消费信贷和中小企业融资的违约已经铺天盖地。让那些亳无希望的人们破产，或者豁免他们、解放他们，已经刻不容缓。

承认吧：我们犯了一个集体性的世纪大错。没有象样的基础设施，信贷行业的高楼大厦已经建成，让人提心吊胆。信贷早已过剩。

大多数中小企业不配获得任何外部融资，因为它们破产的概率太高。而相当多的消费者也不配获得任何贷款，即使负利率也还不起。

那15.4%的利率上限并不是坏事。我们可以做得更多、更好。

今天，张化桥在南华早报的文章。如下，

Why China’s subprime credit crisis would benefit from a debt ...

8月21日，雅居乐集团发布2020年上半年业绩报告。虽然受疫情等不利因素影响，雅居乐上半年业绩却逆市增长，超出市场预期。

业绩报告显示，上半年雅居乐实现营收335.27亿元，同比增长23.7%；股东应占核心净利润53.06亿元，同比增长32.9%。

利润额与利润率同步提升。报告期内，雅居乐集团实现毛利115.20亿元，同比增长40.2%；整体毛利率34.4%，较去年同期上升4.1个百分点；核心净利润65.18亿元，同比增长35.6%；核心净利率19.4%，较去年同期上升1.7个百分点。

负债率明显降低。报告期末，雅居乐集团资产负债率为76.26%，净负债...

执政近八年、创下首相任期最长纪录的安倍晋三，日前因健康问题宣布辞职。有评论认为，安倍在位期间最大的政绩之一是他实施的“安倍经济学”，一度曾使日本经济复苏的时间长达70多个月，尽管现如今已被新冠疫情彻底打断。（界面新闻）

应该承认，所谓的“安倍经济学”的确取得了一定的成效。但笔者有一事不明：“安倍经济学”的主要内容之一就是实行“超级宽松的货币政策”，这一政策使得日元大幅贬值，日本的贸易逆差显著缩小，股市和房地产市场也曾走出反弹行情；然而，为何却未能帮助达到其核心目标——2%的通胀？据介绍，从2013年到...

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|刘斌（中国人民大学管理学博士，知本咨询首席国企改革专家）

编辑|亿亿

对标世界一流管理提升，关键是内容，是行动。

在本次对标世界一流管理提升行动中，涉及到哪些具体内容，对于这些内容都要怎么理解，每项内容的关键点在哪？我们今天，把整体政策进行一些通读和分解，供朋友们参考。

少铺垫，多干货，请看吧。

整体概览

《对标世界一流管理提升行动》的文件一共涉及到了8大领域，34个核心工作模块，我们先做个“鸟览”：

看完这张总图，您有什么感觉？

这八大...

工业：预计8月工业增加值同比增速由4.8%回升至5.2%

从先行指标来看，8月官方制造业PMI中的生产指数录得为53.5%，较上月回落0.5个百分点，结束了连续两个月的回升势头，统计局认为主要受到洪涝灾害影响，部分地区生产回落。但8月财新PMI的生产指数录得2011年2月以来最高，连续两个月加速扩张。调查样本企业反映，制造业继续从年初暴发的新冠疫情中复苏，客户需求有转强迹象。

从高频指标来看，企业生产整体仍在修复，且已接近或超过正常年份水平。8月高炉开工率平均为71.1%，高于上月的70.2%和去年同期的68.2%；汽车轮胎半...

8月以来，国内疫情冲击进一步弱化，经济复苏态势持续向好，总需求继续平稳回升。但海外疫情仍在持续蔓延，外部需求不确定性犹存。在此背景下，宏观政策更加强调质量提升和直达实体经济，兼顾“稳增长”与“防风险”，着力于以畅通国内经济循环为主构建新发展格局，扩大内需、“两新一重”建设、稳企业保就业等成为关注重点。

财政政策

今年以来，面对国内外风险挑战明显上升的复杂局面，积极的财政政策更加积极有为，围绕做好“六稳”工作、落实“六保”任务，以更大政策力度对冲经济下行压力、对冲企业经营困难、对冲基...

理解中国的商业银行尤其是中小银行并不容易。

因为在一个转轨国家，制度性、结构性变量往往成为主导力量。再加上中小银行往往是地方法人银行，因此还要叠加考虑复杂的央地关系——类似欧元区国家的“货币集权、财政分权”，货币由中央银行管控，但地方有一定的财政自主权。一旦中小银行与地方政府产生千丝万缕的联系，往往也会产生一个与欧债类似的债务过度膨胀逻辑：在预算和风险软约束下，产生内在的资产负债表扩张冲动，造成不对称的过度风险累积。

因为，公司治理层面缺乏清晰的产权归属和制衡结构，导致了业务层面的财政...

摘要：有的公司，哎……（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

   菜鸟通达系快递公司，受黑天鹅影响都很大。

   9月1日晚间，圆通速递告称，公司创始人和实际控制人喻会蛟及张小娟夫妇向阿里网络转让12%的股权，整个交易作价66亿元，转让款将分两批以现金支付。

   受此消息提振，圆通旗下两家上市公司，圆通速递、圆通速递国际9月2日双双拉涨。圆通速递涨停，圆通速递国际报收7.150港元，涨幅更是高达259.30%。

   值得一说的是，此前，喻会蛟和张小娟夫妇控制的蛟龙集团，为圆通控股股东，阿里持股10.5%，为二...

最近股市不知道你们感觉如何，我反正收获很大，基金产品齐刷刷的大涨，创历史新高了。

沪深300从7月初到现在，进入了一个很低波动的盘整区间。前两天，摸到了新高。

不过成交量上来看，市场成交量比7月初下去了一大截。

一般而言，这个时候是市场在蓄势，只要有那么个好消息，可能就突破了。

我8月忙得吐血，看了大量的中报，感受到经济的一个情况：处于弱复苏状态。

你想啊，外围疫情还没消退，国内的疫情虽然已经干掉了，但是也有很多防疫措施在运转，回复到疫情前的样子还是比较难的。

整个中...

随着世界各地的公司每天都在适应新冠病毒疫情及其对全球经济影响的新现实，企业已经采取了三重底线的理念，既重视人和地球以及利润，同时也面临着前所未有的挑战。但通过对多方利益相关者的承诺，他们对成功有着长远的看法，并且可以为那些在艰难的经济时期中谋求生存的其他公司树立榜样。

其中一个例子就是Athleta，一个为那些热爱锻炼的女性提供优质的健身及生活方式的服装品牌，该公司于2018年成为一家共益企业，以表彰其对可持续性、责任感和透明度的承诺。Athleta也一直是Gap集团系列品牌中的热销品牌之一，吸引了一大批忠实的...

自创业板试点注册制以来，相关战略配售基金申报不断。截至2020年8月31日，根据证监会公布数据，共有14家公募基金上报创业板战略配售基金，其中6家获批，8家受理。

创业板注册制明确设置行业负面清单，原则上不支持房地产等传统行业在创业板上市。在网下打新锁定期上，创业板安排10%的网下发行证券设置不低于6个月的限售期。

受创业板试点注册制影响，创业板战略配售基金的申报数量激增。截至2020年8月31日，根据证监会数据，共有14家公募基金上报创业板战略配售基金。

图1：截至2020年8月...

2019年初以来，公司股价累积涨幅已逼近4倍，成为A股游戏公司中表现最好的个股。

 市场为什么看好三七互娱？

一方面是靓丽的业绩。公司2020年上半年归母净利润17.00亿元，同比增长64.53%，超出此前业绩预告上限。并且经营性净现金流大幅超越同期利润，达24.50亿元。

公司核心财务及经营数据均表现亮眼：

另一方面则源于持续大额的研发投入和市占率提升。

相关数据显示，2020年上半年，公司研发投入6.45亿元，同比增长102.48%，研发费用率提升至8.07%。持续的研发投入及多元化的发展，公司国内移动游戏发行业务的市场占有...

为何他说康熙皇帝“功劳最大”？——

梁建章博士是吾国著名旅游企业携程集团的执行董事长，又兼北京大学光华管理学院教授，堪称是典型的“学者型老板”。给笔者印象最深的是他经营企业之余，还多年如一日地致力于人口问题的研究，写了很多文章呼吁吾国要警惕正在加速的老龄化、少子化趋势，及早放开生育政策，简直到了“言必称人口”的地步。笔者很少看到忧国忧民执着如斯者。

最近又见梁先生在财新网发表《中国历史上哪个皇帝的功劳最大》的文章，乍看题目笔者有些好奇：难道梁先生的个人研究开始转向历史方面了？阅读全文，才知道仍...

当前的民企和小微企业，面临的已经不是利率高低的问题，而是信贷可得性的问题。做过小微企业金融的人应该都知道，民企和小微对信贷的要求往往“短、急、小”。不像国企和平台，有足够的冗余资金。民企小微的老板们都精打细算，都是自己的钱，都要用在刀刃上，资金链都是紧绷着。这是个常识。

所以，民企小微用的钱都是“救急”甚至“救命”，而不是“救穷”。在这个时候，他们对利率并不敏感———对于都没有资格进入信用市场的人，谈利率高低都是一种奢望。因为，它们根本不在主流金融机构的风控系统和客群范围之内。有个做智慧医疗的...

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|刘斌（中国人民大学管理学博士，知本咨询首席国企改革专家）

编辑|亿亿

六月底，国务院国资委面向全国发布了非常重要的一个文件，题目叫做《关于开展对标世界一流管理提升行动的通知》。

这个文件，是在十九大提出要建设世界一流企业之后，宣布开展一个非常具体的管理工程，也是未来国有企业改革三年行动当中必要的组成部分。在这个时候，全国范围内推行，非常及时也非常必要。

那么，从企业的角度来说，如何把政策文件变成实实在在的对标行动，找差距的行动？真正在未来的两到三...

今天的A股市场，出了一件大事。

一大早，在开盘前，蹦出来一条消息：

欧菲光（）被剔除出苹果供应链名单，其触控订单大部分已归蓝思科技()。此前，苹果iPad低价版由欧菲光、GIS、TPK三家一起供应触控模组。

当时，欧菲光直接跌停开盘。

到中午的时候，欧菲光出了个澄清公告。

整个公告的意思是，这消息是不实传闻。

下午，市场因为这个公告，欧菲光就打开了跌停，但是收盘时依然是大跌了6.6%。

其实，前阵子美国商务部已经是把南昌欧菲光科技有限公司列入了“实体清单”。市场今天有这个传闻，也可能是有这个背景的原因...

最近一段时间，各大汽车巨头纷纷公布了自己的成绩单，不出意外在汽车巨头的成绩单中，由于席卷全球的疫情黑天鹅冲击，汽车市场可谓是一片惨淡，不少汽车巨头都面临着利润腰斩的窘境，不过在这其中有一家是一个例外，这就是比亚迪，比亚迪成功通过早口罩比造车赚的多了，只是用口罩避险的比亚迪这能靠口罩救造车吗？

一、卖口罩挽救业绩的比亚迪

近日，比亚迪最新发布的2020上半年财报数据显示，比亚迪上半年归属于上市公司股东的净利润16.62亿元，同比取得14.29%的正增长，扣非后的净利润增长，更是高达23.75%。那些几乎只造车...

摘要：盈利质量维持稳定

没有一个冬天不可逾越，没有一个春天不会到来。

在经历了冰冻般的2020上半年后，房企们陆陆续续交出了自己的“成绩单”。几近崩塌者有之，奋勇前行者也不少。逆境之下，彰显的是一个企业行稳致远的能力 。

近日，富力地产如约披露2020年半年报。各项数据中 ，我们可以窥见这家广州老牌地产商的底气。

1、营收保持增长，盈利质量维持稳定

先说整体。正如富力地产2020年中期业绩公告里提到的：上半年受黑天鹅等影响，不少国家经济增长放缓甚至负增长。

再说行业。之于房地产行业而...