摘要：最起码作为防御，是不错的（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

在此之前，腾讯本已是搜狗第一大股东，并手握过半投票权。

但即便如此，搜狗不算是亲儿子。

未来，如果不发生意外，搜狗将成为腾讯的间接全资子公司。北京时间7月27日晚间，搜狗在美股盘前发布了公告。

公司董事会收到来自腾讯控股的非约束性私有化要约，计划以9美/ADS的价格，现金收购所有腾讯尚未持有的搜狗流通股。交易完成后，搜狗将从纽交所退市，成为腾讯的间接全资子公司。

受此消息提振，美东时间7月27日，搜狗大涨48%，报收8.51美元...

蓝月亮于近日向港交所递交了上市申请。公司是国内领先的日化企业，在洗衣液、洗手液等细分市场占据领先位置。2017年至2019年期间，公司的归母净利润从0.86亿港元上升至10.8亿港元，年均复合增速达到254.37%。但与此同时，公司也面临着销售增速放缓、市场竞争激烈等风险。

 实控人持股近九成 拟派23亿港元特别股息 

聆讯资料集显示，蓝月亮董事会主席兼首席技术官潘东是公司的实际控制人，潘东通过ZED合计持有蓝月亮唯一股东Aswann 88.92%的股权。高瓴持有Aswann 10%的股权，相当于蓝月亮第二大股东。

值得一提的是，蓝月亮在聆讯...

摘要：相对弱势的一方，资产泡沫容易被打爆（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

​热爱黄金的中国大妈，再次证明了自己。

北京时间7月27日，伦敦现货黄金冲破2011年创下的历史最高纪录1921.17美元，傍晚我截图时超过1942美元/盎司，日涨幅达到2%。

下面是和讯近几个月截图，可以说走出了非常完美的曲线，特此感谢。

从年初算起，金价涨幅等于超过25%。后市更有人说3000美元不是梦，无论这是否实现，至少目前为止，黄金大概是今年表现最好的资产品。

何以至此？这是否隐藏着全球性经济社会风险，黄金、股票、...

今天想和大家沟通的是关于金融排斥问题的。

首先，从社会历史发展角度审视，全球各个主权范围内的金融市场发展呈现出显著的阶段性差异。发达市场的金融排斥，经历了市场化充分发展阶段，业务覆盖和功能遍及各个社会层面，经过机构经济利益最大化的充分竞争之后，金融机构的业务得以优化，经过外部制度约束，最终，导致一部分群体通过逆向选择，被排斥在整个金融系统服务之外。而且，发达市场的市场机制相对充分有效，起到支撑作用的基础服务设施和机制也相对丰富和完备。中国从改革开放伊始，金融消费者群体正在经历着逐渐丰富和覆盖的...

回天新材（）日前发布2020年中报。

根据深证信数据服务平台及公司财报数据，回天新材2020年中报的营业收入和归母净利润分别为10.24亿元和1.28亿元，分别同比增加16.87%和23.31%。

值得留意的是，由于购买商品、接受劳务支付的现金增加，回天新材2020年上半年的经营性现金净流量同比下降近八成，与公司同期净利润发生背离，净利润现金含量有所降低。

 归母净利润同比增长逾两成 

2020年上半年，回天新材的营业收入为10.24亿元，同比增长16.87%；归母净利润盈利1.28亿元，同比增长23.31%。报告期内，公司非经常性损益为298.42万...

今年7月份在港交所上市的电子烟制造商思摩尔国际，此前披露了截至2020年6月30日止六个月的盈利更新，预计期间溢利及全面收益总额将同比下降约89.1%至94.0%。

但公司期间的经调整纯利（通过加回上市开支、以股份为基础的付款开支、可换股承兑票据公允价值变动损失以及可转换优先股公允价值变动损失）预计为12.86亿元至13.31亿元，同比增长38.1%至42.9%。

受益于电子烟市场规模的扩大以及盈利能力的提升，思摩尔国际2016年至2019年的利润增长接近20倍，目前市值接近2200亿港元。7月23日，公司还公告获纳入恒生综合指数系列、恒生消费...

艾迪精密7月21日晚间发布2020年半年报。受益于下游挖掘机销量火爆，公司2020年第二季度的单季度净利润及净利润增速均创下上市以来新高。受益于第二季度业绩超预期，艾迪精密股价已连续三个交易日创出历史盘中新高。

艾迪精密于2017年1月在上交所主板上市，主要产品包括液压破碎锤和液压件等液压产品，其中液压破碎锤贡献约六成收入。

2020年上半年，艾迪精密实现营收10.94亿元，同比增长47.26%；归母净利润2.94亿元，同比增长61.93%。其中，公司2020年第二季度实现营收 7.12亿元，同比增长88.05%；...

随着新型冠状病毒持续扰乱着我们社会和经济的正常运行，由获得认证的共益企业所组成的社区正在示范以所有利益相关者为中心的商业模式如何使这次的危机更加可控。在这些共益企业关注的主要利益相关者中，尤其员工会对自己的处境感到忧心忡忡。许多人正在丢掉工作，其他一些人正在开启远程工作的模式，而有些人仍然必须外出并进入工作场所才能维持正常运营。

在一个由19个共益企业于2007年创立的团体之中，King Arthur面粉公司作为其成员，对员工的关怀早已纳入了公司的所有权结构。自2004年以来，该公司一直由员工持有其100％的股份...

图/网络

SWIFT、国际清算系统和数字货币

文 | 刘晓春

　　最近因为美国，关于SWIFT的讨论多了起来。然而由于有关SWIFT的业务是银行非常专业而具体的领域，许多人并不是很了解，即使在银行内部，如果不是美国政府的吃相，许多人根本就没听说过这个词。因此，许多讨论难免在一些概念上产生混淆。为此，笔者在其他场合上发了一篇短文，对SWIFT及国际清算做了简单的说明。

　　“SWIFT，通俗地说，就是一堆银行抛开邮电系统，自己搞了个电报系统，相互间的业务信息都通过这个系统传输。因为价格比邮局便宜、效率比邮局...

当时间进入了7月底，我们看到中国股市似乎正在和这日益炎热的天气一样多变，上半月连续多天的成交量大涨，看似笨拙沉重的银行股、券商股像鸿毛一样飘飞，中下旬又是各种急涨暴跌，让很多人都有些按捺不住，各家券商开户几乎像疯了一样，我们到底该怎么看待当前的牛市？当所有人都在问牛市来了，我该买哪只股票的时候？我们到底该怎么办？

一、券商牛引爆的牛市？

说实在，笔者最害怕被人问牛市是不是真的来了？特别是在当前股市急涨暴跌的时候，股市的波动总会让人揪心不已。

每每被问到这一点的时候，总会让人想起07-08年出...

作者：吴刚梁

最近老是有人问我，在国有企业里面，党委会和董事会，这两个机构你说到底哪个更大？要回答这个问题，我们先来看一下公司里的权力是怎么分配的。我们知道，现代企业最核心的治理结构就是“三会一层”：股东会是权力机构，董事会是决策机构，监事会是监督机构，经理层是执行机构。很多人觉得“三会一层”已经够复杂了。但是，国有企业的情况比较特殊，它们的核心治理结构还要加上一个党委会，“三会一层”变成“四会一层”。

那么，党委会又是什么性质的机构呢？我们现在称它是“领导机构”。问题来了，股东会是权力机构，...

若无妥协，何以“欧盟”。——

经过连续五天的马拉松式谈判，欧盟27国的领导人，终于在欧洲中部时间7月21日凌晨5点，就历史性的新冠复苏计划达成一致。据财新网报道，最终通过的计划中，包括未来七年内的预算在内，总金额达到1.82万亿欧元（约合14.6万亿人民币）。

这无疑是一笔“巨款”。但在新冠疫情期间并不是“独此一份”，盖因各经济体为应对疫情的冲击纷纷实施了史上最宽松的货币政策和最积极的财政政策。故此事更为笔者所关注的，是欧盟内部为达成这一复苏计划所付出的艰难博弈。

据报道，这次谈判之所以进行了几乎...

摘要：增速疲软，毛利率连续3年下滑（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

黑色星期五，成都发生了大事。A股惨遭“血洗”，有人庆幸前几天空仓，有人跑步抄底，有人担忧未来……2020年，一言难尽。

股市和美国已经有诸多专业人士第一时间解读。最近成都还有件事，或许有些杆友没注意，但杠杆游戏觉得也不容忽视。

7月23日晚，李嘉诚旗下公司长实集团发布了一则公告。

公告称，由长实集团子公司所持有的成都南城都汇项目卖了，接盘方为一家名为RZ3262019 Limited的公司，股东分别为禹州集团控股有限公司和成都瑞卓...

顺络电子（）日前发布2020年中报。

根据深证信数据服务平台及公司财报的数据，2020年上半年，顺络电子营业总收入及归母净利润分别为14.42亿元及2.42亿元，同比分别增长18.45%及24.09%。

公司第二季度营收、利润分别为8.39亿元和1.48亿元，同比分别增长24.74%及32.76%，单季营收、利润均创下历史新高。

利润增长的同时，存货增加、存货周转率下降值得留意。

 单季营收、利润创新高 

顺络电子核心业务包括通讯业务、汽车电子、精细陶瓷、“云”业务。

2020年上半年，顺络电子营业总收入约14.42亿元，同比增长18.45%；归母净...

2020年7月16日，国家电影网站发布《国家电影局关于在疫情防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放的通知》（以下简称“通知”），同时发布了《中国电影发行放映协会电影放映场所恢复开放疫情防控指南》。低风险地区在电影院各项防控措施有效落实的前提下，可于7月20日恢复开放营业，中高风险地区暂不开放。

年初至2020年7月20日，传媒板块公募基金最高收益率达到37.43%。近一个月收益上，传媒行业分级B收益率明显超过同类其他基金，波动率上也明显高出同类均值，杠杆属性凸显。

融通互联网传媒和鹏华文化传媒娱乐基于其主动管理的...

维达国际于7月17日披露了2020年半年度未经审核中期业绩，这也是港股通企业的首份中期业绩报告。

受惠于木浆价格低走和产品组合的持续优化，公司2020年上半年毛利率达到38.52%、净利率达到11.96%，双双创出新高。同期，其电商渠道表现亮眼，收入占比达到33%，同比增长26.92%。

半年报数据显示，维达国际2020年上半年实现营收76.34亿港元，同比下降3.25%；实现归母净利润9.13亿港元，同比增长107.52%，盈利能力大幅度提升。

图1：2017中期-2020年中期维达国际营业收入、归母净利润

维达国际2020年上...

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|刘兴国（中企联研究部研究员，国企改革专家）

编辑|亿亿

十八大以来，混合所有制改革持续推进。一方面，2017年以来先后启动了四批混改试点，涉及210家中央企业子公司与地方国有企业；另一方面，在“双百行动”与“综改试验”中，也都涉及有混改内容。

三年多来的混改探索，积累了不少成功的经验，形成了多个可复制的混改操作模式，为后续进一步扩围与深化混改奠定了扎实基础。《国企改革三年行动方案》日前已经在中央深改委会议上得到审议通过，不久将正式对外发布；混改是方案所包...

已经发表在《财经》杂志

疫情对中国经济造成冲击之初，工业、服务业双双大幅下行。而近期的三个信号显示工业生产恢复明显好于服务业，可能正在迎来第三个相对强势的阶段

国务院新闻办7月23日上午举行新闻发布会，工信部相关负责人表示， 上半年，中国工业生产主要指标稳步回升。 全国规模以上工业增加值同比下降1.3%，降幅比一季度收窄7.1个百分点，其中二季度增长4.4%，产销形势好转。 特别是6月的规模以上工业增加值，同比增长了4.8%。

与此同时，在全球贸易显著萎缩的情况下，中国出口增速反弹大超预期。6月WTO发布的报告预估，...