摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|葛润菁（长安大学管理学硕士，知本咨询高级咨询顾问）

编辑|亿亿

变革的系统工程，中国国有企业改革与经济发展的大背景息息相关，改革实践的过程也脱离不了政策主导的大方向。

本轮国有企业改革有着鲜明的时代特性，是中国新一轮改革开放的有机组成部分，是新时代全面深化改革的配套组成成分。因此看待本轮国有企业改革要立足大的背景观、秉承大视野，把握改革中最核心的脉络方向：

本轮国有企业改革不容忽视的四大背景

本轮国有企业改革不容忽视的背景，简单概括为四个词：

      各位晚上好，谢谢复旦大学王永钦老师安排的这个活动。今天我们的主题是消费金融、小微企业贷款以及由此产生的不良资产。

　　我的主要结论：

　　总的来讲，消费金融让人一直穷下去，而小微企业贷款只会加大企业倒闭的概率。

　　在绝大多数情况下，信贷机构与借款人之间的关系是互相伤害。

　　中国的金融深化已经过头了。

　　中国目前的坏帐问题非常严重。

　　中国的银行应该整合、瘦身、关停并转。

　　多数非银金融机构应该停止坏帐的生产，转型为不良贷款处置企业。

　　中国目前的文化、政治、法律不利于不...

摘要：一个大公司钱方面，最好不要太神秘（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆叔&编辑|欣欣然

7月1日大事不少。

国家层面、香港的事，大家都知道。

大企业层面也有两件大事，第一，我国最大的保险公司、上市公司市值第7的平安，发布了一条颇吸引眼球的公告：

公司主要创始人马明哲，将辞去中国平安首席执行官（CEO）的职务，任命姚波为公司的联席首席执行官（Co-CEO）。

同时，3月以来股价屡屡创下高峰的拼多多，使得黄峥身家越来越惊人，一度超过马云，紧随马化腾，成为我国第二大富豪。

在7月1日这一天，拼多多方面宣布高...

当下房地产业界对於人工智能，有人趋之若鶩，有的则敬而远之。无非也是恐惧人工智能将取缔其在行业之角色，但於时代的巨轮下，从业者应好好与时并进，好好利用人工智能去辅助房地产行业的发展。

人工智能的特点包括其不间断性及高效率，应用在房地产市场上，人工智能可以在短时间内透过大数据，分析市场的趋势及投资者行为，让房地产开发商和机构投资者可以设定更合适的开发方案，投资策略以及风险管理方案。

一间致力於房地产人工智能应用的欧洲公司：Geophy，推出了人工智能驱动的商业房地产估值分析平台，使用者只需提供...

连续两日涨停后，市场对凯盛科技（）分歧较大。7月1日，凯盛科技日内振幅达10.15%，收跌1.85%。

深证信数据服务平台数据显示，凯盛科技副总经理欧木兰6月29日及30日合计减持230万股，参考减持金额约1362.8万元。

数据显示，凯盛科技副总经理欧木兰年内累计减持股份数已经达342.11万股，参考减持金额约1961.77万元。6月30日减持后，欧木兰持有上市公司1526.34万股股份，占公司总股本的2%。

此外，公司重要股东束安俊、黄晓婷年内减持股份数分别为2.5万股及2500股，参考减持金额分别约16.6万元及1.34万元。

易点天下网络科技股份有限公司（以下简称“易点天下”或“公司”）为创业板注册制首批受理企业名单之一。易点天下主要提供全球营销推广服务，2019年营收及归母净利润分别为24.93亿元及2.41亿元，同比分别增长26%及25.01%。利润增长的同时，公司也存在毛利率下滑、应收账款余额较大等风险。

易点天下控股股东及实际控制人为邹小武。截至招股书签署日，邹小武直接持有公司发行前总股本的30.18%，并通过宁波众点间接持有公司0.84%权益，合计持有公司31.02%权益。

此前，易点天下曾在新三板挂牌。2015年，邹小武通...

中国恒大7月1日发布公告显示，公司2020年6月实现合约销售金额760.5亿元，同比增长51.3%；实现合约销售面积855.3万平方米，同比增长84%。2020年上半年，公司累计实现合约销售金额3488.4亿元，同比增长约23.8%；累计实现合约销售面积3863万平方米，同比增长约47.5%。

2020年6月份，公司实现物业销售回款756.9亿元，同比大增60%；2020年上半年，累计实现销售回款3120亿元，同比增长66.5%。

新冠肺炎疫情影响下，恒大仍能实现合约销售额逆势上涨，彰显了公司强大的执行力和战略纵深。同时，上半年销售回款大幅增长，有利于公司增加...

根据深证信数据服务平台数据，盛路通信（）实控人6月24日减持1180万股公司股份，减持股份参考市值约8035.8万元。

2020年以来，盛路通信有9起重要股东的减持，涉及实控人杨华在内的共6位重要股东，减持数量合计约3787.98万股，参考减持金额约2.95亿元。

按年内累积减持数量排在前三位的分别是实控人杨华、董事李再荣及副董事长郭依勤，累积减持数量分别为1180万股、960万股及718万股，参考减持金额分别约8035.8万元、7536万元及5798.98万元。

根据2020年一季报，杨华、李再荣及郭依勤持有上市公司股份分...

根据深证信数据服务平台数据，利亚德（）控股股东李军6月24日减持2605万股，减持股份参考市值约1.43亿元。

数据显示，2020年5月15日至6月24日，利亚德控股股东李军及其一致行动人李冬英、杨亚妮通过集中竞价及大宗交易方式累计减持4596.43万股，占公司总股本的1.81%，参考减持金额约2.56亿元。

截至6月29日，李军、李冬英、杨亚妮分别持有上市公司股份7.68亿股、1215万股及776.43万股，占公司总股本的比例分别为30.22%、0.48%及0.31%；三人合计持有7.88亿股公司股份，合计占比达31%。

新华财经和面包财经研究员梳理交易所监管及问询函件发现，上市公司“大存大贷”是今年监管问询的重点事项之一。截至6月底，已有至少11家上市公司因相关问题引起监管关注。

“大存大贷”指的是上市公司在拥有大量货币资金的同时，又进行高额举债的情形，导致公司账面出现存款贷款双高的现象。

考虑到借款成本，相当多的“大存大贷”是一种并不合理的财务特征，背后可能存在货币资金占用或虚构的情况。部分上市公司出现“大存大贷”现象是有一定客观原由的。比如，公司的部分资金使用受限，或者商业模式要求企业手中保留大量货币资金...

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|王娜（国际商务硕士，国际注册管理咨询师，知本咨询混改研究院主管研究员）  

编辑|亿亿

作为煤炭大省，山西是典型的资源型经济地区，始终面临着破解“资源型经济困局”的重大难题。因而，山西的国资国企改革将会突出更多的制度优势、改革创新优势，才能更加符合地区产业发展特色和地区发展战略。

山西国资国企改革的创新与突破，也进一步体现在了国资监管模式的改革与创新上。山西国资两类公司的改革，也是为了进一步完善以管资本为主的国有资产监管体制，使国有资本布局结构趋向...

注：本文首发于腾讯财经《灼见》，2020年6月30日，转载请务必注明出处。文中配图摄于雾灵山。

2020年上半年，人民币兑美元汇率呈现出升值—贬值—升值—贬值—盘整的五阶段走势（图1）。在2019年12月31日至2020年1月21日，以及2020年2月24日至3月9日这两个时期内，人民币兑美元汇率分别出现1.7%与1.4%的升值。在2020年1月21日至2月24日，以及2020年3月9日至3月20日这两个时期内，人民币兑美元汇率分别出现2.4%与2.6%的贬值。在2020年3月20日至6月30日期间，人民币兑美元汇率一直在7.03-7.14的范围内窄幅波动。在整个2020年上半...

摘要：钱谁都是缺的（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

世茂服务控股有限公司，真是一家很国际范的公司。在港交所的招股书披露网页上，他用的是英文“Shimao Services Holdings Limited”。

港交所的这些披露，很多内地公司都是用的英文名，这年头不懂点字母ABC，简直太容易忽略一些事。

当然，港交所和香港国际金融中心，本来就是很国际的。世茂也一直给杠杆游戏非常洋气的感觉，很香港、很上海。各位杆友有这个感觉吗？

对于内地不少企业来说，去香港上市，这么多年来，一直是最合适的选择。既能融到钱，“...

目前，全球投资者都在关注新冠肺炎疫情对经济的影响，担心中国经济因此放缓带来溢出效应拖累全球经济，这同样给各国央行的货币政策带来困扰。在2月11日接受美国国会质询的讲话中，美联储主席鲍威尔表示，美联储更关注疫情可能会对中国经济造成影响，以及对其他经济体带来溢出效应，并将其列为威胁美国和世界经济的风险之一。通常而言，中国经济并不在美联储的决策因素之内，但这一次美联储对此表示关注，意味着新冠肺炎疫情的影响已远远超出了中国本身，预计将推动全球货币的进一步宽松。

在货币政策报告中，美联储认为肺炎疫情对美...

近期在美国上市的著名中概股：京东和网易，纷纷追随阿里巴巴的脚步，回到香港二次上市。

中概股回归香港背后有两大动力，一是香港上市制度的改革和市场的完善，有助于中概股募集更多的资金；二是瑞幸造假退市造成美国监管对中概股日趋严苛，美国资本市场对中概股持续低估值。

这两大原因在短期内看不到逆转的态势，因此中概股回归香港资本市场也将成为未来不可逆转的趋势。除了京东、网易之外，近期有多只中概股也开始规划在香港二次上市的进程。

对大陆股民而言，中概股回归香港是喜闻乐见的事。

过去二十多...

6月29日晚间，上海洗霸（）披露两份减持计划，公司控股股东王炜及一致行动人拟减持不超过6,078,165 股（占公司总股本 6%），重要股东王敏灵拟减持不超过2,026,054股（占公司总股本的2%）。

根据深证信数据服务平台数据，年内上海洗霸重要股东已减持55.01万股公司股份，减持股份参考市值合计约2318.94万元。

数据显示，2020年以来，上海洗霸9名重要股东合计减持55.01万股，减持股份参考市值约2318.94万元。其中，公司董事长王炜6月19日至24日减持43.46万股，减持股份参考市值约1816.47万元。

截至6月29日...

国产骨科手术机器人生产商天智航近日完成上市申购，合计募资逾5亿元（扣除发行费用前）。从中签结果来看，回拨机制启动后，网上发行最终中签率约为0.04108366%。

公司采用第二套标准上市，即：预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%。

作为国产首家骨科手术机器人生产商，天智航拥有较大的稀缺性。但与此同时，公司也面临着支持政策到期、行业接受度有待提升以及竞争加剧等风险。

天智航曾于201...

2006年诺贝尔经济学奖得主埃德蒙·菲尔普斯长期以来在失业问题、经济增长和创新方面进行开创性工作，最近他的研究着眼于如何恢复经济，这恰好与后疫情时代全世界关注的新问题“如何重新让经济重获活力”息息相关。

近期，菲尔普斯在接受Economics 21的采访时，谈及了自己对于疫情下美国财政政策的一些看法，直言：当前美国的财政政策无论是在规模上、还是在方向上都是错误的，并表示，相较于美国，他更支持德国的财政政策。

埃德蒙·菲尔普斯

2006年诺贝尔经济学奖得主

疫情冲击之下...

　　作者，赵建，西泽研究院院长

　　金融是现代经济的核心，这意味着金融结构与经济结构密切相关。一般的规律是，经济增长和结构升级带来了金融产业的发展，金融产业的发展又进一步反哺实体经济，推动经济进一步的增长和结构升级。

　　这是理想中的经济-金融良性双向循环格局。但在现实中，由于金融是经营杠杆和风险的，具有不同于实体经济的发展规律，往往会放大经济波动，出现所谓的“金融加速器”效应。同时，金融产业发展到一定程度，还会脱离实体经济“自生长”、“自膨胀”，膨胀到一定程度会以金融危机的形式，给实体经济带...

财经纪要（2020.06.30）：

确诊破千万，防控遥无期

1. 根据约翰霍普金斯大学的统计，截止昨天（2020.06.29），新冠肺炎全球确诊病例超过1000万，死亡病例超过50万。

2. 全球每日新增病例持续增长中，最近接近20万。

图一 每日新增病例持续上升

3. 主要不同区域人口大国都已爆发疫情，夏季高温对新冠病毒抑制作用有限。

表一 全球主要疫情大国状况

4. 东亚、东南亚国家疫情防控相对较好，可能与文化因素有关。

表2 东亚、东南亚部分国家疫情情况

5. 基于流行病专家...