分析力简单地说就是对问题分析的透彻能力，它是应对一个实时或突然来到的问题，找到问题产生的原因、预测问题发展可能性、以及问题的实质（表面之内或之外的）和揭示其中的利益关系，以及涉及到的各主体的影响程度（比如赢输状况等等）。

其实分析力，时而表现为问题的隐藏性的拆解能力、时而表现为问题的复杂性的归纳能力。

拆解能力主要是应对那些财经问题中信息量比较少，但是事情又特别重要或称之为把隐藏的真相找出来的一类问题。

归纳能力主要是应对那些财经问题中信息量非常大，但是事情必须知道核心重点是什么的一类问题。

在...

​近日，无锡鑫宏业线缆科技股份有限公司（以下简称“鑫宏业”或“公司”）在创业板首发上市的申请获受理。

招股书显示，公司在2020年5月引入外部股东之前，曾于2019年合计完成现金分红1.28亿元，并完成未分配利润转增资本5000万元，当时的三位公司股东获益较大。而当前的招股材料显示兼任公司财务总监的大股东孙群霞疑似缺乏相关从业或专业背景。

2020年至2021年上半年，公司收入对比亚迪的依赖程度明显提高，未来公司对处于相对强势地位的客户的议价能力可能承压。2018年至2021年上半年，鑫宏业持有较多的应收账款且周转率持续低于同行...

卫龙美味于近日发布聆讯后资料集。公司的IPO之所以备受关注，其中一个原因是公司上市前引入CPE、高瓴等多家知名机构投资，投后估值超过600亿元。

招股书显示，本轮IPO募得资金主要用于扩产及其他公司用途。分析发现，公司今年上半年产能利用仅为70.6%。另外，公司当前业绩情况、偿债指标等较为良好。

值得一提的是，卫龙美味于今年上半年突击分红5.96亿元，超过当期净利润3.58亿元。公司上市后能否维持600亿元估值，值得持续关注。

 上半年增收不增利 净利率仍高于行业平均 

卫龙美味创办于1999年，是集研发、生产、加工和销售于一体的...

玲娜贝儿最近太火了，火到这段时间有很多从来不关注美股的人问我，迪士尼的股票能不能买？

迪士尼的IP有不少我都很喜欢，玲娜贝儿也一样。平时工作很忙，我很少有时间看短视频，但这只新晋的“川沙妲己”小狐狸，成功地“俘获”了我一个小时的刷刷刷。

前两天还看到一篇文章，深度采访了上海迪士尼的前人偶演员，讲了很多这个工作岗位上不为外人知的快乐与辛酸。普通的人偶员工月薪只有3000，玲娜贝儿这样的一线人偶员工也才6000……在上海这个城市，拿着这种薪水，才是真的“用爱发电”——他们都是在竭尽自己所能，来为迪士尼的游客...

前段时间做了个医美项目。

事情是这样的，之前研究医美行业股票的时候，深叹于现代医美技术竟已发达至斯，换头术、换脸术层出不穷。

瞬间有个想法，感觉自己从小学就熬夜打游戏搞出来的黑眼圈，有必要依赖现代医美技术治一治。

基金经理的执行力一般都是比较强的。

我马上找了朋友圈里做医美行业的朋友，去医院面诊咨询了如何搞黑眼圈的问题。医院从销售到咨询再到主任，美丽小姐姐们走马灯似的来了一圈，给我提了各种建议。最后买了个套餐，搞了4D和杏枝山，再加上嗨体熊猫针，花了两万多块钱。

隔三差五去打针，打了几次下来，在我...

文章部分发表在《供应链管理》2021年9月刊

如同列夫·托尔斯泰在《安娜·卡列尼娜》开篇所写，幸福的家庭皆相似，不幸的家庭各不同；人类历史上，每一次危机事件也各具原因。2019年貌似突然暴发的新冠肺炎所覆盖的地区、所持续的时间、所造成的混乱程度、所引发的政经后果在近百年和平环境中从未有过。疫情也使得供应链这一原本陌生的专业名词普及千家万户、引发政府高度重视。其原因非常简单：消费者在日常生活中所习以为常的、理所当然的、随心所欲的购买行为因为疫情而被迫受阻；失业率急速上升；经济大幅下滑。但是，在成千上万家企业...

​11月23日，永兴材料发布A股定增预案修订稿。

公告显示，公司拟发行不超过8119万股，募集不超过11亿元用于年产2万吨电池级碳酸锂项目、180万吨/年锂矿石高效选矿与综合利用项目、年产2万吨汽车高压共轨、气阀等银亮棒项目以及补充流动资金。

今年以来，受益于锂电新能源业务盈利能力大幅提升，公司整体业绩增长明显。截至三季末公司营收较上年同期增长35.34%；归母净利润同比增长达116.61%。在此基础上，公司拟定增募投电池级碳酸锂项目及上游配套项目，在锁定上游原材料成本上，进一步提高碳酸锂产能。

此外，2020年以来公司股价持续...

​合肥新汇成微电子股份有限公司（以下简称“汇成股份”）赴科创板IPO申请近日获上交所受理，公司此次拟公开发行不超过2.23亿股，拟募集15.64亿元主要用于扩产及补充流动资金。

图1：汇成股份公司概况

回溯公司的发展历史，合肥国资深度参与其中，成为该公司能够发展壮大并成为“准上市公司”的关键因素。

翻查招股书，合肥国资及相关方扶持汇成股份的主要方式包括，早期入股扶持、进行政府补助以及提供借款等。

值得关注的是，合肥有关方扶持汇成股份既不是简单的财政拨款也不是单纯的股权投资，而是以合肥市创业投资引导基金有限...

12月，A股将有201家公司的限售股面临解禁，合计解禁量约为350亿股，解禁规模超5000亿元，其中包含7支北交所个股。从行业分布来看，电子、化工及医药生物家数居前。个股方面，工业富联解禁规模、解禁比例均居首，解禁市值超千亿元，解禁占比超80%。

此外，共有54家公司、28亿限售股将于下月迎上市周年解禁，解禁市值逾1255亿元，包括中伟股份、恒玄科技等公司。

 12月解禁市值超5000亿元 工业富联解禁规模超千亿元 

11月29日统计数据显示，12月，沪深两市将有201家公司限售股面临解禁，合计解禁量为349.26亿股，解禁市值约为5473.17亿元...

Diplomat拥有超过40年历史，是全美最大的独立特药药房，2018年占零售药店特药市场规模大约2%到3%。2019年12月，Diplomat被UnitedHealth旗下OptumRx以3亿美元的价格收购，也就是4美元一股，其中包含5.6亿美元的债务。而就在2015年，公司最高峰时候的估值达到过30亿美元。

从Diplomat的衰弱可以看到美国独立特药药店规模化的困境，这对中国DTP药店市场有着明显的借鉴意义。

受到美国高度集中的PBM市场的推动，美国特药药店的市场也高度集中，依托自身体量的优势，大型特药药店在药品准入、价格和处方流向上都已经利益最大化了，这使得美国...

​近日，沪硅产业更新了向特定对象发行股票《发行注册环节反馈意见落实函》的回复。公司于今年1月公司发布向特定对象发行股票预案，在上市不到一年时间里拟进行再融资扩产，期间先后收到上交所的问询函及落实函。

图1：沪硅产业公司概况

前三季度，沪硅产业首次公开发行募投项目产品毛利率仍然为负值，且相关产品存货造成了公司计提大额存货跌价准备。此外，上半年首发募投项目相关产能仅为57.24%，逾4成产能闲置。

在公司首发募投的项目相关产品仍存在较多问题的情况下，上市不足7个月再次大规模定增募集资金扩产，是否“操之过急”...

​11月28日，瓯鹏公司前总经理林峰在“吹哨电池安全―国轩锂电池疑似存质量缺陷说明会”上表示，该公司使用了国轩高科的电芯原材料，发生了电池爆燃和自燃事故，造成了较大损失。

29日，国轩高科在其官网上发布与瓯鹏公司相关纠纷的说明，并称已向法院提起诉讼。2019年，合肥国轩、瓯鹏公司和电单车公司（简称H公司）三方签署协议，供应H公司共享单车锂电池包，国轩高科负责供应电芯，瓯鹏公司负责 PACK 研发、生产和成品交付及售后服务。

图1：国轩高科就相关纠纷的说明

从欠款的角度，公司称截至目前，瓯鹏公司累计拖欠货款“2000...

近日，东芯半导体股份有限公司（以下简称“东芯股份”或“公司”）发布在科创板上市发行公告。公司的发行市盈率远高于行业平均。

图1：东芯股份IPO发行上市

2020年5月，华为旗下的哈勃科技入股公司，持股比例为4%，并不构成关联方。值得注意的是，同年华为（招股资料中以“客户A”指代）产生的销售收入为2.33亿元，同比增长超5倍，占公司当期主营收入近三成。但2021年上半年，该客户贡献的收入出现明显下降的势头。

此外，公司产品的技术指标与国际国内的领先水平均有一定差距，而公司的研发费用率持续低于行业均值。在技术更新迭代...

      财经分析中主要考验一个分析者的两个能力，一个是研究力，一个是分析力。研究力主要反映在问题探讨深度与广度方面。分析力主要反映在问题的拆解与预知有多少或怎样可能性方面。本篇我们先谈谈提高财经研究力的途径和方法。

     凡是谈到研究必然就要有题目（或课题）。由于我们在这里谈的是属于自学途径，所以题目设置也意味着是自我设定。

     题目设定一般选择方向：一个是当下热点财经问题，另一个是自我感兴趣的财经问题。

       热点问题的好处是，具有挑战性，可以有对比和对外比较，看看自己有无独特发现。另...

 在上篇文章《明文数据盛宴结束 隐私计算春天到来》（见微信公号：高声谈）一文中，我们介绍了隐私计算的定义及作用。我们知道，隐私计算有三大技术路径，分别是多方安全计算（MPC）、联邦学习（FL）和可信执行环境（TEE），下面分别介绍。

多方安全计算

多方安全计算（Secure Multi-party Computation，MPC）是中国人的骄傲，由姚期智院士1982年提出并解答百万富翁问题时创立，是现代密码学的一个重要分支。MPC是指在无可信第三方的情况下，多个参与方共同计算一个目标函数，并且保证每一方仅获取自己的计算结果，无法通过计算过程中的...

 我们以平安财险的信保业务为例，尝试分析提炼行业优秀经验做法。

通过观察发现，平安财险信保业务与平安普惠的信贷业务绑定十分深入：2020年，平安普惠年放款额约2800亿元，其中91.2%的业务由平安财险信保公司承保（约2500亿元）。按照平安信保平均保费9%（2020年平安财险保证险保费收入为374亿元，承保金额为4126亿元）推算，平安普惠为平安财险信保业务至少贡献230亿元保费收入，占到平安财险信保保费收入的60%以上。

由于平安普惠缺少强有力的信贷牌照（平安消金牌照于2020年4月获批，成立时间较晚），其很难单独从事信贷业务。从上...

​B站2021年第三季度创纪录的亏损26.86亿元。18年上市至今，这家公司已经累计亏损96.36亿元。

在发布三季报之后，B站宣布发债融资14亿美元。18年上市至今，B站已经累计融资超过300亿元。

巨额亏损之后，宣布大额融资，市场买单意愿不强。美股方面，公布财报后 5个交易日内已经跌超18%；港股方面，财报发布当日，B站当天跌幅跌接近11%。

曾经备受Z世代推崇的B站现在却处于尴尬境地。依靠再融资补血，真的能够解决B站的问题吗？

 营收增速放缓 单季度亏损创新高 

三季报显示，B站总营收虽保持增长，但同比增幅为近两年最慢。B站2021年第...

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近日，博威合金发布减持股份计划公告，公司股东金鹰基金拟通过集中竞价方式及大宗交易方式减持不超过2765万股，减持股份数量约是其目前所持公司股份数量的一半。

图1：博威合金公司概况

金鹰基金此次选择减持的时间点正值博威合金股价接连创出历史新高之际。2021年第四季度以来，公司股价累计涨幅近70%，连续创出自公司2011年上市以来股价新高（前复权）。

2021年前三季度公司实现归母净利润2.62亿元，同比下降25.65%，归母净利润同比增速自2015年以来首次下降。截至三季度末，公司短期借款同比增加逾100%；长期借款同比增加近4倍...

今天有个客户咨询我们的业务，非常认同我们的理念和服务细节。但涉及到收费的时候，客户提出了另一个收费标准。

“你们帮我做全面家庭资产投资的业绩，应该以我自己股票组合（腾讯、美团、谷歌）的未来业绩作为基准，比我的股票组合收益高的部分，再对应收费。”

客户想表达的是：我自己的个股组合都能盈利这么多，你们身为专业人士，理应比我的收益更高，不然要你们何用？——这个想法很朴素，可以理解。

但用在家庭整体理财的过程中，以自己的股票业绩做为投顾收费基准，是非常不合适的。

常见的投资业务中，有一种策略，确实是采取...

     当我们看到好的财经分析文章，一般都会充满真知灼见，不论是表达方式、还是观察角度，甚至语言都充满个性化。

       但是这样情况在现实中并不多见，更多是人云欲云，缺乏知识和信息含量，有些从业者即使有了十年以上职业生涯，但属于自己的话则很少，文章中大多是似曾相识，在很多地方都能看到八股文。很多人并不知道，财经分析需要自己的话，而不是更多别人的话。

       所谓引述别人的话，这个别人也不会是一般人，都是知名的财经人士（谈话）或知名财经机构（研发报告）。懂礼貌者的，还会说出出处，不懂礼貌的，当做自...