每年8月，经济学家们会在美国堪萨斯州的杰克逊霍尔(JacksonHole)聚会，讨论全球的经济事务。此项活动颇受瞩目，因为经济学家们有机会接触到央行官员，特别是美联储主席。央行的头头脑脑与经济学家们的关系，有些像高等法院法官与律师。他们像佛一样被供奉。杰克逊霍尔像是庙会，你可以见到你喜欢的佛，或在同一时间见到所有的佛。普通百姓拜佛，为的是祈求孩子考上大学、父母身体安康等事情。而在杰克逊霍尔，人们只有一个心愿：让免费的午餐继续。

但今年全球经济及央行面对的危机不一般，杰克逊霍尔的经济学家似乎难以应对。格林斯潘当...

投资需要非人性心态

赚钱的人都具有狼的性格，亏损的人都具有羊的性格，“好人”都不赚钱，赚钱的通常不是“好人”。怎么说呢，羊永远只看到前面三尺(的地方)，超过三尺它都不看的。为了安全，通常是一只羊跟着(另)一只羊(行动)。

而狼是看得很远的，当它攻击的时候，速度很快，它咬死一只羊后也跑得很快。攻击时速度快，赚钱时跑得也快，这是狼的心态。所有赚钱的人、所有企业家，都是有狼的心态的。投资是非人性的，人家担心的时候你买股票，人家开心的时候你卖股票，巴菲特能够成功，因为他是没有人性的。

但狼也不是成功的，最好变...

我对于所有的谣言都十分反感，特别是在中国的谣言。在美国，因为有可以信赖的媒体，谣言可以很快就被杀死。当然，总有那些宁愿相信谣言也不愿意相信真相的人（比如说奥巴马不生在美国，奥巴马是穆斯林的谣言就十分有生命力）。

在中国，不是如此。谣言的生命力很长，因为中国还没有哪个媒体具有CNN或者《纽约时报》那样的权威性。官方媒体总有嫌疑是在为官方辩护，因此时常被质疑。而非官方媒体鱼龙混杂，公信力还在建立之中。这使得在中国制造谣言，成了一种很有杀伤力的东西。你想捧红或者抹黑一个人，随便造个遥，就可以通过网络和手机...

中国采购与物流协会昨天发布了8月PMI数据。笔者注意到，数据传递了许多新的信息。

8月PMI综合指数51.7% ，较上月上升0.5％，结束连续三个月的下降和自7月下降幅度收窄以后重拾升势。0.5%的上升，不论是否成为经济增长态势的拐点，集效率、供需、质量和平衡于一身的综合指数的上行，至少说明经济下行的态势已经稳定，支持全年经济10%左右的平稳增长的判断。

8月新订单指数为 53.1%，比上月上升2.2 个百分点，回升幅度较大，显示内部需求趋强。20个行业中，农副食品加工及食品制造业、石油加工及炼焦业、专用设备制造业、饮料制造业、烟草...

近日，国际粮食市场又是波诡云谲，如同2008年的情形。如果传统粮食出口国的政治家不肯担当国际责任，其政治行为将帮助投机商人，给世界经济带来损害。2008年及后来中国能够稳定粮食和食品市场，有多种因素起作用，其中一个重要因素与官方积极披露市场信息、防止社会恐慌心理有关。

在中国这样一个大国，老百姓只能亲历极小范围的市场形势。在交通运输极为发达情况下，只要食品市场全局不出问题，局部也不会有大的问题，所以，老百姓也关心市场全局的状况，但这种关心只能依靠官方和媒体披露的信息。我观察，专家评论和媒体报道一不小心就...

我小的时候，邻居家有一对孪生姐妹，姐姐叫“超英”，妹妹叫“超美”。一望便知，那是“大跃进”年代的产物——那个时候，“五年超英、十年超美”这样豪情恣意的大字标语贴遍了中国的大街小巷和工厂农村。     我比两姐妹小了七八岁的样子。到了我出生时候的时代，“超英”、“超美”这种总算还比较“建设性”的名字已经很少见了，我的同龄人当中有许许多多“卫东”、“卫青”、“胜天”、“进军”……，他们的名字里充溢着想要与天地、生灵、万物（总之是一切现有之存在）展开生死决战的迷情。

上周初看到媒体上刊发的从东瀛传来的数据，...

市长经济学的特别之处

周其仁

经济观察报 2010年8月30日星期一

我的小书《一个证券分析师的醒悟》将由中信出版社在９月出版，它的香港版将在11月由天窗出版社出版。

这是我从股票分析员到上市公司(深圳控股0604.HK）首席营运官，再到做投资银行这16年间里对股市的看法的一个小结。最近两年，我的投资理念发生了很大的变化（犹如宗教信仰的转变）。在本书中，我将如实招来。

我的悟性不好。直到2006年从股票分析员岗位退役以后，我对股票好像才有了些许领悟。本书解释了我如何抛弃以前所学的知识。

这本书的所有稿费（乐观预计）20万元我已经提前通过政府捐赠给了我的母校湖北省荆门县马良中学。它们会修一个小操场。你买了我的书，稿费还可以投入下一个项目（循环）。我谢谢你。

我经常想到我要感谢的人们。除了家人，我最要感谢的是深圳控股有限公司的原董事长胡爱民和原总裁张宜均。他们对我的重用，栽培和容忍是我下一本书的主要内容之一。如果不动人，我一定不出版。

这几年我就农村土地管理问题做过一些调查，感觉农村土地整理的确是非常必要的。目前，我国城乡土地资源利用的形势，可叫做“一少三多”，其中包含了一些问题。在更广大的视角考虑土地整治，有利于解决问题。     一少就是耕地少。三多，一是村庄占地多；二是城市建设用地多，这个可能是有争议的；三是山区的废弃地多。我想对此分别做一个说明。

关于“耕地少”。单就粮食生产的需求来讲，我们的耕地好像不少；我们过去的粮食生产有波动，但这与农产品价格的关系大，而与耕地面积总量关系不很大；或者说与播种面积关系大，但与总的耕地资源...

2010年8月26日，是我国第一个经济特区——深圳经济特区成立30周年纪念日。作为中国改革开放的标志性产物和代表，这个南海边上昔日默默无闻的小渔村在短短一代人的时间内拔地而起，迅速成长为经济总量居全国第四位的国际性大都市，是当年没有人会预料到的。

稍微上点年纪的人至今还能津津乐道地回味当年举国上下提到“深圳速度”时的那份激情和憧憬，正是凭借了这种速度，来自五湖四海的“深圳人”实现了属于他们、也属于改革时代的中国的“深圳奇迹”。当然，实际上只要对照一下过去30年来的GDP总量和人均收入，我们就会发现，连同珠海、...

今年中国GDP总量超过日本，但是在经济发展的质量方面日本还是显著领先。但从经济增长态势来说，目前日本经济总体停滞、中国经济总体保持快速发展的基本状态依旧。中日之间的经济合作在目前的贸易投资合作总量已经非常大，但是需要寻找新的合作动力。在这方面，我个人认为至少在四个方面双方的合作机会是非常大的：一是双方共同培育新能力，在某些具有重要的市场潜力的共同技术研发方面，包括生物医药、物联网运用、新能源与新环境技术、航天应用技术等，双方的合作支持彼此形成在技术分享基础上的新型的经济依存关系；二是日方的能力转移，...

宏观分析的失误（之一）：皇帝的新衣还要穿多久？

尽管我不同意，经济学有微观与宏观之分。微观是指价格理论，别无其他。传统上，价格理论分析资源使用与收入分配，其广阔度通常止于市场。起自凯恩斯的宏观经济学不是指国家或人口的广阔度，而是着重于传统微观分析少注意的项目，例如国民收入、政府债务、调控政策、失业话题等。有些题材，例如国际贸易，是微、宏二观皆涉及的。

二百多年前起自斯密的传统，资源使用属微观，收入分配属宏观，但他没有用上这些术语。凯恩斯重视失业与经济不景，宏观的范畴改变了。货币问题与商业周期的分...

导语：西方人应当认真对待中国传统以及这些传统在今天的实践形式。一旦西方这样做了，那么在不同政治传统下崛起的中国，就应该不会对西方的自由民主造成困扰了。

近年来，中国的崛起在西方引发不少强烈的恐惧感。中国对能源及自然资源的看似无止境的消耗、巨大的温室气体排放、中国在地区和国际事务中坐大等，都是西方恐惧感的来源。

还有不少恐惧感来自中国政治体制和政治观念。如果中国藐视西方民主、人权等价值观而坚守一党制，怎么办?

借用中国互联网上一个热门的词汇的话，在中国成为世...

美国二季度经济增速下滑，失业率居高不下，未来经济增长的动力值得忧虑，7月份新房销量大幅下降更是加大了投资者对经济复苏的担心；欧元区二季度经济增长虽然好于预期，但随着欧洲主权债务危机的继续恶化，经济复苏基础仍然脆弱，前景仍不明朗，其增长速度明显放缓；日本二季度经济增速下滑，消费和出口减速，经济复苏势头正被削弱，在深陷通缩和日元持续走强的背景下，日本经济或将面临更大的挑战……

目前世界经济前景的“异常不确定性”正在增多，全球经济出现二次衰退的风险也在加大，加上国内经济面对的诸多错综复杂因素，A股市场...

8月29日，周日。美国第二季GDP增长率由2.4％修订为1.6％，市场初步反应正常（沽出），然后引发高频交易（high-frequency-trading），电脑在一秒钟时间内大量抛售债券、买股票挟淡仓，令道指止跌回升，收市指数升166点。整个2010年，美股受高频交易影响，形成该升变成跌、该跌变成升，主要是电脑同散户‘对着干’。2010年股市已不再是反映经济前景，而成为杀散户战场（根据美国个人投资者协会调查，上周五散户对前景睇好者只占21％，较一周前30％再跌。去年3月股市最低潮睇好者只占19％，此乃引发上周五高频交易另一次对着干的理由）。出现...

真正好的投资人，看问题的角度都与别人不同。有人认为消息才是最重要的。在股市中，消息灵通确实有一定的优势。但是，消息的及时性无法比得上不同的视角。因为及时的消息只是在同一域中有一个时间的提前量，而不同的视角往往是另外一个域的。这就好像蜜蜂能看到偏振光，但人不行。蜜蜂可以凭借偏振光导航，但人只能依靠其他的。又比如看上证指数，在时域看到的是上上下下随时间的变化。而经过傅立叶变换后，在频域则看到的是21个月的周期波动。当然，巴菲特看到的与别人更不相同。从这个意义上讲，我们与巴菲特是不同世界的人。做一个好的...

2010年二季度，中国GDP超过日本。国际媒体相当关注这一个里程碑事件。相反，国内媒体并没有过多报道。中国现在的舆论焦点是自然灾害、环境恶化和房产泡沫，而非G D P数字上的变化。另外，中国的人口是日本的10.5倍，即使G D P相同，中国的人均收入仍比日本的1/10还要少。现在还不是庆祝的时候。

中国拥有大量劳动力，这比任何其他因素更能促进中国经济发展。近五年间，劳动生产率每年增长近10%，总计全要素生产力每年递增超过4%。尽管如此，中国以美元计算的名义工资实际上十几年没有任何变化。中国的劳动生产率增强，意味着其产品对西方...