在业绩增长以及新冠疫苗广阔市场空间的预期下，智飞生物2020年以来股价大幅上涨。而伴随股价上升，公司股东进行多次减持。

根据深证信数据服务平台及公司财报的数据，2020年上半年，智飞生物营业总收入约69.94亿元，同比增长38.8%；归母净利润约15.05亿元，同比增长31.18%。

 归母净利润同比增长逾三成 

2020年上半年，智飞生物营业总收入约69.94亿元，同比增长38.8%；归母净利润约15.05亿元，同比增长31.18%。

期内，公司非经常性损益-836.76万元，扣非后归母净利润15.13亿元，同比增加28.58%。

2019年中报和2020年中...

科创板生物产业企业（包括生物医药、生物医学工程、生物农业及相关产业、生物质能、其他生物业）的半年报已经披露完成。

新华财经和面包财经研究员根据披露的财务数据，按照营收、归母净利润、研发费用等维度梳理了这些企业上半年的业绩表现、研发投入等情况。

研究结果显示，业务涉及新冠病毒检测试剂、口罩防护服等防疫防护用品的企业上半年业绩表现普遍较佳；从事创新药、创新疫苗研发的企业研发费用普遍高于其他企业。

截至2020年9月1日，共有165家企业登陆...

融信中国最新披露的2020年中期业绩显示，公司上半年实现营收210.66亿元、毛利31.40亿元、归母核心纯利11.11亿元。

2020年1-6月，公司累计实现合约销售额约603.58亿元、合约建筑面积约257.32万平方米，合约平均销售价约23457元/平方米。相比去年同期，公司上半年的销售额已实现同比转正，增速约为6.49%，体现了逆境下的经营韧性。

报告期内，公司新增土地项目21个，新增建筑面积约4.61百万平方米，平均收购成本为8550元/平方米（按计容面积计算）。这些新增土储中，75%位于长三角地区，共15个项目、约2.79百万平方米。

负债方面，...

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|刘斌（中国人民大学管理学博士，知本咨询首席国企改革专家）

编辑|亿亿

中国国有企业改革当中，“三项制度改革”是一个历久弥坚、长期永恒的话题，这项改革的名字已经回荡在大家耳朵里接近20年，必须说，时间基本与建设国企的现代企业制度一样，同行并进，是国企改革的老话题。

三项制度改革更是一个新课题。这项改革从20年前搞起来，到今天为止，在新的国有企业改革三年行动中，依然将它作为中国国有企业深化市场化制度改革的核心工程之一、“牛鼻子”项目。

“又老又新”，...

注：本文首发于21世纪经济报道，2020年9月3日。转载请务必注明出处。当前的国际经济金融形势就如配图中的晚霞那么波诡云谲，这个时候下确定性很强的判断应该格外谨慎。

    历史似乎总是惊人的相似。在2015年811汇改之后，人民币兑美元汇率总体上进入了波动中贬值的通道。2015年下半年，人民币兑美元贬值了6.22%。2016年，人民币兑美元贬值了6.83%。2017年，人民币兑美元升值了5.81%。正是在2017年，市场上出现了有关人民币汇率进入了新的升值周期的言论，而笔者在当年发表了一篇名为“贬值压力未根除慎言汇率新周期”的文章（《国际...

摘要：领导心里有数，未来不确定太多了（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆姐&编辑|雯雯

9月2日晚上边睡觉边听《新闻联播》，迷迷糊糊时，突然被一句话搞“清醒”：

下一步要坚持稳健的货币政策灵活适度，保持政策力度和可持续性，不搞大水漫灌，引导资金更多流向实体经济，以促进经济金融平稳运行。

这是本周国常会明晰的货币政策信号。

在杠杆地产看来，这句话基本给2020年剩下4个月货币政策定调。为什么这样定调？

我觉得道理很简单，尽管二季度经济恢复很努力，但这是下了很大力气换来的成果，然后国际局势我就不多说了。

权重再分配下，基金组合偏离其跟踪基准的风险敞口得到缩小，Alpha收益得到提升。

随着金改的逐步推进、资产配置的多元化，资产在权益上的配置也在进一步加大。叠加“利率持续走低”、“房主不炒”、“外汇管制”等诸多原因使得人们的理财需求不断得到释放。

近年来，我国人均可支配收入的不断提高，投资者在权益资产配置上风险偏好业逐渐提升。根据中登数据，截至2...

近日，博纳影业集团股份有限公司（以下简称“博纳影业”或“公司”）招股说明书申报稿获证监会披露，公司拟在深交所上市。

这并不是博纳影业首次递交招股说明书，公司在2017年便已冲击A股，但受瑞华会计师事务所被证监会立案调查影响，博纳影业IPO事项被迫中止审查。

此次IPO，博纳影业拟将募集资金用于博纳电影项目以及博纳电影院项目。其中，电影项目总投资规模为10.7亿元，拟投8部电影，拟投入募集资金6.05亿元；电影院项目总投资规模为8.19亿元，主要用于院线建设，拟投入募集资金8.19亿元。

2020年上半年，影视行业整体受到...

消费信贷和中小企业融资的违约已经铺天盖地。让那些亳无希望的人们破产，或者豁免他们、解放他们，已经刻不容缓。

承认吧：我们犯了一个集体性的世纪大错。没有象样的基础设施，信贷行业的高楼大厦已经建成，让人提心吊胆。信贷早已过剩。

大多数中小企业不配获得任何外部融资，因为它们破产的概率太高。而相当多的消费者也不配获得任何贷款，即使负利率也还不起。

那15.4%的利率上限并不是坏事。我们可以做得更多、更好。

今天，张化桥在南华早报的文章。如下，

Why China’s subprime credit crisis would benefit from a debt ...

8月21日，雅居乐集团发布2020年上半年业绩报告。虽然受疫情等不利因素影响，雅居乐上半年业绩却逆市增长，超出市场预期。

业绩报告显示，上半年雅居乐实现营收335.27亿元，同比增长23.7%；股东应占核心净利润53.06亿元，同比增长32.9%。

利润额与利润率同步提升。报告期内，雅居乐集团实现毛利115.20亿元，同比增长40.2%；整体毛利率34.4%，较去年同期上升4.1个百分点；核心净利润65.18亿元，同比增长35.6%；核心净利率19.4%，较去年同期上升1.7个百分点。

负债率明显降低。报告期末，雅居乐集团资产负债率为76.26%，净负债...

执政近八年、创下首相任期最长纪录的安倍晋三，日前因健康问题宣布辞职。有评论认为，安倍在位期间最大的政绩之一是他实施的“安倍经济学”，一度曾使日本经济复苏的时间长达70多个月，尽管现如今已被新冠疫情彻底打断。（界面新闻）

应该承认，所谓的“安倍经济学”的确取得了一定的成效。但笔者有一事不明：“安倍经济学”的主要内容之一就是实行“超级宽松的货币政策”，这一政策使得日元大幅贬值，日本的贸易逆差显著缩小，股市和房地产市场也曾走出反弹行情；然而，为何却未能帮助达到其核心目标——2%的通胀？据介绍，从2013年到...

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|刘斌（中国人民大学管理学博士，知本咨询首席国企改革专家）

编辑|亿亿

对标世界一流管理提升，关键是内容，是行动。

在本次对标世界一流管理提升行动中，涉及到哪些具体内容，对于这些内容都要怎么理解，每项内容的关键点在哪？我们今天，把整体政策进行一些通读和分解，供朋友们参考。

少铺垫，多干货，请看吧。

整体概览

《对标世界一流管理提升行动》的文件一共涉及到了8大领域，34个核心工作模块，我们先做个“鸟览”：

看完这张总图，您有什么感觉？

这八大...

工业：预计8月工业增加值同比增速由4.8%回升至5.2%

从先行指标来看，8月官方制造业PMI中的生产指数录得为53.5%，较上月回落0.5个百分点，结束了连续两个月的回升势头，统计局认为主要受到洪涝灾害影响，部分地区生产回落。但8月财新PMI的生产指数录得2011年2月以来最高，连续两个月加速扩张。调查样本企业反映，制造业继续从年初暴发的新冠疫情中复苏，客户需求有转强迹象。

从高频指标来看，企业生产整体仍在修复，且已接近或超过正常年份水平。8月高炉开工率平均为71.1%，高于上月的70.2%和去年同期的68.2%；汽车轮胎半...

8月以来，国内疫情冲击进一步弱化，经济复苏态势持续向好，总需求继续平稳回升。但海外疫情仍在持续蔓延，外部需求不确定性犹存。在此背景下，宏观政策更加强调质量提升和直达实体经济，兼顾“稳增长”与“防风险”，着力于以畅通国内经济循环为主构建新发展格局，扩大内需、“两新一重”建设、稳企业保就业等成为关注重点。

财政政策

今年以来，面对国内外风险挑战明显上升的复杂局面，积极的财政政策更加积极有为，围绕做好“六稳”工作、落实“六保”任务，以更大政策力度对冲经济下行压力、对冲企业经营困难、对冲基...

理解中国的商业银行尤其是中小银行并不容易。

因为在一个转轨国家，制度性、结构性变量往往成为主导力量。再加上中小银行往往是地方法人银行，因此还要叠加考虑复杂的央地关系——类似欧元区国家的“货币集权、财政分权”，货币由中央银行管控，但地方有一定的财政自主权。一旦中小银行与地方政府产生千丝万缕的联系，往往也会产生一个与欧债类似的债务过度膨胀逻辑：在预算和风险软约束下，产生内在的资产负债表扩张冲动，造成不对称的过度风险累积。

因为，公司治理层面缺乏清晰的产权归属和制衡结构，导致了业务层面的财政...