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孙建冬

多边主义和自由贸易的胜利

孙建冬 11月17日

孙建冬先生:北京大学经济学博士,鸿道投资执行董事、投资总监,曾任职华夏基金管理投委会成员、投资副总监、基金经理。

鸿道观点:RCEP的成功签署是多边主义和自由贸易的胜利。   东亚东南亚地区聚集着世界最密集的人口,拥有最有活力的经济体。   长期以来“单边主义和保护主义”势力在这一地区挑动对立、制造冲突,“10+5”各国人民都有和平与发展的认知和愿望,在挑战面前各国选择团结合作、守望相助、同舟共济,签署RCEP是东亚东南亚各国根据本国人民的发展愿望和根本利益需求下顺应经济全球化和区域一体化大势的必然选择。   RCEP的成功签署是多边主义和自由贸易的胜利。   只有开放合作才是实现各国互利共赢的必由之路,证明了域外反华势力逼迫各国站队、妄想全球贸易体系排除中国的“脱钩论”不是不可能成功的,企图割裂地区间产业链融合的阴谋是不可能实现的。.
面包财经

 

随着2020年三季报的收官,新华财经及面包财经对上市银行三季报经营业绩及资产质量情况进行了梳理。

截至目前A股上市银行共计37家,由于厦门银行上市较晚暂未列入统计,另外36家上市银行2020年前三季度整体营收仍保持增长,但归母净利润较上年同期出现下降。

截至2020年9月末,36家上市银行的资产质量较上年末整体保持良好,多数银行的不良率保持稳定或下降,拨备覆盖率出现上升。但值得注意的是,上市银行的各项资本充足率较上年末普遍出现下滑,部分银行已接近监管红线。

 

前三季度上市银行增收不增利 归母净利润同比下...

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江瀚

镇江拿下中国醋都?百家醋企不如一个恒顺,山西醋坛子要打翻了?

江瀚 11月16日

盘古智库高级研究员,哈尔滨商业大学金融学硕士生导师

说起中国的开门七件事,相信大多数人都能如数家珍“柴米油盐酱醋茶”,在这其中醋无疑是最有代表性的中国调味品,最近一段时间一个消息却在网上引发了争议,这就是中国醋都花落江苏镇江,一时间网上可谓是风言风语,其味道一点都不亚于醋味了,特别是中国的吃醋第一大省山西,为啥一个省的山西醋都比不过一个恒顺呢?

 

一、中国醋都花落镇江?

近日,镇江市召开新闻发布会并宣布,近日,中国轻工业联合会和中轻食品工业管理中心联合授予镇江市“中国醋都镇江”称号。这是目前中国食醋行业的最高荣誉,也是镇江近年来获得的...

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张银银

摘要:欢迎关注国企改革先锋号:混改风云

文|刘斌(中国人民大学管理学博士,知本咨询首席国企改革专家) 

编辑|亿亿 

混合所有制或者股权多元化企业,如何做到依法治企?

国有股东转变管理角色,如何做到有法可依?

从上到下,大家都开始有一个共识,那就是要以 “公司章程”为基础,构建混改企业长治久安的法治环境。

国家有法律,企业有规章。对所有股东有约束力,对企业基本方向有规范力,公司章程就是企业成长的宪法、基本法,它的制定和修订显得十分关键、十分必要。

对于公司章程在混改企业的地位和作用,国企改...

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张明

张明:对最近信用债市场巨震的简评

张明 11月16日

中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任、研究员、博士生导师

近期发生的信用债连续违约事件,可谓冰冻三尺非一日之寒。在过去,由于事实上刚性兑付的存在,导致大量信用债的基本面风险被低估、信用评级不能反映公司的真实基本面情况、显著低估了其违约风险。   对地方政府而言,过去有很强的动力维持地方融资平台与地方国企的刚性兑付。一方面,这有助于当地融资平台与地方国企的连续融资;另一方面,地方政府也有较为充足的财力来代为展期或者支付本息,尤其是在地方经济高速增长以及房地产市场繁荣时期。   然而,房地产市场调控思路在2018年前后发生根本性转变,经济增长速度放缓使得地方....
王静文

如何看待2020年10月数据?

王静文 11月16日

中国民生银行研究院宏观研究负责人

 

10月各项数据来看,中国经济仍在沿着复苏轨道回升,且表现出三个方面的特点:一是工业生产好于市场预期,服务业修复接近完成;二是需求端加速回暖,且继续呈现出内生复苏态势;三是各方面情况显示,经济复苏动力仍然较强。

 

从供给端来看。

 

先看工业。10月工业增加值同比增长6.9%,与上月和去年12月持平,均为2019年4月以来的最高水平,超出市场预期。

 

10月份工作日较上年同期少2天,在这种情况下仍能保持快速增长,显示出工业增长的强劲势头。

 

工业生产之所以持续好转,主要跟内外部需求同步回暖相关。无论...

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经纬
内容提要   1、2020年11月10日,20永煤SCP003违约,对市场影响较大。我们梳理了全市场6267只中期票据的成交价数据,违约后三天,MTN下跌券的数量增加了50只左右,占比约0.8%。   2、从MTN成交价下跌幅度的分布表中可以看到,违约事件之后,确实是出现了成交价暴跌的情况,但是主要是个别券种。大部分下跌的券,跌幅仍然在【-1元,0元】的区间内。我们把下跌幅度超过-0.5元的券筛选出来,从地区分布上看,北京、江苏、山东、陕西、浙江等较多,河南不算太突出。   3、下跌幅度较大的具体个券中,河南的主要是永煤和豫能化,其他....
蔡未名

特朗普下了,“特朗普”仍在

蔡未名 11月16日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

·未名日记(2046)·

                           

                            特朗普下了,“特朗普”仍在

 

本文要义:为什么说特朗普下台后“特朗普”仍在呢?简而言之:因为作为民粹主义的“土壤”——贫富分化和和社会不公的现象,在美国乃至整个世界依然还严重存在。如果以拜登为代表的民主党“建制派”重新入主白宫后认识不到这一点,依然像过去那样继续奉行“精英主义”路线,那么,不排除“特朗普”未来会卷土重来的可能性。甚至也许就是特朗普本人。

 

尽管本次美国大选的结果还未经“官宣”,但人们普遍认为拜...

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面包财经

实施注册制以来,截至2020年10月底,累计有191家公司登陆科创板,41家公司登陆创业板。首轮融资完成后,目前部分注册制公司已启动再融资计划。

据统计,2020年1月至10月期间,有5家注册制公司发布定增预案,分别是航天宏图、广大特材、中微公司、普元信息和华润微,合计募资约179.58亿元。此外,嘉元科技拟发行可转债,预计募资12.40亿元。

 

 航天宏图:拟募资约7亿元,前次募资近八成尚未使用 

航天宏图8月21日发布定增预案,拟发行不超过4,979.50万股,募集资金不超过70,011.00万元,用于分布式干涉SAR高分辨率遥感卫星系统项...

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张大伟
本来早上准备写写排行榜的,看到万众期待的统计局官方数据发布了,明天再聊排行榜。   大家看多了各路说市场惨的数据,今天看看官方的数据: 1—10月份,全国房地产开发投资116556亿元,同比增长6.3%,增速比1—9月份提高0.7个百分点。其中,住宅投资86298亿元,增长7.0%,增速提高0.9个百分点。   1—10月份,商品房销售面积133294万平方米,同比持平,1—9月份为下降1.8%。其中,住宅销售面积增长0.8%,办公楼销售面积下降14.5%,商业营业用房销售面积下降14.0%。商品房销售额131665亿元,增长5.8%,增速提高2.1个百分点。....
朱昂

一个康宝莱,两个华尔街大佬的故事(下)

朱昂 11月16日

点拾投资创始人,专业投资研究人

导读:过去几个月,我们除了基金经理的访谈外,也和一些自愿者们新做了一个公众号”杰晶维基“,这个公众号是一个公益翻译计划,通过翻译海外的好书、对冲基金报告、优秀公司的年报等内容,帮助大家提高投资能力,也更好开拓全球视野。   在我们的翻译报告中,比较受欢迎的就是华尔街大佬比尔·阿克曼和卡尔·伊坎的公开信。他们两位是对冲基金行业最有影响力的基金经理之一,也都有鲜明的个性。有意思的是,他们也曾经在一个股票上有过一次对抗:康宝莱。这个故事真实而生动,告诉了我们华尔街真正的运作方式。我们也把这个故事,以视....
孟睿思(Chris Marquis)

Vital Farms的IPO显示出利益相关者价值与股东价值在市场接受度上的较量

孟睿思(Chris Marquis) 11月16日

康奈尔大学塞缪尔·约翰逊可持续全球企业讲席教授、可持续商业领域专家。在哈佛商学院任教10年,发表过20余篇顶级学术论文和50多个哈佛商业案例

道德企业Vital Farms今年早些时候取得了令人难以置信的成功IPO,筹集了2亿美元,这表明投资者认识到使命型公司具有竞争优势

2007年在一块27英亩的小土地上经营20只母鸡的鸡蛋生意,到如今由200个家庭农场合作伙伴组成的网络,Vital Farms是一家讲道德的食品公司,一直致力于可持续发展和道德规范。今年,该公司引人注目的首次公开募股(IPO)募集了2亿美元的资金,这是该公司成长道路上的最新进展,这家获得认证的共益企业将自己定位为一家既保持其目标驱动的使命,又坚守商业底线的企业。

Vital Farms现已在纳斯达克上市,是上...

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面包财经

 

目前,A股申万乘用车板块共包含12家上市车企。2020年前三季度,除年内主营变更为商用车的一汽解放和报告期内经营活动基本停滞的*ST夏利以外的10家车企(以下简称为“10家车企”)合计营收8226.77亿元,合计归母净利润238.91亿元,同比均延续负增长,但降幅收窄。

单家车企来看,前三季度4家车企营收同比增长,6家车企归母净利润实现盈利。长安汽车和比亚迪2家营收净利双增。

 

前三季度营收:上汽集团最高 长安汽车增长最快 

统计数据显示,10家车企2020年前三季度合计实现营收8226.77亿元,同比下滑9.24%,降幅较2019年同...

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朱昂

马拉松资本: 超低利率带来对冒险的鼓励

朱昂 11月16日

点拾投资创始人,专业投资研究人

导读:Thomas Piketty在最初不被看好的畅销书《21世纪的资本》中阐述了不断扩大的贫富差距应通过实施全球范围的财产税来终结。对富人的这种程度的协同打击的出现概率一定很低。然而,Piketty先生可以从许多投资者最近的行为重拾信心。他们对利息的渴望和同时对风险的忽视注定会比任何税赋都更有效地降低贫富差距。正如J.K. Galbraith在《不确定性时代》中所写:“特权阶层总是定期地用贪婪招来自身的毁灭。”   文章来源 | 《资本周期》5.7-5.8   行尸走肉(2013年11月)   超常货币政策更应被投资者视为负面信号   20....
朱昂

一个康宝莱和两个华尔街大佬的故事(上)

朱昂 11月16日

点拾投资创始人,专业投资研究人

导读:过去几个月,我们除了基金经理的访谈外,也和一些自愿者们新做了一个公众号”杰晶维基“,这个公众号是一个公益翻译计划,通过翻译海外的好书、对冲基金报告、优秀公司的年报等内容,帮助大家提高投资能力,也更好开拓全球视野。   在我们的翻译报告中,比较受欢迎的就是华尔街大佬比尔.阿克曼和卡尔.伊坎的公开信。他们两位是对冲基金行业最有影响力的基金经理之一,也都有鲜明的个性。有意思的是,他们也曾经在一个股票上有过一次对抗:康宝莱。这个故事真实而生动,告诉了我们华尔街真正的运作方式。我们也把这个故事,以视频....
聂辉华
一、马云的三板斧   10月24日,阿里巴巴和蚂蚁集团创始人马云,在第二届外滩金融峰会上炮轰中国金融监管体系,引起轩然大波,甚至间接导致了蚂蚁集团被暂缓上市。马云说了什么呢?   马云扔出了“三板斧”。第一,巴塞尔协议是治老年病的,中国是年轻人,不适用巴塞尔协议。【笔者注:换句话说,放贷不需要资本充足率,要允许无数倍杠杆。】第二,今天需要“政策专家”,而不是处长式的“文件专家”。【言外之意,金融监管部门负责制定政策的处长们压根不了解互联网金融的实践。】第三,今天的银行延续了当铺的思想,抵押和担保就....
汪毅

特朗普的中资企业"禁止投资令"和《贷款协议》的"制裁条款"

汪毅 11月14日

高伟绅(Clifford Chance)律师事务所(卢森堡办公室)高级律师

美国大选结束后,连任无望的特朗普政府在2020年11月12日发布总统行政令,针对31家中资企业,称他们为中国军方的现代化提供支持,进而阻止美国投资者在公开交易市场购买或投资这些公司及下属子公司的股票。

该总统行政令本身只是从资本市场角度限制了美国投资人或投资机构的对31家中资企业的投资。但与此同时,该“荒唐行为”却可能会被认定为美国政府对31家中资企业的“制裁”(sanction),从而导致一些商务合同,尤其是《贷款协议》中的“制裁条款”被触发,进而导致“贷款违约”,给银行和企业的正常经营造成不便。

 

“禁止...

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徐远

衍生品,魔鬼的红舞鞋

徐远 11月14日

北大教书匠

衍生品就像是魔鬼的红舞鞋,一旦穿上,很难脱下来,最好不要穿。   课程的第6部分介绍衍生品。和绝大多数课程不一样,关于衍生品我的主题只有一句话:不要参与。如果再加一句的话,就是尽量不要参与。相应的,这部分的篇幅只有两讲,主要侧重在普通投资者投资衍生品的劣势上。   我为什么不建议投资衍生品呢?这是衍生品的三个本质特征决定的,分别是:(1)零和游戏;(2)时间期限;(3)杠杆风险。这三个特征使得衍生品不是时间的朋友,而是时间的敌人。   零和游戏说的是衍生品的交易双方互为对手,你挣的钱,就是别人赔的....
张银银

摘要:营收增速趋缓,净利率炸天(欢迎关注杠杆游戏)

撰文|杆姐&编辑|雯雯

房地产没以前赚钱了,手脚也被捆得紧紧的,堪比监管银行。大佬们纷纷掏出自己的“亲儿子”们上市。

不做房奴,就做股市的韭菜,总有一款适合您。

于是杆友们看到这两年一大波物业公司登陆港交所,蔚为壮观。这不,在成功把“大儿子”送进港交所后,2020年的尾声,“河南王”建业再次将另一个“儿子”中原建业拉上台前。

据港交所消息,11月10日,建业地产100%控股的中原建业招股书披露,这是本年度建业地产拆分的第二家公司冲击港交所,如进展顺利...

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侯安扬

市场大瓜停不下来

侯安扬 11月13日

深圳市上善若水资产管理有限公司董事长

其实市场这周也就好了一天,周一大好,后面连遭利空,结果一整周下来还是下跌的。   不过,整体的市场走势还是不错的,要是市场本身弱鸡,那这周的利空足够市场喝一壶的。   昨天说上市关联公司举报分析师的事,其实当时还有好几件引人注目的事。   1、信用债的大瓜   对市场人气有实质性影响,是信用债暴雷的事。我大致的说一下。   信用债最近几天是大幅度下跌,有些幅度极其的惊人。   情绪的起点,在于华晨汽车。这个地处辽宁的企业,明摆着违约的架势。   当时,市场就已经传出来,说是当地领导指示,还....
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