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张明

超低利率的理论与实践

张明 11月25日

中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任、研究员、博士生导师

文 | 张明 李曦晨 仉力    一、负利率形成的长周期背景   2008年金融危机后,全球经济陷入长期性停滞,发达国家普遍采取低利率、量化宽松等非常规货币政策刺激经济恢复增长,取得了短期效果但也埋下了更大隐患。   1.全球金融危机之后世界经济陷入长期性停滞   全球人口增长率下降、老龄化加深问题日趋严重,人力资本和市场需求增长乏力;实体经济利润率不断下降,投资信心不足;金融危机后,各国全要素生产率(TFP)出现了明显的趋势性下降,上一轮技术进步红利已经充分释放,而新一轮技术革命尚未具备大规模产业化条件....
张银银

摘要:欢迎关注国企改革先锋号:混改风云

文|胡静(知本咨询高级咨询顾问,中国石油大学石油硕士) 

编辑|亿亿  

运营对标是本次开展对标世界一流管理提升行动中的八大对标内容之一。运营管理的提升要求,涉及精益管理、现场管理、供应链、营销与服务。

尽管这个对标领域涉及到的行业特点和经营特点十分多样,差异性较大,但基于我们长期的对标管理研究经验,总结出了三个要点,即强化营销与服务转型、建立现代供应链,以及打好管理基础工作。

同时基于三个要点,在具体运营对标工作开展的过程中,要进一步完善经营绩效对标...

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巴曙松

大湾区推行“单一通行证”制度的现实意义

巴曙松 11月25日

中国银行业协会首席经济学家、香港交易及结算所首席中国经济学家

本文节选自《从珠澳合作看城市群金融创新与合作路径》,厦门大学出版社于2020年10月出版。该书系巴曙松教授和王志峰博士的又一力作。本书围绕《粤港澳大湾区发展规划纲要》中珠澳定位,聚焦六大金融市场、五大金融产业,助力两地金融多元化融合发展,为现代城市群发展持续赋能。   文 | 巴曙松 王志峰   “单一通行证”制度主要于欧盟内部推行,欧盟(欧共体)也是最先提出并实行金融机构“单一通行证”制度的经济体。早在欧共体时期,《欧洲经济共同体条约》即提出要推动金融服务一体化,但直至20世纪80年代中期和90年代初《单一....
复旦发展研究院

金融学术前沿:探讨REITs近期在国内发行的意义

复旦发展研究院 11月25日

改革开放以来国内最早成立的高校智库之一,也是 “中国十大影响力智库”

2020年11月17日晚第103期“金融学术前沿”报告会在复旦大学智库楼209会议室举行。本次时事报告主题是“探讨REITs近期在国内发行的意义”,由复旦发展研究院金融研究中心(FDFRC)组织举办,中心主任孙立坚教授主持。报告人为孙教授研究团队成员王涵潇。本文根据报告内容、现场讨论以及公开材料以REITs发行为发出点,从热点回顾、REITs的内容及发行意义、专家解读、进一步思考探索等几方面浅析国内发行REITs的意义。

 

第一、热点回顾

 

2020年4月30日,中国证监会、国家发展...

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吕乃基

亚当斯密:经济学的“初心”

吕乃基 11月25日

关注全球化、社会转型、科技与文化、知识论、科技及其前沿、产业化、认知科学等

近日在某群中见到这样的观点:从时代来看,亚当斯密早已out,亚当斯密的思维方式太过简单化、理想化。

1.

首先,亚当斯密没有或较少考虑到心理和社会因素。

心理学质疑微观经济学的基本假设。行为心理学家发现人们决策的偏见和局限,指出市场决策需要有从试验和错误中学习的过程,实际上只存在“有限理性选择”。行为金融学发现金融市场波动受大众心理影响,经济决策不是个人独立的理性行为。演化生物学与演化心理学否定新古典微观经济学认为人是贪得无厌的个体动物,证明任何生物的具体需求都有上下界。人本质上是社会动物,个人利...

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侯安扬

新能源汽车涨疯了

侯安扬 11月24日

深圳市上善若水资产管理有限公司董事长

最近在后台的留言里,有大量类似的留言:     大概的说一下。   现在不管是A股,还是美股,新能源整车制造公司,股价都大幅度的飙升。   像特斯拉,市值不经意已经摸到了5000亿美元。因为过去全球整车制造厂老大的市值也就2000亿美元的水平,一下子突破了很多人的想象。   不过股市从来都是这样,历史只是限于参考,从来都是新记录一个接一个。   整车公司,在美股上市的主要有:特斯拉,蔚来,理想汽车,小鹏汽车。   在A股上市的,算比亚迪比较正宗吧。   其实我今年文章里很多写了新能源汽车,但是我....
张银银

摘要:造车新势力要长期支撑如今的股价和市值,还得产品说话(欢迎关注杠杆游戏)

撰文|张银银&编辑|欣欣然

美东时间11月23日,新能源汽车股集体走高。特斯拉股价再创新高,报收美股521.85美元,市值达到4946.62亿美元。

特斯拉股价已经是昔日汽车行业市值老大丰田的2倍还多。

与此同时,中概股造车新势力“三剑客”股价,也都创历史新高。

图表来源|21(上图市值为美东时间11月23日未收盘前,收盘时略有变动,供参考,特此感谢)

特别值得一说的是,蔚来和小鹏汽车的市值,已经超过了我国汽车行业老大上汽集团。这2家...

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经纬
内容提要   从过去六十年全球经济位次的变化上看,全球经济格局和收入分配情况,并不是人们想象中的橄榄型,而是更像金字塔型。中国自2000年起开始发力,终于由较低水平,攀升至接近世界平均水平。如果未来中国人均GDP,能成功超越世界平均水平,将是过去六十年来,首次有一个超过10亿人口体量的经济体,跻身过去的“人口真空区”,这将是人类文明史上从未有过的壮举。   根据“十四五末达到现行的高收入国家标准、到2035年实现经济总量或人均收入翻一番”的目标测算,十四五期间年均增速大概在3.5%左右。如果按照到2035年人均收入....
徐奇渊

金融开放之二:外资金融机构面临的五个障碍

徐奇渊 11月24日

中国社科院世界经济与政治研究所研究员

近年来,中国金融开放步伐明显加快,让外资机构感受到改革举措的温度。但同时,外资机构仍感觉在华业务面临一定障碍。为何会存在这种落差?这些困难、挑战的性质,到底是不公平、还是水土不服?   近期发布的中国金融四十人论坛(CF40)课题《2020外滩金融开放报告:感知政策的温度》(以下简称《报告》)显示,经问卷调查,尽管从外资金融机构的视角看,水土不服的感受占有较为可观的比例,但外资机构受访者对不公平的感受仍然比较明显大于“水土不服”。   通过对美、日、欧盟及港资金融机构的会谈,《报告》总结了外资机构在华....
巴曙松

巴曙松:主动布局国际循环,促进形成国际治理新均衡

巴曙松 11月24日

中国银行业协会首席经济学家、香港交易及结算所首席中国经济学家

新冠肺炎疫情是典型的国际范围内的疫情,本来需要一个高效率的国际经济治理架构来组织各国共同应对,但是,因为国际经济格局的显著变化,现有的国际经济治理架构的均衡状态被破坏,国际经济治理的能力大幅降低,恢复疫情带来的影响所需要的时间因此而被延长,更多只能依靠各国政府控制疫情和应急处理的效率,在缺乏有效的国际协调的环境下,这无疑具有高度不确定性。与此同时,各国为应对疫情采取的部分封锁政策,使得全球贸易往来快速萎缩,建立在全球化大生产基础上的世界经济面临严重冲击,这种冲击已经超过2008年金融危机带来的影响。....
蔡未名

房市限价,种瓜得豆?

蔡未名 11月24日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

房市限价,种瓜得豆?——

中原地产首席分析师张大伟日前在财新网撰文说,这几天房地产市场的热点话题很多,其中北方的哈尔滨和南方的深圳简直是“冰火两重天”。在深圳,再现万人抢房的火爆景象,购买者的积极性想压都压不住;而哈尔滨却因市场太冷在出台刺激措施,公积金等多项政策开始放松,“商改住”也获得按揭贷款等政策的支持。可见吾国房市的分化现象进一步加剧,调控的难度自然也越来越大。

不用说,无论是深圳的“热”还是哈尔冰的“冷”,都是市场供求规律“惹的祸”。据介绍,深圳的热点楼盘售价已涨到惊人的每平17万、1...

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巴曙松

巴曙松:推动人民币计价金融资产开放,目前是难得时间窗口

巴曙松 11月24日

中国银行业协会首席经济学家、香港交易及结算所首席中国经济学家

11月21日上午,在2020年“读懂中国”国际会议平行研讨会上,巴曙松教授表示,金融行业在新格局下要做出转型调整,更好地配合“双循环”战略。这既是金融体系面临的挑战,也是金融业未来增长的巨大空间。以下是会议实录。     非常高兴能有机会参加“读懂中国”国际会议,并且参加“双循环下中国金融挑战与机遇”的讨论。双循环的宏观战略正在成为中国未来一段时间经济增长的一个非常重要的新格局,要想实现比如说到2035年再翻一番这么一个宏伟的目标,更好地推动双循环,将是其中非常重要的一个政策主线。   金融行业在这新....
面包财经

 

日前,珠海冠宇电池股份有限公司(以下简称“公司”或“珠海冠宇”)科创板IPO申请获上交所受理。公司选用第一套上市标准,拟发行不超过约1.58亿股,募资约32.49亿元,用于聚合物锂电池生产基地建设等项目以及补充流动资金。

报告期内,珠海冠宇营收及归母净利润持续增长,主营毛利率上行。需要注意的是,公司外销占比超六成,受汇率波动影响较明显。此外,公司所处行业市场竞争持续加剧,报告期内公司主营产品单位售价出现下行趋势。

实控人控股35.07% 

珠海冠宇成立于2007年,主要从事消费类聚合物软包锂离子电池的研发及...

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侯安扬

A股似乎开启了一个新趋势

侯安扬 11月23日

深圳市上善若水资产管理有限公司董事长

今天的市场,其实出现了重大的、可喜的变化:沪深300已经创近期新高了。 我其实在每周仓位调查里都提过,因为最近明显场内资金人气很高、但是市场却不怎么回落了,当时我记录这个变化,认为是结束了长达4个月的盘整了。   今天沪深300率先突破新高,得益于顺周期板块。   主要的资金流向,都是往这些传统板块流入的:券商、有色、银行、白酒、煤炭、化工、汽车…… 而流出的板块,反而是新兴产业居多。   我跟踪各经济数据时,其实从今年中报开始就能看到传统行业在复苏,当时确实有疫情的补偿性修复,但是我却看到....
苏莉

评级中最重要的事

苏莉 11月23日

东方金诚首席债券分析师

回归评级的初心,来理解下近期债券市场的动荡。以下是博主认为分析中最重要的几件事:   一、谁借钱?合并报表的企业在现实中并不存在。法律意义上,借钱的、偿债的是报表范围内一个个独立的法人主体。因此,集团内,离资产越近的主体,其债权保障程度越强;离资产越远的主体,其债权保障程度越弱。   二、借钱做什么?负债要形成资产。正常情况下,短期负债形成现金、存货等流动资产;长期负债形成在建工程、固定资产等非流动资产。如此,资产与债务不匹配,就是风险点。如果短期债务用于长期投资,或者长期债务被上下游或关联方....
张大伟
还有39天就到2021年了,未来这一个多月,各路大神都会预测房地产市场,虽然从来没有一个人预测靠谱过,但算命总是要坚持的。   最爱预测的丁博士在上半年表示,乐观的预测中国2020年房地产市场也将下调5%。结果10几年如一日的又被打脸。 实际现实中大概率要涨10%了。看看真实数据:1-10月商品房住宅销售额已经同比上涨5.8%,销售面积持平。坚强不屈的中国房地产,又一次刷新历史记录了。 2020年出现了史上最好的一个房地产市场金九银十:   1—10月份,商品房销售面积133294万平方米,同比持平,1—9月份为下降1.8%。....
蔡未名

“一将功成”及其它 ——附议中国经济的四大转型

蔡未名 11月23日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

·未名周记(2047)·

 

                                          “一将功成”及其它

                                               ——附议中国经济的四大转型

 

 北京大学国家发展研究院院长姚洋先生是笔者比较关注的经济学家之一,前些天还曾在微博中夸他近日对国内一些城市落户政策的批评,他指这种政策“是把人划分了三六九等,不符合我们的社会主义价值观”,笔者表示终于听到有专家为此等有违“平权”潮流的现象发声了。近日又看到姚先生发表于财新网的一篇文章,谈未来五到十五年“中国经济的四大关键转型”,...

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经纬
内容提要   2020年11月10日,20永煤SCP003违约,对市场影响较大。从最近两周的市场表现来看,短期资金利率受到明显冲击但随后缓解,中长期资金利率居高不下。AAA评级的信用利差有所企稳,但是AA评级的信用利差仍然继续拉宽,呈现流动性冲击演变成信用冲击的迹象。   我们筛选出11月10日违约事件爆发后,至11月20日,所有信用债(不考虑资产支持证券)中,中债估值超过50bp的个券,共3838支。存量规模共计23.2万亿,规模占比在12%左右。   从11月10日至20日的信用债的走势上看,永煤违约后,对其他地区、其他行业、其他品种都有....
李宇嘉

长租公寓,现在是至暗时刻

李宇嘉 11月23日

深圳市房地产研究中心高级研究员

原创作者:李宇嘉

微信公众号:李宇嘉地产笔记

 

1110日,日前有消息传出蛋壳公寓北京总部聚集数百人维权,包含租户、供应商、保洁、维修人员等。有承包商表示蛋壳公寓拖欠其工程款近160万元,此外在一业主交流群内,也有业主表示日前其房中租客曾前往蛋壳公寓总部讨要租房押金。

对此蛋壳公寓方面向新地产财经表示,蛋壳公寓与部分供应商确实存在经济纠纷,公司非常重视这一问题,正在进行积极处理。

现在,我对蛋壳是报以同情心的。为啥?你想想,如果一家银行的储户都去取钱,会发生什么?毫无疑问,这家银行会倒闭...

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孟睿思(Chris Marquis)

借助战略性使命投资来打破资本壁垒

孟睿思(Chris Marquis) 11月23日

康奈尔大学塞缪尔·约翰逊可持续全球企业讲席教授、可持续商业领域专家。在哈佛商学院任教10年,发表过20余篇顶级学术论文和50多个哈佛商业案例

由善意力量基金投资的The Town Kitchen是家社区驱动的食品公司,在加利福尼亚州奥克兰雇用和培训年轻人

作为一个经济体系,投资通常会维护市场中的不平等。 在2019年,只有2.8%的美国初创型风险投资流向那些联合创始人全是女性的企业,(令人遗憾的是)这实际上创下了历史新高。根据Crunchbase的数据显示,即使加上那些拥有多个性别联合创始人的企业所获得的资金量,这个数字也仅仅跃升至9%而已。

此外,根据RateMyInvestorDiversityVC2019开展的一项研究表明,获得风投资金的企业创始人中,超过77%是白人。在剩下的企业...

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