《国际经济评论》上发表，敬请关注。

目前，在美国新冠疫情的爆发已经造成了近200万人感染、超过11万人死亡的局面，美国的经济也相应遭受重创。为了缓解疫情对经济的冲击，美联储在疫情爆发之后采取了一系列的扩张性政策来应对危机。我们可以将这些政策分为三类，即降息、为了缓解市场流动性恐慌而采取的创新性流动性供给措施以及针对中...

深圳也没有被抛弃，反而随着腾讯、华为等公司的崛起，在全球科技竞逐中成为中坚力量。

导读：我们曾经对比过中美家庭资产配置的情况，发现美国人存款很少，金融资产配置很高。中国人相反，存款很多，金融资产配置很少。从一个大方向看，中国家庭加大金融资产配置或是未来最确定的事件之一。从产品类型的角度出发，由于绝大多数人难以忍受波动，低回撤的追求绝对收益产品或许会迎来较大的增长空间。

今天我们访谈了中银基金的权益部总监李建，他管理的追求绝对收益的产品在很多极端市场环境下都取得了稳健收益。李建是少数横跨股票和债券的基金经理，其管理产品的夏普比例大多高于同业平均水平。李建认为，在绝...

要记得2013年，余额宝刚刚上市的时候，余额宝几乎是一夜之间成为了所有人热议的话题，要记得面对着年化收益只有百分之零点几的活期存款利息来说，余额宝的高额收益一下子就吸引了所有人的目光，也正是在余额宝的带领下，中国货币基金一骑绝尘，短时间内快速发展壮大，然而如今似乎一切都发生了变化。货币基金收益率一降再降，我们到底该怎么看货基们？货币基金也不香了吗？

一、收益大滑坡的货币基金

根据中国经济网的报道，在近期流动性整体仍处宽松状态的背景下，货币基金的收益再度下滑。公开数据显示，截至6月3日，年内货...

摘要：小阳春没机会，小阳夏必须有（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

楼市太有意思了。

据说东莞房价涨幅超过深圳？刚挂出来的房源“秒没”，房价奔着3万时代？东莞官方自然要出来喊话：

该数据与该局网签系统的交易数据有很大差异。

将对市场乱象坚决进行重拳整治，严厉打击捂盘惜售、制造房源紧张气氛、哄抬炒作房价、抱团涨价、虚高挂牌等行为。

海南主要领导也说，

要严格控制房地产，海南的房地产不是外面想要多少就建设多少，不能成为房地产的加工厂。我们土地是有限的，历史上也有过教训，所以在构建...

进入6月，疫情影响开始逐渐减退，西方国家也继中国之后逐渐开始复商复市，而市场却显露出看似令人匪夷所思的精分景象。

进入6月，疫情影响开始逐渐减退，西方国家也继中国之后逐渐开始复商复市，而市场却显露出看似令人匪夷所思的精分景象。

·未名周记（2023）·

                            想起了契诃夫的一句名言

                                    ——漫谈直播带货与地摊

本文要义：笔者支持“直播带货”这种具有创新意义的销售方式，但不主张过于“拔高”它的作用。“直播带货”新则新矣，对于市场消费而言，只能算是“敲敲便鼓”，不可能成为“主擂台”。而摆地摊不仅仅是增加就业、活跃经济的一种“手段”，更是人们一项最基本的权利——谋生的权利。不用说，城市管理永远是必要的，“复活”地摊当然不是说可以“大撒把”，但正如西谚所说：倒脏水不...

核心观点：

1．全国有6亿人月收入1000元左右，这是当前中国最大的实际，这也是为什么党中央在历次党章修订中，一直强调“我国正处于并将长期处于社会主义初级阶段”。

2．要充分认识到，虽然我国与发达国家的差距正在逐步缩小，经济总量已经跃居全球第二，但我国仍然是最大的发展中国家。同时，对于这个现实情况要辩证看待，不能认为这是个问题，而是恰恰反映了中国仍然有巨大的发展空间，仍处于重要的发展机遇期。

3．我国城乡之间差距比较明显，特别是收入问题，2019年收入比达2.61：1，交通运输领域最不平衡问题也在城乡层...

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|知本咨询国企混改研究院

编辑|亿亿

《国有资本投资、运营公司改革与实践研究报告（2020年度）》，重磅发布！

这份由北京知本创业管理咨询有限公司国企混改研究院，历时多年积累精心编制的权威研究报告，纵览160+中央和地方两类公司数据；剖析39家两类公司案例；解读全国两类公司政策；总结“组建、定位、战略、产业、组织、管控、机制”七大关键实施方法。（《两类公司研究报告》定价4680/本，购买请关注文末海报）

组建国有资本投资、运营公司（“两类公司”），是新时代国企改...

【按】很多人都同意，中国地方政府之间的竞争是中国经济高速增长的重要动力。问题是，官员发展经济的动力又是什么呢？一年前一个网友在我的新浪微博上问这个问题。我的回答是：三个动力，第一是财政收入，第二是政治晋升，第三是寻租收入。尹振东和我这篇发表于《经济学》（季刊）的论文，就是从寻租收入的角度解释官员发展经济的动力。文章还解释了，什么时候寻租和经济增长正相关，什么时候和社会发展负相关，以及为什么要反腐败，并且为中国经济进入新常态提供了一个经济学解释。前几天翻看振东发给我的邮件，发现这篇文章的初稿居然是...

房地产开发企业2020年4月境内信用债发行规模保持高位，合计募资894.62亿元，同比增长63.48%。金融街的单只债券募资规模最大，达到76亿元。宋都股份的购房尾款资产支持专项计划发行票面利率最高，达到8.3%。2020年5月，房企境内信用债已完成发行募资441.29亿元，环比降幅较大，但同比仍然保持正增长。

另一方面，房企4月美元债发行大幅降温，整个4月仅发行一只美元债，募资金额0.78亿美元，同比环比均大幅下滑。不过，5月以来房企美元债发行已经出现回暖迹象。

2020年4月，国...

个人揣测：今年吾国GDP或将超美？——

界面新闻报道：据美国亚特兰大联储的经济观察工具GDPNow显示，经季节调整后，美国二季度实际国内生产总值（GDP）环比按年率将下降52.8%，个人消费支出将下降58.1%，国内私人投资总额占将下滑62.6%。虽然纽约联储预测二季度美国GDP环比按年率将下降35.5%，而CNBC（美国全国广播公司财经频道）对主要经济学家的调查中值显示，这一下降幅度为38%，预测降幅均低于亚特兰大联储的上述数据，但笔者从一些微观报道看，二季度美国经济损失严重是肯定的，只是现在还是6月上旬，还要等些天才能确知严重到什么...

注：本文是笔者在2020年5月30日《国民财富大讲堂》上的发言实录，已经笔者本人审阅，转载请务必注明出处。

人民币国际化周期

从2009年中国央行推动人民币国际化至今，人民币国际化已经历了一个比较完整的周期。

• 第一个周期：旧“三位一体”

2010年开始至2015年上半年，人民币国际化进进展一路高歌猛进，但在2015年下半年至2017年年间陷入了停滞。多项指标显示人民币国际化进程有所放缓，譬如人民币跨境贸易结算从最高时期的占比1/3降至2017年底的1/5，譬如香港离岸人民币存款从最高时期的1万亿元...

摘要：连续发债成本偏高、销售萎靡（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆姐&编辑|雯雯

6月伊始，前五月房企们的“成绩单”也陆续公布。杠杆地产简单看了几家。

金地：前5月累计实现签约面积311.1万平方米，同比下降2.81%；累计实现签约金额678.0亿元，同比上升4.84%。

正荣：前5月累计合约销售金额约为408.84亿元，累计合约销售建筑面积约为267.79万平方米，同比分别减少10.9%、11.25%。

雅居乐：前5月预售金额合计为人民币402.1亿元，对应建筑面积为274.3万平方米，同比分别减少11.82%及11.63%。

越秀地产：前5月累计合同销售（连...

又到一周的周末了，这周A股其实是个特别重大的转折点:人气显著回升！

在说A股之前，先照着常例说一下我们的“小善指数”。

新华财经和面包财经根据上市公司的信披数据统计，2020年5月，沪深两市上市公司董监高及其关联人净减持114.48亿元。各行业中，医药生物行业减持金额居首；传媒行业减持金额较高的同时，增持金额亦相对较高。

从月度变化态势来看，5月份，董监高及其关联人减持金额同比增长138.29%，环比增长440.49%；增持金额同比下降79.89%，环比增长52.57%。

图1：A股2019年5月至2020年5月增、减持金额变化

分行业看，医...