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小地方大企业的“治外法权” 十年砍柴 07月26日 作家: （《华商报》专栏）两周前因污水渗漏引发重大环境事件的紫金矿业公司，17日晚再次发生渗漏事故刚刚离开的调查组在渗漏事故再次发生后，又紧急重返事故现场。
在客家人母亲河汀江被严重污染后，在渔民们饲养的大量鱼被毒死后，在海内外舆论强烈谴责污染企业后，上市公司紫金矿业才羞答答作出两项决定：一是向公众道歉，二是加大环保力度。这样的轻描淡写在公众看来，不无一丝傲慢。一句“对不起”在如此严重的污染事件面前，又有多少诚意呢？而“加大环保力度”的套话，我想在这个企业的负责人历年来的讲话稿中，肯定能找到许多处。可...
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房价背后的供给和分配 郭凯 07月26日 专注于中国和新兴市场国家问题: 原文发于前两周的《瞭望东方》。注：我第一次到上海不是1988年，但是我能记住的第一次到上海是1988年。

记忆里第一次到上海，是1988年。那时的浦东还完全是农地，外滩还没有扩建，当然，最令我震撼的还是上海人的居住条件：一家几代人挤在十几平米的房子里，大小便在木制马桶里，几个平米的阁楼能住一家三口。过年走亲戚，坐在饭桌旁就最好别站起来，因为实在转不开身子。

那会儿没有房价问题，房子都是公家分的，价格接近于零。大家也没什么钱，就是有钱也没房子买。那个上海是不堪回首的，房子不仅极度稀缺，质量极差，而且还在用极不...
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人民币当然要择善而从 周其仁 07月26日 北京大学国家发展研究院教授: 人民币当然要择善而从

——汇率与货币系列评论之十四

周其仁

经济观察报 2010年7月26日星期一

人民币从来就没有以黄金为锚。早在人民币诞生前的13年，明清以来行之多年的银两加铜钱的传统货币，就被国民党政府的法币所取代。法币者，法定由政府发行的纸币也。随着国民党政府的垮台，人民政府接管了全国政权，也接管了中国大陆的货币发行权。回到金本位是不可能的了：早在解放前夜，蒋委员长就把他治下的国家黄金储备悉数运往台湾。没有黄金储备，无论古典的金本位还是政府承诺兑换黄金的货币制度，都是搞不起来的。

况且当时 “老大哥...
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关于《买房还是租房》一文的问题 Barrons 07月26日 职业投资者，合伙人。

在发表了《买房还是租房》一文后，很多人进行了质疑。大家的疑问集中于两点：第一，3%的通货膨胀假设过低。第二，8%的投资回报率过高。

我的观点如下：

通货膨胀

未来20年平均通货膨胀3%是一个合理的假设。如果未来实际通胀水平高于3%，在其他条件不变的情况下，需要在更低的租售比价位买房才更值。当通胀水平更高时，存款利率从长期看将更高。政府为了保持银行系统的稳定，必须保持存贷款的息差，因此按揭贷款的利率也将随通胀水平的提高而升高。在其他条件都不变的情况下，按揭贷款利率对买房/租房曲线的影响如下：

在同样...

通胀下的投资策略 三友 07月24日 曾在国内外任职于多个投资基金，从事经济分析和投资管理。: 对于经济形势的基本判断，我认为近几年的通胀压力是很大的。最近一个月CPI升速的小幅下降很大程度上是前一段时间强有力信贷调控的结果。包括对农产品专项的整治，打击了炒抬物价的中间商。但经济趋势是不可逆转的。生产要素中，人力成本，土地成本和原材料成本都看涨，就连原来一向宽松的资金成本也将无其它选择的上升。对于盘踞在上游的垄断企业，只要国家政策稍有放开，其价格上涨就能传导到中游和下游。中游的利润率还有一定的空间，但一般行业的下游利润率已经几无可压缩的余地，最终必然会传到消费者一端。通胀预期一旦加重，就不容易....

转发【财新观察】让环境肇事者付出足够代价 胡舒立 07月24日 财新传媒创办人，现任财新传媒社长，中山大学传播与设计学院教授，中国人民大学新闻学院兼职教授: 转发新世纪下期财新观察,从BP墨西哥到大连的国内外环境事件警醒了什么?

【财新观察】让环境肇事者付出足够代价

应对大连湾原油泄漏、紫金矿业污染等一系列环境事件展开彻底调查，严格追究肇事者的责任，使“肇事成本”远超预期收益

7月16日，大连新港发生输油管线爆炸事故，超过1500吨原油流入大海。一天后，英国石油公司（BP）终于堵住三个月来汹涌不止的“深水地平线”钻井平台井口。据美国官方估计，至少数十万吨原油进入墨西哥湾。两起事件中溢油数量远不可比，然而，如果说发生在西半球的事件尚可让国人暂作壁上观，大连湾的浓烟和...
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饮鸩止渴——英特尔回扣让戴尔走上不归路 Barrons 07月24日 职业投资者，合伙人。: SEC的起诉文件披露了戴尔如何收取英特尔回扣来粉饰业绩，满足华尔街越来越高的预期。收取了回扣的戴尔一步步越陷越深，欲罢不能。这就如同饮鸩止渴，明知对自己长期不利，但为了短期利益，还是去做。

在戴尔的2003财年第一季度（也就是2002年2-4月，戴尔的财年在1月底结束）仅仅收取了6100万美元的英特尔回扣，只占当时季度运营利润的10%左右。但是，英特尔回扣的好处显而易见，可以让公司业绩不断满足华尔街的预期，让公司股价高涨，从而让公司高管受益。所以，戴尔不断收取回扣，代价是明知AMD的产品有竞争力也不能用。由于真实...
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SEC指控戴尔会计欺诈 Barrons 07月23日 职业投资者，合伙人。

戴尔支付1亿美金与SEC达成和解。SEC指控戴尔采用会计欺诈并且没有披露英特尔的巨额回扣。戴尔通过会计欺诈让公司业绩表面上稳定达到华尔街的盈利目标，并且减少运营费用。戴尔会计欺诈的一个主要手段是操纵预提，尤其是重组预提 (咱们中国人作假也山寨:) 而实际上，来自英特尔的巨额回扣才是业绩良好的真正原因。英特尔回扣最高达到戴尔盈利的76%左右。英特尔支付巨额回扣是为了阻止戴尔使用AMD的芯片。

Michael Dell本人支付了4百万美金的民事罚款。其他公司高管也支付了罚金。

SEC Charges Dell and Senior Executives with Disclos...

性格决定投资 曹仁超 07月22日 香港信报有限公司董事: 人们常说：“世界上没有丑女人，只有懒女人。”

曹仁超则说：“世界上没有赚不到钱的投资者，只有懒的投资者。”

如果连每天花15分钟的投资功课都不愿意做，那还是不要做股票的好——这是香港《信报》财经专栏作家曹仁超在新书《论性》中一小段极为精辟的话。这般经典之语，随处散见于这本书中。

《论性》为曹仁超创富智慧书三部曲的收官之作，此前，《论势》、《论战》已出版。新书中，涉及诸多做人、交友、育儿之道理、男女性投资差异以及中国经济的分析，当然，更多的笔墨还在投资道理。

在《论性》中他直言，虽然自己的魅力有余，...
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管制思维致绿豆价格强劲反弹 朱达志 07月22日 原成都商报评论员: 据新华社“新华视点”记者报道：国家发改委等三部门近期通报，七家涉嫌串通涨价、哄抬价格的企业被物价部门处以最高100万元的处罚，这被认为是继5月底发出加强市场管理警示后，对农产品价格调控的又一剂“猛药”。然而，记者再赴绿豆主产区调查发现，与前期调控取得成效相比，此次绿豆价格不降反升。重罚之下绿豆为何不“降火”？

这个结果多少有些令人意外，但仔细想来也不奇怪。年初以来的绿豆价格异常波动，引起各方关注：先是持续高涨，至5月中下旬达到高点，在国家相关部门加强监管后，绿豆价格应声下跌。但是，这一行情仅仅稳定了一...
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钱是挣来的，不是分来的 毛寿龙 07月22日 中国人民大学行政管理学系主任、行政管理学研究所所长: 毛寿龙：我这个PPT是去上海的时候做的。当时国家图书馆找到我讲这个话题，但地点在上海。我讲这个话题的时候，很多人有期待，好像分配可以致富，大家都期待，穷人分富人的钱，大家都致富了。此次活动很受关注，200多个票都订满了，大家期望我去说一说，国家又能分钱，分完钱以后大家都能致富。不过，我给他们的信号是，钱是挣来的，不是分来的，想分钱永远不可能致富，挣来的钱而且需要有一个市场的机制，才能让它增值保值，如果没有一个很好的市场，钱是不可能的有价值的。上海人很关心钱袋子，其实全国人民都很关心钱袋子。钱袋子如何鼓...
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买房还是租房：一个简单的判断方法 Barrons 07月21日 职业投资者，合伙人。: 买房还是租房，这是个困扰很多人的问题。从租售比的角度看，北京、上海等大城市的房价过高，存在泡沫，因此目前应该租房。但是，从投资的角度看，很多人认为房产从长期看是升值的，是投资，而房租却是消费，因此应该买房。那么到底应该买房还是租房呢？　　

为了回答这个问题，我建立了一个模型来计算为期20年的买房和租房的回报净现值。这个模型的主要假设如下：

买房的主要收入是房租和房产升值，主要成本是按揭的债务成本和投入的本金的机会成本，外加房屋持有成本。租房的主要收入是省下来的买房首付款加上每月房租低于按揭...
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道德、司法、民情——美国政坛婚外情的观感 龚小夏 07月21日 生活在地球另一面的华盛顿: 美国前副总统戈尔在政坛上素来以刻板著称。如果他的形象稍微活泼一点，2000年的选举也许就不会以如此微弱的票数输给小布什。虽然从政二十多年，在外人眼中戈尔的私生活无可挑剔——他与中学时代的女友蒂珀结婚四十年，生了四个孩子，在公众场合里夫妻俩从来亲亲热热，令不明就里的外人羡煞。因此，不久前戈尔夫妇离婚的消息一公布，从圈内好友到美国公众都大跌眼镜。措手不及的媒体只好用“戈尔夫妇无过错的离婚”或者“童话般的婚姻也有结束的时候”之类的标题来搪塞；刻薄一点的评论则嘲笑说，“原来克林顿夫妇的婚姻才是天长地久”；甚...
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经济自由度决定劳动收入增长 陈志武 07月20日 华人著名经济学家: 陈志武：经济自由度决定劳动收入增长 发表于：南方都市报 2010年07月19日 1978年改革开放以来，中国经济崛起的成就非常突出。1980年中国GDP相当于全球GDP的4%，但到2006年，上升到近16%，翻了3倍多，但成就的背后存在着结构问题。
如果看民间消费占GDP的百分比，会发现这样的事实，1952年民间消费差不多是中国GDP的69%，跟今天美国民间消费占美国GDP71%的水平差不多;到1978年时，中国民间消费仍然相当于当时GDP的45%，到最近这个比例却已经下降到36%左右。也就是说，过去60年里，民间消费占比总体上越来越低。相比之下，政府开支占...
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