摘要：核心问题是，最宽松是否结束（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆姐&编辑|雯雯

让很多人失望，5月20日LPR（贷款市场报价利率）并未下调。

不过接下来，也有2个好消息：

1.大会报告提出，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元特别国债。

2.稳健的货币政策要更加灵活适度。综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。

上述2点，算是宏观表态。

紧接着5月26日，在公开市场逆回购50多天的静默后，央行终于试探性开展100亿元逆回购操作。5月27日，再次进行了1200亿元逆回...

今天，道琼斯工业指数124岁了。市场中所有人都明白，它已经老了。

疫情的爆发反而让新经济公司逆势而涨，让这个老掉牙指标与其他年轻指标之间的差距越来越巨大：截止本周，道琼斯指数2020累计下跌了14%，最惨的时候下跌了35%；而更年轻的纳斯达克100指数今年上涨了7%，标普500指数也仅下跌9%。

涨跌幅完败。

道指的结构更是让人无语，比如说很难跟上科技的步伐，新兴经济公司所占比重极小。这波大跌中，曾霸占道指最大权重的波音公司股价暴跌让道指付出惨痛的代价。

而反观纳指，亚马逊、脸书等FAAMG强者愈...

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|知本国企混改研究院

编辑|亿亿

为全面、系统掌握国有企业混改政策、动向及趋势，知本咨询长期关注中央各部委及地方政府发布的相关政策、97家中央企业、1185家地方国有企业以及全国各地区35家大型国有产权交易所最新动态，基于数据库系统全面梳理、解读最新政策，为企业提供落地建议和方案设计。

本月全新上线

《中国国企混改月度报告|5月》

——专项改革行动解析

内容预知

一、当月主题文章专栏

204家科改示范企业全景透视：区域分布、技术领域和成长阶段

“五一”...

失业保险金为何收得多、发得少？——

全国“两会”正在召开，跟往年一样，代表、委员们的议案、提案自然又是纷至沓来，其中郑秉文委员的一份提案最触动笔者。

据财新网报道：政协委员、中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文递交的这份提案指出，吾国失业保险制度存在三大顽疾：

一是“失业受益率”（领取失业金人数占失业人数比例）太低。例如，2018年失业人数是2130万人，但年末领取失业金的人数只有223万人，仅占比10%。即便是在国际金融危机冲击最严重的2009年，领取失业金的人数也仅为235万。二是“参保受益率”（领取失业金人...

桂林三金的股票交易日前发生异常波动，2020年5月20日、5月21日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。随后几天，公司股价有所回落。5月25日，桂林三金发布《关于董事、高级管理人员减持股份的预披露公告》，公司总裁王许飞计划减持公司股份不超过148.25万股，约占手中股份的四分之一。

分析财务数据发现，继2018年经营业绩下滑之后，桂林三金2019年出现增收不增利现象，主要原因是快速增长的销售费用和研发费用吞噬了公司利润。

根据公开资料，桂林三金的主要业务为中成药的研发、制造与销售，同时...

华数传媒日前公布了《发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书(草案)(修订稿)》和《关于深圳证券交易所重组问询函的回复公告》。

本次交易中，华数传媒拟向包括自身母公司在内的多位股东收购宁波华数和浙江华数股权，其目的之一是为了减少华数传媒与标的公司之间的同业竞争和关联交易。两个标的公司的收购对价合计约51.64亿元。

梳理财务数据发现，华数传媒和标的公司都存在传统有线电视业务下滑的现象。在有线广播电视传输行业迎来了全面竞争，经营业绩普遍承压的情况下，深交所对于此次交易的必要性等问题发出疑问。

问询...

注：本文为笔者参加2020年5月24日《国际经济评论》编辑部主办的“如何有效应对新冠疫情冲击下的总需求不足问题”在线会议的发言实录。作者作为评论人，对三个分别关于消费、投资与进出口的发言进行了简要评论。此文已经作者本人审阅，谢绝任何媒体转载。

  一、提振消费需要进一步提高居民收入占国民收入的比重，并稳住居民部门杠杆率

  在奇渊刚才的演讲中，用很多股市分行业价格指数来观察不同种类的消费变化，从方向上来看是问题不大的，但对待具体变化幅度要尤其小心。例如，自2020年年初以来，中国资本市场上最热门...

2020年5月26日澳门赌王何鸿燊逝世，我在的一个群里，有一番讨论。有人认为一个开赌场的，肯定害得不少人倾家荡产、家破人亡，跟卖白粉的一个道理，还妻妾成群，更不符合现代文明国家的婚姻制度。有人说他做的是合法生意，至少是一个守法商人，利用赌业建设澳门，对大陆也有贡献，被称为“爱国资本家”当之无愧。有人说赌得倾家荡产是赌徒的事，金融市场也有赌徒。看到有些写何鸿燊的文章也分析了博彩业的影响等。

这是个有意思的话题。我想从成瘾性商品的角度作一些探讨。

赌博业肯定不是什么光彩的行业。...

最近一段时间房地产市场的消息总是牵动人心，大家都在讨论房地产市场的发展与未来，房子到底该不该买？我们到底该怎么看待房地产？房地产到底是不是财富？这些困扰我们已久的问题，我们不妨来做一些专门的分析：

一、风云变幻的房地产市场

最近纵观整个房地产市场的发展，我们有个明确的趋势，这就是国家再度重申了“房住不炒”的理念，今年大会对2020年房地产方面的工作部署，共一百九十余字，简单概括下来，共三条信息：1、坚持房子是用来住的，不是用来炒的定位；2、因城施策，促进房地产市场平稳健康发展；3、新开工改造城...

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|王娜（国际商务硕士，国际注册管理咨询师，知本咨询混改研究院主管研究员） 

编辑|亿亿

2020年5月18日，由科技部、发展改革委和教育部等9部门联合印发的《赋予科研人员职务科技成果所有权或长期使用权试点实施方案》（以下简称《实施方案》）正式发布，明确要求分领域选择40家高等院校和科研机构开展试点，通过3年时间探索建立赋予科研人员职务科技成果所有权或长期使用权的机制和模式，进一步激发科研人员创新积极性，促进科技成果转移转化。

在我国的创新驱动发展战略和国企改...

摘要：不止餐饮外卖，到店、酒店及旅游业务雪崩（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆叔&编辑|欣欣然

不久前，在美团发布2019年四季度及全年财报时，美团自己就对2020年一季度及更长时间的业绩增长，作出消极预期。

当时，杠杆游戏写过一篇文章，《2020年美团不会容易》（4月2日）。

5月25日，美团点评2020年一季度财报发布，总营收167.54亿元，同比下降12.6%。而期内亏损却增长10.2%，达到15.80亿元——美团连续3个季度的盈利因为黑天鹅而中断。

经调整亏损净额只有2.16亿元，其实比2019年同期少亏了79.4%。要说不算差。

这个...

一段时间以来汽车市场持续低迷。随着产业链竞争日益加剧，现金流趋紧，股权融资成为产业链企业解决资金问题、提升竞争力的重要手段。

统计数据显示，2019年，汽车产业链共有15家企业首发过会。2020年以来，截至5月25日，产业链已有7家企业过会，另外还有26家企业正排队IPO。

需要留意的是，2020年一季度，产业链次新股（指2019年过会企业）业绩多数面临短期压力。

统计数据显示，2019年汽车产业链中有15家企业（所属申万一级行业为汽车或所属Wind二级行业为汽车与汽车零部件，...

税友集团已经更新了招股说明书，拟在上交所主板上市。

招股书显示，税友集团2019年的实现营业收入13.98亿元，同比增长7.49%；归母净利润2.84亿元，同比增长4.14%。对比2018年，公司2019年的经营业绩似乎面临一定的增长瓶颈，这与税友集团业务区域相对集中有一定关系。报告期内，公司重点区域的业务收入占比维持在八成左右。2019年，公司华北和华南两个地区的收入增长承压。

税友集团成立于1999年，专注于财税信息化领域的技术研究、项目开发、产品销售和服务，是国内专业的财税信息化综合业...

财经纪要（2020.05.26）：

小产权房最新表态

1. 2020年5月18日，自然资源部发布《关于加快宅基地和集体建设用地使用权确权登记工作的通知》。

2. 《通知》明确规定，小产权房不得办理登记，不得通过登记将违法用地合法化。

3. 所谓小产权房，是在农村集体土地上建设的住房。作为对比，城市的商品房，都是建设在城市国有土地之上。要把农村集体土地转化为国有土地，需要经过征地程序，缴纳土地出让金。

4. 因此，小产权房的实质，是没有经过征地程序，没有缴纳土地出让金。

5. 土地出让金的实质，是为城市基础...

今天的大跌，很突然，但不意外。期盼已久的大会顺利召开，投资者高度聚焦与此。

不料，市场不给面子，大A股三大指数下跌2%左右，

港股更是绝对吓尿了。

早盘恒生指数低开逾2%，远比大A小幅低开要来得直接。后来，恒指一路跳水，一直跌到13:30左右的5.7%，后稍有挣扎并再度探底。最终截止收盘，恒指下挫超过1300点，连破24000、23000两大整数关口。

随后单边一路向下，收盘暴跌5.56%，创下2015年8月以来最大单日跌幅，3月全球受疫情影响经历严重的流动性危机时，港股的单日跌幅都没有超过5%，可见今天跌得有多...

（公告来源：巨潮网）

*ST赫美今日公告，公司于2020年5月22日收到深圳证监局下发的《深圳证监局关于对深圳赫美集团股份有限公司、王磊采取出具警示函措施的决定》(〔2020〕69号)。

经深圳证监局核查，公司存在未依法及时披露对外担保事项，未依法及时披露与关联方共同借款事项，未依法及时披露控股子公司股权被司法拍卖事项，未依法及时披露重大诉讼、仲裁事项及未依法及时披露重大资产被冻结事项等五宗信披违规行为。根据《上市公司信息披露管理办法》第五十九条规定，深圳证监局决定对公司、王磊采取出具警示函的行政监...

​摘要：对照着看，非常有意思，也有很多信号值得一说（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆姐&编辑|雯雯

一个大城市，一个小城市，近期关于房地产的相关政策，获得不同结局。

先说小城市，5月25日，安徽省无为市相关部门确认，5月20日出台的相关文件暂停执行。

此前文件的核心就是，无为市拟取消商品住房2年限售政策。我们知道，限售是很多城市调控的重要手段，买了先冻结你2、3年交易变现的时间。

不过5月22日，无为官网发布关于暂停执行该文件相关调控的通知。此后，上述两个通知，均删除。

接着说大城市，郑州近日印发《郑州市...

合兴股份（合兴汽车电子股份有限公司）近期更新披露了首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。公司拟于上交所主板上市，预计发行股份不超过6000万股，募资4.75亿元，用于汽车电子精密关键部件技术改造等项目。

根据申报稿，2016至2018年公司营收持续增长。但受下游汽车行业景气度下降的影响，2019年公司营收有所下滑。同时申报稿显示公司存在因汽车产销量回落、市场竞争加剧等因素导致经营业绩持续下滑，乃至发行当年营业利润同比下滑50%以上的风险。

此外，申报稿还提示关注公司毛利率下降和应收款项发生坏账的风险。