摘要：资产负债率回到80%以上，花钱拿地小心翼翼，土储下降（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

3月时，时代中国是发布2019年业绩第一个吃螃蟹的房企。准确说之一，当时同日发布的还有越秀地产。

过了5个多月，时代中国再次成为较早发布2020年中期业绩公告的企业。

2020上半年，时代中国合同销售额为325.66亿元，同比增长4.3%；

收入149.245亿元，同比下降6.4%；

归母净利润15.37亿元，同比减少3.60%。

对此，老板岑钊雄认为，自己的企业表现不错。

当然，今年7月时，时代中国当时的CFO黄永年曾因“桃色视频...

——探讨金融市场的几个重要概念

Enhance and Expand Capitals to Boost the Economy and Increase the GDP

(English translation follows) 

金融强有力的发展，资金适当而有力的扩容，不仅直接推动经济发展，而且直接构成GDP的增量。因为工厂企业政府能获得新的所需资金，这不仅能推动生产科研等各种工作，而且增加了新的投入。稳步而强力扩容资金，需引导资金流向生产，而利润是引导私人资金几乎唯一的根本因素。

我国的GDP到了一个重要突破期，需要一种力量推动上一个崭新的台阶，带来GDP在相对短的时间里产生...

如此乱举债，“问责”然并卵。——

据《新京报》报道，陕西省镇安县是个“摘帽”不久的深度贫困县，去年地方财政收入为1.78亿元，然而该县新建的一所公办中学总投资高达7.1亿元，笔者算了一下，是该县一年财政收入的4倍之多。

不用说，这所中学是公家负债兴建的。都说“再穷也不能穷教育”，以此来看，该县如此大手笔建一所中学，是否体现了当地政府勒紧裤带办教育的“励志”精神呢？然而据报道，在这所“豪华学校”里，到处都是与实际教学无关的设施，比如多层的喷泉水景、削掉真山建造的假山瀑布群、气派的仿古牌坊式大门、16尊石刻...

注：本文是正和岛记者夏昆先生对笔者的电话采访实录，已经笔者本人审阅。这个采访是基于笔者今年最新出版的专著《宏观中国：经济增长、周期波动与资产配置》，本文中的很多观点在这本书中有更加详尽的分析。转载请务必注明出处。

口 述：张明 中国社科院世经政所国际投资研究室主任

采 访：夏昆

来 源：正和岛（ID：zhenghedao）

这两年，我相信大部分人都会有一个相同的感受，就是日子好像没有以前好过了。

我是做宏观经济研究的，在经济大环境这个层面，特别能理解大家的这种感受，因为我们的经济增速确实是处于下...

摘要：拼多多，该办一个拼优优了（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

特斯拉的“营销水平”和拼多多比，我感觉真是隔了一个太平洋。

它们的公司总部，确实在太平洋的两头。

这几天特斯拉与拼多多的冲突白热化，事情杆友肯定都知道，杠杆游戏简单说。

拼多多搞了个数万人的团购特斯拉营销事件，其实只有5台车，这牛掰和声势吹得真是挺厉害，要佩服。

接着特斯拉公开喷拼多多，表示未与其合作。后来特斯拉拒绝向一位武汉的拼多多团购车主交车。

你懂的，舆论战开始你来我往。谁是谁非，不是杠杆游戏号的定位，我...

·未名周记（2033）·

                     债务海啸：疫情之后的另一场危机？

本文要义：假以时日，人类终将挣脱这场新冠疫情。然而，正可谓“螳螂捕蝉黄雀在后”，世界又将如何应对可能将会到来的债务危机呢？

新冠疫情暴发至今已半年有余，在全球范围仍呈蔓延之势，目前确诊人数已超2100万，病亡人数超76万，对全球经济的冲击程度也远甚于2008年的金融危机。说这是人类遭遇的一场“没有硝烟的战争”，并不为过。

然而正所谓“祸不单行”，最近有权威人士发出预警称，疫情背后，可能还隐藏着另一场全球性危机：公...

7月3日，中国茶叶股份有限公司（以下简称“中国茶叶”）的招股说明书获证监会披露。中国茶叶拟在上交所上市，计划发行不超过9375万股，即不超过发行后总股本的12%。中国茶叶是我国茶产业的先行者，公司前身系成立于1949年11月的中国茶叶公司。2006年中国茶叶（注册商标：中茶）经过国家商务部的审批，被认定为第一批“中华老字号”。

无独有偶，普洱澜沧古茶股份有限公司（以下简称“澜沧古茶”）的招股说明书也在7月3日获证监会披露，茶企有望掀起上市热潮。

 中国茶叶、澜沧古茶过去三年营收、利润逐年攀升 

2017年至2019年，...

摘要：降息再等等看吧，股市有利好（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆姐&编辑|雯雯

几件大事尤为受关注。

一是8月17日早上9点20分，央行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作。此次MLF操作是对本月两笔MLF到期的一次性续做，同时,今日开展500亿元逆回购操作。具体情况如下：

​

值得注意的是，1年期MLF中标利率继续与前期持平，为2.95%。

另一边，股市当日开启大涨模式，沪指站上3400点且涨逾2%，两市成交破1.1万亿，北上资金净流入约80亿元。

接着晚上，新闻联播报道国常会情况，其中提到：保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌...

引发情绪上的共鸣，比思想上的共鸣容易。

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|刘斌（中国人民大学管理学博士，知本咨询首席国企改革专家）

编辑|亿亿

“企业有没有未来，关键看前三排”。

国有企业全面深化改革，干部管理的市场化是核心一招。自从2020年2月初国家正式出台《“双百企业”推行经理层成员任期制和契约化管理操作指引》和 《“双百企业”推行职业经理人制度操作指引》之后，关于任期制与契约化管理、职业经理人的改革，成为众多国有企业朋友关心和讨论的主要问题之一。

6月底，国资委又以问题解答的形式，从23个问题方面，进一步解释了这两个操...

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

嘉宾| 杨杜 （中国人民大学商学院教授、博士生导师，“华为六君子”之一）

本文根据第七届杨杜论坛暨知本峰会上演讲内容整理，仅作交流之用。

上节讲到（以华为等为例，讲知本的逻辑|第七届杨杜论坛暨知本峰会实录（2）），本节继续。

按知分配所产生的新的机制，在过程中就产生了4个不同的东西。我们从系统的设计来讲，给大家画个简单的一个车这样的东西。下面是贡献、上面是报酬，什么贡献给什么报酬，要对应起来才能产生。

不同人的不同激励作用，比方说劳动就给工资，干得更多一...

在这篇故事里，我们从现已加入麦肯锡的 2019 年 MBA 毕业生们的视角，配以麦肯锡芝加哥办公室负责人兼高级合伙人凯文•多兰的描述，了解读完 MBA 学位的学生们，是如何加入麦肯锡的。

同时，我们还将全方位了解麦肯锡这家全球管理咨询行业最顶尖公司的管理模式，工作氛围，就职体验和未来发展，以及一些针对于麦肯锡的面试技巧。

麦肯锡成立于 1926 年，是历史最悠久、规模最大的咨询公司，在 66 个国家拥有 133 个办事处，和共计 30000 名专业人员。麦肯锡每年的收入为 100 亿美元，它以权威和影响力闻名，在财富 100 强企业...

在这篇故事里，我们从现已加入麦肯锡的 2019 年 MBA 毕业生们的视角，配以麦肯锡芝加哥办公室负责人兼高级合伙人凯文•多兰的描述，了解读完 MBA 学位的学生们，是如何加入麦肯锡的。

同时，我们还将全方位了解麦肯锡这家全球管理咨询行业最顶尖公司的管理模式，工作氛围，就职体验和未来发展，以及一些针对于麦肯锡的面试技巧。

麦肯锡成立于 1926 年，是历史最悠久、规模最大的咨询公司，在 66 个国家拥有 133 个办事处，和共计 30000 名专业人员。麦肯锡每年的收入为 100 亿美元，它以权威和影响力闻名，在财富 100 强企业...

这周其实沪深300是接近平盘状态的，因为银行股还涨了，银行指数涨了2.7%。但是创业板指跌了接近3%，个股跌的多一些。

今天聊一个话题，其实是我最近研究公司的过程一直思考的，又能跟现实生活结合比较紧的话题。

这个话题从国家到家庭到个人，都可以引申开来：开源好，还是节流好？

想起这话题，主要是最近一些节省粮食的呼吁，争议很大。武汉提了“N-1”的点餐倡议， 辽宁昨天又出来“N-2”的点餐倡议。

其实你要是有去过美国的经历，你就会知道整体而言中国人是挺节俭的了。美国可能是资源丰富、收入高的缘故，在能源、...

公司公布2020年半年报，报告期内双汇发展实现营收363.48亿元，同比增长43.01%，归母净利30.41亿元，同比增长26.74%。

截至2020年6月，根据iFinD可监测数据，我国22个省市猪肉平均价格42.6元每千克，较一季度末下降16.21%；生猪平均价格32.87元每千克，较一季度末下降10.31%，降幅明显小于猪肉价格。价差也从14.19元每千克下降31.43%至9.73元每千克，直接造成公司屠宰量的明显下降。

2020年上半年双汇发展整体毛利率16.96%，同比下降2.54个百分点，受屠宰量下滑影响，屠宰业务毛利率同比下滑，拖累整体毛利率水平。伴随短期生猪价格...

8月14日，德赛西威（）发布2020中报。

2020上半年，德赛西威营收约25.96亿元，同比增长约14.32 %；归母净利润2.3亿元，同比增长约124.55%。其中，公司第二季度营收约14.51亿元，归母净利润约1.74亿元，同比分别增长约14.43%和196.69%。

值得注意的是，上半年公司非经常损益在净利润中占比过半，净利润现金含量有所下降。此外，公司首发募投项目进度不及预计，部分原始股东解禁减持。

 营收净利均同比上行，非经常性损益增厚盈利 

德赛西威主营智能座舱、智能驾驶和网联服务三大业务。

深证信数据服务平台及公司财报数据显示...

近日，多家券商相继披露了2020年上半年度业绩快报，整体来看多数券商的经营业绩较上年同期出现明显增长且增幅较大。

截至8月13日，已有两家券商华林证券和华西证券正式披露了2020年半年报，两家公司的业绩较上年同期相比均出现了增长。

其中，华林证券上半年实现营业收入5.74亿元，较上年同期上升26.71%，实现归母净利润2.85亿元，较上年同期上升55.74%。华西证券实现营收20.93亿元，较上年同期上升4.42%，实现归母净利润9.23亿元，较上年同期上升8.17%。

两家公司的财报显示，上半年经营业绩的提升与2020上半年A股交投活跃以及...

近几年，随着监管不断趋严，针对金融机构违法违规行为的处罚力度也在不断增加，其中不乏百万甚至千万级别以上的大额罚单。

根据同花顺数据整理，2020年8月以来截至8月14日，在不到半个月的时间里，银保监会及其派出机构以及央行对国内银行机构（不含个人）共开出80张罚单，处罚总金额接近7000万元。多张罚单针对商业银行过往的违规事件，最早的案例追溯到2013年。

工商银行、农业银行、交通银行、招商银行、浦发银行、兴业银行和上海银行等接近20家商业银行被处罚金额达到或超过50万元。

商业银行屡屡收到大额罚单，不仅是监管力...

机构散户化，基金成短炒。——

与散户直接买股票比起来，基金属于机构，且由专业团队操作，因此老百姓买基金被认为是比较稳健的投资方式。

但见《财新周刊》日前发表长篇报道，指今年前七个月，吾国公募基金的发行规模达到创纪录的1.6万亿元，几近2015年全年的水平。然而证券市场的增量资金却并未大幅增加，背后的秘密在于吾国市场特有的“赎旧买新”，不但制造了虚假繁荣，更让基金公司陷入追求短期规模、投资行为散户化的“死循环”。

何以会出现这种怪象？笔者浏览报道，见其分析原因在于吾国公募基金收入来源取决于销售的“流量...

美国大型银行虽然经历金融危机和一些负面事件影响，但基本都能从危机和负面事件中走出，规模、盈利和市值居全球前列。加拿大的银行体系一直以稳定安全而著称，长期被世界经济论坛每年出版的全球竞争力报告列为世界上最稳健的银行体系之一（2019年排名第6）。2008～2009年金融危机期间，加拿大没有一家主要银行倒闭。加拿大银行业经营业绩优异，2018财年，加拿大六大银行ROA、ROE平均为1.09%、23.2%，不良贷款率平均仅0.58%。加拿大的银行体系表现优异有多方面的原因，公司治理有效通常被认为是一个重要原因。本文结合Spencer Stuart公司治...