按照在行的《保险公司业务范围分级管理办法》（保监发〔2013〕41号）规定，财产保险公司业务分为基础类业务和扩展类业务两大类。基础类业务包括5项：机动车保险、企业/家庭财产保险及工程保险、责任保险、船舶/运输保险、短期健康/意外伤害保险；扩展类业务包括4项：农业保险、特殊风险保险（包括航空航天保险、海洋开发保险、石油天然气保险、核保险）、信用保证保险、投资型保险。

 在上述各类业务中，信保业务的体量处于什么位置呢？

 从保费收入角度看，信保业务已经稳居财产线各险种的第二位，只是受此轮疫情和行业调整影响，在202...

我国信保业务虽然发展起步较晚，发展时间较短（从萌芽至今只是40个年头），但依托于我国经济和金融业的快速增长，尤其是进入到2011年以来，随着线上消费金融和互联网信贷市场崛起，在线上开户、支付及大数据风控等金融科技技术和基础设施加持下，我国融资性保证险业务进入爆发增长期，带动我国增长成长为全球最大的信用保险市场之一。

但与此同时，保险公司整体信用风险管理能力未能充分积累，风险不断暴露，保险公司信保业务亦出现“增收不增利”的情况。尤其是2020年以来，在新冠肺炎疫情肆虐、宏观经济承压、司法大幅度降低民间借贷利...

今年7月，央行对头部互联网平台提出了助贷业务“断直连”要求，《个人信息保护法》将于11月1日开始执行，《征信业务管理办法》将于2022年1月1日执行……

一夜之间，数据安全与保护被提到了前所未有的重视高度，尤其对于从事数据服务的相关行业和企业，甚至到了生死存亡的时刻。

新政下，助贷行业的老做法将被淘汰，但合规的做法有哪些？行业应该如何应对？这要从新政具体条款的影响开始分析。

我的看法：对于助贷机构来说，《个人信息保护法》、《征信业务管理办法》、助贷断直连的影响是逐渐递进、不断加强的。

《个人信息保...

       大约从2018年本人就感觉一种处于新的一个淘汰期，因为本人就经历几次这样的周期，所以比较敏感。在分析时有一种如履薄冰的感觉，深刻认识到不进则退。

       为什么说处于淘汰期，因为这几年世界变化速度加快，各种事件层出不穷，加上与此同时科技和商业模式又处于一个转换期，因此分析人士与其他行业一样也一定处于一个不进则退状态。如果不能继续勤奋地收集信息、观念上不能与时俱进，还用原来的经验去简单地复制，那么容易被淘汰出局，你的分析和观察不再令人信服，是完全可能的，其实现在就在上演着这样的剧情。

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人力资源（HR）是企业的一个重要职能。人力资源管理职能包括一系列活动，从工作设计、工作丰富化、工作描述到员工选择、社会化、培训、评估、发展和薪酬激励等。一个构思完善、运行良好的人力资源职能对于企业健康、持续发展至关重要。今天，人力资源职能的战略价值体现在既要满足员工在企业内职业生涯发展的需求，也要满足组织在寻求生存、增长时的需求。对于家族企业来说，最好能在其生命早期就重视并引入专业的人力资源职能，而不要等到他们拥有了大量的非家族员工，才不得不将人员管理专业化起来。

家族企业的经营方式终究还是有别于...

据财联社报道，阿里影业近日披露上半财年业绩报告，截2021年9月30日止的6个月收入同比大增47%，亏损同比收窄超60%，接近盈亏平衡。阿里影业解释称，这一方面得益于国内疫情的良好控制使电影行业逐步复苏；另一方面依托公司IP和内容的储备，IP衍生及商业化带来的收入同比提升。 

公告显示，报告期内公司实现收入约人民币13.58亿元，而2020年同期为9.27亿元，同比增47%；经营亏损从1.96亿元大幅收窄至0.76亿元，亏损同比收窄超60%。得益于业务结构的多样化及运营效率的提升，经调整EBITA为亏损约0.05亿元，已接近盈亏平衡。 

阿里影业表...

       11月24日中午12点左右，交通运输部发布了10月行业主要统计数据，当天下午4点半左右，马上有一些港口自媒体发出了10月港口生产增速放缓的解读，阅读量还不小，5000+，还标明了原创，其实真正原创解读也就寥寥百来字。看了之后，一直觉得如鲠在喉，不吐不快。首先，我想说，“放缓”的核心观点是立不住的。通篇我也没看出来有什么数据支撑，连个基本的数据比较都没有，大家可以看下面截图，至少单纯从他们的分析看是没有支撑的。

       其次，“放缓”结论的得出估计是从月度累计同比增速比较得出的，...

最近有很多营销号大肆宣扬，说15年市场大跌，基金经理大批离职；而今年还没过完，已经有282名公募基金经理离职，创下了新高——

是不是A股又要熊了？这帮人是不是又要在大跌之前集体跑路了？

要我说，这就属于典型的，听风就是雨。

根据银河证券和wind数据统计，2015年国内共有1317名公募基金经理在任；而到了今年，已经有超过2700名了，人数翻了一倍不止。

按离职率来看，今年不到11%，不但比15年同期的16.86%少，甚至比13、14这个牛市阶段都少。

“熊市马上就要来了”的说法，纯属无稽之谈。

再给大家一...

​随着资管新规过渡期即将收官，新华财经及面包财经对国有六大行旗下的理财子公司进行了梳理。

根据半年报披露，6家国有银行旗下理财子公司在2021年上半年均实现盈利，产品规模合计超5万亿元。从募集方式来看，国有银理财子公司仍以公募为主；从投资性质来看，主要以固收类理财产品为主。截至目前，中国理财网（银保监会指定的银行业理财产品信息查询网站）显示，国有银行理财子公司存续期内的公募权益类理财产品仅有一支。国有银行权益类理财产品主要采取私募方式。

另外，国有行在设立全资理财子公司的同时，也积极布局合资理财公司。...

“双十一”促销过后，多名消费者投诉三只松鼠的手撕面包、坚果等产品变质发霉。该公司频频出现食品安全问题，与产品委托厂商代工、质检不过关有关。

除了产品质量问题，代工模式的成本控制也不如自主生产企业。2021年前三季度，三只松鼠毛利率为30.71%，较同行业平均毛利率低约4.7个百分点。

三只松鼠于2019年提出联盟工厂模式，相关车间计划于2021年底前进入试投产，但没等到投产，公司多个股东相继减持股份。

 轻资产运营模式弊端显现 食品安全问题频出 

三只松鼠主要从事自有品牌休闲食品的研发、检测、分装及销售，产品组合覆盖坚...

近日，上海芯导电子科技股份有限公司（以下简称“芯导科技”或“公司”）发布在科创板上市发行的公告。11月23日，公司公布网上发行最终中签率，为0.02798147%。

图1：芯导科技IPO发行上市

根据134.81元/股的发行价格，芯导科技的发行市盈率高于中证行业平均静态市盈率。考虑到近期科创板和创业板新股上市首日发生破发的频次较高，公司上市交易后或存破发风险。

值得关注的是，上市之前的近三年间，公司合计向股东分红1.47亿元，其中，公司实控人欧新华和其独资控股的莘导企管合计获得1.34亿元，欧新华将3000万元用于家庭购房。

另外...

凯莱英近日发布关于刊发境外上市外资股发行聆讯后资料集的公告，料在不久之后迎来“A+H”两地上市。伴随医药外包行业的高景气度，国内多家头部企业已相继申请并完成“A+H”两地上市。

11月16日晚间，凯莱英还披露了签订日常经营重大合同的公告。由于该合同金额较大且市场猜测可能和辉瑞公司新冠口服药物相关，公司股价在17日大涨7%。

自2016年11月上市以来，凯莱英股价持续表现强势。但伴随股价上涨，公司估值不断攀升，控股股东及高管也多次进行减持。三季报股东数据显示，高瓴资本消失在公司前十大股东名单。

医药外包企业扎堆寻求“...

最近一段时间，网易云音乐的上市牵动着资本市场每个人的心，作为最近一段时间上市的最大的互联网企业，也是港股市场回稳之后第一家上市的互联网大厂，很多人都在问这样的网易云音乐到底该咋看？

网易云音乐高达190港币的股价到底值不值？

一、网易云音乐全球公开发售？

据中国网报道，11月23日,网易云音乐宣布启动香港首次公开发行。上市联席保荐人为美银证券、中金及瑞信。

公告显示,网易云音乐将在全球公开发行1600万股普通股,发售价区间定为每股190-220港元,拟募资30.4-35.2亿港币(约合24.9亿-28.9亿元人民币),另设不超过15%的...

​11月18日晚，京东发布了2021年三季度财报。财报显示，第三季度京东实现营业收入2187.08亿元，同比增长25.54%。然而受投资收益巨亏、新业务亏损严重以及物流方面亏损拖累，京东第三季度归母净利润却亏损28.07亿元，同比下降137.12%。第三季度京东非公认会计准则下的归母净利润为50亿元，同比下降10.71%。

从营收构成来看，京东的营收重心开始向日用百货商品和物流及其他服务业务倾斜。2017年-2021年第三季度，京东电子产品及家用电器收入占比持续下降，而日用百货商品和物流及其他服务业务占比持续上升。

从年活跃用户数来看，京东的年...

三全食品近期披露2021年股权激励计划草案，拟向271人授予股票期权1873.25万份，其中首次授予管理层部分为155.4万份，占本次股票期权激励总数的8.29%。业绩考核方面，公司以2022年-2024年的营业收入作为考核指标，未将利润指标纳入考核范围。

图1：三全食品股权激励计划信息看板

值得一提的是，公司2021年前三季度业绩已出现疲软征兆，累计营收、扣非后归母净利润分别同比下降2.39%、22.02%，毛利率较同期下降约10个百分点至26.12%。另外，公司实控人及其一致行动人在去年公司股价处于相对高位时多次减持股份，减持共计1143.95万股，涉...

​涪陵榨菜近日公告拟对部分产品进行提价。

公司表示，基于主要原料、包材、辅材、能源等成本持续上涨，及公司优化升级产品带来的成本上升，为了更好地向消费者提供优质产品和服务，促进市场的可持续发展，经公司研究并审慎考虑后决定，对部分产品出厂价格进行调整，各品类上调幅度为3%-19%不等，价格执行于2021年11月12日17:00开始实施。

图1：涪陵榨菜公告部分产品提价

受涨价消息刺激，涪陵榨菜的股价在公告后第一个交易日大幅高开并最终涨停。

值得注意的是，就在股价涨停当天盘后，涪陵榨菜披露限售股上市流通的提示性公告。本...

近日，三安光电回复上交所下发的信息披露监管工作函，从回复中注意到，截至三季度末公司货币资金余额为48.33亿元，同比下降39.49%，系公司项目投资增加所致。经公司测算，目前公司流动资金缺口高达51.4亿元，并且目前公司主要在投的三个项目仍需继续投入资金逾264亿元，资金需求压力较大。

图1：2019年前三季度至2021年前三季度三安光电货币资金余额

虽然已投入大量资金，但是截至三季度末泉州三安半导体研发与产业化一期项目（以下简称“泉州三安一期项目”）达产状态及实际收益均未及预期；湖北三安Mini/Micro显示产业化项目（以下...

近日，上海雅创电子集团股份有限公司（以下简称“雅创电子”或“公司”）完成在创业板上首次公开发行股票，网上定价发行的最终中签率为0.0147572163%。

图1：雅创电子创业板发行与上市

2018年至2021年上半年，雅创电子传统主营的电子元器件分销业务持续贡献超九成的收入，但该业务的收入规模和增速均不理想；而电源管理芯片IC设计业务尚处于刚起步阶段，或存新产品开发风险。

此外，雅创电子本次首发募资的投向均涉及发展新产品和新业务，对公司创新研发能力的要求可能较高。但从研发费用看，公司近年来的研发费用率持续低于同行均值...

​受益于“元宇宙”概念兴起，汤姆猫股价水涨船高。从9月至11月16日收盘，公司股价涨幅高达52.81%.

然而，汤姆猫近期频繁发布股东减持股份的公告。九月至今，公司股东合计减持9223.49万股，减持金额超过1.63亿元。与此同时，公司大股东仍有大比例质押股权。减持和质押风险值得关注。

从业绩看，近年来，受商誉暴雷影响，公司业绩波动较大。最新三季报显示，公司商誉占净资产比例高达105.56%。未来，汤姆猫的商誉减值风险仍然值得关注。

伴随着“元宇宙”概念的兴起，汤姆猫9月8日在互动平台上表示，公司具备元宇宙产品开发的用户基础，...

文｜韦志超

10月经济数据显示，经济呈现企稳迹象，社零、投资和工业增速均超出市场预期。我们在8月的经济数据点评中（首创宏观_8月经济数据点评_经济开始稳了，债市没机会，周期股缓一缓_20210916）就曾提出“若无较大疫情，经济将保持低位平稳，股债大体震荡”。回头来看，除了地产的下行超出预期，其他判断大体正确。

地产相关指标无疑是当前市场最为关注的变量。地产指标在下半年出现了全面的下行，10月明显加剧。特别是新开工面积，出现了较大幅度的下滑。上周政策出手维稳后，危机模式暂时解除，房地产相关股债大幅反弹，债券收益率...